美國(guó)大選倒計(jì)時(shí)48小時(shí)，全球市場(chǎng)做出的快速反應(yīng)也沒(méi)那么可靠

星期日美國(guó)聯(lián)邦調(diào)查局FBI向國(guó)會(huì)發(fā)送郵件決定不再起訴希拉里“郵件門”事件，受此消息影響，此后的全球金融市場(chǎng)一片狂歡。而距北京時(shí)間11月9日中午12點(diǎn)大選結(jié)果很快揭曉只有不到48小時(shí)了，所有人都在靜待全球市場(chǎng)之后還會(huì)有什么反應(yīng)。

11月7日訊 星期日美國(guó)聯(lián)邦調(diào)查局FBI向國(guó)會(huì)發(fā)送郵件決定不再起訴希拉里“郵件門”事件，受此消息影響，此后的全球金融市場(chǎng)一片狂歡。

華爾街見(jiàn)聞報(bào)道，周一亞市早盤，道瓊斯股指期貨高開(kāi)逾200點(diǎn)，黃金跳水超1%。北京時(shí)間早上7:00，道瓊斯指數(shù)期貨盤中直線飆升，漲約1%，沖高至18113點(diǎn)上方。墨西哥比索盤跳漲，漲幅擴(kuò)大至2.5%，為10月10日以來(lái)最大盤中漲幅，現(xiàn)報(bào)18.5772。美元兌日元一度大漲1.3%。黃金直線跳水，跌超1%，再次回到1300美元/盎司整數(shù)關(guān)口下方。

而距北京時(shí)間11月9日中午12點(diǎn)大選結(jié)果很快揭曉只有不到48小時(shí)了，所有人都在靜待全球市場(chǎng)之后還會(huì)有什么反應(yīng)。

盡管FBI決定不再起訴希拉里的郵件門事件，華爾街投行摩根士丹利、花旗等其他機(jī)構(gòu)也極力安撫投資者情緒，表示希拉里更有可能獲勝，但市場(chǎng)仍普遍認(rèn)為不知道該不該相信這些分析師的話。

從歷史角度來(lái)看，民主黨和共和黨的候選人都想增加支出，減輕賦稅，對(duì)于股市來(lái)說(shuō)這是好消息，但對(duì)于固收市場(chǎng)來(lái)說(shuō)就是壞消息。

下圖為彭博分析的可能的獲勝者與敗選者，這里還有個(gè)警告，投資者對(duì)大選做出的快速反應(yīng)也不是都可信的，因?yàn)橐话闱闆r下，他們后來(lái)都會(huì)變卦。

數(shù)據(jù)來(lái)自彭博社

彭博社通過(guò)匯總分析師說(shuō)法，給出了這兩位總統(tǒng)競(jìng)選人任何一方獲勝對(duì)市場(chǎng)可能造成的反應(yīng)。

美股

希拉里贏：英國(guó)外匯經(jīng)銷商CMC Markets分析師Margaret Yang認(rèn)為，對(duì)于希拉里獲勝的情況，市場(chǎng)早就已經(jīng)給出了反映。如果她最后贏了的話，股市上漲空間也很有限。巴克萊銀行(Barclays Plc)報(bào)告認(rèn)為，標(biāo)普500指數(shù)最多可以上漲3%。

德意志銀行分析認(rèn)為，希拉里計(jì)劃減免資本收益稅的做法也許會(huì)對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)的股市造成損害，或可能導(dǎo)致股市出現(xiàn)年度大震蕩。

最大的輸家將會(huì)是金融和醫(yī)藥公司。

數(shù)據(jù)來(lái)自彭博社

特朗普贏：外匯經(jīng)銷商CMC Markets分析師Margaret Yang認(rèn)為，美股現(xiàn)在估值非常高，如果特朗普贏得大選的話，會(huì)引發(fā)投資者大范圍的“拋售潮”。很多人都把特朗普獲勝當(dāng)成是“黑天鵝事件”，所以一旦出現(xiàn)這種情況的話，投資者的反應(yīng)肯定會(huì)比英國(guó)脫歐的毀滅程度更深，英國(guó)脫歐當(dāng)時(shí)導(dǎo)致標(biāo)普500指數(shù)在兩天時(shí)間里暴跌5.3%。

巴克萊銀行(Barclays)預(yù)測(cè)如果特朗普贏了的話，標(biāo)普500指數(shù)最多會(huì)下跌13%?；ㄆ旃善辈呗苑治鰩烼obias Levkovich認(rèn)為跌幅不會(huì)超過(guò)5%。

摩根大通(JPMorgan)外匯、大宗商品和國(guó)際利率研究主管John Normand在星期五的報(bào)告中認(rèn)為，鑒于共和黨特朗普的很多政策都具有爭(zhēng)議(貿(mào)易、移民)或者模棱兩可(財(cái)政)，因此很難評(píng)估他對(duì)市場(chǎng)的長(zhǎng)期性影響。

