醫(yī)械關(guān)注度飆升！醫(yī)療器械ETF（159883）逆市大漲1.21%，高居A股權(quán)益類ETF第一！

一、今日市場(chǎng)概覽

5月13日，A股三大指數(shù)集體收跌，其中滬指下跌0.96%，深證成指跌1.05%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.57%;兩市合計(jì)成交8017億元，北向資金凈賣出56.4億元。板塊上，醫(yī)療器械、制藥領(lǐng)漲兩市。市場(chǎng)首只醫(yī)療器械ETF(SZ159883)今日逆市上漲1.21%，漲幅高居A股權(quán)益類ETF第一，日成交額放大至2653.51萬元。

標(biāo)的指數(shù)今日低開高走收大陽線，5日均線不再下探，轉(zhuǎn)而小幅上揚(yáng)。醫(yī)療器械板塊持續(xù)反彈，形成強(qiáng)勢(shì)四連陽走勢(shì)。此外，從技術(shù)指標(biāo)看，MACD紅柱開始擴(kuò)張，為波段示好狀態(tài)。近日K線走勢(shì)表現(xiàn)堅(jiān)挺，后續(xù)將支撐指數(shù)繼續(xù)走強(qiáng)!

今年以來，醫(yī)療器械ETF標(biāo)的指數(shù)累計(jì)漲幅10.19%，同樣領(lǐng)先中證醫(yī)藥(7.39%)、中證醫(yī)療(7.20%)等同類指數(shù)。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2021.5.13，下同

標(biāo)的指數(shù)40只成分股中，31只上漲，占比77.5%，beta效應(yīng)突出。其中凱利泰大漲15.32%，位居首位;和佳醫(yī)療上漲10.29%;大博醫(yī)療強(qiáng)勢(shì)漲停;福瑞股份、正川股份分別上漲8.94%、6.71%;三鑫醫(yī)療、冠昊生物均漲超4%;陽普醫(yī)療、健帆生物、新華醫(yī)療、泰林生物漲幅均超3%。

指數(shù)成分股正貢獻(xiàn)Top10

指數(shù)成分股負(fù)貢獻(xiàn)Top10

從估值角度看，市場(chǎng)首只且唯一一只醫(yī)療器械ETF(159883.SZ)因高值耗材顧慮估值一直壓制在歷史底部區(qū)域，最新估值分位數(shù)僅0.25%，較同類醫(yī)藥類指數(shù)估值優(yōu)勢(shì)突出。

近期醫(yī)療器械板塊利好頻出，助推板塊走強(qiáng)

1、 骨科集采好于預(yù)期，骨科龍頭強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲

5月12日，豫晉贛鄂渝黔滇桂寧青十省(區(qū)、市)骨科創(chuàng)傷聯(lián)盟發(fā)布采購公告，公示具體規(guī)則，顯著好于市場(chǎng)預(yù)期，龍頭企業(yè)終端價(jià)格降幅超50%即可大概率中標(biāo)(前期市場(chǎng)預(yù)期終端降幅90%+，近期受多事件催化，預(yù)期略有改善)，凱利泰、大博醫(yī)療等行業(yè)龍頭大漲帶動(dòng)醫(yī)療器械板塊上揚(yáng)。

2、七普老齡化數(shù)據(jù)，器械需求提升

人口老齡化不斷加深為醫(yī)療器械行業(yè)需求釋放提供源動(dòng)力，直接驅(qū)動(dòng)醫(yī)療器械公司加速創(chuàng)新研發(fā)，滿足老百姓對(duì)優(yōu)質(zhì)醫(yī)療器械的需求，相關(guān)上市公司也將直接受益市場(chǎng)擴(kuò)容紅利。

3、國產(chǎn)創(chuàng)新刻不容緩

全球醫(yī)療器械top20的公司中，美國公司占比超50%，而中國公司數(shù)量為0，僅中低端器械產(chǎn)品的產(chǎn)量位居世界第一，國產(chǎn)創(chuàng)新刻不容緩。

4、海外疫情持續(xù)擴(kuò)散，醫(yī)療器械高景氣度持續(xù)

海外疫情反撲，特別是印度疫情日益嚴(yán)峻，作為“第一抗疫神器”的醫(yī)療器械高景氣度持續(xù)。疫情的持續(xù)拉長了這些公司的盈利周期，以及業(yè)績持續(xù)性;隨著中國的疫情防控，基本沒有本地新發(fā)病例，常規(guī)診療也在穩(wěn)步恢復(fù)中，這在一季報(bào)中看得非常清楚，相信今年的醫(yī)療器械還是會(huì)有持續(xù)的機(jī)會(huì)。

