誰能想到今年首只收益破100%的ETF竟是煤炭ETF？

摘要：

(1)9月9日漲價(jià)行情繼續(xù)，煤炭、鋼鐵紛紛大漲逾6%。受蒙古疫情反復(fù)，內(nèi)蒙檢查停產(chǎn)，電廠煤炭補(bǔ)庫(kù)等因素的影響，煤炭期貨“三兄弟”焦煤、動(dòng)力煤、焦炭期貨再次齊創(chuàng)新高，推動(dòng)煤炭ETF上漲;鋼材價(jià)格繼續(xù)走高，原料鐵礦價(jià)格回落，鋼材利潤(rùn)走闊，助力鋼鐵ETF上漲。

(2)游戲板塊9月9日跌幅較大，一方面是因?yàn)椤霸钪妗鳖}材炒作一日游，另一方面有關(guān)部門對(duì)騰訊、網(wǎng)易等重點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲企業(yè)和游戲賬號(hào)租售平臺(tái)、游戲直播平臺(tái)進(jìn)行約談的影響。雖然未成年人防沉迷建設(shè)和著重發(fā)展優(yōu)質(zhì)游戲內(nèi)容或?qū)?dǎo)致游戲研發(fā)周期延長(zhǎng)和ROE有所下滑，但這也將推動(dòng)游戲行業(yè)良性發(fā)展，以及更加側(cè)重內(nèi)容和技術(shù)的高質(zhì)量游戲和中輕度游戲的健康發(fā)展。近期市場(chǎng)投資情緒化波動(dòng)較大，游戲板塊股價(jià)起伏較大，建議投資者逢低分批布局游戲ETF(516010)。

(3)8月PPI反彈主要受供給約束與成本傳導(dǎo)。一方面當(dāng)月煤炭、鋁等漲幅較大，供給端限制因素占主導(dǎo)，動(dòng)力煤漲價(jià)主要是供給端國(guó)內(nèi)產(chǎn)能受限和蒙煤進(jìn)口受抑，鋁與雙控和缺電導(dǎo)致的減產(chǎn)有關(guān);另一方面半成品采購(gòu)價(jià)格漲幅仍大，產(chǎn)業(yè)鏈間存在成本傳導(dǎo)壓力、但終端價(jià)格穩(wěn)定，中下游壓力突出。

正文：

9月9日滬指午后震蕩走高，再度逼近3700點(diǎn)關(guān)口，創(chuàng)業(yè)板指收紅，但個(gè)股仍跌多漲少。兩市成交額超1.4萬億，連續(xù)第37個(gè)交易日破萬億。國(guó)內(nèi)煤炭期貨價(jià)格持續(xù)上漲，“絕代雙焦”再創(chuàng)歷史新高，9月9日動(dòng)力煤主力合約一度上漲逾4%，最高至1009元/噸，這自動(dòng)力煤期貨上市交易以來，歷史首次突破千元大關(guān)。焦煤主力合約最高暴漲逾7%，焦炭主力合約最高暴漲逾6%，兩者價(jià)格也雙雙創(chuàng)出歷史新高。

9月9日北向資金午后加速流入，全天凈買入26.15億元，其中滬股通凈買入24.23億元，深股通凈買入1.92億元。

來源：Wind

來源：Wind

9月9日，周期板塊繼續(xù)上演漲價(jià)行情，煤炭、鋼鐵板塊紛紛大漲，煤炭ETF(515220)上漲6.55%，成交金額4.75億元，漲幅位于9月9日所有股票型ETF之首;鋼鐵ETF(515210)也上漲了6.26%，成交金額為3.66億元，漲幅位于9月9日所有股票型ETF第二位。值得一提的是，煤炭ETF年初至今的累計(jì)漲幅達(dá)到了100.69%，成為了今年第一支翻倍的股票型ETF，鋼鐵ETF緊隨其后，今年的累計(jì)漲幅也達(dá)到了驚人的94.00%。

股票型ETF漲跌幅排行榜，數(shù)據(jù)來自于WIND

先來看煤炭行業(yè)，基本面來看，從煤炭企業(yè)中報(bào)可以看出，煤企今年中報(bào)普遍向好，近9成公司半年報(bào)凈利同比增長(zhǎng)，其中18股凈利同比翻番，ST安泰、美錦能源、新集能源凈利均大增超10倍。中信證券研報(bào)表示，煤炭板塊主要上市公司上半年共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)687億元，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)62%;如果剔除市值較大、業(yè)績(jī)彈性較小的中國(guó)神華，板塊凈利潤(rùn)同比漲幅超過95%。

