科創(chuàng)板IPO撤回潮繼續(xù)！到底是企業(yè)基本面問題還是嚴監(jiān)管使然？

近日，又新增兩家擬科創(chuàng)板IPO企業(yè)撤回申請，科創(chuàng)板上市申請終止審核。4月三個交易日3家企業(yè)科創(chuàng)板IPO終止審核，其中包含京東數科這家備受關注的獨角獸企業(yè)。

加上4月6日科創(chuàng)板IPO終止審核的兩家企業(yè)，今年以來科創(chuàng)板IPO終止審核家數增至34家?？苿?chuàng)板開板以來終止家數增至98家。

為什么集體出現IPO大撤退呢?或許與近期監(jiān)管動態(tài)不無關系。

今年1月29日，證監(jiān)會出臺《首發(fā)企業(yè)現場檢查規(guī)定》，宣布自公布日起，將抽取擬上市企業(yè)，實施現場檢查，被抽中檢查的企業(yè)，可主動撤回IPO申請。

同年，3月20日，證監(jiān)會主席易會滿發(fā)言稱，將對“帶病闖關”的企業(yè)嚴肅處理，對執(zhí)業(yè)質量不高的保薦機構，也將采取針對性措施。

4月三個交易日三家企業(yè)科創(chuàng)板IPO終止

4月6日，上交所終止對廣東芬尼科技股份有限公司、寧波環(huán)洋新材料股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市審核。

芬尼科技是國內專業(yè)從事空氣源熱泵產品研發(fā)、生產、銷售及服務的高新技術企業(yè)，是國內空氣源熱泵產品線較齊全的企業(yè)之一，產品廣泛應用于家庭、商業(yè)、工農業(yè)等領域，能滿足客戶冷暖、熱水、烘干等多方面的需求;同時圍繞舒適家居應用場景，公司在以空氣源熱泵為核心的基礎上，推出了水處理產品、新風凈化產品、智能家居控制系統(tǒng)等產品，以滿足消費者對人居環(huán)境舒適度、清潔度和智能化的更高需求。

2017年至2020年3月，芬尼科技實現營業(yè)收入分別為7.57億元、9.22億元、8.23億元、1.59億元;同期實現歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為4,824.36萬元、4497.90萬元、5387.78萬元、749.22萬元。

2021年04月01日，廣東芬尼科技股份有限公司因發(fā)行人撤回發(fā)行上市申請或者保薦人撤銷保薦。根據《審核規(guī)則》第六十七條(二)，上交所終止其發(fā)行上市審核。

芬尼科技已完成科創(chuàng)板IPO首輪問詢，本輪問詢中，上交所關注到芬尼科技新三板掛牌、實際控制人、關聯(lián)交易等25個問題。

環(huán)洋股份是一家專業(yè)從事環(huán)氧氯丙烷的研發(fā)、生產及銷售的高新技術企業(yè)，主要產品為環(huán)氧氯丙烷。除環(huán)氧氯丙烷以外，公司其他主營業(yè)務收入主要系氧化鈣、副產品氯化鈣對外銷售形成的收入。

2017年至2020年前三季度，環(huán)洋股份分別實現營業(yè)收入5.41億元、8.06億元、11.29億元、7.56億元;實現歸母凈利潤1.04億元、1.47億元、3.27億元、2.05億元。

上交所顯示，2021年04月01日，寧波環(huán)洋新材料股份有限公司因發(fā)行人撤回發(fā)行上市申請或者保薦人撤銷保薦。根據《審核規(guī)則》第六十七條(二)，上交所終止其發(fā)行上市審核。

值得關注的是，節(jié)前(4月2日)，京東數字科技控股股份有限公司(以下簡稱：京東數科)的科創(chuàng)板IPO申請終止。

京東數科備受質疑的科創(chuàng)屬性不足，大眾認知度最高的京東數科產品，當屬京東白條。

京東白條是一款互聯(lián)網信用支付產品，類似于信用卡。根據招股書數據，從2017年-2019年以及今年上半年，京東白條的年度活躍用戶數分別為2493萬人、3584萬人、5781萬人和5545萬人，年復合增長率達52.28%，收入分別為14.73億元、27.34億元、32.10億元和17.94億元。京東白條是京東數科重要的收入來源。

盡管京東數科一再強調科技屬性，招股書中反復強調數字科技，不過，從營收結構來看，京東白條與京東金條貢獻超過40%收入占比難掩其“金融屬性”。

自2020年四季度開始，金融科技的監(jiān)管覆蓋和強度陡然提速，線上信貸的流量合作模式、利率空間、風控管理、貸后催收等各個環(huán)節(jié)，均被納入或即將納入精細的監(jiān)管框架中。