二、機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

【西部證券】對(duì)于醫(yī)療器械及醫(yī)療服務(wù)板塊，看好“醫(yī)療消費(fèi)升級(jí)、進(jìn)口替代、后疫情受益”三條主線。1)對(duì)于醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈來說，可選消費(fèi)終端受政策壓制的可能性較小，而老齡化、人均可支配收入提高的趨勢(shì)下，預(yù)計(jì)將帶來行業(yè)需求的迅速上升;2)對(duì)于醫(yī)療器械中的化學(xué)發(fā)光、科研試劑行業(yè)來說，我們認(rèn)為是整個(gè)醫(yī)藥板塊中為數(shù)不多的具有“行業(yè)空間成長性大、進(jìn)口替代加速”等優(yōu)點(diǎn)的優(yōu)質(zhì)賽道，對(duì)于行業(yè)內(nèi)逐步成長的國產(chǎn)企業(yè)，產(chǎn)品已經(jīng)擁有和外資抗衡的實(shí)力，進(jìn)口替代是必然趨勢(shì)。3)對(duì)于后疫情時(shí)代受益的行業(yè)，我們認(rèn)為ICL、分子診斷出口企業(yè)有望憑借渠道的迅速鋪開實(shí)現(xiàn)后疫情時(shí)代的高增長。

【國盛證券】老齡化加速而至，醫(yī)療康復(fù)養(yǎng)老前景廣闊。從七普數(shù)據(jù)來看，我國總?cè)丝诒３值退僭鲩L的同時(shí)，老齡人口占比明顯提升、勞動(dòng)力人口占比下滑、新生兒數(shù)量減少等人口結(jié)構(gòu)的變化更值得關(guān)注，不僅是社會(huì)發(fā)展的重要趨勢(shì)，也影響著醫(yī)藥細(xì)分賽道成長性。圍繞我國人口增長情況與結(jié)構(gòu)化特點(diǎn)，推薦醫(yī)療康復(fù)養(yǎng)老服務(wù)、醫(yī)療康復(fù)養(yǎng)老器械及輔助生殖。

三、醫(yī)療器械熱點(diǎn)解讀

1、集采方案好于預(yù)期，估值嚴(yán)重壓制的高值耗材板塊迎來修復(fù)

5月12日，豫晉贛鄂渝黔滇桂寧青十省(區(qū)、市)骨科創(chuàng)傷聯(lián)盟發(fā)布采購公告，公示具體規(guī)則，顯著好于市場(chǎng)預(yù)期，龍頭企業(yè)終端價(jià)格降幅超50%即可大概率中標(biāo)(前期市場(chǎng)預(yù)期終端降幅90%+，近期受多事件催化，預(yù)期略有改善)。

近期關(guān)于冠脈支架90%骨折式集采引發(fā)諸多爭議，例如因價(jià)格大幅下降使得原來看不起病的患者獲得了入院治療的機(jī)會(huì)，經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)大幅下降下出現(xiàn)潛在心血管患者的需求釋放，相關(guān)耗材出現(xiàn)供不應(yīng)求的現(xiàn)象，支架短缺問題使得臨床醫(yī)生不得不采用短支架嫁接、PTCA手術(shù)(最傳統(tǒng)的冠狀動(dòng)脈球囊擴(kuò)張術(shù))、靜脈溶栓等替代方法，相較此前甚至出現(xiàn)了效果打折的問題，因價(jià)格驟降出現(xiàn)的醫(yī)療隱患也成為近期高值耗材政策調(diào)整的一大顧慮，如何在企業(yè)、醫(yī)生和患者間平衡發(fā)展，為高值耗材集采需要重點(diǎn)考慮的問題。

2、DiA與開立醫(yī)療達(dá)成合作，提供心臟超聲人工智能分析解決方案

5月11日，DiAImagingAnalysisLtd.宣布已與深圳開立生物醫(yī)療科技股份有限公司達(dá)成合作，開立醫(yī)療的超聲設(shè)備將提供DiA的超聲人工智能分析解決方案，以減少與手動(dòng)或視覺分析相關(guān)的多變性，并提高整個(gè)分析過程的效率和準(zhǔn)確性。DiA的AI心臟解決方案LVivoToolbox是一項(xiàng)專有開發(fā)技術(shù)，可模擬人眼檢測(cè)邊界和識(shí)別運(yùn)動(dòng)的方式，從而幫助不同經(jīng)驗(yàn)水平的超聲用戶自動(dòng)分析和識(shí)別從視覺上可能難以發(fā)現(xiàn)的臨床異常，該技術(shù)已通過美國FDA和歐盟CE認(rèn)證。

