股票型基金全力競爭年末排名座次

導(dǎo)語：進(jìn)入四季度，公募基金陸續(xù)開啟年底沖刺模式。金牛理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月18日，主動股票型基金前兩名今年凈值增長率差距僅0.05個(gè)百分點(diǎn)，稍有不慎，前一名就會被后一名趕超。在如此膠著的“競跑”中，基金經(jīng)理紛紛發(fā)力特色化策略，以期在年底的收官和未來的產(chǎn)品發(fā)展上贏得先機(jī)。

主動股票型基金“競跑”動力足

11月21日訊 據(jù)中國證券報(bào)消息，上周，在撐起3200點(diǎn)四天之后，大盤再次回落，繼續(xù)維持震蕩態(tài)勢，主動股票型基金近一年來可謂負(fù)重前行。盡管如此，各類基金仍在年末開啟了凈值增長速率大比拼。事實(shí)證明，標(biāo)準(zhǔn)主動股票型基金今年“競跑”實(shí)力不俗。

據(jù)金牛理財(cái)網(wǎng)的數(shù)據(jù)，截至11月18日，主動股票型基金中，今年以來凈值增長率排名前十位的分別是工銀瑞信文體產(chǎn)業(yè)、圓信永豐優(yōu)加生活、嘉實(shí)環(huán)保低碳、泓德戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、中歐時(shí)代先鋒、嘉實(shí)騰訊自選股大數(shù)據(jù)、長信量化中小盤、大摩品質(zhì)生活精選、南方量化成長、安信價(jià)值精選，今年以來凈值增長率分別為22.02%、21.07%、20.30%、16.26%、15.29%、11.84%、11.28%、11.25%、10.81%、9.93%。

主動混合型基金中，今年以來凈值增長率排名前十位的分別是光大欣鑫A、易方達(dá)新享A、興業(yè)聚利、光大睿鑫A、易方達(dá)資源行業(yè)、前海開源金銀珠寶A、華寶興業(yè)資源優(yōu)選、天弘永定成長、易方達(dá)新益I、招商制造業(yè)轉(zhuǎn)型，今年以來凈值增長率分別為59.14%、40.63%、30.55%、29.84%、26.30%、26.20%、25.86%、22.37%、21.04%、15.37%。

從數(shù)據(jù)上來看，主動股票型基金前十名今年以來凈值增長率差距甚小，如長信量化中小盤、大摩品質(zhì)生活精選，彼此差距僅為0.03個(gè)百分點(diǎn);而前兩名工銀瑞信文體產(chǎn)業(yè)、圓信永豐優(yōu)加生活的差距也僅為0.05個(gè)百分點(diǎn)，排名爭奪非常膠著。整體來看，主動股票型基金“競跑”實(shí)力不俗。

特色持倉助力基金弱市突圍

根據(jù)公募基金經(jīng)理經(jīng)驗(yàn)，年底排名大戰(zhàn)理應(yīng)在所持重倉股上下工夫，期待短線投資機(jī)會。不過，弱市烏云籠罩下的股票型基金倉位數(shù)據(jù)又見新低。

從三季度股票倉位來看，基金股票倉位降至最近四個(gè)季度以來的新低。按照銀河證券基金分類，截至三季度末，1173只標(biāo)準(zhǔn)股票型基金、偏股混合型基金和靈活配置混合型基金股票倉位分別為86.88%、81.89%和49.18%，整體倉位為66.99%，不僅低于二季度末的69.24%，也低于一季度末68.04%和去年四季度67.64%的整體倉位。

不少基金公司投資總監(jiān)表示，指數(shù)的參考意義正被弱化，需將重點(diǎn)放在對個(gè)股的挖掘和把握上，尋求特色化策略貫穿投資始末。

首先，有機(jī)構(gòu)認(rèn)為當(dāng)前應(yīng)在成長和估值中尋找平衡。南方基金總裁助理兼首席投資官(權(quán)益)史博表示：“看好績優(yōu)的一線藍(lán)籌股和二線藍(lán)籌股，偏愛低估值、高分紅股票，比如公用事業(yè)、銀行、家電等行業(yè)。”Wind數(shù)據(jù)顯示，他所管理的南方新優(yōu)享在行業(yè)選擇上就注重制造業(yè)和金融業(yè)，占凈值的比例分別為36.17%和3.93%。據(jù)介紹，該基金近半年與近三個(gè)月均保持著同類型基金前5%的水準(zhǔn)。

其次，有機(jī)構(gòu)認(rèn)為當(dāng)前仍是布局避險(xiǎn)資產(chǎn)時(shí)機(jī)，且應(yīng)抓住“滬港深”機(jī)遇。前海開源基金從2015年12月8日第一只“滬港深”主題基金成立以來，已陸續(xù)有14只“滬港深”主題基金問世(A、C份額合算)，布局時(shí)間相對較早。金融界基金數(shù)據(jù)顯示，首只前海開源滬港深藍(lán)籌精選基金今年以來漲幅達(dá)13.93%，業(yè)績表現(xiàn)躋身同類前2%。此外，前海開源金銀珠寶混合A獲得三季度末靈活策略型基金業(yè)績冠軍，截至11月17日，今年以來區(qū)間回報(bào)上漲29.32%，仍居同類排名前茅。