9月9日的商品期貨市場(chǎng)上，煤炭期貨“三兄弟”焦煤、動(dòng)力煤、焦炭期貨再次齊創(chuàng)新高，焦煤收漲7.21%，焦炭收漲5.31%，動(dòng)力煤收漲2.59%。煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)飆升，一方面是在供給端，蒙古疫情再次出現(xiàn)了反復(fù)。據(jù)媒體報(bào)道，繼前天發(fā)現(xiàn)2例陽性司機(jī)后，昨日甘其毛都口岸檢測(cè)再度確診3例，出于疫情防控需求，通關(guān)臨時(shí)決定暫停一天，蒙煤的進(jìn)口步伐再度戛然而止。另外，據(jù)媒體報(bào)道，內(nèi)蒙古自治區(qū)能源局、環(huán)保局、煤炭局等在內(nèi)蒙棋盤井鎮(zhèn)檢查開現(xiàn)場(chǎng)會(huì)，棋盤井除部分國(guó)有煤礦外，地方所有煤礦于9號(hào)至11號(hào)落實(shí)停產(chǎn)，且洗煤廠暫停發(fā)運(yùn)。

另一方面在需求端，國(guó)內(nèi)各大電廠煤炭補(bǔ)庫(kù)的消息更是對(duì)煤炭現(xiàn)貨的缺口起到了推波助瀾的效用。前期由于煤炭?jī)r(jià)格走高，各大電廠的庫(kù)存均處于低位。如今北方采暖季將至，雖然價(jià)格不見回落，但各大電廠卻也不得不陸續(xù)開始補(bǔ)庫(kù)。

信達(dá)證券認(rèn)為，當(dāng)前正處在煤炭經(jīng)濟(jì)新一輪周期上行的早中期，基本面、政策面、公司面共振，現(xiàn)階段配置煤炭板塊正當(dāng)時(shí)。當(dāng)前表外產(chǎn)能合法化接近尾聲：新核增/核準(zhǔn)煤礦快速收斂且核增門檻提高，限制煤企短期增產(chǎn)潛力;考慮煤企建礦意愿和能力下降以及3年以上的建礦周期，煤炭供給在“十四五” 期間或難響應(yīng)需求增長(zhǎng)，價(jià)格維持高位;為疏導(dǎo)燃煤電廠成本端壓力，多地進(jìn)一步完善分時(shí)電價(jià)政策、放開浮動(dòng)電價(jià)，有利于煤炭行業(yè)高景氣行穩(wěn)致遠(yuǎn)。在行業(yè)普遍降本增效及內(nèi)生外延成長(zhǎng)下，企業(yè)盈利有望趨勢(shì)抬升。此外龍頭煤企現(xiàn)金盈利能力強(qiáng)勁，同時(shí)資本開支收窄，富余現(xiàn)金流更大概率回報(bào)股東，改善投資者收益水平。當(dāng)前煤炭板塊估值尚未充分體現(xiàn)行業(yè)景氣程度及持續(xù)性，存在較大修復(fù)空間。

疫情反復(fù)，檢查停產(chǎn)，以及采暖儲(chǔ)煤的提前，煤炭的供需格局或?qū)⒗^續(xù)維持緊張的局面，煤炭ETF(515220)依然值得大家的關(guān)注。

再來關(guān)注鋼鐵行業(yè)，9月9日的商品期貨市場(chǎng)上，鋼材價(jià)格繼續(xù)走高，螺紋鋼收漲4.47%，熱卷收漲2.68%，而原材料端鐵礦石由于鋼鐵減產(chǎn)導(dǎo)致需求降低，反映到價(jià)格則是持續(xù)走低，9月9日收跌2.73%，此消彼長(zhǎng)之下，鋼材利潤(rùn)繼續(xù)走闊，有利于鋼鐵企業(yè)三季度盈利狀況的持續(xù)改善。

來源：Wind

從基本面來看，2021年上半年，22家普鋼企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10169億元，同比上漲56.6%。實(shí)現(xiàn)毛利1332億元，同比上漲103.8%。實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)629億元，同比大幅上漲280.6%。14家特鋼企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1814億元，同比上漲69.4%。實(shí)現(xiàn)毛利267億元，同比上漲76.0%;合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)133億元，同比上漲126.9%。其中，本鋼板材歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)767%，鞍鋼板材歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)937%。

