特朗普未上臺效應已來襲 亞洲面臨匯率與資本流動雙考驗

對于美國總統(tǒng)當選人特朗普明年上臺會有何動作，亞洲國家仍存有許多不確定性，但金融市場似乎已對兩件事深信不疑--特朗普的政策將推升通脹，依賴貿(mào)易的亞洲地區(qū)不太可能有明顯受惠者。

11月11日訊 路透社報道，對于美國總統(tǒng)當選人特朗普明年上臺會有何動作，亞洲國家仍存有許多不確定性，但金融市場似乎已對兩件事深信不疑--特朗普的政策將推升通脹，依賴貿(mào)易的亞洲地區(qū)不太可能有明顯受惠者。

由于市場預期特朗普的財政支出承諾將推升美國通脹率，美國公債收益率已勁升至1月以來高位，而新興亞洲貨幣則下跌，一部分是因為不確定性總會促使資金流向較安全資產(chǎn)，但一部分也是因為特朗普的競選言論，引發(fā)市場擔心貿(mào)易環(huán)境將更偏向保護主義。

“當全球資本的機會成本隨著美債收益率上升，且美元同步勁升，投資人將再度擔心新興市場又一次遭遇資本外流，”花旗分析師在一篇報告中稱。報告指出，因市場預期美國采取擴張性財政政策，美國10年期收益率不到兩天上漲了45個基點。

亞洲已經(jīng)感受到影響。馬幣(林吉特)兌美元周五在離岸市場重挫逾5%，價差飆升，迫使馬來西亞央行限制離岸交易，以抑制跌勢。

印尼盧比也遭遇賣壓，當局因而拋售美元，以穩(wěn)定盧比。

但香港與新加坡是風險最大的兩個地區(qū)，不只因為它們與美國有大量貿(mào)易往來，也因為它們的政策制定與美元掛鉤。香港采用港元與美元掛鉤的聯(lián)系匯率，新加坡采用貨幣籃匯率政策，而美元占了很大比重。

“特朗普的財政和親商業(yè)政策將導致通脹率和利率升高，如果出現(xiàn)任何的市場調(diào)整，新加坡和香港將成為前沿和中心，”一美國公司駐香港的投資經(jīng)理稱。

不僅僅是美元升值相當于收緊新加坡和香港的貨幣條件，并且如果美國聯(lián)邦儲備委員會(美聯(lián)儲/FED)的升息步伐快于預期，將抽走讓新興市場保持高度流動性的廉價資金。

保護主義前景?

根據(jù)太平洋投資管理公司(PIMCO)的數(shù)據(jù)，目前亞洲內(nèi)部的企業(yè)杠桿占到該地區(qū)債務與國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)比重的一半，中國和印度公司的負債最多。

另外，美國債券利率升高將損及亞洲國家高收益?zhèn)南鄬ξΓ瑥亩鴮е沦Y本外流。

例如，美國10年期公債與亞洲三個收益率最高國家(印度、中國和印尼)債券收益率簡單平均值之差，在過去兩天就縮窄了41個基點至350個基點。

根據(jù)瑞士信貸的分析師，今年迄今，臺灣和印尼的資本流入規(guī)模最大，均超過100億美元。這使得他們最容易受到資金流動迅速逆轉(zhuǎn)的沖擊。

“我們開始看到，過去幾天大量資金涌入亞洲股債市的勢頭出現(xiàn)一些反轉(zhuǎn)，但現(xiàn)在很難說這種情況是否會持續(xù)，”摩根士丹利首席亞洲和新興市場股票分析師Jonathan Garner說道，他預計新興股市還將從當前水平下跌5%。

除了馬上發(fā)生的市場沖擊之外，還有另一個風險令亞洲大部分市場蒙陰，即特朗普將會怎樣遵守其競選中許下的諾言：重談貿(mào)易協(xié)議和懲罰中國等國家。

除中國外，亞洲對美國的出口在過去15年中穩(wěn)步下降，而中國仍占到美國貿(mào)易逆差中的一半，任何顯示特朗普實行保護主義政策的跡象都將觸發(fā)貨幣戰(zhàn)。

周五，中國將人民幣中間價調(diào)至六年低位，但從貿(mào)易加權(quán)指數(shù)看，人民幣仍接近去年所創(chuàng)的歷史高位。

一些經(jīng)濟學家稱，尋求保護主義傾向更強的政策可能正中中國推動人民幣國際化的下懷。

“如果美國的孤立主義傾向更重，中國的政治地位進一步提高，那可能起到促進人民幣國際化進程的作用，”Union Bancaire Privee亞洲首席經(jīng)濟學家Mark McFarland說道。

生成海報

免責聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責。本網(wǎng)站對有關(guān)資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責任。任何單位或個人認為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識產(chǎn)權(quán)或存在不實內(nèi)容時，應及時向本網(wǎng)站提出書面權(quán)利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細侵權(quán)或不實情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開相關(guān)鏈接。