當(dāng)然，并非所有的機(jī)構(gòu)都敢對“深港通”機(jī)遇放手一搏。相比非銀行系思路，銀行系投資策略偏穩(wěn)妥，注重“收益為王”。某銀行背景基金管理機(jī)構(gòu)有關(guān)人士告訴記者，未來不大可能在“滬港深”主題上下工夫。“因滬港深標(biāo)的是股票，大規(guī)模資金對風(fēng)險(xiǎn)厭惡，只可能是局部資金布局，大量資金還是相對認(rèn)可債券、貨幣等標(biāo)的。”

此外，也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為抱團(tuán)持股“中小創(chuàng)”機(jī)遇可期。據(jù)天相三季度基金重倉數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，除格力電器、貴州茅臺、網(wǎng)宿科技等消費(fèi)品、家電、軟件服務(wù)優(yōu)勢行業(yè)個(gè)股以外，類似像必康股份、長海股份、新海股份等中小創(chuàng)個(gè)股也被眾多基金重倉持有。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，必康股份被上投摩根基金旗下12只基金共同持有，合計(jì)持股高達(dá)3021.28萬股，占流通股比例為10.75%。長海股份和新海股份則均為華安基金重倉股，分別被11只和10只華安基金旗下產(chǎn)品持有。此外，寶盈基金、中郵創(chuàng)業(yè)基金、富國基金、易方達(dá)基金也表現(xiàn)出抱團(tuán)選股態(tài)勢，部分個(gè)股被合計(jì)持倉比例占流通股本接近或超20%。

一位重倉“中小創(chuàng)”股票的基金經(jīng)理告訴記者，這樣做的原因是市場上最大變化往往發(fā)生在中小成長股上，且A股風(fēng)格偏向成長股，當(dāng)中小市值股票具備成長故事，市場往往表現(xiàn)興奮，股價(jià)就會出現(xiàn)大幅波動，甚至是大漲。

反彈行情助推股基高調(diào)“收官”

11月7日以來，兩市交易成交量呈現(xiàn)出穩(wěn)步放大格局，特別是在11月14日，成交量放大現(xiàn)象明顯。近期，隨著大盤沖擊3200點(diǎn)，市場整體格局趨于回暖，有望催化股票型基金競跑勢頭。不少基金公司投資總監(jiān)及基金經(jīng)理認(rèn)為，年底利好因素增多，或醞釀股基“收官”唱出高調(diào)戲。

史博認(rèn)為，相對來說，年底及明年的股市機(jī)遇會大于今年。他解釋說，整個(gè)市場無風(fēng)險(xiǎn)收益水平仍有下行壓力，尤其是固定收益市場和理財(cái)市場收益率。“未來固定收益類產(chǎn)品的資產(chǎn)荒或許會越演越烈，將會導(dǎo)致一部分資產(chǎn)向權(quán)益市場轉(zhuǎn)移。”

從基本面上看，因房地產(chǎn)行業(yè)對中國宏觀經(jīng)濟(jì)拉動作用明顯，在限購新政背景下，有市場分析人士預(yù)測，明年國家將會加大基建投資力度，以保持經(jīng)濟(jì)相對平穩(wěn)增長。同時(shí)，在這種背景下，貨幣政策可能會有所收緊，但整體而言仍會是比較理性、中性的貨幣政策。

融通基金投資總監(jiān)商小虎向記者表示：“市場從9月底至今的反彈力度和時(shí)間強(qiáng)于一致性預(yù)期，大盤底部已逐漸抬升，形成較強(qiáng)的支撐區(qū)間，未來經(jīng)過一定盤整后，預(yù)計(jì)會大概率向上突破。”商小虎解釋，看好市場的理由是目前在流動性相對充裕的環(huán)境下，A股相較于海外權(quán)益資產(chǎn)、其他非權(quán)益資產(chǎn)例如債券、黃金、樓市，已具備較高性價(jià)比，因此將受到海內(nèi)外資金偏愛。

與此同時(shí)，近日有消息指出，部分地方政府已在與社保簽署委托合同，準(zhǔn)備將養(yǎng)老金委托給社保統(tǒng)一管理，再由社保委托部分基金管理人。這表明，年內(nèi)養(yǎng)老金入市的可能性較大。前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，只要市場有增量資金預(yù)期，投資者的風(fēng)險(xiǎn)情緒就會提高，養(yǎng)老金入市將有利于A股。

此外，今年政府已批準(zhǔn)3批規(guī)模上萬億元的PPP項(xiàng)目，且目前落地率很高，表明社會資本已向PPP工程聚攏。楊德龍分析，軌道交通板塊將受益。“從四季度開始，‘一帶一路’板塊中不少個(gè)股出現(xiàn)30%的拉升，我認(rèn)為這與PPP工程超預(yù)期有關(guān)。”此外，“深港通”一旦開通，再加上此前已開通的“滬港通”，將使A股實(shí)現(xiàn)全面的互通互投。楊德龍表示，這有利于縮小A股與港股之間的估值差距，A股藍(lán)籌股的估值將有望提升。

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