另外，展望四季度，隨著傳統(tǒng)旺季的來臨，鋼廠壓減產(chǎn)量又將在年底集中進(jìn)行，鋼材的供需矛盾可能會(huì)愈發(fā)緊張。天風(fēng)證券認(rèn)為，展望后市，供給端減產(chǎn)力度較大，供需缺口將愈發(fā)明顯，所以預(yù)計(jì)鋼價(jià)易漲難跌。鋼鐵ETF(515210)值得大家的關(guān)注。

我們?cè)凇?strong>周期板塊：讓我再飛一會(huì)兒》中講過，鋼材供給端減產(chǎn)力度較大，供需缺口將愈發(fā)明顯，所以預(yù)計(jì)鋼價(jià)易漲難跌。對(duì)于鋼鐵行業(yè)而言，四季度隨著傳統(tǒng)旺季的來臨，鋼廠壓減產(chǎn)量又將在年底集中進(jìn)行，鋼材的供需矛盾可能會(huì)愈發(fā)緊張。與此同時(shí)，鐵礦石價(jià)格的持續(xù)下滑，使鋼廠盈利空間增大。當(dāng)前鋼企利潤(rùn)維持相對(duì)高位，從近期的中報(bào)情況來看，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，隨著限產(chǎn)的持續(xù)推進(jìn)，鋼廠利潤(rùn)有望重回?cái)U(kuò)張。

后續(xù)來看，供給方面，為實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰和碳中和目標(biāo)，全國(guó)各地陸續(xù)推出各項(xiàng)產(chǎn)量平控政策，且壓減工作執(zhí)行嚴(yán)格，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量明顯下降。2021年4月，國(guó)家發(fā)改委和工業(yè)信息化部提出要壓減環(huán)保績(jī)效水平差、耗能高、工藝裝備水平相對(duì)落后企業(yè)的粗鋼產(chǎn)量，避免“一刀切”， 確保實(shí)現(xiàn)2021年全國(guó)粗鋼產(chǎn)量同比下降。隨后河北、天津、山東、江蘇以及中國(guó)寶武等重點(diǎn)省市和鋼企迅速響應(yīng)，嚴(yán)格貫徹落實(shí)國(guó)家方針政策，鋼鐵產(chǎn)量已呈現(xiàn)逐步收縮態(tài)勢(shì)。

需求方面，9月以后市場(chǎng)進(jìn)入旺季，鋼材需求量會(huì)有明顯增長(zhǎng)，下半年伴隨出口和房地產(chǎn)的下行壓力，重振基建投資的必要性較大。同時(shí)下半年地方政府專項(xiàng)債發(fā)行加快，8月新增專項(xiàng)債發(fā)行 4229 億元，環(huán)比上漲24%。積極的財(cái)政政策將會(huì)刺激基建發(fā)展，有望加大對(duì)鋼材需求。

當(dāng)前供給側(cè)粗鋼產(chǎn)量有限，需求端“金九”傳統(tǒng)旺季啟動(dòng)，需求上升有望加劇供需不平衡，鋼價(jià)有望維持高位。投資者可持續(xù)關(guān)注鋼鐵ETF(515210)，可以逢低分批布局。

昨日火爆的“元宇宙”概念上演一日游，游戲板塊9月9日跌幅較大，游戲ETF(516010)下跌5.04%，成交金額近6000萬元。

雖然元宇宙聽起來高大上，但是現(xiàn)階段仍只是處于初期階段，真正實(shí)現(xiàn)元宇宙需要技術(shù)的推動(dòng)與支撐。因此目前沒有實(shí)際業(yè)務(wù)的支撐，我們?cè)谧蛱斓奈恼隆丁霸钪妗备拍畋?，游戲ETF大漲8.29%》已經(jīng)提示過大家當(dāng)前可能只是停留在題材熱點(diǎn)的炒作，板塊行情“一日游”也就不難理解了。

此外，昨天晚間時(shí)候，中央宣傳部、國(guó)家新聞出版署有關(guān)負(fù)責(zé)人會(huì)同中央網(wǎng)信辦、文化和旅游部等部門，對(duì)騰訊、網(wǎng)易等重點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲企業(yè)和游戲賬號(hào)租售平臺(tái)、游戲直播平臺(tái)進(jìn)行約談。約談強(qiáng)調(diào)，要強(qiáng)化“氪金”管控，杜絕擅自變更游戲內(nèi)容、違規(guī)運(yùn)營(yíng)游戲等行為，堅(jiān)決遏制“唯金錢”“唯流量”等錯(cuò)誤傾向，下決心改變誘導(dǎo)玩家沉迷的各類規(guī)則和玩法設(shè)計(jì)。

