科創(chuàng)板首家從事實驗動物小鼠模型？集萃藥康科創(chuàng)板IPO 獲高瓴、紅杉、鼎暉等青睞魅力何在？

近日，極客網(wǎng)了解到，江蘇集萃藥康生物科技股份有限公司(下稱“集萃藥康”)科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，本次擬募資8.2億元。

圖片來源：上交所官網(wǎng)

集萃藥康成立于2017年，是一家專業(yè)從事實驗動物小鼠模型的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及相關技術服務的高新技術企業(yè)，系亞洲小鼠突變和資源聯(lián)盟企業(yè)成員以及科技部認定的國家遺傳工程小鼠資源庫共建單位。

圖片來源：公司招股書

財務數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年營收分別為5,329.06萬元、1.93億元、2.62億元;同期對應的凈利潤分別為-603.55萬元、3,029.55萬元、7,110.71萬元。

發(fā)行人符合并選擇適用《科創(chuàng)板上市規(guī)則》第2.1.2款第(一)項所規(guī)定的上市標準：“預計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬元，或者預計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元?！?/p>

本次募資擬用于模式動物小鼠研發(fā)繁育一體化基地建設項目、真實世界動物模型研發(fā)及轉化平臺建設項目。

圖片來源：公司招股書

發(fā)行人的控股股東為南京老巖，截至本招股說明書簽署日，南京老巖持有發(fā)行人56.0603%的股份。發(fā)行人的實際控制人為高翔。

截至本招股說明書簽署日，發(fā)行人的國有股東包括生物醫(yī)藥谷、江蘇省產(chǎn)研院、江北新區(qū)國資及產(chǎn)業(yè)基金。

此外，極客網(wǎng)注意到鼎暉資本、紅杉資本、高瓴資本位列股東名單，杭州鼎暉、紅杉安辰分別持股6.27和1.28%，珠海荀恒持股3.49%，珠海荀恒背靠高瓴資本，其普通合伙人兼執(zhí)行事務合伙人深圳高瓴天成三期投資有限公司。

集萃藥康表示公司面臨以下風險：

一、技術升級迭代風險

公司熟練掌握轉基因、ES打靶、CRISPR/Cas9等基因編輯常用技術，并在此基礎上進一步優(yōu)化和發(fā)展以廣泛應用于實驗動物小鼠模型業(yè)務中。

隨著分子生物學持續(xù)發(fā)展，未來通量更大、效率更高、適用更廣、成本更低的基因編輯技術可能會出現(xiàn)，存在技術升級更新迭代的可能。

如果公司未能及時掌握最新前沿基因編輯技術并及時運用至公司實際業(yè)務中，或技術轉化成果未能達到市場和客戶預期，將對公司研發(fā)、生產(chǎn)和經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

二、小鼠知識產(chǎn)權保護風險

公司主要業(yè)務為實驗動物小鼠模型銷售，其產(chǎn)品皆為自主知識產(chǎn)權品系。依據(jù)《中華人民共和國專利法》，動物品種不屬于我國專利法的保護范圍。如果客戶收到小鼠產(chǎn)品后，自行繁育并將其銷售，可能會對公司業(yè)務發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

三、生產(chǎn)運營風險

公司主要從事實驗動物小鼠模型的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及相關技術服務。小鼠模型生產(chǎn)質(zhì)量依仗良好屏障環(huán)境和嚴格繁育管理。

如果公司實驗動物生產(chǎn)設施受到意外損壞，或是工作人員未能按照流程進行標準化操作，可能會導致屏障內(nèi)的實驗動物小鼠模型感染外部微生物或出現(xiàn)傳染性疾病，進而需要整個動物房重新凈化和驗證，將對公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響。

四、公司使用的CRISPR/Cas9技術授權存在不確定性風險

公司的主營業(yè)務系利用基因工程技術創(chuàng)制小鼠動物模型并提供相關服務，部分生產(chǎn)環(huán)節(jié)需要使用CRISPR/Cas9基因編輯技術，但該技術需進一步改進及創(chuàng)新后方可應用于公司的業(yè)務領域。CRISPR/Cas9技術系基因編輯領域的基礎性技術，該技術在真核系統(tǒng)方面的應用率先由Broad取得專利，目前廣泛應用于全球分子生物學研究領域，不屬于美國出口管制技術。

但由于該技術仍處于專利保護期限內(nèi)，從商業(yè)邏輯和行業(yè)慣例來看，專利權利人通常以廣泛合法授權的方式獲取商業(yè)利益。

基于自身業(yè)務需要，公司于2020年9月與Broad簽署專利許可協(xié)議，獲得了相關基因編輯技術專利在全球范圍內(nèi)的非獨占使用授權，許可期限自2018年1月1日起至許可專利的最后一個權利主張到期日。就CRISPR/Cas9技術的專利許可安排，Broad目前對全球科研機構免費，對商業(yè)機構收費，處于一種較為開放的狀態(tài)，因此公司無法獲得其持續(xù)授權的可能性相對較低。

盡管如此，如果未來Broad不再授權公司使用該等專利，或者其專利受到第三方的挑戰(zhàn)而被認定為無效，則公司可能需向其他有權方另行支付專利費，或只能使用傳統(tǒng)基因打靶等技術開展相關業(yè)務，該等潛在情形可能導致公司面臨費用支出增加、生產(chǎn)經(jīng)營效率下降等風險。

五、應收賬款壞賬損失的風險

報告期各期末，公司應收賬款賬面余額分別為3,114.63萬元、6,754.97萬元和9,802.28萬元，其中一年以上應收賬款賬面余額占比分別為0.00%、9.12%和16.21%，應收賬款賬面價值占流動資產(chǎn)的比例分別為29.48%、19.31%和14.01%。

報告期內(nèi)，公司整體應收賬款回款情況良好，但一年以上應收賬款賬面余額占比存在一定提升，主要系部分高校、醫(yī)院等科研客戶因受財政資金撥付進度、課題經(jīng)費審核等因素影響導致回款周期較長所致。報告期內(nèi)，公司已按穩(wěn)健性原則對應收賬款合理計提了壞賬準備，但隨著營業(yè)收入的增長，如未來客戶的經(jīng)營狀況發(fā)生重大不利變化，公司可能將面臨應收賬款發(fā)生壞賬的風險。

六、新冠疫情對于公司業(yè)務影響

2020年初，新型冠狀病毒肺炎疫情突發(fā)，全國各省市新型肺炎疫情啟動一級響應，導致春節(jié)假期延期復工，公司及主要客戶、主要供應商的生產(chǎn)經(jīng)營均受到一定程度的影響，導致公司2020年1季度業(yè)績受到一定程度影響。

2020年2季度以來，隨著國內(nèi)疫情得到全面有效控制，公司業(yè)務逐步恢復正常，全年實現(xiàn)收入26,191.71萬元，同比增長35.91%，保持良好態(tài)勢?，F(xiàn)階段，公司海外銷售規(guī)模較小，境外疫情蔓延趨勢對公司業(yè)績的影響相對較小。

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