博瑞醫(yī)藥可轉(zhuǎn)債遭問詢：融資規(guī)模、股權(quán)投資被關(guān)注

7月26日，極客網(wǎng)了解到，科創(chuàng)板公司博瑞醫(yī)藥(688166.SH)公布關(guān)于博瑞生物醫(yī)藥(蘇州)股份有限公司向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券申請(qǐng)文件的審核問詢函。

根據(jù)《證券法》《科創(chuàng)板上市公司證券發(fā)行注冊(cè)管理辦法(試行)》《上海證券交易所科創(chuàng)板上市公司證券發(fā)行上市審核規(guī)則》等有關(guān)法律、法規(guī)及上交所有關(guān)規(guī)定等，上交所審核機(jī)構(gòu)對(duì)博瑞生物醫(yī)藥(蘇州)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱發(fā)行人或公司)向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券申請(qǐng)文件進(jìn)行了審核，并形成了首輪問詢問題。

1.關(guān)于募投項(xiàng)目

1.1發(fā)行人本次再融資募投項(xiàng)目主要用于新建沙美特羅替卡松干粉吸入劑等8項(xiàng)制劑產(chǎn)品的生產(chǎn)基地和生物藥研發(fā)中心，

項(xiàng)目整體建設(shè)期約為2.5年。目前，磷酸奧司他韋膠囊及干混懸劑已提交申報(bào)，沙美特羅替卡松干粉吸入劑和拉尼米韋干粉吸入劑等其他擬生產(chǎn)產(chǎn)品尚在研發(fā)階段。發(fā)行人預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)后計(jì)算期平均銷售收入約195,680萬元。

上交所要求發(fā)行人披露：(1)各項(xiàng)制劑產(chǎn)品研發(fā)、申報(bào)上市及獲批的預(yù)計(jì)時(shí)間節(jié)點(diǎn);(2)各項(xiàng)制劑產(chǎn)品對(duì)應(yīng)產(chǎn)線的預(yù)計(jì)投入金額，相關(guān)產(chǎn)線是否可以共用，產(chǎn)線建設(shè)進(jìn)度與產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度是否匹配;

(3)各項(xiàng)制劑產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)空間、同類產(chǎn)品已獲批上市數(shù)量和已申報(bào)上市數(shù)量;(4)生產(chǎn)基地建成后通過GMP等相關(guān)認(rèn)證所需時(shí)間和生產(chǎn)基地預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)時(shí)間;(5)分別列示生產(chǎn)基地與生物藥研發(fā)中心的總投資金額、擬投入募集資金金額和投資概算。

上交所要求發(fā)行人說明：(1)分析各產(chǎn)品產(chǎn)能規(guī)劃與其市場(chǎng)空間是否匹配;(2)結(jié)合我國(guó)帶量采購(gòu)政策和各項(xiàng)制劑產(chǎn)品的市場(chǎng)格局、研發(fā)進(jìn)度，分析相關(guān)制劑是否會(huì)在獲準(zhǔn)上市、生產(chǎn)基地達(dá)產(chǎn)之前被納入國(guó)家?guī)Я坎少?gòu)，如被納入是否對(duì)募投項(xiàng)目可行性構(gòu)成重大不利影響，并提示相關(guān)風(fēng)險(xiǎn);(3)結(jié)合現(xiàn)有技術(shù)資源和研發(fā)投入情況，分析吸入劑產(chǎn)品是否存在研發(fā)失敗的重大風(fēng)險(xiǎn)。

1.2發(fā)行人吸入劑產(chǎn)品主要依托控股子公司艾特美開展吸入劑研究。發(fā)行人關(guān)聯(lián)方博諾康源及其子公司為吸入制劑原料藥生產(chǎn)企業(yè)，發(fā)行人預(yù)計(jì)在募投項(xiàng)目實(shí)施后會(huì)新增對(duì)上述關(guān)聯(lián)方的采購(gòu)。

