王健林回A新征程：進(jìn)入兩年對賭時(shí)間表

（原標(biāo)題：一個(gè)“殼”引發(fā)的口水仗對壘）

兩個(gè)漲停，一個(gè)8.78%漲幅，從前名不見經(jīng)傳的綿石投資（000609.SZ）如今搖身成了A股紅人“萬達(dá)殼概念股”。

他的一紙公告，揭開了萬達(dá)商業(yè)回A股神秘一角—一周前，綿石投資宣布與萬達(dá)集團(tuán)分手，他們沒能在萬達(dá)商業(yè)重大資產(chǎn)重組的時(shí)間安排上達(dá)成一致。

這是萬達(dá)商業(yè)私有化退市后，首家以公告形式正式曝光的殼公司。今年3月底，全球華人首富王健林憤然從H股離場，下一站要前往A股。四個(gè)多月的私有化之旅最終有驚無險(xiǎn)，萬達(dá)商業(yè)順利通關(guān)。接下來，走傳統(tǒng)路線去IPO排隊(duì)，還是走捷徑借殼回歸A股？時(shí)代周報(bào)記者從萬達(dá)商業(yè)得到的答案是，不排除各種可能的上市途徑。

綿石投資已然成為過客。萬達(dá)集團(tuán)對他并不買賬，百余字聲明反諷對方在單方炒作。時(shí)代周報(bào)記者看到一份殼資源標(biāo)的名單里，先后與萬達(dá)商業(yè)傳出緋聞，或者可能發(fā)生點(diǎn)關(guān)系的上市公司數(shù)量達(dá)37家之多。

在上交所，萬達(dá)商業(yè)正在IPO隊(duì)伍中等待過會(huì)。時(shí)代周報(bào)記者從證監(jiān)會(huì)發(fā)布的最新信息里發(fā)現(xiàn)，去年9月至今的15個(gè)月漫長排隊(duì)后，萬達(dá)商業(yè)如今排在第167位，證監(jiān)會(huì)給出的審核狀態(tài)顯示為“已受理”。

這已經(jīng)是過去11年里，萬達(dá)集團(tuán)第三次向A股發(fā)起“進(jìn)攻”。成敗與否，對王健林來說意義重大。

王健林正在為他的超級(jí)“網(wǎng)紅”人生添香增色。用了28年時(shí)間，萬達(dá)集團(tuán)資產(chǎn)從50萬元變成了6340億元，從偏安一隅的中國小房企變身成世界巨頭。將萬達(dá)集團(tuán)帶到世界五百強(qiáng)的前十名，是王健林真正的“大目標(biāo)”，他志在沖刺A股霸主地位，而萬達(dá)商業(yè)回A股所能帶來的5000億元市值憧憬不容半點(diǎn)馬虎。

但數(shù)年前的A股闖關(guān)坎坷路，如今并沒有變成康莊大道，萬達(dá)商業(yè)重回A股仍然有很多變數(shù)。對于中概股的回歸，市場仍在期待監(jiān)管層更為明確的態(tài)度和政策。萬達(dá)商業(yè)A股5000億元市值新征程，正注定充滿磨練。

隔空喊話：到底誰在撒謊？

一場口水仗，嘴上就能爭出輸贏？過去一周內(nèi)，雙方一來二去，“羅生門”戲碼一直在上演。

“萬達(dá)概念股”綿石投資在上周一（21日）晚橫空出世。一份重磅公告在當(dāng)晚出爐—綿石投資之所以停牌兩個(gè)月，原來是與華人首富王健林籌劃一件大事。

按照原方案，綿石投資擬籌劃以發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式，購買萬達(dá)集團(tuán)等相關(guān)交易方所持有的大連萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)股份有限公司全部股權(quán)，同時(shí)置出原有資產(chǎn)。

兩個(gè)月后，這份計(jì)劃卻草草宣告泡湯——原因寥寥數(shù)字，綿石投資與萬達(dá)集團(tuán)在本次重大資產(chǎn)重組上的時(shí)間安排不合拍。

這是萬達(dá)商業(yè)私有化退市后，首家以公告形式正式曝光的殼公司。按照萬達(dá)商業(yè)多手準(zhǔn)備的回A股路徑，他們在抉擇一個(gè)漂亮的殼資源。近幾個(gè)月，紅星發(fā)展、新華都、上海九百、國中水務(wù)、泰達(dá)等多家公司都曾與萬達(dá)商業(yè)產(chǎn)生緋聞，但最終一一被擊破。

市場一片嘩然，畢竟從時(shí)間安排上頗有巧合。今年9月20日，萬達(dá)商業(yè)以52.5港元收盤價(jià)永遠(yuǎn)留在了港交所，它的638天H股匆匆之旅在這一天畫上句號(hào)。六天后，綿石投資宣布停牌。