3、三鑫醫(yī)療：公司擴(kuò)建的疫苗注射器產(chǎn)能本月起將陸續(xù)投產(chǎn)，但疫苗注射器產(chǎn)品目前仍然處于滿產(chǎn)滿銷、供不應(yīng)求的狀態(tài)

有投資者在投資者互動(dòng)平臺(tái)提問：請(qǐng)問公司疫苗注射器當(dāng)前是滿產(chǎn)滿銷嗎?新建注射器產(chǎn)能現(xiàn)在是否已順利投產(chǎn)?三鑫醫(yī)療5月12日在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，公司擴(kuò)建的疫苗注射器產(chǎn)能本月起將陸續(xù)投產(chǎn)，但疫苗注射器產(chǎn)品目前仍然處于滿產(chǎn)滿銷、供不應(yīng)求的狀態(tài)。

4、樂心醫(yī)療：健康管理設(shè)備逐漸向必需品轉(zhuǎn)變

近日，樂心醫(yī)療在網(wǎng)上業(yè)績說明會(huì)上回應(yīng)在養(yǎng)老醫(yī)療產(chǎn)業(yè)布局情況的提問時(shí)表示，老齡化問題加劇導(dǎo)致慢性病發(fā)病率增加，慢病管理(尤其是心血管疾病)成為剛需，消費(fèi)者對(duì)遠(yuǎn)程健康管理醫(yī)療設(shè)備(如血壓計(jì)、脂肪測(cè)量儀、血糖儀、疾病監(jiān)控系統(tǒng)等)、醫(yī)療級(jí)智能可穿戴產(chǎn)品的需求大增，健康管理設(shè)備逐漸向必需品轉(zhuǎn)變，對(duì)公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展及戰(zhàn)略落地有積極作用。

四、相關(guān)主題ETF

市場(chǎng)首只醫(yī)療器械ETF(159883)，一指網(wǎng)羅醫(yī)療器械行業(yè)龍頭

醫(yī)療器械ETF追蹤中證全指醫(yī)療器械指數(shù)，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，醫(yī)療器械指數(shù)99%成份隸屬于申萬二級(jí)醫(yī)療器械行業(yè)，為目前市場(chǎng)上首只純醫(yī)械類ETF。

標(biāo)的指數(shù)最新成份股共40只，權(quán)重股囊括邁瑞醫(yī)療、健帆生物、樂普醫(yī)療、英科醫(yī)療、歐普康視、魚躍醫(yī)療、心脈醫(yī)療等醫(yī)療器械細(xì)分行業(yè)核心資產(chǎn)，前十個(gè)股權(quán)重超70%，行業(yè)代表性強(qiáng)、龍頭特征顯著。(以上數(shù)據(jù)來自wind，截至5月13日)

國產(chǎn)替代加速，醫(yī)療器械或迎黃金十年

疫情以來，國家加大對(duì)公共衛(wèi)生、疾控體系、基層醫(yī)療的建設(shè)，醫(yī)療器械板塊需求快速釋放。短期來看，醫(yī)療器械行業(yè)受益于疫情，長期則主要受益于醫(yī)療機(jī)構(gòu)增長及國產(chǎn)替代。未來隨著支付端、需求端的持續(xù)改善，醫(yī)療器械市場(chǎng)或迎黃金十年。

借道ETF投資醫(yī)療器械有何優(yōu)勢(shì)?

① 行業(yè)研究難度大。醫(yī)療器械由于種類繁雜且研究門檻較高，需具備一定的專業(yè)知識(shí)和多學(xué)科復(fù)合背景，且創(chuàng)新產(chǎn)品迭代較為迅速，個(gè)人投資者研究難度較高，借道ETF更省心。

② 分散個(gè)股投資風(fēng)險(xiǎn)。指數(shù)基金相對(duì)投資個(gè)股，更能分散風(fēng)險(xiǎn)，或是更穩(wěn)健的投資選擇。

③ ETF投資門檻更低。醫(yī)療器械板塊多高價(jià)股，參與門檻較高，很多普通投資者無法參與。相較而言，ETF門檻更近民，比如醫(yī)療器械ETF每手僅需100元左右，即可一鍵買入多只醫(yī)療器械行業(yè)龍頭股。

④ 大盤相關(guān)性較弱。醫(yī)療器械ETF彈性高，具備進(jìn)攻性，同時(shí)從貝塔屬性看，與大盤相關(guān)性較弱，自身產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)邏輯突出，是投資者進(jìn)行資產(chǎn)配置的優(yōu)質(zhì)工具。

風(fēng)險(xiǎn)提示：投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對(duì)本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。投資不同類型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，并承擔(dān)不同程度的風(fēng)險(xiǎn)。通常基金的收益預(yù)期越高，風(fēng)險(xiǎn)越大。

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