在此環(huán)境下，京東數科快速淡化金融屬性、金融業(yè)務加強持牌合規(guī)，轉型的步伐節(jié)奏中體現了互聯(lián)網特色。

京東集團將京東云和AI業(yè)務剝離給京東數科，轉讓業(yè)務總價值為157億元，目前，京東數科官網顯示，已更名京東科技集團。

據其官網公告稱，京東集團已整合原京東數字科技、原京東云與Al事業(yè)部為京東科技子集團即日起，原京東數科、京東智聯(lián)云品牌不再適用，統(tǒng)一品牌為京東科技，京東科技現已成為整個京東集團對外提供技術服務的核心輸出平臺。

圖片來源：原京東數科官網

年內科創(chuàng)板IPO終止審核家數增至34家

加上4月6日科創(chuàng)板IPO終止審核的兩家企業(yè)，今年以來科創(chuàng)板IPO終止審核家數增至34家?？苿?chuàng)板開板以來終止家數增至98家。

康鵬科技則因科創(chuàng)板IPO審核被否，上交所終止對其科創(chuàng)板IPO審核，匯川物聯(lián)同樣審核被否。

尤其3月以來科創(chuàng)板IPO現撤回潮，尚沃醫(yī)療科創(chuàng)板IPO通過審核，今年3月2日公司稱，因保薦人撤銷保薦申請撤回申請文件，科創(chuàng)板IPO終止審核。排除上述2家被否終止審核，包含尚沃醫(yī)療共計11家撤回科創(chuàng)板申請，科創(chuàng)板IPO終止審核。

對于短期內撤回出現撤回高峰，天風證券分析認為，監(jiān)管規(guī)范化背景下，保薦機構的執(zhí)業(yè)能力不足問題暴露，今年1 月29 日，《首發(fā)企業(yè)現場檢查規(guī)定》(以下簡稱《規(guī)定》)正式落地，這也使得現場檢查工作更加規(guī)范化。在隨后證監(jiān)會快速發(fā)布了最新一期首發(fā)企業(yè)信息披露質量抽查抽簽情況，共有20 家企業(yè)“中簽”，其中16家企業(yè)已主動撤回申報材料，撤回比例高達8 成。而其中有9 家申報科創(chuàng)板公司中簽，7 家公司在抽查后主動撤回了申報材料。正如中國證監(jiān)會主席易會滿所指出，“據初步掌握的情況看，并不是說這些企業(yè)問題有多大，更不是因為做假賬撤回，其中一個重要原因是不少保薦機構執(zhí)業(yè)質量不高?！?/p>

此外，部分申報企業(yè)存在定位不清以及信息披露等方面的問題。比如，在針對科創(chuàng)板定位方面，被動終止的匯川物聯(lián)，就被科創(chuàng)板上市委質疑業(yè)務實質是否與物聯(lián)網定位相符;在信息披露方面，比如尚沃醫(yī)療由于未能未誠實披露訂單變化，被保薦機構撤回科創(chuàng)板上市申請。

天風證券進一步分析認為，往后看，盡管短期IPO 節(jié)奏放緩，但在中長期內科創(chuàng)板總體發(fā)行規(guī)模與節(jié)奏大概率保持穩(wěn)定。一方面，從科創(chuàng)板月度平均募資額來看，除了去年七月，其余月份基本都穩(wěn)定在6-14 億元，當前正處在月度平均募資額的震蕩區(qū)間下沿。另一方面，很多企業(yè)在折戟后再度選擇沖刺科創(chuàng)板IPO。

3月26日，山東泰豐智能控制股份有限公司(以下簡稱：泰豐智能)宣布接受上市輔導再出發(fā)，其此前闖關科創(chuàng)板，因主動撤回科創(chuàng)板上市申請，科創(chuàng)板IPO終止審核。

極客網不完全統(tǒng)計發(fā)現，今年以來共計8家科創(chuàng)板終止企業(yè)再次接受上市輔導，除了5家企業(yè)未明確上市輔導板塊，中科晶上、森泰股份2家企業(yè)將板塊轉投創(chuàng)業(yè)板，天士生物仍將上市板塊定位科創(chuàng)板。

天士生物在科創(chuàng)板終止不足一個月再次備戰(zhàn)科創(chuàng)板IPO，其于2021年1月8日與中信證券股份有限公司簽訂了上市輔導協(xié)議，并于1月9日進行輔導備案。

天士生物是一家擁有完整研產銷一體化平臺的創(chuàng)新型生物藥企業(yè)，公司業(yè)務圍繞生物藥全生命周期展開，覆蓋藥物發(fā)現、產品開發(fā)及臨床研究、商業(yè)化生產及銷售的全過程。

天風證券分析認為，很多撤單企業(yè)并非是基本面有問題，更多的是保薦機構的執(zhí)業(yè)質量問題。因此，在根據近期監(jiān)管的要求完善相關問題后，后續(xù)仍有很多優(yōu)秀標的等待申報，科創(chuàng)板大概率將保持一個相對穩(wěn)定的IPO 速度。

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