萬達(dá)集團(tuán)的反應(yīng)，讓這部商劇狗血般反轉(zhuǎn)。22日下午，萬達(dá)集團(tuán)發(fā)布百余字聲明，表態(tài)強(qiáng)硬，用詞犀利，直言綿石投資在單方炒作。

“綿石投資是通過中介機(jī)構(gòu)主動(dòng)推薦給萬達(dá)集團(tuán)的，雙方只進(jìn)行初步接觸，未就萬達(dá)商業(yè)重組進(jìn)行正式協(xié)議談判，也未達(dá)成任何一致意向。”萬達(dá)集團(tuán)在聲明中稱，綿石投資公司擅自發(fā)布“終止萬達(dá)商業(yè)重組”公告完全屬于單方炒作行為，與萬達(dá)集團(tuán)無關(guān)。

綿石投資不甘示弱，并在23日逐一回復(fù)了萬達(dá)集團(tuán)的聲明內(nèi)容。時(shí)代周報(bào)記者拿到的《綿石投資答記者問》文件，勾勒了綿石投資版本的與萬達(dá)集團(tuán)“交往”路徑。

9月中旬，萬達(dá)集團(tuán)主管負(fù)責(zé)人主動(dòng)聯(lián)系綿石投資，提議就萬達(dá)商業(yè)重組上市進(jìn)行協(xié)商，過程中未見任何中介機(jī)構(gòu)參與。

包括萬達(dá)集團(tuán)三名副總裁在內(nèi)的雙方多名高管，多次直接談判，就重組方案的核心條款達(dá)成初步共識(shí)，并形成文件草案。11月中，由于雙方在時(shí)間安排上未能達(dá)成一致，終止了繼續(xù)洽商。

對于“單方面炒作”的指責(zé)，綿石投資則稱，因重組方案進(jìn)行商洽的事項(xiàng)屬于復(fù)牌公告應(yīng)披露的范圍，且在發(fā)表復(fù)牌公告前已將公告中“萬達(dá)集團(tuán)的情況與萬達(dá)集團(tuán)主管負(fù)責(zé)人進(jìn)行了溝通”。

到底誰主動(dòng)聯(lián)系誰？那家神秘的中介機(jī)構(gòu)到底存不存在，是誰？雙方有沒有達(dá)成初步共識(shí)？文件草案又是什么內(nèi)容？

萬達(dá)集團(tuán)再?zèng)]有只言片語回復(fù)?！拔覀儾环判纳?，冷處理。（他們）演技再好，也是碰瓷，”萬達(dá)集團(tuán)內(nèi)部人士張智（化名）對時(shí)代周報(bào)記者說，“這件事邏輯非常簡單，誰最積極，誰能從這件事獲益最多？來日方長，結(jié)果終歸會(huì)落地”。

綿石投資同樣選擇閉口不談。綿石投資董辦工作人員對時(shí)代周報(bào)記者說：“公告內(nèi)容代表我們的態(tài)度，一切以公告為準(zhǔn)?！?/p>

他們的最新一則公告，是來解釋22-24日連續(xù)三個(gè)交易日股票交易異常波動(dòng)的。綿石投資指出，除已披露的終止籌劃重大資產(chǎn)重組暨復(fù)牌事項(xiàng)外，公司目前生產(chǎn)經(jīng)營正常，“公司前期披露的信息不存在需要更正、補(bǔ)充之處”。

《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》援引的投行人士觀點(diǎn)認(rèn)為，一般重組開始會(huì)停牌一周左右，接下來雙方達(dá)成意向協(xié)議或者備忘錄會(huì)公告，若沒有，或重組失敗，則上市公司不會(huì)選擇公告交易對手。

在該投行人士看來，綿石投資確有搭萬達(dá)“便車”的嫌疑?！半p方應(yīng)該是談了，但沒到具體借殼的份上。”

這場借殼“羅生門”走到今天，似乎看不到輸家。綿石投資一戰(zhàn)成名，截至25日收盤，綿石投資的股價(jià)由停牌前的14.31元升至18.45元，最高股價(jià)一度飆到19.73元。

萬達(dá)商業(yè)也借此事向外界傳遞了回A的決心和策略，“萬達(dá)概念股” 炒作或許又將卷土重來。事實(shí)上，過往與萬達(dá)商業(yè)回A股沾邊的10余家殼公司的股價(jià)都曾被資金熱捧，他的最新緋聞對象是中體產(chǎn)業(yè)—由國家體育總局控股的唯一一家上市公司，目前還在停牌中。

