重磅利好助威！全面降準(zhǔn)利好落地，歷次降準(zhǔn)后券商怎么走？

9日A股收盤后，央行宣布，決定于2021年7月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率!

以下為央行官網(wǎng)公告：

為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降，中國人民銀行決定于2021年7月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu))。本次下調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率為8.9%。

今年以來部分大宗商品價格持續(xù)上漲，一些小微企業(yè)面臨成本上升等經(jīng)營困難，中國堅持貨幣政策的穩(wěn)定性、有效性，不搞大水漫灌，而是精準(zhǔn)發(fā)力，加大對小微企業(yè)的支持力度。下一步，中國人民銀行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，堅持穩(wěn)字當(dāng)頭，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，搞好跨周期設(shè)計，支持中小企業(yè)、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新，為高質(zhì)量發(fā)展和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

降準(zhǔn)釋放什么信號?

1、此次降準(zhǔn)釋放多少資金?

答：此次降準(zhǔn)釋放長期資金約9000億元，其中全面降準(zhǔn)釋放資金約8000億元，定向降準(zhǔn)釋放資金約1000億元。財務(wù)公司、金融租賃公司和汽車金融公司的法定準(zhǔn)備金率為6%，是金融機(jī)構(gòu)中最低的，已處于較低水平，因此此次全面降準(zhǔn)不包含這三類金融機(jī)構(gòu)。

2、降準(zhǔn)是否意味著穩(wěn)健貨幣政策取向發(fā)生改變?

答：此次降準(zhǔn)與9月中旬稅期形成對沖，銀行體系流動性總量仍將保持基本穩(wěn)定，而且定向降準(zhǔn)分兩次實(shí)施，也有利于穩(wěn)妥有序釋放資金。因此，此次降準(zhǔn)并非大水漫灌，穩(wěn)健貨幣政策取向沒有改變。

3、此次降準(zhǔn)如何支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)?

答：此次降準(zhǔn)釋放資金約9000億元，有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金來源，還降低銀行資金成本每年約150億元，通過銀行傳導(dǎo)可以降低貸款實(shí)際利率。定向降準(zhǔn)是完善對中小銀行實(shí)行較低存款準(zhǔn)備金率的“三檔兩優(yōu)”政策框架的重要舉措，有利于促進(jìn)服務(wù)基層的城市商業(yè)銀行加大對小微、民營企業(yè)的支持力度。這些都有利于支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

大數(shù)據(jù)揭秘：全面降準(zhǔn)后券商指數(shù)上漲概率75%

消息出來之后，富時中國A50指數(shù)期貨直線拉升漲超1%，截至收盤，漲幅為1.41%。

據(jù)wind統(tǒng)計，2014年以來，央行共進(jìn)行了18次降準(zhǔn)(不包含本次)。降準(zhǔn)公布后首個交易日，上證指數(shù)有10次上漲，8次下跌。證券公司指數(shù)基本上與大盤“同漲同跌”，僅有一次在大盤下跌時上漲。

從全面降準(zhǔn)后市場表現(xiàn)看，2015年以來，央行共進(jìn)行了8次全面降準(zhǔn)(不包含本次)，降準(zhǔn)公布后首個交易日，上證指數(shù)有5次上漲，上漲概率超過六成。證券公司指數(shù)有6次上漲，上漲概率為75%。

值得一提的是，最近5次全面降準(zhǔn)后首個交易日，上證指數(shù)全部上漲，漲幅最大的一次是2016年2月，上證指數(shù)上漲1.68%，證券公司指數(shù)上漲4.26%。

數(shù)據(jù)來源：wind

多路資金伏擊券商板塊

券商板塊調(diào)整已近一年，板塊估值處于相對低位，而行業(yè)景氣度持續(xù)攀升。截至7月9日，證券公司指數(shù)估值為1.74倍PB，仍然處于歷史平均值2倍PB下方，估值優(yōu)勢明顯。近期多多家1上市券商披露業(yè)績預(yù)告，業(yè)績增速較快，其中頭部券商東方財富上半年凈利潤35～40億元，同比增長94%～121%。

不少資金“掃貨”券商股。數(shù)據(jù)顯示，截至7月9日，北向資金近一月增持東方財富18.6億元，在滬深股通中排名第5。

同時，大量資金借道券商ETF(512000)布局券商板塊，上周券商ETF資金凈流入達(dá)3.37億元，年內(nèi)份額增34.71億份，排名所有行業(yè)ETF第一，股票ETF第二。

券商ETF(512000)跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，覆蓋了市場上所有上市半年以上的券商股，共50只，其中6成倉位集中于十大龍頭券商，分享大券商強(qiáng)者恒強(qiáng)的長期價值，另外4成倉位兼顧中小券商的業(yè)績高彈性，是一只集中布局頭部券商、同時兼顧中小券商的高效率投資工具。

機(jī)構(gòu)怎么看?

對于A股，安信證券分析稱，此次政策降低了市場對于貨幣政策收緊的擔(dān)憂，但提升了市場對于經(jīng)濟(jì)下行的憂慮。整體市場我們?nèi)匀欢x為整固期。市場大概率仍處于區(qū)間震蕩。行業(yè)配置上繼續(xù)推薦長周期高景氣高增速的成長板塊。

國泰君安首席策略分析師陳顯順認(rèn)為，本次對沖式降準(zhǔn)信號意義重于實(shí)際，一萬億資金釋放主要用于MLF到期和彌補(bǔ)稅期流動性缺口，銀行體系流動性總量仍保持基本穩(wěn)定。結(jié)合6月底央行超額續(xù)作與“流動性合理充裕不是一句空話”表態(tài)，本次全面降準(zhǔn)是政策態(tài)度的再次確認(rèn)，更具信號意義。信號已經(jīng)釋放，通脹與金融數(shù)據(jù)拐點(diǎn)已現(xiàn)，未來隨通脹預(yù)期繼續(xù)回落、盈利增長壓力催化，無風(fēng)險利率下行進(jìn)程正在開啟，疊加風(fēng)險評價下行，拉升在即。

海通證券荀玉根認(rèn)為，7月9日央行公告將于7月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，19年這輪牛市以來央行降準(zhǔn)都是定向降準(zhǔn)，全面降準(zhǔn)僅19年1月和19年9月兩次，說明今年貨幣政策的定調(diào)沒有大家擔(dān)憂的那么緊。展望下半年，我們認(rèn)為未來居民資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)向權(quán)益的趨勢仍將繼續(xù)，牛市格局不變。

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