業(yè)績連續(xù)三年扣非后虧損 華為隱現(xiàn)股東名單能否助力長光華芯科創(chuàng)板上市？

近日，極客網(wǎng)了解到，蘇州長光華芯光電技術(shù)股份有限公司(下稱“長光華芯”)謀求科創(chuàng)板IPO上市申請已獲受理，本次擬募資13.48億元。

圖片來源：上交所官網(wǎng)

扣非后業(yè)績連續(xù)三年虧損

公司聚焦半導(dǎo)體激光行業(yè)，始終專注于半導(dǎo)體激光芯片、器件及模塊等激光行業(yè)核心元器件的研發(fā)、制造及銷售，已形成由半導(dǎo)體激光芯片、器件、模塊及直接半導(dǎo)體激光器構(gòu)成的四大類、多系列產(chǎn)品矩陣，為半導(dǎo)體激光行業(yè)的垂直產(chǎn)業(yè)鏈公司，主要產(chǎn)品包括高功率單管系列產(chǎn)品、高功率巴條系列產(chǎn)品、高效率VCSEL系列產(chǎn)品及光通信芯片系列產(chǎn)品等。

公司產(chǎn)品可廣泛應(yīng)用于：光纖激光器、固體激光器及超快激光器等光泵浦激光器泵浦源、激光智能制造裝備、國家戰(zhàn)略高技術(shù)、科學(xué)研究、醫(yī)學(xué)美容、激光雷達(dá)、3D傳感、人工智能、高速光通信等領(lǐng)域，逐步實(shí)現(xiàn)了半導(dǎo)體激光芯片的國產(chǎn)化及進(jìn)口替代。

圖片來源：公司招股書

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年?duì)I收分別為9,243.44萬元、1.39億元、2.47億元;同期對應(yīng)的凈利潤分別為-1,439.57萬元、-1.29億元、5.39萬元。

極客網(wǎng)注意到，長光華芯扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤分別為-2,865.82萬元、-1,792.17萬元和-1,063.21萬元，報(bào)告期內(nèi)扣非歸母凈利潤為負(fù)但虧損金額逐年下降。

對于報(bào)告期內(nèi)公司扣非歸母凈利潤為負(fù)，公司解釋，主要是由于公司目前仍處于快速成長階段，業(yè)績規(guī)模相對較小，業(yè)務(wù)利潤不足以覆蓋以研發(fā)費(fèi)用為主的期間費(fèi)用所致。

“若公司未能進(jìn)一步拓展業(yè)績規(guī)模，或產(chǎn)品下游應(yīng)用領(lǐng)域需求發(fā)生重大不利變化，將可能導(dǎo)致公司收入無法按計(jì)劃增長，無法及時(shí)扭虧為盈，有可能造成公司現(xiàn)金流緊張，對公司市場拓展、人才吸引、團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性、研發(fā)投入、戰(zhàn)略性投入等方面造成不利影響。預(yù)計(jì)首次公開發(fā)行股票并上市后，公司短期內(nèi)無法進(jìn)行現(xiàn)金分紅，將對股東的投資收益造成一定程度的不利影響?！?/p>

2021年1季度，根據(jù)審閱財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，公司歸屬于母公司股東的凈利潤為2,124.82萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母股東的凈利潤為1,442.33萬元，已實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。受益于半導(dǎo)體激光芯片整體市場規(guī)模擴(kuò)大、公司業(yè)務(wù)開拓進(jìn)展良好等因素;同時(shí)，公司6吋晶圓生產(chǎn)線導(dǎo)入程度加深，使得芯片類產(chǎn)品單位成本有所下降、產(chǎn)銷量有所上升，并帶動(dòng)相關(guān)模塊類產(chǎn)品生產(chǎn)成本下降。上述因素共同作用使得公司2021年1季度銷售收入、毛利率較去年同期大幅增長，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

無實(shí)控人、華為隱現(xiàn)股東名單

根據(jù)天衡會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)出具的《審計(jì)報(bào)告》(天衡審字[2021]01269號(hào))，發(fā)行人2020年度營業(yè)收入為24,717.86萬元，最近三年累計(jì)研發(fā)投入占最近三年累計(jì)營業(yè)收入的比例為30.78%。

同時(shí)，考慮發(fā)行人最近一次外部股權(quán)融資對應(yīng)的估值情況以及可比A股上市公司二級(jí)市場近期估值情況，預(yù)計(jì)發(fā)行后公司市值不低于人民幣15億元。因此，根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第二十二條，發(fā)行人選擇的具體上市標(biāo)準(zhǔn)為“(二)預(yù)計(jì)市值不低于人民幣15億元，最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣2億元，且最近三年累計(jì)研發(fā)投入占最近三年累計(jì)營業(yè)收入的比例不低于15%”。

本次擬募資用于高功率激光芯片、器件、模塊產(chǎn)能擴(kuò)充項(xiàng)目、垂直腔面發(fā)射半導(dǎo)體激光器(VCSEL)及光通信激光芯片產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

極客網(wǎng)注意到，華為隱現(xiàn)股東名單，哈勃投資持有公司4.98%股權(quán)。此外國投創(chuàng)投(上海)持有公司7.88%股權(quán)。