美國(guó)債券基金管理公司黑石集團(tuán)(亦稱貝萊德集團(tuán)，BlackRock)分析認(rèn)為，特朗普獲勝會(huì)對(duì)制藥集團(tuán)、保險(xiǎn)公司及銀行有利。

數(shù)據(jù)來(lái)自彭博社

此外，花旗銀行還認(rèn)為，避險(xiǎn)需求上升，日元受到的挫傷會(huì)更大。

美債

希拉里贏：美國(guó)銀行分析師報(bào)告認(rèn)為，民主黨獲勝會(huì)推高美國(guó)債券收益率，因?yàn)橥顿Y者會(huì)大批拋售美國(guó)國(guó)債轉(zhuǎn)而購(gòu)買風(fēng)險(xiǎn)更高的資產(chǎn)。所引發(fā)的連鎖反應(yīng)會(huì)抬高全球范圍內(nèi)個(gè)人和企業(yè)的借貸成本，因?yàn)槊绹?guó)國(guó)債是全球債券的定價(jià)基準(zhǔn)。

自7月末以來(lái)，希拉里領(lǐng)先特朗普的形式已經(jīng)使得美國(guó)10年期國(guó)債收益率上升了36個(gè)基點(diǎn)。10月28日，美國(guó)聯(lián)邦調(diào)查局FBI重啟對(duì)希拉里郵件門事件的調(diào)查后，10年期國(guó)債收益率一度輕微下跌。

BMO資本市場(chǎng)(BMO Capital Markets)美國(guó)利率政策主管Ian Lyngen預(yù)測(cè)，如果希拉里獲勝，美國(guó)國(guó)債的平均漲幅大概是5個(gè)基點(diǎn)。還有分析師認(rèn)為，希拉里勝選的話，對(duì)美國(guó)國(guó)債的影響微乎其微。

特朗普贏：法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行(Credit Agricole SA)預(yù)測(cè)，若特朗普當(dāng)選，會(huì)導(dǎo)致美國(guó)10年期國(guó)債收益率下降至少10個(gè)基點(diǎn)。

英國(guó)脫歐公投之后的兩周內(nèi)，美國(guó)十年期國(guó)債收益率下跌了39個(gè)基點(diǎn)，一直到今年9月份的時(shí)候才回歸到脫歐前的水平。

摩根大通外匯、大宗商品和國(guó)際利率研究主管John Normand表示，收益率下跌幅度在1.7%左右。

數(shù)據(jù)來(lái)自彭博社

法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行(Credit Agricole SA)同時(shí)表示，如果真是特朗普獲勝，結(jié)果確定后，因?yàn)樘乩势盏南鳒p稅收和基建開(kāi)銷的方案，可能會(huì)支撐國(guó)債收益率上漲，尤其是如果共和黨同時(shí)執(zhí)掌眾議院和參議院的話。如果共和黨的外交孤立政策激起了一些國(guó)家更多的購(gòu)債需求的話，這種影響還會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大，屆時(shí)，與通脹關(guān)聯(lián)的債券還會(huì)持續(xù)受益。

美國(guó)銀行則認(rèn)為，國(guó)債收益率會(huì)基本維持不變，因?yàn)橛擅裰鼽h控制的國(guó)會(huì)(參、眾兩院)會(huì)反對(duì)特朗普的大規(guī)模削減稅收的政策。

匯市

希拉里贏：英國(guó)研究機(jī)構(gòu)凱投宏觀(Capital Economics)認(rèn)為，隨著民主黨越來(lái)越接近入主白宮，相較于其他發(fā)達(dá)市場(chǎng)貨幣，美元會(huì)進(jìn)一步走強(qiáng)，因?yàn)槭袌?chǎng)緊盯美聯(lián)儲(chǔ)12月加息的可能。

美國(guó)銀行則認(rèn)為，只有民主黨控制了國(guó)會(huì)，希拉里獲勝美元才能上漲。

法國(guó)興業(yè)銀行(Societe Generale SA)報(bào)告指出，新興市場(chǎng)貨幣會(huì)出現(xiàn)“溫和且短暫”上漲，因?yàn)橄＠铽@勝的預(yù)期已經(jīng)有了一些反映。墨西哥比索受益會(huì)是最大的。

數(shù)據(jù)來(lái)自彭博社

摩根大通(JPMorgan)外匯、大宗商品和國(guó)際利率研究主管John Normand認(rèn)為，如果希拉里勝選，比索會(huì)上漲至18.25/美元，較上周五提升4.3個(gè)百分點(diǎn)，加拿大貨幣加元也會(huì)小幅上漲。東京三菱日聯(lián)銀行(Tokyo-Mitsubishi UFJ)駐香港策略師Cliff Tan同時(shí)表示，其他市場(chǎng)的貨幣，例如亞洲貨幣也會(huì)小幅回升2%。