對(duì)此，騰訊回應(yīng)稱，公司將認(rèn)真學(xué)習(xí)約談精神，在相關(guān)主管部門的指導(dǎo)下，從嚴(yán)落實(shí)未成年人防沉迷的相關(guān)規(guī)范和要求，強(qiáng)化內(nèi)容安全與合規(guī)，堅(jiān)持正確的價(jià)值導(dǎo)向，切實(shí)保護(hù)未成年人身心健康和茁壯成長(zhǎng)。

交易所針對(duì)市場(chǎng)熱炒“元宇宙”概念下發(fā)關(guān)注函，板塊龍頭中青寶提示風(fēng)險(xiǎn)。9月8日晚間，深交所向湯姆貓下發(fā)關(guān)注函，要求說明要求說明公司現(xiàn)有主營(yíng)業(yè)務(wù)、主要產(chǎn)品與元宇宙概念的關(guān)聯(lián)性，公司是否存在利用互動(dòng)易回復(fù)蹭熱點(diǎn)、炒概念，配合股東減持的情形。

另外，板塊龍頭中青寶于昨日晚間發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告稱，近期公眾號(hào)所提及游戲涉及元宇宙概念并且被媒體轉(zhuǎn)發(fā)，引起公司股價(jià)異常波動(dòng)。元宇宙是一個(gè)巨大的概念和模式，公司尚處于初步探索階段，觸及概念相對(duì)較淺，對(duì)應(yīng)產(chǎn)品尚在研發(fā)中。目前新游戲上線時(shí)間和地區(qū)受到諸多因素影響，存在不確定性。證券時(shí)報(bào)評(píng)論：投資不是虛擬游戲，盲目追捧元宇宙不可取。

游戲公司發(fā)布21H1業(yè)績(jī)，利潤(rùn)仍較高。網(wǎng)龍(00777)披露21H1業(yè)績(jī)公告，期內(nèi)收入和歸母凈利分別實(shí)現(xiàn)33.56億元(同比增18.9%)和4.31億元(同比增28%)，NonGAAP歸母凈利實(shí)現(xiàn)5.67億元(同比增26.1%)，游戲及教育收入實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，費(fèi)用支出占比下降，銷售費(fèi)用率降至13.1%，管理費(fèi)用率降至14.5%，研發(fā)費(fèi)用率降至17.7%。廣發(fā)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持網(wǎng)龍(00777)“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2021-22年歸母凈利分別為9.6/10.97億元人民幣，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為8.4/7.4倍。公司經(jīng)典游戲仍增長(zhǎng)，多款新游待上線，教育虧損收窄，普米保持增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)收縮聚焦，維持合理價(jià)值29.9港元。

各公司多款新游戲上線，新游海內(nèi)外受捧，收入貢獻(xiàn)新增量。出海方面，騰訊、網(wǎng)易、三七互娛、吉比特、中手游、IGG、友誼時(shí)光、凱撒文化與姚記科技21H1海外游戲業(yè)務(wù)收入增速均超過10%;騰網(wǎng)兩大巨頭市場(chǎng)份額穩(wěn)定。展望Q3，下半年新游頻發(fā)，基數(shù)效應(yīng)下行業(yè)增速有望修復(fù)。三七，7月新游《斗羅大陸：魂師對(duì)決》保持iOS暢銷榜前列，21Q2起業(yè)績(jī)拐點(diǎn)向上修復(fù)，Q3預(yù)告環(huán)比增長(zhǎng);吉比特自研《一念逍遙》表現(xiàn)亮眼促使公司業(yè)績(jī)?cè)鏊兕I(lǐng)跑行業(yè)，看好Q3業(yè)績(jī)穩(wěn)定性，22年自研SLG、放置掛機(jī)產(chǎn)品可期;完美出品(《幻塔》、《一拳超人：世界》、《完美世界：諸神之戰(zhàn)》有望推動(dòng)22年業(yè)績(jī)修復(fù);凱撒《榮耀新三國(guó)》9月2日正式上線、《火影忍者》定檔可期;姚記科技休閑游戲出海+短視頻營(yíng)銷電商雙業(yè)務(wù)發(fā)力等。

