連WTO都要拋棄 特朗普到底想怎樣？

文|華爾街見聞

3月8日訊，特朗普政府在本月初發(fā)布的首份貿(mào)易政策年報中明確：為了解決貿(mào)易爭端，必要時將不受制于WTO的裁決。

年報一出，全球嘩然。向來以“遵守規(guī)則”形象示眾的山姆大叔，如果連WTO都不想遵守了，它想鬧哪樣?

野村證券首席經(jīng)濟學(xué)家辜朝明撰寫研究報告認為，這份年報背后的“美式邏輯”是合理的。美國追求的“貿(mào)易公平”在當下的WTO框架之下無法實現(xiàn)。辜朝明預(yù)計，特朗普將對中國和日本分別進行雙邊會談，要求中國降低對美國進口的關(guān)稅，同時和日本對日美匯率調(diào)整進行談判。辜朝明不排除特朗普發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)的可能。

截至發(fā)稿前，中國公布了2月貿(mào)易數(shù)據(jù)，逆差604億元人民幣，對美國的進口出現(xiàn)了大增。

特朗普明確打算拋棄WTO

美國貿(mào)易代表辦公室(USTR)向國會提交的貿(mào)易政策年報，強調(diào)美國將考慮啟用美國貿(mào)易法“301”條款，并就貿(mào)易協(xié)定展開新的談判。同時這份報告還明確，貿(mào)易爭端的解決將優(yōu)先使用國內(nèi)法，且不受制于世界貿(mào)易組織(WTO)的裁決。

作為全球最大經(jīng)濟體的美國如果無視WTO規(guī)則和裁決，那可能會導(dǎo)致有關(guān)貿(mào)易的國際協(xié)調(diào)機制崩潰。

野村證券的首席經(jīng)濟學(xué)家辜朝明最新發(fā)表的報告，對特朗普政府貿(mào)易政策的內(nèi)在邏輯進行了一番解讀。他認為美國的這一表態(tài)可能基于兩點原因：第一，如果國家A對來自所有世貿(mào)組織國家的進口征收高關(guān)稅，那么國家B與國家A發(fā)生大量貿(mào)易逆差時，沒有理由降低從A國進口的關(guān)稅。中國和美國就類似于國家A和國家B。第二，WTO以多邊主義原則為基礎(chǔ)，可是這一框架卻沒有提供解決上述雙邊不平衡現(xiàn)象的辦法。

辜朝明首先回顧了WTO的形成機制，早期關(guān)稅和貿(mào)易總協(xié)定(GATT)和當前的世界貿(mào)易組織(WTO)都是基于兩個基本原則：最惠國待遇和國民待遇。前者要求一個貿(mào)易伙伴獲得的特殊優(yōu)待必須向所有貿(mào)易伙伴提供，后者要求進口產(chǎn)品必須與國內(nèi)生產(chǎn)的產(chǎn)品待遇相同。

雖然這一框架允許在總協(xié)定/世貿(mào)組織成員國有差異，但是它要求，所產(chǎn)生的貿(mào)易政策必須不加歧視地適用于所有成員國。所以，對所有成員國都征收高關(guān)稅的國家是得利的，而對所有成員國都不征收關(guān)稅的國家顯然比較吃虧。

這一貿(mào)易機制是二戰(zhàn)后由美國主導(dǎo)建立的，當時美國幾乎對所有國家都存在大量貿(mào)易順差，如何重建日本和西歐遭受破壞的經(jīng)濟，并與蘇聯(lián)對抗是當時美國首先考慮的問題。

美國向全球開放了它的市場，日本和西德因此一躍而起，超過法國和英國成為世界第二和第三大經(jīng)濟體。而美國卻犧牲自己國家一些工人的就業(yè)和工資水平。經(jīng)歷了過去30年，美國的貿(mào)易逆差已經(jīng)達到8000億美元。

預(yù)計特朗普將說服中國降低關(guān)稅

如果美國放棄WTO，它又將采取哪些措施來維護自身的利益呢?

辜朝明預(yù)計，特朗普對中國等貿(mào)易盈余國家采取的雙邊談判，將以說服對方降低對美國的進口關(guān)稅為主要策略。因為這可以導(dǎo)致全球經(jīng)濟的擴張性均衡。相反，如果美國大幅提高自己的關(guān)稅，將導(dǎo)致全球經(jīng)濟的整體收縮。至于到底為單個商品單獨設(shè)定關(guān)稅還是對所有商品采取平均值的方法，存在談判余地。

辜朝明認為，中國可能愿意加大對美國的企業(yè)采購，但是相對于中國購買多少美國產(chǎn)品，特朗普可能更關(guān)注長期能給美國帶來多少就業(yè)。

對于未來中美貿(mào)易戰(zhàn)的可能，報告認為特朗普可能愿意冒這個風(fēng)險，即使這必將帶來全球經(jīng)濟危機。因為美國選民很難抗拒“公平”的理念，因此即使特朗普不顧WTO的原則，也還是會得到國內(nèi)選民的支持。

對日貿(mào)易爭端將集中在匯率

至于日本這個對美貿(mào)易順差僅次于中國的國家，辜朝明認為，特朗普提出的爭議將主要集中于匯率調(diào)整。

如果特朗普政府推出以基建為中心的財政刺激政策，而美聯(lián)儲又繼續(xù)努力使貨幣政策正常化，那么美元必然會相對其他貨幣升值。然而，強勁的美元又必將影響出口，從而對特朗普關(guān)注的美國制造商和工人帶來嚴重的負面影響。

所以，特朗普政府有三種可能的選擇：(1)采取更加保護主義的政策路線;(2)針對美元匯率調(diào)整和單個國家進行談判;(3)通過賣美元直接干預(yù)貨幣市場。

無論對日本還是全球經(jīng)濟，這三個方案都存在損害：第一個方案將導(dǎo)致全面的貿(mào)易戰(zhàn)爭，是最具破壞性的;其次是第三個，這可能造成巨大的金融市場動蕩;所以特朗普只能選擇第二個方案，這個方案對日本和全球經(jīng)濟的損害最小。

而如果日本不接受美國的要求，那么特朗普就可能采取第一和第三個方案，這將會導(dǎo)致危險的結(jié)果。

生成海報

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