特朗普贏：上周對(duì)于外匯市場(chǎng)對(duì)于特朗普獲勝的可能已經(jīng)做出了反應(yīng)，美元兌大部分貨幣都表現(xiàn)下跌，墨西哥比索也“反潮流地”兌美元大幅下跌，位列表現(xiàn)最差之首。法國(guó)興業(yè)銀行稱，上周五墨西哥比索下跌17%至23/美元。

分析認(rèn)為，其他發(fā)達(dá)市場(chǎng)貨幣，包括日元、歐元、英鎊以及法郎可能會(huì)走強(qiáng)，中國(guó)或考慮拋售美元資產(chǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)也會(huì)考慮延遲緊縮貨幣政策。BMO資本市場(chǎng)(BMO Capital Markets)則認(rèn)為，如果共和黨獲勝，歐元兌美元或會(huì)下跌。

新興市場(chǎng)

希拉里贏：如果民主黨執(zhí)掌白宮的話，風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)上升，預(yù)示著會(huì)利好新興市場(chǎng)。里昂證券中國(guó)及香港策略研究主管Francis Cheung認(rèn)為，投資者會(huì)通過(guò)抬高中國(guó)國(guó)防類股票的價(jià)格來(lái)進(jìn)行回應(yīng)，因?yàn)橄＠锏母鼮辁椗傻牧?chǎng)。而發(fā)展中國(guó)家的大宗商品生產(chǎn)商對(duì)于美國(guó)需求帶來(lái)的基建開(kāi)銷增加抱有很高的預(yù)期。

特朗普贏：外匯經(jīng)銷商CMC Markets分析師Margaret Yang直言，特朗普要是贏了的話，對(duì)任何一個(gè)國(guó)家都沒(méi)啥好處。美國(guó)獨(dú)立投行咨詢公司Evercore則在報(bào)告中提及，有一個(gè)國(guó)家最有利，那就是俄羅斯，他們建議投資者可以購(gòu)買俄羅斯的股票來(lái)對(duì)沖希拉里獲勝的風(fēng)險(xiǎn)。

然而，盛寶集團(tuán)(Saxo Group)俄羅斯油氣分析師Nadia Kazakova不認(rèn)為俄羅斯能從特朗普獲勝中獲得任何收益。如果他贏了的話，全球市場(chǎng)的恐慌和避險(xiǎn)情緒會(huì)嚴(yán)重挫傷俄羅斯市場(chǎng)，甚至?xí)绕渌鹑谑袌?chǎng)更嚴(yán)重，因?yàn)榇笞谏唐窌?huì)暴跌。她又補(bǔ)充說(shuō)：“特朗普的口號(hào)是‘讓美國(guó)再次強(qiáng)大’，那他怎么可能還有閑心與‘沒(méi)那么偉大的俄羅斯’做‘這筆偉大的交易呢’?”

大宗商品

希拉里贏：她的環(huán)境保護(hù)政策，尤其是她想對(duì)抗全球氣候變化的想法，就會(huì)給煤炭和石油帶來(lái)影響。希拉里的政策主張是“禁核”以及關(guān)閉更多煤炭企業(yè)而大力發(fā)展清潔能源，全球天然氣市場(chǎng)因此會(huì)受益。

特朗普贏：他對(duì)煤炭的熱情很高，因此天然氣的價(jià)格會(huì)受挫。特朗普的主張是撤銷奧巴馬政府一切破壞美國(guó)就業(yè)的政策措施，其中就包括氣候行動(dòng)方案，拯救煤炭行業(yè)以及其他被希拉里的競(jìng)選主張所威脅的工業(yè)。彭博智庫(kù)在9月份的調(diào)查中預(yù)測(cè)稱，如果共和黨獲勝的話，到2030年天然氣的需求會(huì)從去年的水平繼續(xù)下挫11個(gè)百分點(diǎn)，煤炭的使用量將會(huì)增加。

如果特朗普在競(jìng)選中提到的切斷奧巴馬執(zhí)政時(shí)期與伊朗的核能源交易應(yīng)驗(yàn)的話，油價(jià)會(huì)受到提振。

黃金、鉑金、白銀將會(huì)是特朗普獲勝的最大贏家。巴克萊銀行分析師認(rèn)為，銅也會(huì)反彈回升。但是摩根大通外匯、大宗商品和國(guó)際利率研究主管John Normand不同意他的看法，他認(rèn)為特朗普的“龐大的基建野心”并不明確，也不現(xiàn)實(shí)，他認(rèn)為如果特朗普贏，銅價(jià)會(huì)立刻下跌3個(gè)百分點(diǎn)。

總結(jié)，分析師對(duì)于希拉里和特朗普任何一方的獲選對(duì)金融市場(chǎng)影響的看法大體一致，個(gè)別存在分歧。不到48小時(shí)之后，結(jié)果就會(huì)揭曉，但市場(chǎng)的快速反應(yīng)也不完全是對(duì)的。(文/安的)

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