上交所要求發(fā)行人說明：(1)艾特美各股東的出資金額及出資方式;(2)預(yù)計(jì)與博諾康源及其子公司產(chǎn)生關(guān)聯(lián)采購(gòu)的具體內(nèi)容;(3)目前市場(chǎng)上提供吸入制劑原料藥企業(yè)的情況，發(fā)行人選擇向博諾康源及其子公司采購(gòu)的必要性和商業(yè)合理性。

1.3發(fā)行人2020年?duì)I業(yè)收入中，制劑銷售收入為3,617.50萬元，占比為4.61%。發(fā)行人2020年年末銷售人員為14人，在員工總數(shù)中占比為1.88%。

上交所要求發(fā)行人說明：(1)制劑產(chǎn)品與原料藥、中間體產(chǎn)品在客戶、銷售模式和銷售渠道等方面差異，發(fā)行人是否具備銷售制劑產(chǎn)品的資源，是否影響本次募投項(xiàng)目的可行性;(2)結(jié)合同行業(yè)對(duì)比，分析銷售制劑產(chǎn)品新增銷售費(fèi)用對(duì)項(xiàng)目收益和公司整體盈利水平的影響。

2.關(guān)于前募項(xiàng)目

發(fā)行人前募項(xiàng)目泰興原料藥和制劑生產(chǎn)基地(一期)的最新投資進(jìn)度為 53.44%和，預(yù)計(jì)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)的時(shí)間均為2021年11月。

上交所要求發(fā)行人說明：(1)前募項(xiàng)目的工程進(jìn)度與投資進(jìn)度的匹配情況;(2)泰興原料藥和制劑生產(chǎn)基地(一期)是否能按預(yù)定時(shí)間建成，是否存在延期風(fēng)險(xiǎn)。

3.關(guān)于融資規(guī)模

3.1公司擬在蘇州工業(yè)園區(qū)投資56,681.17萬元，建設(shè)制劑生產(chǎn)基地和藥品研發(fā)基地，項(xiàng)目擬新建制劑生產(chǎn)車間、研發(fā)樓和相關(guān)配套設(shè)施。其中，建筑工程、設(shè)備購(gòu)置安裝及及凈化裝修費(fèi)

和其他工程費(fèi)用分別擬投入募集資金金額為10,001.81萬元、38,351.79萬元和2,665.95萬元。

上交所要求發(fā)行人說明：(1)本次募投各項(xiàng)投資金額的具體測(cè)算依據(jù)和測(cè)算過程，說明設(shè)備購(gòu)置價(jià)格的公允性、其他工程費(fèi)用的具體內(nèi)容;建筑工程與其他工程費(fèi)用的具體內(nèi)容及區(qū)別;(2)建筑工程中，高活性制劑綜合樓、普通制劑綜合樓、研發(fā)樓等單位建造成本的合理性，是否投向科技創(chuàng)新領(lǐng)域;(3)結(jié)合日常運(yùn)營(yíng)需要、貨幣資金余額及使用安排、閑置募集資金情況、公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和債務(wù)結(jié)構(gòu)與同行業(yè)可比公司的對(duì)比情況等，分別論證本次募集資金規(guī)模的合理性;(4)截至董事會(huì)決議日前，本次募投項(xiàng)目的已投資金額情況，募集資金是否用于置換董事會(huì)前已投資金額;(5)本次募投項(xiàng)目各項(xiàng)投資構(gòu)成是否屬于資本性支出及判斷依據(jù);結(jié)合各募投項(xiàng)目中非資本性支出的情況，測(cè)算本次募投項(xiàng)目中實(shí)質(zhì)用于補(bǔ)充流動(dòng)資金的具體金額，并論證補(bǔ)充流動(dòng)資金的比例是否超過募集資金總額的30%。

上交所要求保薦機(jī)構(gòu)對(duì)本次各募投項(xiàng)目投資數(shù)額的測(cè)算依據(jù)、過程、結(jié)果的合理性，募投項(xiàng)目的效益測(cè)算結(jié)果是否具備謹(jǐn)慎性及合理性，各項(xiàng)投資構(gòu)成是否屬于資本性支出，公司本次各募投項(xiàng)目金額是否超過實(shí)際募集資金需求量，以及補(bǔ)充流動(dòng)資金比例是否超過募集資金總額的30%發(fā)表明確意見。

