回望2018，展望2019：金融科技行業(yè)有哪些競爭趨勢？

一、2018年科技金融行業(yè)競爭分析

（一）行業(yè)進入深度調整后期，市場規(guī)模增速放緩

2018年以來，金融科技行業(yè)整體進入深度調整后期，各業(yè)態(tài)發(fā)展進程快慢不一。自2018年下半年P2P平臺集中“爆雷潮”以來，行業(yè)發(fā)展速度持續(xù)放緩；第三方支付市場趨于成熟，增速趨緩。同時，普惠金融、消費金融、供應鏈金融等借助金融科技的創(chuàng)新發(fā)展進入快速發(fā)展的軌道；另一方面，金融科技在人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算等新一代信息技術的推動下進入高速發(fā)展期。

（二）金融科技強監(jiān)管進入常態(tài)化，監(jiān)管科技將發(fā)揮更大作用

隨著金融科技在中國的飛速發(fā)展，在服務實體經濟、提高社會福利的同時，金融科技相關的風險防范工作也不斷加強。央行副行長潘功勝在2018年12月比較全面地闡釋了金融科技的監(jiān)管思路，提出：任何金融活動都不能脫離監(jiān)管體系，不能以技術之名掩蓋金融活動的本質；不論對金融機構、互聯(lián)網企業(yè)還是金融科技企業(yè)，應按照實質重于形式的原則，落實穿透式監(jiān)管；互聯(lián)網金融和金融科技并未改變金融的風險屬性，其與網絡、科技相伴生的技術、數(shù)據(jù)、信息安全等風險反而更為突出。從這個意義上講，互聯(lián)網金融或金融科技應該接受更為嚴格的監(jiān)管。

在過去幾年，監(jiān)管方在網絡借貸、第三方支付、虛擬貨幣交易場所和ICO等方面密集出臺了多項嚴監(jiān)管措施。在2018年7月召開的新一屆國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會會議中，有關方面審議了防范化解重大風險攻堅戰(zhàn)三年行動方案，這意味著，2019年，防范風險依然是金融監(jiān)管工作的重點，金融科技的強監(jiān)管將常態(tài)化。同時，監(jiān)管科技在金融科技監(jiān)管上將發(fā)揮持續(xù)性作用。2018年8月，證監(jiān)會已正式印發(fā)《中國證監(jiān)會監(jiān)管科技總體建設方案》，后續(xù)其他領域的監(jiān)管科技方案也將進一步完善和落地。

（三）傳統(tǒng)金融機構全面發(fā)力金融科技轉型

2018年以來，傳統(tǒng)金融機構與互聯(lián)網企業(yè)邊界更加清晰，互聯(lián)網企業(yè)定位金融科技，以技術輸出為主，與傳統(tǒng)金融機構的合作更加深入，二者均通過戰(zhàn)略合作發(fā)揮自身業(yè)務優(yōu)勢。以銀行業(yè)最為典型，銀行業(yè)依托長期積累的風控、管理、數(shù)據(jù)和技術優(yōu)勢，積極適應互聯(lián)網金融創(chuàng)新發(fā)展的趨勢，主動與金融科技企業(yè)實現(xiàn)跨界合作，互利共贏。據(jù)統(tǒng)計，全球排名前100的銀行中，有52%的銀行通過與科技公司合作來強化自己的數(shù)字化能力。如花旗銀行與LendingClub合作，在信貸服務不足的社區(qū)中提供相關服務；富國銀行應用EyeVerify的眼紋識別技術，為企業(yè)客戶提供獨一無二的安全體驗；桑坦德銀行購買美國金融科技平臺Kabbage的服務，提升其在英國中小企業(yè)貸款方面的競爭力。從國內發(fā)展看，2017年，工農建中四大國有銀行分別與京東、百度、阿里、騰訊開展戰(zhàn)略合作，在四大行的帶動下，互聯(lián)網金融企業(yè)與銀行的合作已經呈現(xiàn)越來越緊密的態(tài)勢。2018年以來，該類合作向各類銀行拓展，股份制銀行、城市商業(yè)銀行、民營銀行等均有體現(xiàn)。預計未來的合作領域還將進一步拓寬，有望建立起聯(lián)合創(chuàng)新和資源共享機制，共同成為更有效的現(xiàn)代金融體系。

