三天四位高官提縮表!美聯(lián)儲(chǔ)“三號(hào)人物”稱今年行動(dòng)不算意外

文|華爾街見聞

4月1日訊，除了加息，今年美聯(lián)儲(chǔ)可能動(dòng)用新的收緊貨幣手段。包括美聯(lián)儲(chǔ)“三號(hào)人物”杜德利(William Dudley)在內(nèi)，本周三日已有四位美聯(lián)儲(chǔ)高官談及今年可能縮減資產(chǎn)負(fù)債表(縮表)。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間本周五，在接受美國(guó)媒體采訪時(shí)，擁有美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策委員會(huì)FOMC長(zhǎng)期投票權(quán)的紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利說(shuō)：

“如果經(jīng)濟(jì)符合我們的預(yù)期，今年晚些時(shí)候或者明年某個(gè)時(shí)候我們開始逐步讓證券到期、不再進(jìn)行再投資，我也不會(huì)感到意外。”

投資者關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)縮表的動(dòng)向，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)是全球最大的美國(guó)國(guó)債持有者，其資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模高達(dá)4.5萬(wàn)億美元，美聯(lián)儲(chǔ)一旦開始縮表，將導(dǎo)致債券回流市場(chǎng)，可能增加市場(chǎng)供應(yīng)，推升利率。

美聯(lián)儲(chǔ)的公開計(jì)劃是讓持債自然到期，不再進(jìn)行再投資。杜德利周五說(shuō)，這種處理債券持倉(cāng)的方式將是“被動(dòng)的”，是在一定背景下完成的，但他也說(shuō)，可能會(huì)影響美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息的步伐。

“如果我們開始讓資產(chǎn)負(fù)債表正常化，就可以替代上調(diào)短期利率，因?yàn)樗材芷鸬搅罱鹑诃h(huán)境趨緊的作用。如果我們決定開始正常化，可能那時(shí)實(shí)際上就同時(shí)決定了，暫時(shí)中止上調(diào)短期利率。”

杜德利上述縮表相關(guān)言論傳出后，美元短線走低，美元指數(shù)一度跌0.2%，現(xiàn)已回漲，累漲0.1%以上，長(zhǎng)期美債收益率一度反彈，但周五總體普遍下跌。

周五稍早華爾街見聞提到，杜德利當(dāng)天表示，今年再加息兩次似乎是合理的，當(dāng)時(shí)有評(píng)論立即認(rèn)為，杜德利在不到24小時(shí)內(nèi)從“鷹派”轉(zhuǎn)為“鴿派”。不過(guò)，從以上杜德利認(rèn)可今年縮表的可能性來(lái)看，他周五的言論總體并不算偏鴿派。

在杜德利講話幾小時(shí)后，2019年有FOMC投票權(quán)的圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席James Bullard表示，美聯(lián)儲(chǔ)可能于今年下半年準(zhǔn)備好縮表，開始縮表時(shí)可以暫停加息。他認(rèn)為這對(duì)債券市場(chǎng)收益率的影響微乎其微。

在杜德利和Bullard講話前，本周已有兩位美聯(lián)儲(chǔ)高官提到今年縮表的可能性。

本周三，明年有FOMC投票權(quán)的舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席稱，今年加息后可能開始縮表，今年可能加息三到四次。 本周四，同樣明年有FOMC投票權(quán)的克里夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席呼吁今年美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息、開始收縮資產(chǎn)負(fù)債表，認(rèn)為聯(lián)儲(chǔ)無(wú)需每次會(huì)議都行動(dòng)。

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