圖片來源：公司招股書

截至本招股說明書簽署日，發(fā)行人第一大股東華豐投資持有發(fā)行人24.51%的股權(quán)，持股比例未超30%，對股東大會(huì)不形成控制，且不存在單一股東提名的董事人數(shù)超董事會(huì)一半的情況。

另外，發(fā)行人持股5%以上的主要股東均出具了《不存在一致行動(dòng)關(guān)系及不謀求控制權(quán)的承諾》。因此，報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人不存在控股股東、實(shí)際控制人。

持有發(fā)行人5%以上股份的主要股東有華豐投資、蘇州英鐳、長光集團(tuán)、國投創(chuàng)投(上海)、伊犁蘇新、璞玉投資。

市場競爭加劇

長光華芯坦言公司存在存貨跌價(jià)、產(chǎn)品價(jià)格下降、技術(shù)升級(jí)迭代、市場競爭加劇等風(fēng)險(xiǎn)。

(一)存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為3,948.40萬元、7,041.71萬元及9,905.94萬元，占凈資產(chǎn)的比例分別為39.39%、27.69%和19.40%。公司目前采用的是“訂單式”生產(chǎn)為主，結(jié)合“庫存式”生產(chǎn)為輔的生產(chǎn)方式，因此期末主要根據(jù)訂單情況安排生產(chǎn)及發(fā)貨所需的各種原材料、庫存商品和在產(chǎn)品，同時(shí)也會(huì)根據(jù)生產(chǎn)安排計(jì)算的庫存量提前采購部分原材料，或?yàn)楸ＷC及時(shí)交付而提前進(jìn)行一定的備貨。

一方面，若客戶單方面取消訂單，或因客戶自身需求變更等因素減少訂單計(jì)劃，而公司未能及時(shí)加強(qiáng)生產(chǎn)計(jì)劃管理和庫存管理，可能導(dǎo)致公司存貨的可變現(xiàn)凈值低于成本;另一方面，公司近年來新建廠房和購置生產(chǎn)相關(guān)設(shè)備資產(chǎn)，投入較大，使得固定成本提高較多，若公司產(chǎn)品產(chǎn)量因市場需求波動(dòng)出現(xiàn)大幅減少，或因下游競爭日趨激烈而出現(xiàn)大幅降價(jià)，將可能使得該產(chǎn)品可變現(xiàn)凈值低于成本，對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

(二)產(chǎn)品價(jià)格下降的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司主要產(chǎn)品包括高功率單管系列、高功率巴條系列和高效率VCSEL系列產(chǎn)品，產(chǎn)品銷售情況與行業(yè)競爭格局和客戶需求密切相關(guān)。受產(chǎn)業(yè)鏈整體價(jià)格下降以及國內(nèi)外廠商的競爭策略影響，2018年、2019年和2020年公司單管芯片產(chǎn)品價(jià)格分別為42.44元/顆、31.95元/顆和18.95元/顆，光纖耦合模塊產(chǎn)品價(jià)格分別為3,511.26元/個(gè)、3,176.64元/個(gè)和2,758.52元/個(gè)，價(jià)格呈下降趨勢。

若未來產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下降，而公司未能采取有效措施，鞏固和增強(qiáng)產(chǎn)品的綜合競爭力、降低產(chǎn)品生產(chǎn)成本，公司可能難以有效應(yīng)對產(chǎn)品價(jià)格下降的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致利潤率水平有所降低。

(三)技術(shù)升級(jí)迭代風(fēng)險(xiǎn)

公司經(jīng)過多年的持續(xù)研發(fā)投入，在高功率半導(dǎo)體激光芯片領(lǐng)域，圍繞半導(dǎo)體激光芯片設(shè)計(jì)、晶圓制造、芯片加工、封裝測試等各業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)形成了一系列技術(shù)積累。隨著半導(dǎo)體激光技術(shù)的不斷演進(jìn)，技術(shù)革新及產(chǎn)品迭代加速、應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓展已成為行業(yè)發(fā)展趨勢。若公司不能繼續(xù)保持充足的研發(fā)投入，或者在關(guān)鍵技術(shù)上未能持續(xù)創(chuàng)新，亦或新產(chǎn)品技術(shù)指標(biāo)無法達(dá)到預(yù)期，則可能會(huì)面臨核心技術(shù)競爭力降低的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致公司在市場競爭中處于劣勢，面臨市場份額降低的情況。

(四)市場競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)

近年來，在產(chǎn)業(yè)政策和地方政府的推動(dòng)下，國內(nèi)半導(dǎo)體激光行業(yè)呈現(xiàn)出較快的發(fā)展態(tài)勢，市場參與者數(shù)量不斷增加。與此同時(shí)，國外企業(yè)也日益重視國內(nèi)市場。在國際企業(yè)和國內(nèi)新進(jìn)入者的雙重競爭壓力下，公司面臨市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)。如競爭對手采用低價(jià)競爭等策略激化市場競爭形勢，可能對公司產(chǎn)品的銷售收入和利潤率產(chǎn)生一定負(fù)面影響。

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