3.2本次向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券擬募集資金不超過人民幣61,100.00萬元(含本數(shù))，最近一期歸屬于上市公司

股東的凈資產(chǎn)為148,223.11萬元。

上交所要求發(fā)行人說明：發(fā)行人及其子公司報(bào)告期末是否存在已獲準(zhǔn)未發(fā)行的債務(wù)融資工具，如存在，說明已獲準(zhǔn)未發(fā)行債務(wù)融資工具如在本次可轉(zhuǎn)債發(fā)行前發(fā)行是否仍符合累計(jì)公司債券余額不超過最近一期末凈資產(chǎn)額的50%的要求。

4.關(guān)于募投項(xiàng)目收益測(cè)算

募集說明書未披露募投項(xiàng)目效益預(yù)測(cè)的具體過程及結(jié)果。本次募投項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后年設(shè)計(jì)產(chǎn)能6,400萬片(粒/袋/瓶/盒)，產(chǎn)品銷售價(jià)格以相關(guān)制劑的現(xiàn)有銷售價(jià)格為基礎(chǔ)綜合預(yù)測(cè)確定。

請(qǐng)發(fā)行人補(bǔ)充披露募投項(xiàng)目效益預(yù)測(cè)的測(cè)算結(jié)果。

上交所要求發(fā)行人說明：(1)按照產(chǎn)品，說明本次募投項(xiàng)目收益情況的測(cè)算過程、測(cè)算依據(jù)，包括各年預(yù)測(cè)收入、銷量、毛利率、凈利潤(rùn)、項(xiàng)目稅后內(nèi)部收益率的具體計(jì)算過程和可實(shí)現(xiàn)性;說明對(duì)于目前市場(chǎng)主要由原研廠商銷售的產(chǎn)品，收入測(cè)算依據(jù)原研價(jià)格的50%左右測(cè)算的合理性;(2)在募投項(xiàng)目建設(shè)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)后，相關(guān)折舊、攤銷等費(fèi)用對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的影響，量化分析募投產(chǎn)品對(duì)綜合毛利率的影響;(3)結(jié)合帶量采購(gòu)、醫(yī)保等相關(guān)政策影響，說明收益測(cè)算是否審慎。

5.關(guān)于股權(quán)投資

根據(jù)申報(bào)文件，(1)發(fā)行人2019年末、2020年末和2021年一季度末，其他權(quán)益工具投資金額分別為 144.04 萬元、

12,665.07萬元和14,615.97萬元，主要系參股其他醫(yī)藥企業(yè)股權(quán)、設(shè)立投資基金形成，部分投資以成本作為公允價(jià)值的合理估計(jì)進(jìn)行計(jì)量;(2)截至2021年3月31日，公司持有交易性金融資產(chǎn)8,001.53萬元，系公司購(gòu)買的結(jié)構(gòu)性存款;其他權(quán)益工具投資中財(cái)務(wù)性投資金額為6,090.00萬元，占公司合并報(bào)表歸屬母公司凈資產(chǎn)的比例為4.11%。募集說明書的相關(guān)數(shù)據(jù)與保薦工作報(bào)告中存在不一致。

上交所要求發(fā)行人說明：(1)參股其他醫(yī)藥企業(yè)是否符合公司現(xiàn)有發(fā)展戰(zhàn)略，是否產(chǎn)生技術(shù)、人員或產(chǎn)品等方面的協(xié)同;(2)自本次發(fā)行相關(guān)董事會(huì)決議日前六個(gè)月起至本次發(fā)行前，公司實(shí)施或擬實(shí)施的財(cái)務(wù)性投資(包括類金融投資)的具體情況;(3)公司持有的理財(cái)產(chǎn)品的具體品種、金額、收益率及持有時(shí)間;(4)結(jié)合相關(guān)投資情況分析公司是否滿足最近一期不存在金額較大財(cái)務(wù)性投資的要求;(5)部分其他權(quán)益工具投資按成本計(jì)量，是否符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求。

