芯片ETF（512760）收跌5.01%

數(shù)據(jù)來源：wind

芯片板塊下跌原因分析：大基金減持+資金獲利了結(jié)+美議員提案及龍頭公司

消息面：大基金減持引發(fā)市場擔憂情緒。

芯片設(shè)計公司瑞芯微(603893)7月12日晚發(fā)布公告，公司股東國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司(簡稱“大基金”)擬通過集中競價交易方式減持股份數(shù)量不超過541.85萬股，即不超過公司股份總數(shù)的1.30%。按照7月12日收盤價估算，大基金減持瑞芯微股票市值約7.82億元。

6月23日與6月28日，大基金相繼通過集中競價方式，減持長電科技和通富微電。

大基金參與集中競價交易，市場空方力量增強，市場流動性面臨一定壓力。同時，大基金作為國家產(chǎn)業(yè)投資基金，有一定市場導(dǎo)向作用，相繼減持芯片板塊，引發(fā)市場擔憂，造成芯片板塊流動性踩踏。截至7月13日收盤，瑞芯微股價暴跌8.56%，收于132.05元/股。同時，芯片板塊多只股票都出現(xiàn)了較大幅度的下跌。

市場傳聞：美建議將中國內(nèi)存芯片制造商長江存儲列入實體清單一事

美國共和黨議員致信商務(wù)部部長，建議將中國內(nèi)存芯片制造商長江存儲列入實體清單一事，此事仍在提議階段，前期美議員提議全面封鎖14nm芯片等議案便未得到通過，因此最終落實與否尚有不確定性。

龍頭公司業(yè)績不及預(yù)期：

昨晚卓勝微發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)期1H21盈利9.91-10.25億元，Q2單季盈利4.99-5.33億元，環(huán)比增長1.4%-83%，低于市場此前預(yù)期，因此今天回調(diào)幅度較大。中長期來看，5G新頻段的接收端射頻模組產(chǎn)品需求持續(xù)攀升有望帶動公司盈利高企。

資金面：獲利了結(jié)因素打壓股價。

芯片板塊持續(xù)上漲積累勢能促使資金獲利了結(jié)，對股價產(chǎn)生沖擊。就芯片ETF(512760)看，從5月11日低谷截至7月12日收盤的2個月時間內(nèi)，累計上漲約43.93%，年化收益率高達263.58%。從走勢圖來看，兩個月時間內(nèi)幾乎連續(xù)上漲，下跌時間占比較少。因此，上漲勢能積累強化資金獲利了結(jié)情緒，對股價形成打壓，于7月13日進行了一次釋放。

基本面：芯片板塊基本面長期趨勢向好。

芯片板塊中報披露，中報業(yè)績普遍預(yù)增，存儲芯片價量齊升，芯片行業(yè)景氣依然高企。新能源汽車市場景氣，帶動芯片需求。

從去年下半年開始，芯片整體產(chǎn)能處于持續(xù)緊張狀態(tài)，其中8寸晶圓尤甚，近期甚至因為缺貨導(dǎo)致整車廠生產(chǎn)進度受到影響。芯片供應(yīng)鏈繼續(xù)偏緊，部分芯片生產(chǎn)設(shè)備訂單交期已超過12個月，同時也間接推動了二手設(shè)備的漲價。

中芯國際在互動平臺上回應(yīng)，一季度整體產(chǎn)能利用率達到98.7%，按今年的 CAPEX計劃擬擴建1萬片12英寸和4.5萬片8英寸晶圓的產(chǎn)能。國內(nèi)晶圓規(guī)劃產(chǎn)能將迎來進一步落地釋放，對全產(chǎn)線增長形成持續(xù)驅(qū)動。同時，美光科技擬將年內(nèi)資本開支從 90 億美元上調(diào)至 95 億美元，主要考慮預(yù)定EUV光刻機用于今后的 DRAM生產(chǎn)。資本支出上升有望將來迎來產(chǎn)量提升。

芯片行業(yè)供求結(jié)構(gòu)催生芯片價量齊升，未來成長性可期。

估值情況：中華芯片指數(shù)估值PE目前為98.95，處在指數(shù)發(fā)布以來73%分位數(shù)左右，距離去年底高點還有一定距離。

后市展望：

芯片板塊基本面長期向好，市場供需結(jié)構(gòu)對芯片板塊公司成長性有促進作用。從技術(shù)角度來看，負面消息引發(fā)市場擔憂情緒，前期累計上漲勢能催生資金獲利了結(jié)，市盈率和市凈率也在歷史上處在高位，存在短期技術(shù)性調(diào)整的可能。此次市場下殺后或帶來的成長彈性，成長板塊的投資一向是個非常磨人的體驗，在市場情緒的影響下，往往會出現(xiàn)估值的巨大波動。投資者可以持續(xù)關(guān)注芯片ETF(512760)，定投或者分批投資這種方式可能更好的降低情緒對投資者心態(tài)的影響。

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