文| 木子
4月10日訊，據(jù)彭博消息，中國的貴州茅臺如今不僅是A股的“股王”，而且已經(jīng)成為全球市值最高的酒廠，市值超過出品Johnnie Walker的帝亞吉歐(Diageo)，同時，飛天茅臺部分終端零售價已超1400元/瓶。貴州茅臺已經(jīng)不再是一瓶白酒那么簡單了。
截至7日收盤，貴州茅臺股價報392.87元人民幣，總市值為4935.22億元人民幣，高于市值574.30億英鎊(折合人民幣4900.83億元)的帝亞吉歐(Diageo plc)。由此，貴州茅臺已經(jīng)搖身一變，居全球烈酒界市值第一之位。
A股的“股王”
從2008年開始，A股行情起伏不定，“股王”之爭亦是精彩紛呈。這些年，雖然A股的“股王”之位多次易主，但是只有貴州茅臺“在位”時間最長，走勢最穩(wěn)。同時，還流傳出了“茅臺魔咒”這一說法。
而究其穩(wěn)居A股股王之位的原因，離不開優(yōu)秀的業(yè)績、良好的品牌效應(yīng)以及不高轉(zhuǎn)送的策略。
貴州茅臺優(yōu)秀的業(yè)績一直是股票價格的有力支撐。貴州茅臺自2001年已經(jīng)保持了連續(xù)16年的營業(yè)收入和凈利潤的雙增長。2016年，貴州茅臺實現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤分別為398.56億元、166.50億元，同比2015年分別增長19.16%、7.40%。2013到2016年9月期間，貴州茅臺的每股收益分別達到13.25元、12.22元、12.34元和9.92元。再就是貴州茅臺作為白酒界的扛把子，投資者對其還是十分信任的。相比那些靠牛市行情或者炒作股價飆升的公司，很難令投資者放心，總擔(dān)心會發(fā)生什么“黑天鵝事件”。最后就是不高送轉(zhuǎn)堅持以現(xiàn)金分紅為主，這也是貴州茅臺在A股市場稱王的一個重要奧秘。在挑戰(zhàn)貴州茅臺的上市公司中，很多成也高送轉(zhuǎn)敗也高轉(zhuǎn)送。而貴州茅臺的做法避免了股價被腰斬，同時不會因為高送轉(zhuǎn)而導(dǎo)致公司股本規(guī)模的急劇擴大。
新晉烈酒界市值“老大”
此前全球烈酒界的“老大”是帝亞吉歐(Diageo plc)，是全球最大的蒸餾酒出產(chǎn)商，其業(yè)務(wù)主要在北美和歐洲。2016財年，北美業(yè)務(wù)的收入占帝亞吉歐總收入的1/3，歐洲業(yè)務(wù)則占1/4。而中國貴州茅臺的95%收入來源于中國市場。
帝亞吉歐旗下約有150種品牌與產(chǎn)品，其中不乏世界排名第一或第二的名酒，而貴州茅臺僅有一個茅臺。
同時，2016年茅臺年報尚未披露，拿2015年全年數(shù)據(jù)來看，當(dāng)年茅臺總營收相當(dāng)于50億美元，帝亞吉歐總營收為141億美元，兩者相差近兩倍。
茅臺可以說品牌比不上蒂亞吉歐，營業(yè)收入也比不上帝亞吉歐，那又是如何能市值突破718億成為烈酒界全球第一呢?
答案的關(guān)鍵在于毛利率。茅臺毛利率高達92.23%，帝亞吉歐的毛利率只有59.46%，超高的毛利率讓貴州茅臺在營業(yè)利潤和凈利潤上并沒有輸給帝亞吉歐太多。2015年茅臺的營業(yè)利潤為34億美元，凈利潤為25億美元，而帝亞吉歐的營業(yè)利潤為38億美元，凈利潤為30億元，這樣一看茅臺的凈利潤比蒂亞吉歐也差不了多少，趕超也是早晚的事。
不過在這里要插一句，此次對比的是蒂亞吉歐在英國倫敦證券交易所上市市值，若按照帝亞吉歐在美國紐約證券交易所的市值來看，茅臺暫時還有一段距離，因為截至上周五收盤，帝亞吉歐總市值為725.27億美元(約合人民幣5009.9億)。
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