解碼趣店招股書：營收凈利高速增長 商品分期或成新增長點(diǎn)

9月18日，趣店向美國證券交易委員會(huì)（SEC）首次公開遞交招股書，計(jì)劃在紐約證券交易所上市，股票代碼為“QD”。 趣店IPO擬融資約為七億五千萬美元。摩根史丹利(002588,股吧)、瑞士信貸、花旗、中金和瑞銀擔(dān)任承銷商。

資料顯示，趣店集團(tuán)成立于2014年4月，以大數(shù)據(jù)技術(shù)驅(qū)動(dòng)科技創(chuàng)新，利用創(chuàng)新科技提供在線信用產(chǎn)品，為優(yōu)質(zhì)但無法從傳統(tǒng)金融渠道獲得消費(fèi)金融服務(wù)的用戶，提供實(shí)物分期與現(xiàn)金分期服務(wù)。

過去三年保持高速增長

招股書顯示，趣店在2014年成立至今保持高速增長。在營收規(guī)模方面，2014年全年?duì)I收0.24億元，2015年全年?duì)I收2.35億元，以及2016年全年?duì)I收14.4億元，2015年和2016年的收入同比增速分別達(dá)879%和513%（其中2014年的數(shù)據(jù)時(shí)間為4月9日-12月31日）。

2017年趣店的營收規(guī)模繼續(xù)保持高速增長，截至上半年末，趣店的總營收達(dá)18.33億元，較去年同期的3.72億元同比增長393%。

利潤方面，趣店在2014年和2015年處于虧損狀態(tài)，分別凈虧損0.41億和2.33億元，而在2016年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，2016全年凈利潤達(dá)5.77億元。（其中2014年的數(shù)據(jù)時(shí)間為4月9日-12月31日）

2017年趣店的凈利潤延續(xù)高速增長趨勢(shì)，上半年已實(shí)現(xiàn)的凈利潤已超過去年全年水平。截至2017年上半年末，趣店實(shí)現(xiàn)凈利潤9.74億元，與去年同期的1.22億相比增長698%。

分析指出，在中國年輕的智能手機(jī)使用人群中，有信貸需求但是還未被傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)的部分占據(jù)相當(dāng)大比例，該市場具有巨大挖掘潛力。且需要大數(shù)據(jù)技術(shù)進(jìn)行精準(zhǔn)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，以降低營運(yùn)成本，才能充分挖掘市場潛力并實(shí)現(xiàn)規(guī)模盈利。

作為國內(nèi)領(lǐng)先的小額現(xiàn)金信用貸款服務(wù)商，趣店致力于通過科技手段讓人人都能享用個(gè)性化的消費(fèi)信貸服務(wù)。趣店自我研發(fā)并應(yīng)用大數(shù)據(jù)科技，運(yùn)用人工智能及機(jī)器學(xué)習(xí)搭建信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型，為信用良好的用戶提供小額信用貸款。

自成立來，趣店始終重視技術(shù)研發(fā)。數(shù)據(jù)顯示，2014年、2015年和2016年的全年研發(fā)費(fèi)用分別為0.04億元、0.38億元和0.52億元，截至2017年2季度末6個(gè)月內(nèi)，研發(fā)費(fèi)用達(dá)0.63億元，較去年同期的0.13億元增長385%。（其中2014年的數(shù)據(jù)時(shí)間為4月9日-12月31日）

招股書顯示，趣店的風(fēng)控模型具有強(qiáng)大的數(shù)據(jù)提取整合及大規(guī)模數(shù)據(jù)處理能力，可基于機(jī)器學(xué)習(xí)來評(píng)判用戶行為及還款意愿的相關(guān)性，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。同時(shí)，趣店成立以來累計(jì)服務(wù)的用戶數(shù)以及累計(jì)的交易量，為大數(shù)據(jù)機(jī)器學(xué)習(xí)提供豐富的數(shù)據(jù)積累，得以使大數(shù)據(jù)模型不斷優(yōu)化，2017年上半年6個(gè)月內(nèi)，公司的大數(shù)據(jù)模型已實(shí)現(xiàn)能夠在一小時(shí)內(nèi)處理近1萬筆用戶提款，以及超過2萬筆還款交易，歷史單日放貸筆數(shù)峰值達(dá)36.5萬筆。

同時(shí)，良好的運(yùn)營數(shù)據(jù)也印證了趣店風(fēng)控模型的有效性。截至2017年2季度，趣店注冊(cè)用戶近4,800萬，平均月活躍用戶數(shù)達(dá)2,890萬人。2017年第二季度單季度交易用戶約560萬人、交易筆數(shù)近2,100萬筆、交易金額近220億人民幣。2017年前六個(gè)月，趣店重復(fù)借貸用戶（借款一次以上的用戶）占總體交易用戶比例高達(dá)82.7%。截至2017年6月30日，趣店長期M1+逾期率保持低至0.5%水平。

從筆均借款金額上看，截至2017年6月30日，上半年6個(gè)月中，趣店提供的現(xiàn)金分期筆均放款額約為920元人民幣（折合約136美元），筆均期限為2個(gè)月；商品分期產(chǎn)品筆均放款額約為1,250元人民幣（折合約184美元），筆均期限為8個(gè)月。

分析指出，小額信貸產(chǎn)品通常放款時(shí)間較短，可滿足消費(fèi)者即時(shí)的借貸需求，且通常具有期限短的特點(diǎn)，因此在相對(duì)較短時(shí)間內(nèi)即可完成多個(gè)貸款周期，平臺(tái)可積累大量用戶行為數(shù)據(jù)，進(jìn)一步完善風(fēng)控模型的信用評(píng)估能力。

商品分期或成為新的盈利增長點(diǎn)

招股書顯示，趣店負(fù)責(zé)運(yùn)營由第三方供貨的網(wǎng)絡(luò)商品分期平臺(tái)。截至2017年6月30日，趣店有超過480個(gè)商品供貨商，其中包括一些知名的消費(fèi)品牌及超過1,000個(gè)熱售品牌的授權(quán)經(jīng)銷商。

從分期產(chǎn)品類型上看，趣店商品分期平臺(tái)的商品覆蓋手機(jī)、電腦、家具、手表及其他飾品、運(yùn)動(dòng)及戶外服裝、行李箱包等常用熱銷商品。截至2017年6月30日，趣店商品分期平臺(tái)上擁有超過140,000 SKU。

分析指出，得益于不斷擴(kuò)大的商品分期平臺(tái)，趣店以較有競爭力的市場價(jià)格向用戶提供市場熱銷商品，增強(qiáng)用戶體驗(yàn)的同時(shí)為用戶提供即時(shí)信貸服務(wù)，進(jìn)一步發(fā)掘潛在消費(fèi)群體。趣店平臺(tái)從商戶獲取的部分商品價(jià)差收入作為公司除信貸服務(wù)費(fèi)外重要的收入來源和盈利增長點(diǎn)?！?/P>

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