同時，2018年以來，銀行自身也發(fā)力金融科技，銀行業(yè)通過建立科技公司等形式積極布局大數(shù)據(jù)、移動互聯(lián)網、人工智能、區(qū)塊鏈、云計算等技術創(chuàng)新信貸業(yè)務、風控系統(tǒng)、理財產品等，取得了較好的發(fā)展，形成自身特色。2018年5月，建設銀行宣布其全資金融科技子公司——建信金融科技正式成立。根據(jù)官方介紹，建信金融科技注冊資本金為16億元人民幣，初期用戶規(guī)模就已經達到3000人。2018年5月15日，中國民生銀行發(fā)起成立的科技公司——民生科技有限公司，主要服務于民生銀行集團、各子公司和業(yè)務伙伴，推動民生“科技金融銀行”建設，同時提供科技能力輸出，為中小金融機構、民營企業(yè)和小微企業(yè)提供金融科技轉型所需的解決方案和專業(yè)科技產品。此外，興業(yè)銀行孵化的興業(yè)數(shù)金2017年與IBM聯(lián)合發(fā)布“數(shù)金云”，形成了“四朵云”的服務格局——為金融機構提供服務的銀行云、為非銀機構提供服務的非銀云、為政府企業(yè)提供服務的普惠云以及可以為全行業(yè)提供可靠基礎架構的數(shù)金云。

（四）互聯(lián)網巨頭引領金融生態(tài)圈打造

在政策法規(guī)監(jiān)管越來越規(guī)范、經濟形勢總體看好而且企業(yè)對于提高運營效率壓力越來越大、用戶對于便捷金融服務的需求越來越旺盛、技術發(fā)展日新月異的背景下，互聯(lián)網企業(yè)以用戶為中心的戰(zhàn)略以及作為先進技術的代表，自然容易成為領頭羊。在過去十來年時間，不斷探索，形成了比較完整的“生態(tài)”鏈條。對于后來者來說，他們只有三種選擇，但是絕大部分是被淘汰。這其中，百度、阿里、騰訊、京東等互聯(lián)網巨頭BATJ，憑借其自有生態(tài)圈的打造，利用金融服務有效融入客戶生活場景中，迅速占領零售金融市場；領先的傳統(tǒng)金融機構開始著手構建生態(tài)，將其服務切入客戶場景中。

從生態(tài)鏈條大致分為支付、融資、儲蓄與投資以及其他四個維度。不難看出，以BATJ為首的中國互聯(lián)網關鍵玩家們已經建立起自己的生態(tài)閉環(huán)，而且從業(yè)務模式上看，線上線下高度融合，體現(xiàn)了已經不是那么熱的O2O模式，完整產業(yè)鏈包含：支付、借貸、資產管理、信用積分（征信）等。

（五）行業(yè)融資規(guī)模顯著增加，以區(qū)塊鏈為主的金融科技獲資本追捧

2018年以來，以區(qū)塊鏈、智能投顧為代表的金融科技開始發(fā)力，獲得資本市場青睞，拉高2018年行業(yè)整體融資規(guī)模。1-9月，金融科技行業(yè)共融資1547.14億元，環(huán)比上升0.97%，融資302例。其中，區(qū)塊鏈共計融資共計204例，占比67.55%。區(qū)塊鏈作為底層技術，在游戲、娛樂、能源等細分領域應用的新興技術平臺不斷拓展。融資向區(qū)塊鏈行業(yè)中實際應用場景平臺的大幅傾斜，而不僅局限于虛擬幣交易相關平臺，表明我國區(qū)塊鏈發(fā)展已進入另一個發(fā)展階段。融資額排名第二的是外圍服務，主要集中在大數(shù)據(jù)、征信等基礎設施領域，共發(fā)生76例融資，占比25.17%。

從融資金額的分布上看，行業(yè)馬太效應顯現(xiàn)，平臺規(guī)模與獲得融資金額成正比；但從融資案例發(fā)生數(shù)量上而言，規(guī)模相對較小的金融科技平臺，也憑著自身業(yè)務優(yōu)勢以及發(fā)展戰(zhàn)略，受到許多風投機構的青睞。

