軍工領(lǐng)漲，A股全面反彈

摘要：

1、今日A股全面反彈，上證綜指高開高走。整體來(lái)說(shuō)今天市場(chǎng)的反彈力度比較強(qiáng)，市場(chǎng)逐步消化了海內(nèi)外政策帶來(lái)的不確定性，高景氣度熱門板塊均出現(xiàn)了上漲。但隨著經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)全面回落，后續(xù)A股盈利層面壓力會(huì)成為主要的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，目前來(lái)看反彈可能并不意味著迎來(lái)上行趨勢(shì)。

2、短期來(lái)說(shuō)，隨著經(jīng)濟(jì)增速回落，大宗商品通脹的高點(diǎn)或已顯現(xiàn)，不過(guò)煤炭供需格局持續(xù)緊張，在周期品種中異軍突起，對(duì)應(yīng)的煤炭ETF(515220)仍有表現(xiàn)的機(jī)會(huì)。從中長(zhǎng)期的角度出發(fā)，新能源車ETF(159806)、芯片ETF(512760)、軍工ETF(512660)、生物醫(yī)藥ETF(512290)、醫(yī)療ETF(159828)等仍然有望維持高景氣度，目前軍工中報(bào)表現(xiàn)較好，走勢(shì)強(qiáng)勁，其它幾個(gè)板塊尤其是醫(yī)藥也逐步調(diào)整出了一定的性價(jià)比，可以考慮分批布局。

正文：

今日A股全面反彈，上證綜指高開高走，收盤上漲1.45%，滬深300和中證500則分別上漲1.40%和1.51%。板塊方面，軍工、煤炭、光伏、新能源汽車等領(lǐng)漲，僅房地產(chǎn)和家電下跌。全天A股成交額超1.3萬(wàn)億元，有所放量。

來(lái)源：Wind

整體來(lái)說(shuō)今天市場(chǎng)的反彈力度比較強(qiáng)，市場(chǎng)逐步消化了海內(nèi)外政策帶來(lái)的不確定性，今天高景氣度熱門板塊均出現(xiàn)了上漲。但北向資金連續(xù)流出百億后，今日僅小幅凈流入了18億元，且下午有明顯的賣出動(dòng)作，顯示其做多的意愿并不強(qiáng)烈。

來(lái)源：Wind

后續(xù)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)全面回落，后續(xù)A股盈利層面壓力會(huì)成為主要的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。局部疫情反彈、汛情等成為短期影響因素，但核心在于對(duì)房地產(chǎn)和地方債的信用收縮效應(yīng)開始顯現(xiàn)，年初以來(lái)的社融信貸回落開始作用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，一般傳導(dǎo)時(shí)滯6個(gè)月左右，而房地產(chǎn)銷售自5月以來(lái)的轉(zhuǎn)淡開始傳導(dǎo)至投資端。所以從大盤指數(shù)的角度，反彈可能并不意味著迎來(lái)上行趨勢(shì)。

流動(dòng)性方面，經(jīng)濟(jì)下行壓力下國(guó)內(nèi)貨幣政策仍將維持穩(wěn)中趨松狀態(tài)，與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)7月議息會(huì)議釋放Taper臨近信號(hào)，外部面臨流動(dòng)性收緊風(fēng)險(xiǎn)，外資流出過(guò)程帶來(lái)部分板塊壓力。另一方面高景氣板塊基本面短期難以證偽，大幅回調(diào)或帶來(lái)介入機(jī)會(huì)。

短期來(lái)說(shuō)，隨著經(jīng)濟(jì)增速回落，大宗商品通脹的高點(diǎn)或已顯現(xiàn)，不過(guò)碳中和下供給收縮的邏輯仍在，尤其是煤炭供需格局持續(xù)緊張，在周期品種中異軍突起，對(duì)應(yīng)的煤炭ETF(515220)仍有表現(xiàn)的機(jī)會(huì)。從中長(zhǎng)期的角度出發(fā)，新能源車ETF(159806)、芯片ETF(512760)、軍工ETF(512660)、生物醫(yī)藥ETF(512290)、醫(yī)療ETF(159828)等仍然有望維持高景氣度，目前軍工中報(bào)表現(xiàn)較好，走勢(shì)強(qiáng)勁，其它幾個(gè)板塊尤其是醫(yī)藥也逐步調(diào)整出了一定的性價(jià)比，可以考慮分批布局。

