從四十億到四千億 這些互金企業(yè)都想上市

文|國(guó)際金融報(bào)

4月10日訊，繼宜人貸在美國(guó)紐交所成功上市后，又一家中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)欲叩開(kāi)紐交所大門(mén)。

信而富在近日向美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)提交了IPO(首次公開(kāi)募股)招股書(shū)，計(jì)劃在紐約證券交易所IPO上市，股票代碼為“XRF”，預(yù)計(jì)籌資額為1億美元。外界預(yù)計(jì)，如果一切順利，信而富很有可能在4月底或5月初完成上市。

據(jù)了解，有著赴美上市雄心的P2P公司遠(yuǎn)不止宜人貸、信而富兩家，拍拍貸、趣店集團(tuán)、樂(lè)信集團(tuán)等也曾被傳出計(jì)劃赴美IPO的消息。

“在國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管全面啟動(dòng)的環(huán)境下，行業(yè)內(nèi)的‘二八效應(yīng)’愈加明顯，而優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)端對(duì)于資本市場(chǎng)的渴望也進(jìn)一步顯現(xiàn)。只是，在當(dāng)下全球P2P行業(yè)熱潮逐漸褪去之時(shí)，資本市場(chǎng)對(duì)于P2P行業(yè)的熱情似乎同樣在冷卻。”不過(guò)，一位私募股權(quán)投資公司負(fù)責(zé)人對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，“越多的企業(yè)擠入資本市場(chǎng)對(duì)于整個(gè)P2P行業(yè)來(lái)說(shuō)不是什么壞事。”

多數(shù)P2P平臺(tái)虧損

那些不顧一切奔赴美國(guó)IPO的P2P平臺(tái)還能吸引投資者嗎?

我們來(lái)看看信而富的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。信而富招股書(shū)顯示，截至2016年12月31日，信而富平臺(tái)向超過(guò)140萬(wàn)借款人發(fā)放完成超過(guò)1070萬(wàn)筆貸款。其中，2016年，信而富促成的貸款筆數(shù)為600萬(wàn)筆，2014年和2015年的數(shù)字分別是6.3萬(wàn)筆和463萬(wàn)筆。在交易規(guī)模方面，2014年到2016年，信而富促成的貸款金額分別為3.36億美元、7.41億美元和10.62億美元，近兩年同比增速分別為120%和43%。

與已經(jīng)在紐交所上市的宜人貸相比較，宜人貸從2014年到2016年促成的貸款金額分別是3.5億美元、15億美元、29.2億美元，同比增長(zhǎng)326%和112%。從近兩年數(shù)字看，信而富增速有放緩趨勢(shì)，增長(zhǎng)勢(shì)頭與宜人貸相比有些差距。

而且，從營(yíng)業(yè)收入上來(lái)看，呈現(xiàn)逐漸下滑態(tài)勢(shì)。具體來(lái)看，信而富2016年?duì)I收為5586.1萬(wàn)美元，2015年為5613.3萬(wàn)美元，2014年為5777萬(wàn)美元。

與此同時(shí)，信而富已連虧三年，且虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。數(shù)據(jù)顯示，信而富2016年歸屬于普通股股東的凈虧損為4037.8萬(wàn)美元，2015年凈虧損為3322.7萬(wàn)美元，2014年凈虧損為178萬(wàn)美元。

而信而富表示，未來(lái)可能還會(huì)繼續(xù)虧損。

“其實(shí)，目前看國(guó)內(nèi)的P2P行業(yè)，能實(shí)現(xiàn)大幅盈利的平臺(tái)并不多，即使是那些有潛力IPO的平臺(tái)，也依舊處于虧損狀態(tài)。”上述人士指出，被市場(chǎng)認(rèn)為估值最高的P2P平臺(tái)———陸金所，其盈利狀況也并不理想。從平安集團(tuán)公布的年報(bào)來(lái)看，2016年平安集團(tuán)旗下的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)板塊才首次錄得盈利，此前都處于虧損狀態(tài)。

