醫(yī)療ETF（159828）今日大漲5.07%點評

上漲原因分析：數(shù)字健康新興業(yè)態(tài)崛起，行業(yè)持續(xù)擴(kuò)容+關(guān)節(jié)國采結(jié)果落地，國產(chǎn)企業(yè)有望持續(xù)受益市場集中度提升以及進(jìn)口替代。

數(shù)字健康新興業(yè)態(tài)崛起，行業(yè)持續(xù)擴(kuò)容。數(shù)字健康主要是借助各類科技手段，將醫(yī)療健康領(lǐng)域各類數(shù)據(jù)、信息實現(xiàn)數(shù)字化及內(nèi)容沉淀，并在合規(guī)范圍內(nèi)進(jìn)行開發(fā)探索，進(jìn)一步衍生出不同于傳統(tǒng)醫(yī)療產(chǎn)品和醫(yī)療服務(wù)的創(chuàng)新醫(yī)療業(yè)務(wù)板塊。中金公司認(rèn)為，疫情催化行業(yè)發(fā)展，而疫后時代更有望迎來行業(yè)持續(xù)升級，數(shù)字健康新興業(yè)態(tài)的崛起，或?qū)⒅︶t(yī)療產(chǎn)業(yè)資源的優(yōu)化和利用效率提升。隨著醫(yī)療需求多元化和技術(shù)進(jìn)步，2C/2B端業(yè)務(wù)持續(xù)豐富，催生市場規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)容。

關(guān)節(jié)國采結(jié)果落地，國產(chǎn)企業(yè)有望持續(xù)受益市場集中度提升以及進(jìn)口替代。9月14日，天津市醫(yī)藥采購中心公布國家組織人工關(guān)節(jié)集中帶量采購擬中選結(jié)果。本次共48家企業(yè)參與集采，4家中標(biāo)，中標(biāo)率92%。擬中選產(chǎn)品預(yù)計在2022年3月左右實施。擬中選髖關(guān)節(jié)平均價格從3.5萬元下降至7000元左右，膝關(guān)節(jié)平均價格從3.2萬元下降至5000元左右，平均降幅約82%。

國泰證券認(rèn)為，降幅預(yù)計略好于預(yù)期，擠出的更多是經(jīng)銷商的“水分”;國產(chǎn)頭部企業(yè)基本全線中標(biāo)，剩余量由醫(yī)療結(jié)構(gòu)自主選擇，市場集中度有望進(jìn)一步提升。此外擬中標(biāo)結(jié)果中，進(jìn)口品牌的份額，在陶瓷-陶瓷、陶瓷-聚乙烯、合金-聚乙烯3類髖關(guān)節(jié)以及膝關(guān)節(jié)中，進(jìn)口品牌份額分別為49%、51%、33%、61%，仍有較大的進(jìn)口替代空間，國產(chǎn)品牌有望憑借質(zhì)量、價格及成本等優(yōu)勢持續(xù)替代進(jìn)口進(jìn)一步擴(kuò)大市場份額。

估值側(cè)來看，目前指數(shù)估值PE為40.32倍，處于15年以來歷史分位數(shù)9.63%左右，為較低水平，得益于政策大力推動創(chuàng)新研發(fā)，估值有一定的上升空間。

后市展望：

當(dāng)前政策密集出臺，帶量采購常態(tài)化持續(xù)加速行業(yè)分化，倒逼企業(yè)向創(chuàng)新轉(zhuǎn)型;醫(yī)保目錄已建立動態(tài)調(diào)整，政策大力推動創(chuàng)新研發(fā)，我國醫(yī)藥創(chuàng)新已進(jìn)入黃金發(fā)展期，開啟國際化之路;創(chuàng)新藥研發(fā)等多因素推動下，國內(nèi)CXO行業(yè)高速發(fā)展，隨著行業(yè)政策的推進(jìn)以及藥品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的提升，行業(yè)集中度有望進(jìn)一度提升，研發(fā)實力雄厚，管線豐富，梯度合理，產(chǎn)品優(yōu)勢突出的國產(chǎn)創(chuàng)新龍頭企業(yè)有望收獲行業(yè)成長紅利。目前指數(shù)估值較低，建議投資者關(guān)注醫(yī)療ETF(159828)，逢低布局。

風(fēng)險提示：

本速評已力求報告內(nèi)容的客觀、公正，但對這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，文中的觀點、結(jié)論和建議僅供參考，相關(guān)觀點不代表任何投資建議或承諾。行業(yè)或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場行情分析的輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。

我國基金運作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由投資人自行負(fù)擔(dān)?；鹩酗L(fēng)險，購買過程中應(yīng)選擇與自己風(fēng)險識別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹(jǐn)慎。

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

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