美聯(lián)儲加息幾乎是板上釘釘 中國債市拐點或已到來

美聯(lián)儲12月加息已經(jīng)幾乎是板上釘釘?shù)氖?，這對于步入寒冬的中國債券市場可謂雪上加霜，談論許久的債市拐點或已到來。

11月21日訊 據(jù)和訊網(wǎng)，美聯(lián)儲12月加息已經(jīng)幾乎是板上釘釘?shù)氖?，這對于步入寒冬的中國債券市場可謂雪上加霜，談論許久的債市拐點或已到來。

中信證券固收研究主管明明在報告中稱，耶倫的講話”根本上動搖了”中國債市的根基，對中國債市來說是一個“歷史性的拐點”，債市短期調(diào)整的幅度可能更高，債券收益率下行的預期被打破。此前堅定看好債券牛市的國泰君安債券分析師徐寒飛認為債市已經(jīng)“入冬”，開始建議投資者選擇“蟄伏等待”。九州證券首席經(jīng)濟學家鄧海清在本周的報告中預言中國債市進入“黑暗時代”。

“市場預期現(xiàn)在發(fā)生了一些改變，包括對資金面和通脹的預期等，市場很多機構(gòu)轉(zhuǎn)為看空，現(xiàn)在市場處在空頭的氛圍中，”國海證券投資經(jīng)理陳亮接受彭博電話采訪時稱。他認為，一旦中美利差進一步縮窄，中國資金外流的壓力進一步加大，將對中國央行的貨幣政策形成更大的制約，疊加央行降杠桿周期的影響，“債市機會不大”。

中國經(jīng)濟的企穩(wěn)以及人民幣兌美元的一路貶值，意味著中國貨幣政策進一步寬松受到制約。疊加中國央行今年來采取的一系列金融降杠桿措施，從2013年末開始走牛、對各種利空麻木的的中國債市近日已露出疲態(tài)。特朗普上周當選美國總統(tǒng)導致美國通脹預期升溫、美元持續(xù)升值，人民幣貶值加速，中國資本外流壓力又面臨上升，進一步對債市的資金面形成掣肘。

萬家基金固定收益部副總監(jiān)蘇謀東稱，目前大家對中國貨幣政策的預期已經(jīng)“由此前中性偏寬松向中性偏緊轉(zhuǎn)變。另外，投資者的風險偏好也在提升，階段性的風險偏好提升對債券這樣的低風險資產(chǎn)的傷害是比較大的。”

不過，包括平安證券固定收益研究主管石磊和招商銀行金融市場部高級分析師萬釗在內(nèi)的市場人士仍然對明年、特別是下半年的中國經(jīng)濟走勢表示不樂觀，而10年國債收益率若調(diào)整至3%會重新吸引買盤入市，因而不建議過度看空中國債市。

“之前市場對美聯(lián)儲12月加息已經(jīng)price-in(反應在價格里)了不少，但最近市場的情緒比較弱一點，容易受到?jīng)_擊，”　浙商銀行債券交易員吳楚男在電話中表示。“目前整體市場情緒偏謹慎，資金面預期未改善，有些機構(gòu)降杠桿。”

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