匯付天下上市背后：補貼占凈利兩成

公開消息顯示，第三方支付公司匯付天下已通過港交所聆訊，將于6月15日正式上市。

匯付天下招股書援引Frost&Sullivan數(shù)據(jù)顯示，2017年，就所處理的支付交易量而言，匯付天下在中國獨立第三方支付服務商中排名第三，占7.7%的市場份額；在中國所有第三方支付服務商中則排名第七，占2%的市場份額。

2%的市場份額，如何讓匯付天下成為外界口中的港股市場“支付第一股”值得關注。近兩年來，多家支付公司希望在資本市場上謀得一席之地。此前，證監(jiān)會分別公布拉卡拉支付、漫道金服（旗下?lián)碛袑毟叮┑恼泄烧f明書，但目前均未完成上市。

新京報記者注意到，2015年到2017年，匯付天下逐漸扭虧為盈，分別產(chǎn)生凈虧損人民幣760萬元、純利1.187億元及1.328億元。

招股書顯示，匯付天下的起家業(yè)務航空票務行業(yè)支付解決方案獲得的收入正在縮水，2018年起，客戶備付金的利息收入將逐漸減少。此外，由于公司此前數(shù)次被罰，因此在招股書風險因素中，公司多次提及監(jiān)管因素可能帶來的影響。

航空票務支付業(yè)務交易量縮水

匯付天下成立于2007年，是一家獨立第三方支付服務提供商，致力于提供支付和金融科技服務，公司向小微商戶和垂直行業(yè)提供全面的支付服務及解決方案。今年3月13日，匯付天下向港交所提交上市申請。

最新消息顯示，匯付天下擬全球發(fā)售約2.25億股，公開發(fā)售占10%，配售占90%，另有15%超額配股權。每股發(fā)行價6.5-8.5港元，每手400股，預期股份于6月15日開賣。

匯付天下表示，公司擬將全球發(fā)售所得款項凈額用于進一步增強公司的技術系統(tǒng)及研發(fā)能力、進行選擇性收購或戰(zhàn)略投資、對公司的直銷渠道和ISO網(wǎng)絡加大投入、進一步招募及培養(yǎng)人才、部分償還公司近期因重組而產(chǎn)生的銀行借款及營運資金和一般企業(yè)用途。

沖擊資本市場的路上，匯付天下起家業(yè)務之一的航空票務業(yè)務交易量及收入均出現(xiàn)了一定程度的縮水。

招股書顯示，2007年，匯付天下通過連接航空公司、票務代理及客戶，為航空票務行業(yè)推出了首個定制化支付解決方案。數(shù)據(jù)顯示，2015年到2017年，航空票務行業(yè)通過匯付天下的支付解決方案處理的交易量分別為347億元、178億元及200億元。同期，其自航空票務行業(yè)支付解決方案獲得的收入分別為人民幣8200萬元、4120萬元和3940萬元。

對此，匯付天下在招股書中解釋稱，航空票務行業(yè)解決方案處理的支付交易量減少，主要是因為2016年國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會要求商業(yè)航空公司提高向乘客直銷機票所得收入比例?！霸撧D(zhuǎn)變抑制了對我們面向航空票務代理的行業(yè)解決方案的需求。”招股書同時表示，為適應該轉(zhuǎn)變，其已加強與商業(yè)航空公司及在線旅游平臺的合作。

此外，匯付天下的支付業(yè)務主要涵蓋POS、互聯(lián)網(wǎng)支付、移動支付和跨境支付四種。不過，從交易量數(shù)據(jù)看，2015年至2017年，總的交易量從4486億元增至11400億元，而POS交易量由1560億元下降到557億元。

招股書披露的信息顯示，2015年、2016年、2017年匯付天下處理的交易量分別為4486億元、6419億元、11400億元，同期營業(yè)收入分別為5.557億元、10.948億元、17.263億元，凈利潤分別為-760萬元、1.187億元、1.328億元。從數(shù)據(jù)來看，公司營收與利潤的增長落后于交易量的增幅。

政府補貼約為凈利潤兩成

招股書顯示，匯付天下多次獲得政府補助及稅收優(yōu)惠。2015年、2016年及2017年，匯付天下主要就研發(fā)活動分別確認政府補助4640萬元、2970萬元和3180萬元。其中，因過往的大部分收入均來自附屬公司匯付數(shù)據(jù)，其獲得高新技術企業(yè)資格并享有15%的所得稅優(yōu)惠稅率。此外，匯付數(shù)據(jù)亦獲認定為2016年度及2017年度的重點軟件企業(yè)，并可享受進一步減至10%的所得稅率。