“透過綿石事件，也可以看到一個(gè)共識(shí)，萬達(dá)商業(yè)是優(yōu)質(zhì)可靠的資源，我們選擇誰，決定權(quán)在我們手里?！睆堉欠Q，萬達(dá)商業(yè)要做的，就是對殼公司的業(yè)務(wù)板塊、債務(wù)、市值等多方面進(jìn)行篩選，“不是誰都能輕易裝下萬達(dá)商業(yè)幾千億級(jí)的資產(chǎn)體量”。

截至2015年底，萬達(dá)商業(yè)總資產(chǎn)6395億元，凈資產(chǎn)1800億元，所持有投資性房地產(chǎn)價(jià)值超過3000億元，比A股137家房地產(chǎn)公司的總和還多。

再度闖關(guān)：首富回A遇政策寒冬

2016年，萬達(dá)商業(yè)將地產(chǎn)銷售收入任務(wù)從1640億元降至1000億元，這場-640億元的革命，是一個(gè)萬達(dá)顛覆萬達(dá)的歷程。

兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，王健林要重回A股，為萬達(dá)商業(yè)資本帝國展開新一輪的布局。

兩年前的圣誕前夕，萬達(dá)商業(yè)頂著近三年港交所最大IPO桂冠登場，王健林來香港敲鐘，眉飛色舞。馬蔚華、盧志強(qiáng)、張大中、胡葆森等30多位大佬都來給他撐場子。

在這之前，萬達(dá)集團(tuán)歷經(jīng)十年上市坎坷，曲折而無奈。2005年，萬達(dá)集團(tuán)第一次赴港紅籌上市，夢碎于國家部委聯(lián)合下發(fā)的“171號(hào)文”。2007年，萬達(dá)集團(tuán)拋出回歸A股IPO計(jì)劃，最終卻因應(yīng)對2008年金融危機(jī)的樓市調(diào)控而腰斬。2009年，萬達(dá)集團(tuán)重拾信心折回H股上市，又因定價(jià)分歧流產(chǎn)。2012年，萬達(dá)集團(tuán)回A計(jì)劃再度折戟于重拳下的樓市新政，直到買到了香港殼公司，才有上文敲鐘一幕。

港股市場不盡如人意的股價(jià)和市盈率表現(xiàn)，讓萬達(dá)商業(yè)起初預(yù)判的3000億元市值高度，從未企及。之后的故事，大家都知道了。今年3月底，王健林憤然從H股離場，提出萬達(dá)商業(yè)私有化意見，并想借助借殼和IPO兩手準(zhǔn)備回A。

時(shí)代周報(bào)記者采訪的多位券商人士預(yù)判，一旦順利回到A股，萬達(dá)商業(yè)將是A股大藍(lán)籌股中的佼佼者，市值規(guī)模將達(dá)到5000億-6000億元，與在港股被低估的情況截然不同。

退市之前，萬達(dá)商業(yè)在H股的市值規(guī)模為2383.65億港元，市盈率為6.67，后者水平尚不足A股上市的萬科A的1/4，綠地控股的1/2。

但此刻王健林面前并不是一條康莊大道，在監(jiān)管層對于紅籌、中概股回A審核趨嚴(yán)的背景下，萬達(dá)商業(yè)重回A股仍然有很多變數(shù)。

今年下半年來，已有多家在港上市公司回A遇阻，包括中國軟件國際、忠旺集團(tuán)、永達(dá)汽車以及同為地產(chǎn)上市公司的龍光地產(chǎn)。北京券商人士杜偉（化名）對時(shí)代周報(bào)記者說，“中概股回A基本‘休眠’了，政策收緊抑制炒殼，后續(xù)如何還得看上層的政策調(diào)整”。

但萬達(dá)商業(yè)、恒大、富力、首創(chuàng)這類原港股的回歸，是否收到政策影響，影響面有多大？現(xiàn)在還沒有定論。

事實(shí)上，去年9月，萬達(dá)商業(yè)就已構(gòu)思A股IPO計(jì)劃，并已陸續(xù)提交了上市申請，發(fā)布了招股說明書。時(shí)代周報(bào)記者從證監(jiān)會(huì)最新披露的信息里發(fā)現(xiàn)，截至今年11月24日，萬達(dá)商業(yè)的IPO審核狀態(tài)顯示為“已受理”。

萬達(dá)商業(yè)什么時(shí)候能獲證監(jiān)會(huì)發(fā)審放行？目前，這還是一個(gè)未知命題。

截至2016年11月24日，證監(jiān)會(huì)受理首發(fā)企業(yè)760家，其中未過會(huì)715家。未過會(huì)企業(yè)中正常待審企業(yè)665家，中止審查企業(yè)50家。在上交所IPO排隊(duì)企業(yè)中，萬達(dá)商業(yè)位列第167位。

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