科創(chuàng)板IPO撤回潮繼續(xù)！到底是企業(yè)基本面問(wèn)題還是嚴(yán)監(jiān)管使然？

近日，又新增兩家擬科創(chuàng)板IPO企業(yè)撤回申請(qǐng)，科創(chuàng)板上市申請(qǐng)終止審核。4月三個(gè)交易日3家企業(yè)科創(chuàng)板IPO終止審核，其中包含京東數(shù)科這家備受關(guān)注的獨(dú)角獸企業(yè)。

加上4月6日科創(chuàng)板IPO終止審核的兩家企業(yè)，今年以來(lái)科創(chuàng)板IPO終止審核家數(shù)增至34家?？苿?chuàng)板開(kāi)板以來(lái)終止家數(shù)增至98家。

為什么集體出現(xiàn)IPO大撤退呢?或許與近期監(jiān)管動(dòng)態(tài)不無(wú)關(guān)系。

今年1月29日，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查規(guī)定》，宣布自公布日起，將抽取擬上市企業(yè)，實(shí)施現(xiàn)場(chǎng)檢查，被抽中檢查的企業(yè)，可主動(dòng)撤回IPO申請(qǐng)。

同年，3月20日，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿發(fā)言稱，將對(duì)“帶病闖關(guān)”的企業(yè)嚴(yán)肅處理，對(duì)執(zhí)業(yè)質(zhì)量不高的保薦機(jī)構(gòu)，也將采取針對(duì)性措施。

4月三個(gè)交易日三家企業(yè)科創(chuàng)板IPO終止

4月6日，上交所終止對(duì)廣東芬尼科技股份有限公司、寧波環(huán)洋新材料股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市審核。

芬尼科技是國(guó)內(nèi)專業(yè)從事空氣源熱泵產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，是國(guó)內(nèi)空氣源熱泵產(chǎn)品線較齊全的企業(yè)之一，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于家庭、商業(yè)、工農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域，能滿足客戶冷暖、熱水、烘干等多方面的需求;同時(shí)圍繞舒適家居應(yīng)用場(chǎng)景，公司在以空氣源熱泵為核心的基礎(chǔ)上，推出了水處理產(chǎn)品、新風(fēng)凈化產(chǎn)品、智能家居控制系統(tǒng)等產(chǎn)品，以滿足消費(fèi)者對(duì)人居環(huán)境舒適度、清潔度和智能化的更高需求。

2017年至2020年3月，芬尼科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別為7.57億元、9.22億元、8.23億元、1.59億元;同期實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為4,824.36萬(wàn)元、4497.90萬(wàn)元、5387.78萬(wàn)元、749.22萬(wàn)元。

2021年04月01日，廣東芬尼科技股份有限公司因發(fā)行人撤回發(fā)行上市申請(qǐng)或者保薦人撤銷保薦。根據(jù)《審核規(guī)則》第六十七條(二)，上交所終止其發(fā)行上市審核。

芬尼科技已完成科創(chuàng)板IPO首輪問(wèn)詢，本輪問(wèn)詢中，上交所關(guān)注到芬尼科技新三板掛牌、實(shí)際控制人、關(guān)聯(lián)交易等25個(gè)問(wèn)題。

環(huán)洋股份是一家專業(yè)從事環(huán)氧氯丙烷的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品為環(huán)氧氯丙烷。除環(huán)氧氯丙烷以外，公司其他主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要系氧化鈣、副產(chǎn)品氯化鈣對(duì)外銷售形成的收入。

2017年至2020年前三季度，環(huán)洋股份分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.41億元、8.06億元、11.29億元、7.56億元;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.04億元、1.47億元、3.27億元、2.05億元。

上交所顯示，2021年04月01日，寧波環(huán)洋新材料股份有限公司因發(fā)行人撤回發(fā)行上市申請(qǐng)或者保薦人撤銷保薦。根據(jù)《審核規(guī)則》第六十七條(二)，上交所終止其發(fā)行上市審核。