新政或?qū)⑼苿?dòng)游戲產(chǎn)業(yè)良性發(fā)展。中信證券指出，從政策面分析，預(yù)計(jì)游戲行業(yè)未來將沿著降低游戲成癮性并堅(jiān)持內(nèi)容向游戲戰(zhàn)略、加強(qiáng)對(duì)未成年人保護(hù)、鼓勵(lì)游戲廠商出海三條路線長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。雖然未成年人防沉迷建設(shè)和著重發(fā)展優(yōu)質(zhì)游戲內(nèi)容或?qū)?dǎo)致游戲研發(fā)周期延長(zhǎng)和ROE有所下滑，但這也將推動(dòng)游戲行業(yè)良性發(fā)展，以及更加側(cè)重內(nèi)容和技術(shù)的高質(zhì)量游戲和中輕度游戲的健康發(fā)展;同時(shí)鼓勵(lì)出海也將拓展優(yōu)質(zhì)游戲廠商的發(fā)展空間。

傳媒互聯(lián)網(wǎng)的投資邏輯在于把握住內(nèi)容消費(fèi)場(chǎng)景變革所催生的紅利。隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代紅利逐漸消退，元宇宙有望成為互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的新方向，游戲行業(yè)有望成為重要組成部分。雖然未成年人防沉迷建設(shè)和著重發(fā)展優(yōu)質(zhì)游戲內(nèi)容或?qū)?dǎo)致游戲研發(fā)周期延長(zhǎng)和ROE有所下滑，但這也將推動(dòng)游戲行業(yè)良性發(fā)展，以及更加側(cè)重內(nèi)容和技術(shù)的高質(zhì)量游戲和中輕度游戲的健康發(fā)展。近期市場(chǎng)投資情緒化波動(dòng)較大，游戲板塊股價(jià)起伏較大，建議投資者逢低分批布局游戲ETF(516010)。

最后再來關(guān)注一下9月9日發(fā)布的8月CPI和PPI數(shù)據(jù)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，8月CPI同比上漲0.8%，預(yù)期上漲1%，前值上漲1%;PPI同比上漲9.5%，預(yù)期上漲9.1%，前值上漲9%。

CPI走弱主要受疫情沖擊和豬價(jià)壓制。近期豬價(jià)繼續(xù)下跌壓制食品端，豬肉CPI環(huán)比-1.4%，同比降幅擴(kuò)大1.4個(gè)百分點(diǎn)。其次是國(guó)內(nèi)疫情影響出行消費(fèi)，服務(wù)類價(jià)格表現(xiàn)低迷，服務(wù)CPI環(huán)比降至歷史同期最低值、同比回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。華泰固收預(yù)測(cè)，考慮下半年經(jīng)濟(jì)放緩壓力以及基數(shù)因素，預(yù)計(jì)CPI同比在9-11月回升、12月回落。具體食品方面，豬肉仍供過于求、產(chǎn)能出清預(yù)計(jì)至少到明年下半年，但短期中秋國(guó)慶消費(fèi)高峰疊加收儲(chǔ)政策有望對(duì)豬價(jià)形成支撐。非食品方面，國(guó)內(nèi)疫情受控與雙節(jié)提振下，消費(fèi)和服務(wù)或有所修復(fù)，但受制于教培等行業(yè)短期負(fù)面沖擊。在地產(chǎn)走弱趨勢(shì)下，總需求依舊承壓，成本向終端傳導(dǎo)阻力較大，預(yù)計(jì)非食品CPI與核心CPI回升態(tài)勢(shì)偏溫和。

8月PPI反彈主要受供給約束與成本傳導(dǎo)。一方面當(dāng)月煤炭、鋁等漲幅較大，供給端限制因素占主導(dǎo)，動(dòng)力煤漲價(jià)主要是供給端國(guó)內(nèi)產(chǎn)能受限和蒙煤進(jìn)口受抑，鋁與雙控和缺電導(dǎo)致的減產(chǎn)有關(guān);另一方面半成品采購(gòu)價(jià)格漲幅仍大，產(chǎn)業(yè)鏈間存在成本傳導(dǎo)壓力、但終端價(jià)格穩(wěn)定，中下游壓力突出。華泰固收預(yù)計(jì)下半年大宗商品價(jià)格在需求放緩下走勢(shì)偏震蕩，具體而言，預(yù)計(jì)基本金屬漲價(jià)空間不大，需求端美國(guó)耐用品消費(fèi)有所透支、國(guó)內(nèi)地產(chǎn)投資繼續(xù)走弱，供給端銅礦等新增產(chǎn)能開始投放，國(guó)內(nèi)糾正運(yùn)動(dòng)式減碳、支持大宗商品保供等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF/分級(jí)基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

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