該人士直言，目前，包括P2P在內(nèi)的絕大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)金融基本都還處于消耗資本的階段，極少能有盈利者。包括拍拍貸、點(diǎn)融網(wǎng)等一批老牌P2P在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融公司的財(cái)務(wù)狀況都極為不透明，一提到盈利問(wèn)題，甚至都有些諱莫如深。

待資本市場(chǎng)檢驗(yàn)

然而，糟糕的盈利狀況并不能阻擋P2P平臺(tái)等互聯(lián)網(wǎng)金融公司熾熱燃燒著的上市熱情。拍拍貸、趣店、陸金所等都是上市傳聞中的主角。日前，小牛金服兼小牛在線CEO王潔鳳再度公開(kāi)表示，將在今年內(nèi)會(huì)向紐交所遞交IPO申請(qǐng)表。

只是，在企業(yè)并不賺錢(qián)甚至還大幅虧錢(qián)的情況下，這些互聯(lián)網(wǎng)金融公司究竟何以有信心能吸引資本市場(chǎng)的投資者呢?

從全球最大的P2P平臺(tái)Lending Club在紐交所的表現(xiàn)來(lái)看，境況并不太好。盡管Lending Club在上市首日錄得暴漲，漲幅達(dá)到56%，但是此后Lending Club經(jīng)歷的股價(jià)暴跌，從最初15美元的發(fā)行價(jià)跌至4美元左右，如今其股價(jià)也只維持在5美元左右。投資者對(duì)LendingClub從熱到冷的態(tài)度轉(zhuǎn)變，可以說(shuō)從相當(dāng)程度上反映了投資者對(duì)P2P這一行業(yè)的態(tài)度。

宜人貸雖然在日前發(fā)布了亮眼的2016年度業(yè)績(jī)，2016年凈收入32.38億元(約合4.66億美元)，較2015年增長(zhǎng)146%;凈利潤(rùn)11.16億元(約合1.61億美元)，較2015年增長(zhǎng)305%。其中，去年第四季度的凈利潤(rùn)同比增幅更是達(dá)到356%。然而，業(yè)績(jī)公布后的兩日，然而，宜人貸股價(jià)連續(xù)跳水，累計(jì)跌幅達(dá)28.5%，短短兩天市值縮水近3.5億美元。宜人貸目前的股價(jià)在25美元左右，較其10美元的發(fā)行價(jià)有不小的漲幅，但比起頂峰時(shí)期的37美元已回落不少。

“對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，尤其是對(duì)美國(guó)證券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者而言，他們更看重企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展前景，企業(yè)在做的事是否可持續(xù)。”上述人士指出：

“從國(guó)內(nèi)的P2P行業(yè)來(lái)看，雖然嚴(yán)格監(jiān)管導(dǎo)致一大批P2P平臺(tái)倒下，但是對(duì)大平臺(tái)來(lái)說(shuō)是為他們未來(lái)的發(fā)展在清場(chǎng)。從業(yè)者會(huì)減少，但是這一市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)大的發(fā)展?fàn)顟B(tài)并未改變。盡管，壞賬風(fēng)險(xiǎn)目前在很大程度上是P2P等互聯(lián)網(wǎng)金融的頭號(hào)難題，但如果企業(yè)能做好風(fēng)控，不過(guò)分冒進(jìn)，在金融科技日益精進(jìn)的環(huán)境下，必然會(huì)有更多降低風(fēng)險(xiǎn)的方式。”

該人士強(qiáng)調(diào)，一家P2P企業(yè)是否具有發(fā)展前景，資本市場(chǎng)是最好的檢驗(yàn)者。因此，越來(lái)越多的P2P企業(yè)擠入資本市場(chǎng)，意味著這一行業(yè)的透明度會(huì)越來(lái)越高，這并不是什么壞事。

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