新京報記者注意到，2015年到2017年，匯付天下分別錄得凈虧損人民幣760萬元、純利1.187億元及1.328億元，后兩年政府補助分別約為凈利潤的25%和23.9%。2015年，在取得政府補貼之后，匯付天下業(yè)績?nèi)匀惶潛p。

此外，據(jù)招股書介紹，匯付天下利息收入主要包括客戶備付金產(chǎn)生的利息，以及比較少的在銀行和其他機構(gòu)的現(xiàn)金存款的利息。2015年、2016年及2017年，公司自客戶備付金指定銀行賬戶產(chǎn)生的利息收入分別為2310萬元、3470萬元和6000萬元。

招股書披露，2015年、2016年及2017年12月31日，匯付天下受限制現(xiàn)金中的客戶備付金分別為人民幣23.5億、33.45億及31.85億元。

根據(jù)央行規(guī)定，自2018年起，所有第三方支付服務提供商應增加其客戶備付金在由央行監(jiān)督和監(jiān)控的集中備付金賬戶的比例，且該等資金將不再計息。因此，招股書預計，自2018年起，客戶備付金的利息收入將逐漸減少。

曾因多次違規(guī)被處罰

匯付天下官網(wǎng)顯示，公司旗下上海匯付數(shù)據(jù)服務有限公司擁有多張監(jiān)管部門下發(fā)的牌照，包括了中國人民銀行頒發(fā)的《支付業(yè)務許可證》、國家外匯管理局批準的《支付機構(gòu)跨境外匯支付業(yè)務試點許可》、中國人民銀行上?？偛颗鷾实摹犊缇橙嗣駧胖Ц稑I(yè)務許可》和中國證監(jiān)會批準的《公募基金銷售支付結(jié)算許可》。

其中，匯付天下是首批獲得央行《支付業(yè)務許可證》的27家支付公司之一。近幾年，監(jiān)管部門明顯加強對支付行業(yè)違規(guī)行為的監(jiān)管力度，起步較早的匯付天下則在近幾年留有多項違規(guī)記錄。

較近的一起是，2017年8月，上海匯付數(shù)據(jù)服務有限公司因為違反支付業(yè)務規(guī)定，被監(jiān)管部門“罰款人民幣6萬元”。

其次是，2016年5月13日，央行上海分行發(fā)布的行政處罰信息公示表顯示，上海匯付數(shù)據(jù)服務有限公司因違反反洗錢規(guī)定，被處以罰款35萬元。

對匯付天下影響最為深遠的一次被罰記錄則發(fā)生在2014年，導致其在2016年的牌照續(xù)展后縮減了業(yè)務范圍。央行在續(xù)展公告中表示，根據(jù)《中國人民銀行關于2014年銀行卡收單業(yè)務專項檢查情況的通報》（銀發(fā)〔2014〕267號），停止其在貴州省、湖南省、陜西省、河南省、浙江?。ê瑢幉ㄊ校⒅貞c市、云南省、湖北省、福建省、寧夏回族自治區(qū)、吉林省、黑龍江省、江蘇省、海南省、青海省開展銀行卡收單業(yè)務。

對此，匯付天下在招股書中進行了解釋。招股書指出，2013年12月至2014年1月，國內(nèi)發(fā)生多起若干銀行卡持有人與商戶串通濫用發(fā)卡行設置的貸記卡預授權規(guī)則的案件。2014年4月，央行對包括匯付天下在內(nèi)的若干牽涉風險事件的第三方支付服務提供商進行調(diào)查，發(fā)現(xiàn)其POS服務范圍內(nèi)的商戶、ISO及POS硬件的風險管理及內(nèi)部控制中存在若干缺陷。

招股書中顯示，被罰后匯付天下方面暫停了預授權支付交易功能，并加強了POS服務的風險管理和內(nèi)部控制措施。2015年、2016年因該事件導致的拒付減值分別為人民幣2790萬元、1440萬元，直到2017年才擺脫此事件的影響。

5月31日，匯付天下在其IPO新聞發(fā)布會上就央行嚴監(jiān)管政策指出，目前整個支付行業(yè)上層結(jié)構(gòu)已經(jīng)非常清晰，所以每一個支付公司都要找到自己合適的定位，靠沖撞政策底線、打擦邊球的企業(yè)已經(jīng)難以為繼，這對整個行業(yè)長遠的健康發(fā)展是有好處的。在招股書的風險因素中，公司多次提及監(jiān)管因素可能帶來的影響。

新京報記者 宓迪

midi@xjbnews.com

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