今日軍工ETF強(qiáng)勢(shì)上漲4.38%，自5月初的底部已上漲超40%。板塊近期不缺少事件催化，我國(guó)在周邊?？沼虻难萘?xí)明顯增加，加快軍工行業(yè)耗材等需求兌現(xiàn)。

來(lái)源：Wind

基本面數(shù)據(jù)上，軍工中報(bào)業(yè)績(jī)也非常好。截至上周末，中證軍工指數(shù)已有16只成分股披露了半年報(bào)，14家實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，歸母凈利潤(rùn)中位數(shù)近40%，整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)十分亮眼。其中，上游材料、元器件等業(yè)績(jī)?cè)鏊偻怀觥?/p>

2021年一季度軍工板塊表現(xiàn)低迷，核心原因是雖然上游材料、電子等企業(yè)業(yè)績(jī)同比高增長(zhǎng)，但是主機(jī)廠等營(yíng)收指標(biāo)尚未大幅增長(zhǎng)，原因是產(chǎn)品交付節(jié)奏所致。年初以來(lái)主機(jī)廠或分系統(tǒng)廠商公告的2021年預(yù)計(jì)關(guān)聯(lián)交易金額、現(xiàn)金管理等，或是高景氣度的體現(xiàn)，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)中報(bào)業(yè)績(jī)可能會(huì)出現(xiàn)拐點(diǎn)。本周中游及下游主機(jī)廠等迎來(lái)中報(bào)披露高峰，值得重點(diǎn)關(guān)注。

中長(zhǎng)期來(lái)看，十四五規(guī)劃提到，要“打造一支現(xiàn)代化、信息化、高端裝備化的人民軍隊(duì)”，“確保2027年實(shí)現(xiàn)建軍百年奮斗目標(biāo)”。7月份召開的中央政治局會(huì)議也強(qiáng)調(diào)要“加快關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，加快戰(zhàn)略性、前沿性、顛覆性技術(shù)發(fā)展”。從國(guó)家發(fā)展規(guī)劃角度，軍事力量的增長(zhǎng)將會(huì)是一個(gè)重點(diǎn)命題，軍工板塊將從中收益。

短期還可以關(guān)注煤炭板塊的投資機(jī)會(huì)。今日煤炭ETF(515220)大漲3.98%，期貨市場(chǎng)焦煤、焦炭、動(dòng)力煤主力合約集體封漲停。雖然動(dòng)力煤夏季用煤高峰接近尾聲，需求季節(jié)性走弱在即，但當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)供給釋放力度不及預(yù)期，動(dòng)力煤庫(kù)存整體仍處低位，同時(shí)進(jìn)口煤價(jià)格仍處高位，市場(chǎng)暫時(shí)處于僵持階段，在補(bǔ)庫(kù)需求的支撐下，預(yù)計(jì)煤價(jià)在短暫調(diào)整后，可能會(huì)再次開啟上行通道。

來(lái)源：Wind

此外目前煤炭行業(yè)主導(dǎo)的，還是焦煤焦炭?jī)r(jià)格走強(qiáng)的邏輯。上周焦煤價(jià)格持續(xù)上漲，京唐港主焦煤價(jià)格已破3000元/噸。受原材料價(jià)格上漲影響，焦炭提價(jià)也加速，上周焦炭連漲兩輪。當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)安監(jiān)仍嚴(yán)，澳煤進(jìn)口限制疊加蒙古疫情反復(fù)影響下，焦煤供給難以實(shí)質(zhì)性增加。同時(shí)焦煤庫(kù)存仍在持續(xù)下降，因此若鋼鐵未來(lái)不出現(xiàn)大范圍限產(chǎn)情況下，雙焦價(jià)格或高位維繼。

不過(guò)國(guó)家相關(guān)部門正積極推動(dòng)煤炭產(chǎn)能釋放工作，上周市場(chǎng)擔(dān)憂保供政策落地煤炭板塊就出現(xiàn)了下跌。目前上述保供政策僅針對(duì)動(dòng)力煤，效果存在不確定性，在穩(wěn)煤價(jià)的政策下，動(dòng)力煤價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)。焦煤方面則不受影響，價(jià)格仍具備持續(xù)上漲動(dòng)力。中報(bào)行情下，煤企業(yè)績(jī)改善，估值仍有修復(fù)空間，煤炭ETF(515220)也有望走出不錯(cuò)的行情。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無(wú)論是股票ETF/LOF/分級(jí)基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來(lái)自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實(shí)情況說(shuō)明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。