美聯(lián)儲(chǔ)加息在望 全球央行進(jìn)入“政策觀望期”

文｜中國(guó)證券報(bào)

2月24日訊，北京時(shí)間2月23日凌晨公布的美聯(lián)儲(chǔ)2月會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)委員普遍較市場(chǎng)預(yù)期更為鷹派，聯(lián)儲(chǔ)近期加息的概率進(jìn)一步上升。

分析人士指出，在此背景下，此前接連實(shí)施貨幣寬松政策的一些央行可能紛紛進(jìn)入“政策觀望期”，即使暫時(shí)不隨美聯(lián)儲(chǔ)加息，在考慮貨幣政策時(shí)也會(huì)相對(duì)較為謹(jǐn)慎。

持續(xù)寬松或已達(dá)效果

業(yè)內(nèi)人士指出，此前主要央行接連放水的主要原因無疑是為了刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而目前看這一目的已經(jīng)初見成效，相反如果繼續(xù)加碼寬松，一些負(fù)面效果就該陸續(xù)顯現(xiàn)。而當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)加息在即有可能就成為這些央行明顯放緩寬松步伐的一個(gè)契機(jī)。

以歐元區(qū)為例，目前歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、通脹水平均遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于預(yù)期，甚至已經(jīng)接近歐央行的目標(biāo)水平。歐盟統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)1月核心CPI終值為同比增長(zhǎng)0.9%，歐元區(qū)1月CPI終值為同比增長(zhǎng)1.8%。

數(shù)據(jù)編制機(jī)構(gòu)IHS Markit最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)2月制造業(yè)PMI初值為55.5，創(chuàng)下70個(gè)月新高，歐元區(qū)2月服務(wù)業(yè)PMI初值為55.6，創(chuàng)下69個(gè)月新高，歐元區(qū)2月綜合PMI初值為56.0，創(chuàng)下70個(gè)月新高。

分析人士指出，歐洲央行的目標(biāo)就是將通脹提高至2%，多年來一直未能達(dá)成這一目標(biāo)，歐洲央行已經(jīng)買入數(shù)千億歐元的政府債券，同時(shí)每個(gè)月向銀行系統(tǒng)注入流動(dòng)性，以刺激歐元區(qū)物價(jià)上升。然而目前看，已經(jīng)離上述目標(biāo)越來越近，加之各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)好于預(yù)期，歐央行的寬松之路或許已經(jīng)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。

德國(guó)經(jīng)濟(jì)研究所主任弗拉茨舍爾表示，歐元區(qū)通脹越早升至2%，歐洲央行就會(huì)越快宣布加息。儲(chǔ)戶也將受益于歐洲央行的加息行為。德國(guó)IFO研究機(jī)構(gòu)主管福斯特也指出，歐元區(qū)通脹大幅走高就是歐洲央行將要結(jié)束寬松貨幣政策以及購債計(jì)劃的信號(hào)。

主要央行或開始持續(xù)觀望

分析人士指出，近期各大央行或呈現(xiàn)出持續(xù)觀望的態(tài)勢(shì)。日本央行行長(zhǎng)黑田東彥本周的連續(xù)表態(tài)就呈現(xiàn)出這種趨勢(shì)，一方面他強(qiáng)調(diào)不會(huì)繼續(xù)調(diào)降負(fù)利率，但也指出暫時(shí)不會(huì)明顯收緊貨幣政策。

黑田東彥在國(guó)會(huì)發(fā)言時(shí)表示，目前央行進(jìn)一步下調(diào)負(fù)利率的可能性很低。他指出，目前日本經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在加速，物價(jià)將穩(wěn)步上漲，通脹率可能在2018財(cái)年達(dá)到2%，油價(jià)不太可能會(huì)拖累通脹上揚(yáng)。

但他也表示，上調(diào)利率目標(biāo)的時(shí)機(jī)還未到。雖然全球債券收益率正在上升，但是對(duì)于日本央行而言，上調(diào)利率還為時(shí)過早，因?yàn)橥浡示嚯x2%的目標(biāo)還有距離。不能因?yàn)楹Ｍ饫噬仙?，就認(rèn)為日本央行也會(huì)加息。繼續(xù)實(shí)施強(qiáng)有力的寬松政策是合適的，上調(diào)國(guó)債收益率目標(biāo)為時(shí)尚早。

日本央行在上個(gè)月會(huì)議曾維持政策利率在-0.1%不變，維持10年期國(guó)債收益率為0%，并且維持日本國(guó)債持有量年增幅80萬億日元的規(guī)模，但購債計(jì)劃將延長(zhǎng)一年。日本央行當(dāng)時(shí)表示，如有必要將調(diào)整貨幣政策。

澳大利亞央行本周公布的2月會(huì)議紀(jì)要顯示，該央行正樂觀看待經(jīng)濟(jì)前景，因礦業(yè)投資下降對(duì)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的拖累作用可能較快減弱。這增強(qiáng)了澳央行不會(huì)進(jìn)一步降息的概率。

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