市場波動頻繁，招商基金“長情持有”基金經(jīng)理郭銳值得關(guān)注

近期市場出現(xiàn)了較大幅度的震蕩，給市場情緒帶來了一定影響，面對剛剛開啟的四季度行情，投資者們應該如何看待市場，又該如何布局?

回顧過往行情，那么二季度三季度則可以用兩個詞概括：熱點頻換，風格輪動。

自以白酒為代表的消費藍籌在一季度“抱團瓦解”之后，A股的市場主角便一直“輪流上位”，前有有色金屬、周期股，再有新能源產(chǎn)業(yè)鏈，這就是各大機構(gòu)所說的“結(jié)構(gòu)性”行情：漲了，但沒全面漲;一些景氣的行業(yè)和賽道表現(xiàn)上會更優(yōu)。面對到來的四季度，不少券商機構(gòu)也表示，市場目前仍然處于“糾結(jié)期”，短期或仍難顯現(xiàn)清晰方向，結(jié)構(gòu)性行情仍大可能成為四季度主線。

正由于短期的市場不明朗，與其“尋找熱點”，不如回歸價值投資;畢竟，A股主角再怎么變，歷史過往看長期下來還是業(yè)績過硬，期待有增長邏輯的那些公司會最終脫穎而出，成為又一個可帶來持續(xù)回報的“價值藍籌”。因此，在四季度著眼于長，自下而上尋找“深度價值”建倉思路的基金經(jīng)理或?qū)⒏苁袌銮嗖A，招商基金的深度價值發(fā)現(xiàn)者郭銳就是這樣一位

“黑馬基金年年有，長期白馬卻難尋?！钡軌蚓邆溟L期投資價值屬性的基金，最重要的是要有兩個優(yōu)點：

1)長期業(yè)績優(yōu)秀

所謂的“優(yōu)”，便是指基金業(yè)績長期優(yōu)秀，畢竟對于投資者來說，能在較長時間維度內(nèi)持續(xù)創(chuàng)造超額收益的基金才是好基金。

基金季報數(shù)據(jù)顯示，截至2021.6.30，招商基金郭銳在管的滿3年以上產(chǎn)品，招商核心價值、招商大盤藍籌和招商境遠，近3年回報均超過100%，均大幅跑贏同期業(yè)績基準。

2)“確定性”和“長期視角”

A股市場常說，“一年5倍者眾多，五年一倍者寥寥”，憑運氣賺的錢，經(jīng)常會憑運氣虧回去;而善用“長期視角”投資的基金，也能一定程度降低投資者的“擇時”要求，給予基民“長期持基”的信心。而招商基金郭銳正是通過“確定性”和“長期視角”來保證自己的投資風格。

所謂確定性便是專注個股基本面研究，長期跟蹤行業(yè)，積累深度認知;偏好業(yè)績無條件增長和成本領(lǐng)先的企業(yè)。譬如消費、醫(yī)藥、服務業(yè)的龍頭企業(yè)，這些企業(yè)市場份額大，盈利模式相對穩(wěn)定，而且往往具有非常突出的競爭優(yōu)勢，也就是人們常說的”護城河深“，因此受宏觀、融資環(huán)境、競爭對手等因素影響較少，自然也能有更大概率較為穩(wěn)定地持續(xù)盈利。

而在“長期視角”中，招商基金郭銳同樣也重視企業(yè)的長期成長空間，比如行業(yè)天花板高不高，潛在市場大不大，企業(yè)未來的競爭優(yōu)勢在哪里……因為從更長期的角度來講，股價和市值隨著業(yè)績不斷上升而不斷創(chuàng)出新高的確定性會更高;而企業(yè)的業(yè)績更集中于其成長空間和競爭優(yōu)勢，因此，郭銳的投資思路便是關(guān)注和挖掘A股中哪些企業(yè)擁有這些優(yōu)勢。簡單點說，就是“少看短期熱點”，而更關(guān)注這個企業(yè)的長期優(yōu)勢。

這樣的基金往往受“熱點”或“炒作”概念的影響較少，長期來看鮮有“大起大落”，而這樣投資風格不漂移，并且長期業(yè)績經(jīng)受住考驗的基金經(jīng)理，也許更為適合投資者進行配置。

當然，想要長期“優(yōu)質(zhì)”，那么僅局限在基金經(jīng)理自身的研究圈子內(nèi)也是不行的。畢竟科技和時代在發(fā)展，新生的事物會不斷替代舊有的產(chǎn)業(yè)。因此，郭銳認為，在著眼于長的同時，“保持學習，不斷拓寬自己能力圈，積累更多的行業(yè)研究”也是必要的。今年以來，A股的熱點明顯集中在半導體、醫(yī)療醫(yī)藥、消費、新能源車幾個行業(yè)，但郭銳對這些熱門行業(yè)的研究同樣著眼于長期視角?！昂芏嗳丝赡苤魂P(guān)注行業(yè)是否熱門，至于這家公司是不是特別有競爭力，是不是長期都會很好，我覺得是我們需要挑戰(zhàn)研究的?！睂嶋H上，新能源、半導體、醫(yī)藥，也在其旗下基金的重倉股名單中出現(xiàn)過。畢竟，熱門賽道也不全是跟風，也有很大可能是未來價值的主流。

10月18日起，延續(xù)郭銳“深度價值”思路的新基招商均衡回報混合型證券投資基金(A類013559，C類013560)即將發(fā)售，招商均衡回報基金保持了郭銳一貫的風格，關(guān)注基本面，，在建倉布局方向上考慮郭銳一直跟蹤的長期標的。而投資風格上，招商基金郭銳則主要看好科技、醫(yī)藥、消費和制造業(yè)等。具體主要是“價值成長類行業(yè)”，挖掘業(yè)績屬于“無條件增長”的企業(yè)，也就是那些護城河深，競爭優(yōu)勢突出，因而受外界條件影響更小的企業(yè)，比如消費、醫(yī)藥、服務業(yè)涌現(xiàn)的龍頭公司;以及在長期成本上有優(yōu)勢的科技、制造業(yè)領(lǐng)軍龍頭公司。從中國制造到中國創(chuàng)造，幫助投資者更好布局未來。

風險提示：本資料僅作為宣傳用品，不作為任何法律文件?；饦I(yè)績具有波動的風險，過往業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成新基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。上述僅為當前投資思路、觀點和看法，今后可能發(fā)生改變?；鹜顿Y有風險，請謹慎選擇。請在投資前認真閱讀《基金合同》和《招募說明書》等基金法律文件，全面認識基金產(chǎn)品的風險收益特征，在了解產(chǎn)品情況及聽取銷售機構(gòu)適當性意見的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身的風險承受能力、投資期限和投資目標，對基金投資作出獨立決策，選擇合適的基金產(chǎn)品?；甬a(chǎn)品由招商基金發(fā)行與管理，代銷機構(gòu)不承擔產(chǎn)品投資、兌付和風險管理責任。本產(chǎn)品的特定風險詳見公司官網(wǎng)http://www.cmfchina.com公告欄基金《招募說明書》風險揭示部分。

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