值得關(guān)注的是，節(jié)前(4月2日)，京東數(shù)字科技控股股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱：京東數(shù)科)的科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)終止。

京東數(shù)科備受質(zhì)疑的科創(chuàng)屬性不足，大眾認(rèn)知度最高的京東數(shù)科產(chǎn)品，當(dāng)屬京東白條。

京東白條是一款互聯(lián)網(wǎng)信用支付產(chǎn)品，類似于信用卡。根據(jù)招股書數(shù)據(jù)，從2017年-2019年以及今年上半年，京東白條的年度活躍用戶數(shù)分別為2493萬(wàn)人、3584萬(wàn)人、5781萬(wàn)人和5545萬(wàn)人，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)52.28%，收入分別為14.73億元、27.34億元、32.10億元和17.94億元。京東白條是京東數(shù)科重要的收入來(lái)源。

盡管京東數(shù)科一再?gòu)?qiáng)調(diào)科技屬性，招股書中反復(fù)強(qiáng)調(diào)數(shù)字科技，不過(guò)，從營(yíng)收結(jié)構(gòu)來(lái)看，京東白條與京東金條貢獻(xiàn)超過(guò)40%收入占比難掩其“金融屬性”。

自2020年四季度開(kāi)始，金融科技的監(jiān)管覆蓋和強(qiáng)度陡然提速，線上信貸的流量合作模式、利率空間、風(fēng)控管理、貸后催收等各個(gè)環(huán)節(jié)，均被納入或即將納入精細(xì)的監(jiān)管框架中。

在此環(huán)境下，京東數(shù)科快速淡化金融屬性、金融業(yè)務(wù)加強(qiáng)持牌合規(guī)，轉(zhuǎn)型的步伐節(jié)奏中體現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)特色。

京東集團(tuán)將京東云和AI業(yè)務(wù)剝離給京東數(shù)科，轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)總價(jià)值為157億元，目前，京東數(shù)科官網(wǎng)顯示，已更名京東科技集團(tuán)。

據(jù)其官網(wǎng)公告稱，京東集團(tuán)已整合原京東數(shù)字科技、原京東云與Al事業(yè)部為京東科技子集團(tuán)即日起，原京東數(shù)科、京東智聯(lián)云品牌不再適用，統(tǒng)一品牌為京東科技，京東科技現(xiàn)已成為整個(gè)京東集團(tuán)對(duì)外提供技術(shù)服務(wù)的核心輸出平臺(tái)。

圖片來(lái)源：原京東數(shù)科官網(wǎng)

年內(nèi)科創(chuàng)板IPO終止審核家數(shù)增至34家

加上4月6日科創(chuàng)板IPO終止審核的兩家企業(yè)，今年以來(lái)科創(chuàng)板IPO終止審核家數(shù)增至34家?？苿?chuàng)板開(kāi)板以來(lái)終止家數(shù)增至98家。

康鵬科技則因科創(chuàng)板IPO審核被否，上交所終止對(duì)其科創(chuàng)板IPO審核，匯川物聯(lián)同樣審核被否。

尤其3月以來(lái)科創(chuàng)板IPO現(xiàn)撤回潮，尚沃醫(yī)療科創(chuàng)板IPO通過(guò)審核，今年3月2日公司稱，因保薦人撤銷保薦申請(qǐng)撤回申請(qǐng)文件，科創(chuàng)板IPO終止審核。排除上述2家被否終止審核，包含尚沃醫(yī)療共計(jì)11家撤回科創(chuàng)板申請(qǐng)，科創(chuàng)板IPO終止審核。

