對于很多人來說，“偉高達”這個名字或許非常陌生。然而，成立于2005年的偉高達在14年，時間里實現(xiàn)了從2-3倍至4-5倍的投資回報率提升，投出了新能源汽車供應(yīng)商精進電動、在線教育提供商睿泰科技、兒童在線英語教材內(nèi)容和服務(wù)提供商愛樂奇等知名項目。
目前，偉高達資金管理規(guī)模4億多美元，主要投資生物醫(yī)藥、人工智能、新能源技術(shù)、在線教育等領(lǐng)域。億歐金融近日專訪了偉高達創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人季淳鈞先生，聽他講述了自己的一些投資理念和偉高達的布局與規(guī)劃。
一、投資的目的是回報率而不是投出明星項目
在過去14年里，偉高達的投資成功率高達70%，也是業(yè)內(nèi)為數(shù)不多愿意透露自己回報率的基金。在談起偉高達的投資成功率為什么遠遠高于同業(yè)平均值時，季淳鈞指出兩點：聚焦投資回報率和做好風險管理。
“評價一個基金的好壞不應(yīng)該是看他投出幾個明星項目，而是看他能給投資人帶來多大回報?！?/strong>在季淳鈞看來，雖然明星項目可以為基金帶來大量的宣傳，但也會承擔一些不必要的風險，有點碰運氣，自主掌控力相對較弱。偉高達選擇了一條相對艱難、漫長的路，前期走的穩(wěn)健、低調(diào)，但最終可以帶給投資人更大的回報。
如果一個基金投資了幾個明星項目，但背后有幾十個失敗項目，那這個基金也會是一個失敗的基金。因此，對于投資機構(gòu)來說，最重要的還是基于投資原理，明確自己可以承擔的風險和不愿承擔的風險，將風險分散，做好風險管理。
在問到如何去做好風險管理的時候，季淳鈞用投資Samumed的案例做了分享。Samumed是一家致力于研發(fā)組織再生療法的生物醫(yī)藥公司，該公司的研發(fā)目標是構(gòu)建能夠調(diào)節(jié)再生信號通路的技術(shù)平臺。剛開始聽到這個項目的時候，偉高達團隊感覺很神奇。所以，在科學層面上，他們花了一年的時間去做盡調(diào)，找科學家交流，觀察動物實驗成果，來分析其技術(shù)可能性。除了技術(shù)風險的判斷，他們還需要判斷市場接受能力，也就是說這些科研成果能否真正轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)營成果。
季淳鈞認為，在投資項目之前，一定要做好技術(shù)風險和市場風險的分析判斷。創(chuàng)業(yè)本就是一個九死一生的事情，投資機構(gòu)需要聚焦投資回報率，對投資人負責。
二、在不確定性中尋找確定性成分
對于偉高達來說，之前關(guān)注的是消費市場項目，目前轉(zhuǎn)向主投以技術(shù)為導向的項目。談及這個轉(zhuǎn)變，季淳鈞說這是基于對中國市場未來趨勢的判斷，雖然消費對中國GDP增長的拉動能力仍在增強，但對于投資機構(gòu)來說，需要走在市場前面。目前消費市場項目，獲客成本越來越高，導致企業(yè)毛利越來越低。對于新成立公司來說，產(chǎn)品比較單一，通過高昂成本獲得的客戶難以多次轉(zhuǎn)化為收入，能夠做大的機會越來越少。
因此，偉高達轉(zhuǎn)向關(guān)注技術(shù)壁壘較高、與消費市場有距離的項目，從輔助整個行業(yè)大勢頭的角度出發(fā)，主要投資To B的平臺類公司。季淳鈞認為，“外部市場環(huán)境非常多變，但總有一些相對確定的成分，我們需要深入產(chǎn)業(yè)鏈，找到其中不確定性比較低的環(huán)節(jié)?！?/strong>
早在多年前，偉高達就意識到新能源汽車將是發(fā)展趨勢，但是經(jīng)過分析判斷，無論是投資整車還是電池，風險都比較大。因此，他們選擇投資了新能源汽車電機和動力系統(tǒng)提供商精進電動。無論新能源汽車整車廠商如何競爭，位于產(chǎn)業(yè)鏈上游的精進電動都將會是最大贏家。目前，精進電動在電動大巴市場上的占有率達三分之一，在乘用車市場上的份額也達到百分之十幾。十年間，精進電動的估值與偉高達剛進入時相比較，已經(jīng)翻了百倍。
三、募資難是行業(yè)成熟的表現(xiàn)
2018年以來，創(chuàng)投圈關(guān)于“募資難”的抱怨不絕于耳。目前，偉高達第二期人民幣基金正在籌備中，當被問到“募資難”的問題，季淳鈞坦言，“募資難不是一件壞事，這代表著行業(yè)正在走向成熟?！?/strong>
事實上，市場上現(xiàn)在仍然有大量的錢，好的基金依然可以快速募到資金。季淳鈞認為，在過去幾年里，中國誕生了大量創(chuàng)投機構(gòu)，市場比較火熱?，F(xiàn)在，經(jīng)過一段時間發(fā)展，市場從之前的火爆狀態(tài)開始回歸理性，許多投資人在過往經(jīng)驗中接受了教訓，在挑選GP時變得更加謹慎。其實，不是現(xiàn)在募資難了，而是之前募資太簡單。
不過，這對于市場來說是一個好的趨勢，之前整個創(chuàng)投市場魚龍混雜，經(jīng)此優(yōu)勝劣汰，行業(yè)將變得更加成熟。所以，對于投資機構(gòu)來說，應(yīng)對“募資難”，最重要的是把基金做好，為投資人帶來切實、良好的收益。
四、投資企業(yè)要有社會責任感
偉高達是最早吸納ESG及社會影響力投資的企業(yè)之一，很早就關(guān)注到風險投資對于社會的意義。季淳鈞認為：“作為一家投資機構(gòu)，在做投資的時候，要偏向關(guān)注一些對人類有貢獻、對社會有貢獻的企業(yè)。”
很多人認為，如果特別關(guān)注對人類和社會的貢獻，其回報率將會受到打擊。季淳鈞談到，這個理解是錯誤的，社會貢獻力和回報率從來不是相互矛盾的，兩者其實是相輔相成的。對于一家企業(yè)來說，只有對社會有貢獻，才能持續(xù)健康的發(fā)展，才會更有價值。
2019年，偉高達將繼續(xù)深度聚焦生物醫(yī)藥、在線教育、人工智能、新能源等領(lǐng)域，尤其關(guān)注以技術(shù)為導向的優(yōu)秀初創(chuàng)企業(yè)。投資全球，投資未來。
AI如何持續(xù)滲透平安城市？安防企業(yè)為何紛紛“進軍”商業(yè)？智慧交通除了“大腦”還該關(guān)注什么？如何抓準家庭社區(qū)安全零散的市場？
2019年5月23/24日，億歐將舉辦GIIS2019中國智慧城市峰會，本次峰會將延續(xù)前兩次會的主題，邀請知名專家學者、行業(yè)龍頭企業(yè)、標桿初創(chuàng)企業(yè)、知名投資人等，聚焦技術(shù)在智慧城市領(lǐng)域（平安城市、智能商業(yè)、智慧交通、家庭社區(qū)安全）的應(yīng)用現(xiàn)狀及未來發(fā)展。
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