6.關(guān)于其他投資項(xiàng)目

發(fā)行人全資子公司博瑞泰興于2020年11月與江蘇省泰興經(jīng)開區(qū)管委會(huì)簽署項(xiàng)目投資協(xié)議，擬在泰興投資13億元用于建設(shè)原料藥和制劑生產(chǎn)基地，項(xiàng)目建設(shè)擬在2022年-2025年間進(jìn)行。此外，泰興原料藥和制劑生產(chǎn)基地(一期)、博瑞(山東)原料藥一期、博瑞印尼等項(xiàng)目也在持續(xù)建設(shè)中。截至2020年末，發(fā)行人貨幣資金余額為3.4億元。

上交所要求發(fā)行人披露：(1)各在建項(xiàng)目的產(chǎn)品及產(chǎn)能規(guī)劃，與本次募投項(xiàng)目規(guī)劃產(chǎn)品的重合情況;(2)分年列示公司未來三年在產(chǎn)能擴(kuò)張方面的資本支出計(jì)劃和資金來源;(3)結(jié)合公司現(xiàn)金流狀況和研發(fā)支出增長(zhǎng)趨勢(shì)，分析上述資本支出對(duì)公司日常經(jīng)營(yíng)、研發(fā)投入和償債能力的影響。

7.關(guān)于現(xiàn)有產(chǎn)品的毛利率與成本

發(fā)行人2020年抗病毒、免疫制劑和其他類產(chǎn)品毛利率分別較上年下降2.51個(gè)百分點(diǎn)、8.12個(gè)百分點(diǎn)和19.20個(gè)百分點(diǎn);2020年發(fā)行人直接材料成本同比增長(zhǎng)117.45%，原材料來源包括自產(chǎn)和外購(gòu)。

上交所要求發(fā)行人說明：(1)上述產(chǎn)品2020年銷售、產(chǎn)量同比增長(zhǎng)但毛利率同比下滑的原因，分析現(xiàn)有產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是否加劇，是否影響現(xiàn)有產(chǎn)品的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃;(2)分產(chǎn)品列示2020年原材料自產(chǎn)及外購(gòu)的比例及同比變化情況，分析變化原因及合理性。

8.其他

8.1根據(jù)申報(bào)文件，公司涉及一項(xiàng)工程合同糾紛的未決訴訟，公司作為被告方如在本次訴訟中敗訴，公司存在被要求支付工程款和違約金的風(fēng)險(xiǎn)。

上交所要求發(fā)行人說明該項(xiàng)工程項(xiàng)目在發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)中的具體作用，是否對(duì)發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成重大不利影響。

8.2請(qǐng)發(fā)行人和保薦機(jī)構(gòu)根據(jù)《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第43號(hào)——科創(chuàng)板上市公司向不特定對(duì)象發(fā)行證券募集說明書》第31條規(guī)定，對(duì)主要固定資產(chǎn)情況、主要無形資產(chǎn)情況的披露情況予以完善。

上交所要求發(fā)行人區(qū)分“披露”及“說明”事項(xiàng)，披露內(nèi)容除申請(qǐng)豁免外，應(yīng)增加至募集說明書中，說明內(nèi)容是問詢回復(fù)的內(nèi)容，不用增加在募集說明書中;涉及修改募集說明書等申請(qǐng)文件的，以楷體加粗標(biāo)明更新處，一并提交修改說明及差異對(duì)照表;同時(shí)要求保薦機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行人的回復(fù)內(nèi)容逐項(xiàng)進(jìn)行認(rèn)真核查把關(guān)，并在發(fā)行人回復(fù)之后寫明“對(duì)本回復(fù)材料中的公司回復(fù)，本機(jī)構(gòu)均已進(jìn)行核查，確認(rèn)并保證其真實(shí)、完整、準(zhǔn)確”的總體意見。

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