二、2019年科技金融行業(yè)競爭趨勢預測

（一）金融科技走向深度調整后期：發(fā)展速度分化、“馬太效應”顯現(xiàn)

經歷了多年的高速發(fā)展，金融科技領域的公司數(shù)量已經達到一定量級，零壹財經金融科技兵器庫收錄的金融科技公司就高達5000多家，大多數(shù)公司業(yè)務集中在風控、營銷和運營層面，這些是金融最廣泛的應用場景，也是目前金融科技公司爭奪最激烈的領域。

同時，隨著嚴監(jiān)管的常態(tài)化，部分領域的業(yè)務空間已出現(xiàn)階段性的天花板。比如在2018年的網絡借貸領域，一方面行業(yè)清理整頓、控制規(guī)模，另一方面集中度不斷加強，不少實力不濟的機構加速轉型與退出。此外，和信貸與鳳凰金融的股權與業(yè)務合作案例說明，平臺間的并購整合、聯(lián)手做強將是行業(yè)趨勢。網絡借貸行業(yè)的這些變化并非個例，無論是監(jiān)管的變化，市場的變化，還是技術的突破與資源的集中，都會促使互聯(lián)網的集聚效應不斷顯現(xiàn)，金融科技領域的馬太效應在2019年將更加明顯。

（二）“以科技應對科技”成為金融監(jiān)管新趨勢

金融業(yè)務相互交織，錯綜復雜。隨著大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等技術深度嵌入金融領域，金融市場的繁復程度遠非以往。在金融科技的助推下，金融業(yè)務呈現(xiàn)出去中心化、去中介化等特點，帶來了新的風險場景和風險特征的疊加，給金融監(jiān)管帶來很多新的問題?？萍颊诓粩嗌壗鹑诒O(jiān)管“千里眼”和“順風耳”的風險識別能力，“以科技應對科技”成為全球金融監(jiān)管的普遍共識。進入2019年后，BAT助力監(jiān)管科技應用正成為新常態(tài)，而監(jiān)管科技有望成為下個投融資風口。據(jù)介紹，證監(jiān)會監(jiān)管科技3.0的核心就是要建設一個運轉高效的監(jiān)管大數(shù)據(jù)平臺，綜合運用電子依據(jù)，統(tǒng)計分析，數(shù)據(jù)挖掘等技術，圍繞資本市場主要生產和業(yè)務活動，進行全方位監(jiān)控和歷史數(shù)據(jù)分析，輔助監(jiān)管人員及時發(fā)現(xiàn)市場主體涉嫌內幕交易，市場操作等違法違規(guī)行為。

（三）傳統(tǒng)金融企業(yè)和科技企業(yè)強化合作、加速布局金融科技

展望2019年，隨著新科技如大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、區(qū)塊鏈的發(fā)展，傳統(tǒng)金融企業(yè)和互聯(lián)網金融企業(yè)強化合作，加速布局金融科技，進一步提高金融資源的配置效率，帶動我國金融科技進入3.0階段。一方面，傳統(tǒng)金融機構一方面加快與科技企業(yè)合作，另一方面又結合自身業(yè)務優(yōu)勢布局金融科技。首先，合作模式將逐步由“雙方封閉式合作”向“多方開放式合作”發(fā)展。2018年9月，浦發(fā)銀行在京發(fā)起成立“科技合作共同體”，與包括贊同科技、微軟中國、IBM、SAS、Temenos、銀聯(lián)數(shù)據(jù)服務、文思海輝金融、神州信息等首批十六家國內外知名科技公司簽署科技合作共同體備忘錄，創(chuàng)新金融科技業(yè)務新模式。該類模式有望成為未來傳統(tǒng)金融機構與科技企業(yè)合作的方向。其次是傳統(tǒng)金融機構與科技企業(yè)將加快布局金融科技，搶占市場。2018年以來，包括光大、民生、建行在內的大型機構紛紛成立科技企業(yè)，同時京東金融、螞蟻金服、度小滿、蘇寧金融等開始轉向科技輸出，定位金融科技，二者競爭有望在2019年進一步顯現(xiàn)。

