白酒股走弱，茅五瀘齊跳水！6.18早盤食品ETF跌超1.5%，千萬資金溢價搶籌

今日(6.18)早盤白酒板塊走弱，食品ETF(515710)重倉股茅五瀘齊跳水，貴州茅臺跌超3%、五糧液跌超2%、瀘州老窖跌超4%，山西汾酒、洋河股份、酒鬼酒、水井坊等亦跟跌，調味龍頭海天味業(yè)早盤跌超1%。食品ETF(515710)前十大權重股中僅2只啤酒股飄紅，分別為青島啤酒、重慶啤酒。

白酒大跌，資金卻堅定入場。白酒權重超6成食品ETF(515710)現跌1.43%，成交額超3000萬元，早盤持續(xù)溢價。Level-2數據顯示，截至11:25，食品ETF(515710)獲資金凈申購超1400萬元。

6月15日食品ETF(515710)標的指數中證細分食品飲料產業(yè)主題指數(CSI000815)調倉正式生效。此次調倉3進3出，金禾實業(yè)、$均瑤健康(SH605388)$、巴比食品被調入，香飄飄、花園生物、貝因美被調出。3只新成員合計總市值369.26億，平均市值123.09億元;而剔除成份股的合計總市值為200.67億元，平均市值66.89億元。本次調倉升級使食品飲料龍頭精選個股整體市值更高，龍頭屬性更突出。

針對后市，興業(yè)證券表示：不畏浮云，繼續(xù)看好，白酒板塊基本面強勁、估值無泡沫、行業(yè)有催化。

1)關于基本面：短期來看，需求持續(xù)復蘇疊加低基數，名酒二三季度能夠維持高增速，從端午跟蹤情況來看，高端白酒價格持續(xù)上漲，次高端及區(qū)域名酒受益宴席回補銷售很旺;中期來看，未來2-3年板塊持續(xù)高景氣度，受疫情影響渠道庫存一直處于低位，渠道補庫存周期啟動助力板塊高景氣。

2)關于估值，茅五瀘當前估值在45-50倍是很合理的，而二三線標的今年業(yè)績張性大，估值理應比高端貴，所以進一步下跌空間有限。對于彈性標的，認為其業(yè)績張性明顯大于高端，在今年重業(yè)績的市場氛圍中，當前60-80倍的估值也是合理的。

3)關于催化，短期有端午旺季銷售的催化，從跟蹤情況來看高端價格持續(xù)上漲、二三線旺銷明顯，端午動銷數據是近期催化;6月中下旬，酒企年中銷售數據會逐漸浮出水面，中報高增是板塊行情的最強驅動力。

繼續(xù)看好白酒板塊后續(xù)表現，當下重點推薦區(qū)域酒和高端，此類標的預期不高、估值合理，考慮到估值切換有確定性收益。大眾品方面，認為成本壓力是今年投資的主要矛盾，重點尋找能提價、抗通脹品種，首推啤酒，逢低布局大眾品龍頭。

【食品ETF(515710)，一鍵布局50只食品飲料龍頭股】

食品ETF(515710)覆蓋50只吃喝板塊龍頭股，白酒權重超60%!其中“茅五瀘汾洋”權重超50%，集中覆蓋一線白酒龍頭強者恒強投資價值，兼顧酒鬼酒、水井坊、古井貢酒、老白干酒次高端區(qū)域性白酒龍頭股高成長彈性，同時全面覆蓋啤酒、乳品、調味品、保健品等國民剛需食飲龍頭股。

從投資角度而言，貴州茅臺每手近23萬元的高門檻就很難滿足一些中小投資者的投資需求，也不易分散風險，相對而言食品ETF(515710)的交易門檻則親民的多，目前價格為1元左右，每手交易門檻僅100元左右，且ETF賣出沒有印花稅(股票為1‰)，投資高效便捷，節(jié)約交易成本。

