主流機構：國防軍工邏輯從概念推動轉為業(yè)績推動

國防軍工板塊反彈，愛樂達漲超7%，中航重機、杰賽科技、衛(wèi)士通、中航高科等漲幅居前。從K線走勢來看，指數暫時在12400點平臺企穩(wěn)，且MACD出現底背離。

國防軍工ETF(512810)漲0.89%，換手率5.26%。

業(yè)內人士指出，行業(yè)訂單需求飽滿的背景下，國防軍工的投資邏輯已經由概念性炒作轉向基本面發(fā)掘。業(yè)績已然兌現，重心定要上移，回調至今年5月低點的可能性是極低的，如出現較大幅度的回調，則是又一次的配置良機再現

【軍工股上漲邏輯已從概念推動轉為業(yè)績推動】

統(tǒng)計數據顯示，在最近的一次上升行情中(今年5月11日~8月31日)，軍工指數上漲了42.27%，在大類指數排名中明顯居前。軍工行業(yè)ETF(512810)上漲49.36%，超額收益超過7%。

A股歷史上，軍工股總是被投資者詬病持股體驗差、業(yè)績始終不兌現，估值卻長期居高不下，每一次上漲基本都是圍繞邊緣關系緊張去炒概念，但對于其今年以來的表現，深圳鑫然投資董事長孔令峰表示，此輪國防軍工股的上漲邏輯已經出現質的變化，成功由此前的概念推動轉變?yōu)闃I(yè)績推動，業(yè)績的普遍超預期是刺激國防軍工板塊今年5月份股價再次“起飛”的最直接原因。

中航證券軍工行業(yè)首席分析師張超近期表示，對于國防軍工板塊中報后出現回調，我們認為9月后的業(yè)績真空期，波動加大是可能的。但當下，僅僅是軍工行業(yè)此輪全面擴產的早期，聲稱行情結束言之尚早?；久娴膱詫嵆潭缺ＷC了行情表現上的堅韌程度，估值得以快速消化使得泡沫化距離尚遠，因此，我們認為，業(yè)績已然兌現，重心定要上移，回調至今年5月低點的可能性是極低的，如出現較大幅度的回調，則是又一次的配置良機再現，在市場新的預期和共識達成后，我們認為國防軍工行業(yè)將繼續(xù)向上突破。

興業(yè)證券指出，伴隨市場對軍工未來7-10年產業(yè)需求大潮及“百年未有之大變局”宏觀氣候變化的認識趨于客觀深入，軍工主流標的“藍籌化”是大勢所趨。

【ETF成為把握國防軍工行業(yè)機會利器】

二級市場上，ETF不失為把握板塊機會的投資利器。

截至9月29日收盤，國防軍工ETF(512810)自2019年至今漲幅132.30%，同期業(yè)績基準表現僅有95.07%，區(qū)間超額回報達37%，年均超額回報達15%!

公開資料顯示，國防軍工ETF跟蹤復制中證軍工指數，業(yè)內人士表示，高額的超額回報核心來源為該ETF規(guī)模適中下的打新增厚收益。

來自德勤中國的研究數據顯示，2021年上半年A股新股數增長109%全年新股發(fā)行或將達創(chuàng)紀錄的600只，新股發(fā)行仍將維持高位，受益政策優(yōu)勢的公募基金仍會持續(xù)受益于新股配售!伴隨注冊制持續(xù)全面推進，北交所落錘推進加速，后續(xù)超額回報有望持續(xù)穩(wěn)定。

風險提示：中證軍工指數成立于2004年12月31日，該指數的歷史業(yè)績是根據該指數目前成份股結構模擬回測而來。其指數成份股可能會發(fā)生變化，其回測歷史業(yè)績不預示指數未來表現。任何在本文出現的信息(包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等)均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，本公司亦不對因使用本文內容所引發(fā)的直接或間接損失負任何責任。基金投資有風險，基金的過往業(yè)績并不代表其未來表現，投資需謹慎。貨幣基金投資不等同于銀行存款，不保證一定盈利，也不保證最低收益。

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