（四）金融科技服務的主要模式從To C到To B，金融智能化明顯提升

經過近20年的發(fā)展，中國互聯(lián)網C端用戶已逐步飽和，市場格局穩(wěn)定，創(chuàng)新空間有限，消費級互聯(lián)網市場已進入聚焦客戶黏性的存量時代。而企業(yè)級互聯(lián)網市場前景可期，BATJ等巨頭已紛紛布局B端市場，大數(shù)據(jù)、人工智能、物聯(lián)網等新興技術正與企業(yè)業(yè)務深度融合。金融領域落地應用顯著，金融科技服務的主要模式開始從To C向To B轉變，金融科技B端市場服務需求進一步顯現(xiàn)、供給機構也紛紛出現(xiàn)，甚至有新興公司登陸資本市場。

整體而言，從外部因素看，這是技術驅動、市場需求、監(jiān)管政策導向所致；從內部因素看，金融科技機構面臨營業(yè)壓力，不得不在市場定位、服務模式、定價策略方面轉變，更多向服務性、輔助性的技術服務角色轉變。實踐證明，技術賦能的金融呈現(xiàn)明顯的數(shù)字化、智能化特征，2019年這種趨勢還將繼續(xù)。

（五）區(qū)塊鏈助力供應鏈金融，中小微企業(yè)融資難迎來新解決契機

2018年以來，區(qū)塊鏈供應鏈金融發(fā)展備受關注。根據(jù)普華永道測算，我國供應鏈金融市場規(guī)模從2017年到2020年的增速在4.5%～5%左右。到2020年，我國供應鏈金融的產值將達到約15萬億元。但是傳統(tǒng)供應鏈金融存在信息孤島、核心企業(yè)信息不能傳遞、缺乏可信的貿易場景、履約風險無法控制等問題。供應鏈金融中涉及的加密數(shù)據(jù)的交易確權、存證的真實性證明、共享賬本的信用拆解、智能合約的合約執(zhí)行等方面，通過區(qū)塊鏈技術能確保數(shù)據(jù)可信、互認流轉，傳遞核心企業(yè)信用，防范履約風險，提高操作層面的效率，降低業(yè)務成本，滿足供應鏈上多元信息來源的相互印證與匹配，解決資金方交易數(shù)據(jù)不信任的難題。展望2019年，區(qū)塊鏈有望助力供應鏈金融，成為解決中小微企業(yè)融資難的有效途徑。

（六）行業(yè)融資將趨于穩(wěn)定，上市有望加速

根據(jù)零壹智庫統(tǒng)計，2018年中國金融科技融資事件為615筆，占全球總數(shù)的56.1%。而從融資金額來看，中國3256.3億元占到全球融資總額的74.7%。在2018年，包括螞蟻金服、京東金融、度小滿、陸金所等金融科技巨頭都獲得了巨額融資。從融資領域看，綜合金融、汽車金融、區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)和網絡借貸等都比較活躍。

中國金融科技企業(yè)在2018年延續(xù)了2017年以來的集中上市趨勢，9家在海外上市，比2017年多1家，另有5家提交了招股書。受二級市場及行業(yè)環(huán)境影響，2018年金融科技企業(yè)上市整體融資規(guī)模較2017年大幅縮水，部分企業(yè)也推遲了上市計劃。

在2019年，盡管監(jiān)管和市場仍有不確定性，但經過多年的發(fā)展，不少企業(yè)已經具備上市條件，資本有退出的需求，企業(yè)有提升品牌、提高競爭力的需求。一旦市場有所回暖，金融科技企業(yè)的上市步伐可能加速，融資規(guī)模有望趨于穩(wěn)定。

金融科技作為以新技術為核心的創(chuàng)新，立足于新理念、新政策，三者匯聚成的澎湃合力將重塑中國金融產業(yè)新生態(tài)。屆時，億歐智庫研究院還將發(fā)布《2019開放銀行發(fā)展研究報告》，解讀金融科技賦能開放銀行的融合與落地應用。

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