【新財富食品飲料行業(yè)首席最新觀點】

?安信證券蘇鋮：長期維度白酒結構性景氣基本態(tài)勢不變

主流酒企十四五基本是翻倍規(guī)劃，這是白酒板塊的保底邏輯，即業(yè)績有5年復合平均10%以上的增長，對2021十四五元年仍然相對樂觀。長期維度白酒結構性景氣基本態(tài)勢不變。

?華創(chuàng)證券董廣陽：行業(yè)景氣四溢，白酒維持超配，首選一線

白酒板塊21Q1開局靚麗，各項指標均處于較優(yōu)水平，行業(yè)由“守”轉“攻”，全國性擴張酒企高增;一線高端白酒保持穩(wěn)增，二三線次高端酒企普遍迎來反彈式高增長。行業(yè)景氣正四溢，預計白酒8月中報普遍將盈利高增，而下半年增速回歸平穩(wěn)。

5-6月行業(yè)主線預計轉為控量提價，加上白酒中報有望迎來高增，是板塊估值的堅實支撐，超配仍有必要。一線白酒是板塊估值定海神針，次高端推薦經營向好，盈利有望超預期的標的。啤酒板塊重申板塊全面推薦，食品板塊建議布局低估值改善，并緊盯短期業(yè)績預期回落帶來中長線買點。

?招商證券于佳琦：白酒基本面強勁，次高端景氣度逐步驗證

白酒板塊基本面仍然強勁，尤其是次高端行業(yè)的消費回補和價格升級非常明顯，景氣延續(xù)。當前估值處于合理偏高水平，但情緒面的樂觀以及海外資金流入有望推動估值提升，部分股票仍有一定的相對收益。高端白酒穩(wěn)健增長，次高端結構升級、動銷良性;食品板塊估值性價比凸顯。

?廣發(fā)證券王永峰：繼續(xù)推薦高端與次高端龍頭

高端白酒批價上行趨勢延續(xù)，次高端持續(xù)擴容、業(yè)績彈性釋放，2021年有望加速增長，繼續(xù)推薦高端與次高端龍頭。

【穩(wěn)健+成長!業(yè)績釋放驗證板塊成長性】

疫情影響下，2020年細分食品板塊50只成份股歸母凈利潤同比增長仍有12.49%，達1246.14億元。伴隨國內疫情防控企穩(wěn)，2021年一季度歸母凈利潤達464.78億元，同比增幅達24.96%，2021年預測歸母凈利潤高達1510.8億元，同比增幅高達21.24%。近年營收和凈利潤增速均高于主流寬基指數，板塊成長性獲驗證!

【抗通脹能力強!白酒權重超60%】

通脹預期下，消費品板塊具有較強抗通脹特性，食品飲料龍頭天然具備剛性消費需求，以及品牌定價權，有較強提價潛力抵御通脹。食品ETF(515710)緊密跟蹤的中證細分食品指數白酒權重高達62.6%，同時全面覆蓋啤酒、乳品、調味品、保健品等國民剛需食品龍頭股。

風險提示：食品ETF被動跟蹤中證細分食品飲料產業(yè)主題指數，該指數基日為2004.12.31，發(fā)布日期為2012.4.11，指數成份股構成根據該指數編制規(guī)則適時調整，其回測歷史業(yè)績不預示指數未來表現。本基金由華寶基金發(fā)行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。投資人應當認真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風險收益特征，選擇與自身風險承受能力相適應的產品?；疬^往業(yè)績并不預示其未來表現，基金投資需謹慎!銷售機構(包括基金管理人直銷機構和其他銷售機構)根據相關法律法規(guī)對本基金進行風險評價，投資者應及時關注基金管理人出具的適當性意見，各銷售機構關于適當性的意見不必然一致，且基金銷售機構所出具的基金產品風險等級評價結果不得低于基金管理人作出的風險等級評價結果?；鸷贤嘘P于基金風險收益特征與基金風險等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應了解基金的風險收益情況，結合自身投資目的、期限、投資經驗及風險承受能力謹慎選擇基金產品并自行承擔風險。中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益做出實質性判斷或保證?；鹜顿Y需謹慎。

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