對(duì)于短期內(nèi)撤回出現(xiàn)撤回高峰，天風(fēng)證券分析認(rèn)為，監(jiān)管規(guī)范化背景下，保薦機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)能力不足問(wèn)題暴露，今年1 月29 日，《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)檢查規(guī)定》(以下簡(jiǎn)稱《規(guī)定》)正式落地，這也使得現(xiàn)場(chǎng)檢查工作更加規(guī)范化。在隨后證監(jiān)會(huì)快速發(fā)布了最新一期首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量抽查抽簽情況，共有20 家企業(yè)“中簽”，其中16家企業(yè)已主動(dòng)撤回申報(bào)材料，撤回比例高達(dá)8 成。而其中有9 家申報(bào)科創(chuàng)板公司中簽，7 家公司在抽查后主動(dòng)撤回了申報(bào)材料。正如中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿所指出，“據(jù)初步掌握的情況看，并不是說(shuō)這些企業(yè)問(wèn)題有多大，更不是因?yàn)樽黾儋~撤回，其中一個(gè)重要原因是不少保薦機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量不高。”

此外，部分申報(bào)企業(yè)存在定位不清以及信息披露等方面的問(wèn)題。比如，在針對(duì)科創(chuàng)板定位方面，被動(dòng)終止的匯川物聯(lián)，就被科創(chuàng)板上市委質(zhì)疑業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)是否與物聯(lián)網(wǎng)定位相符;在信息披露方面，比如尚沃醫(yī)療由于未能未誠(chéng)實(shí)披露訂單變化，被保薦機(jī)構(gòu)撤回科創(chuàng)板上市申請(qǐng)。

天風(fēng)證券進(jìn)一步分析認(rèn)為，往后看，盡管短期IPO 節(jié)奏放緩，但在中長(zhǎng)期內(nèi)科創(chuàng)板總體發(fā)行規(guī)模與節(jié)奏大概率保持穩(wěn)定。一方面，從科創(chuàng)板月度平均募資額來(lái)看，除了去年七月，其余月份基本都穩(wěn)定在6-14 億元，當(dāng)前正處在月度平均募資額的震蕩區(qū)間下沿。另一方面，很多企業(yè)在折戟后再度選擇沖刺科創(chuàng)板IPO。

3月26日，山東泰豐智能控制股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱：泰豐智能)宣布接受上市輔導(dǎo)再出發(fā)，其此前闖關(guān)科創(chuàng)板，因主動(dòng)撤回科創(chuàng)板上市申請(qǐng)，科創(chuàng)板IPO終止審核。

極客網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年以來(lái)共計(jì)8家科創(chuàng)板終止企業(yè)再次接受上市輔導(dǎo)，除了5家企業(yè)未明確上市輔導(dǎo)板塊，中科晶上、森泰股份2家企業(yè)將板塊轉(zhuǎn)投創(chuàng)業(yè)板，天士生物仍將上市板塊定位科創(chuàng)板。

天士生物在科創(chuàng)板終止不足一個(gè)月再次備戰(zhàn)科創(chuàng)板IPO，其于2021年1月8日與中信證券股份有限公司簽訂了上市輔導(dǎo)協(xié)議，并于1月9日進(jìn)行輔導(dǎo)備案。

天士生物是一家擁有完整研產(chǎn)銷一體化平臺(tái)的創(chuàng)新型生物藥企業(yè)，公司業(yè)務(wù)圍繞生物藥全生命周期展開(kāi)，覆蓋藥物發(fā)現(xiàn)、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)及臨床研究、商業(yè)化生產(chǎn)及銷售的全過(guò)程。

天風(fēng)證券分析認(rèn)為，很多撤單企業(yè)并非是基本面有問(wèn)題，更多的是保薦機(jī)構(gòu)的執(zhí)業(yè)質(zhì)量問(wèn)題。因此，在根據(jù)近期監(jiān)管的要求完善相關(guān)問(wèn)題后，后續(xù)仍有很多優(yōu)秀標(biāo)的等待申報(bào)，科創(chuàng)板大概率將保持一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的IPO 速度。

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