智聯(lián)退出美股市場，比資本還值錢的是什么？

9月25日，智聯(lián)招聘 (紐交所：ZPIN)在特別股東大會上宣布，股東已表決通過智聯(lián)招聘、SEEK International Investments Pty Ltd.(母公司)、Zebra Mergerco,Ltd.(合并公司)所簽署的并于2017年4月6日公布的合并協(xié)議與方案(以下簡稱“合并協(xié)議”)。，合并交易完成后，智聯(lián)招聘將成為私有公司，其在紐交所上市的美國存托股也將全部停止交易并退市。智聯(lián)招聘最大股東SEEK International，以及高瓴資本、方源資本合稱的買方團提出以每股18.20美元的價格現(xiàn)金收購全部智聯(lián)招聘已發(fā)行流通股。

大多數(shù)中概股公司面臨“估值普遍偏低、流通性偏弱、融資受阻、遭到惡意做空”等困境，顯而易見的是，智聯(lián)招聘上市后各項指標均表現(xiàn)良好，作為人力資源服務行業(yè)的領先者，服務企業(yè)數(shù)和注冊用戶數(shù)量穩(wěn)居行業(yè)第一，在上市之后也連續(xù)8個季度在營收都取得了兩位數(shù)的增長。而這樣的成績卻未能很好的反饋到美股市場的估值上，今天的急流勇退顯然是個明智之舉。

中國產(chǎn)業(yè)信息研究網(wǎng)發(fā)布的《2017-2022年中國網(wǎng)絡招聘行業(yè)》數(shù)據(jù)顯示，2016年網(wǎng)絡招聘市場規(guī)模已達46.1億元，2022年將突破百億，實現(xiàn)翻倍，而做出退市決定的智聯(lián)招聘，將會在未來扮演怎樣的角色，值得進行評估。

美國市場低估中概股已是普遍現(xiàn)象

事實上，美國市場對于科技中概股長期以來一直有著極為謹慎的態(tài)度，很少給出慷慨的估值，這其中的原因在于同行中國公司，不能與美國科技公司在業(yè)務模式上有著完全的匹配。

以典型的阿里巴巴為例，其在2014年赴美上市之后，雖然其財報保持著強勁勢頭，但是股價卻屢屢發(fā)生過山車，而直到最近階段才一點點獲得了美國投資者的信心，開始穩(wěn)步增長，市值超過亞馬遜也終于成為大概率事件。

但其他電商公司就沒有這么幸運，例如唯品會雖然同樣有著年年增長的漂亮財報，但是美國市場就是不愿意給出慷慨估值，而其他電商公司也只能活在阿里的陰影下殘喘。

整個招聘行業(yè)，同樣沒有獲得美國市場的青睞，依然整體處于被觀望階段，即使智聯(lián)招聘從上市至今，交出了平均每季度接近20%穩(wěn)定增長的漂亮財報，例如最近的Q2財報顯示，第二季度總營收為人民幣5.089億元，同比增長高達24.4%，但是卻對其股價并沒有帶來太大影響。

反而是那些長期在中國投資市場摸爬滾打的投資機構，卻更能夠清楚的看到其中的價值，此次SEEK國際投資有限責任公司、高瓴資本以及方源資本等等，全面支持其私有化戰(zhàn)略，并給出18.2美元的估值協(xié)助其強勢退市，信任其未來的反彈空間。

不過，另一個看點在于智聯(lián)招聘在退市之后的下一輪動作，將會打開全新的增長空間，這也才是各方資本愿意冒險押注其退市的根本原因。

招聘市場下一個戰(zhàn)場在于大數(shù)據(jù)

當前中國的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展已經(jīng)告一段落，各行業(yè)的江山格局短期內(nèi)也不會發(fā)生太大變數(shù)，不過不同的是，目前各行業(yè)也都在進入全新的大數(shù)據(jù)爆發(fā)階段，而數(shù)據(jù)對于招聘行業(yè)來說，尤為重要。

未來的大數(shù)據(jù)價值將會從以下三個方面為整個行業(yè)帶來全面的增長，而這也是智聯(lián)招聘所押注的方向。

1）人力資源數(shù)據(jù)進入質(zhì)變階段，價值有待挖掘

智聯(lián)招聘此前主要的收入在于傳統(tǒng)廣告，這也正是由于招聘行業(yè)發(fā)展早期，各方數(shù)據(jù)不夠，而企業(yè)如果想要盡快吸引優(yōu)秀人才，那么最為有效的方法則是廣告。

但現(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)招聘行業(yè)已經(jīng)走過十幾年的時間，擁有著海量的數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)記錄著求職者們從實習生成長為管理人員的全部數(shù)據(jù)。

也就是說智聯(lián)招聘擁有的不僅僅只是求職者的一份份簡歷，更擁有著求職者的全面綜合畫像數(shù)據(jù)，而這些數(shù)據(jù)的價值在此前一直處于量變階段，但現(xiàn)在已達到質(zhì)變階段。

憑借其擁有1.4億職場用戶，實時動態(tài)行為數(shù)據(jù)，以及企業(yè)的職位需求數(shù)據(jù)，智聯(lián)招聘于今年7月發(fā)布的“企業(yè)智贏計劃”，徹底取消了企業(yè)的職業(yè)發(fā)布費，并轉(zhuǎn)向以大數(shù)據(jù)精準推薦的效果付費。

這也意味著其將放棄高額的廣告收入，而將贏利模式全部押注于大數(shù)據(jù)的精準匹配，也可以算是一場豪賭。

2）新求職者單位價值越來越大，平臺轉(zhuǎn)型是必然選項

招聘市場是一個不斷有新用戶涌入的市場，因此每一個進入招聘平臺的用戶，其各種數(shù)據(jù)行為的增加，其數(shù)據(jù)價值也就越大。

在過去的一年中，智聯(lián)招聘平臺共產(chǎn)生11億人次主動求職，6億次企業(yè)主動招聘，而智聯(lián)通過即時通信內(nèi)核的支持來促進線上匹配，為5600萬人撮合了面試機會，且每年的數(shù)據(jù)都在翻倍增長。智聯(lián)招聘針對求職者和用人企業(yè)建立了多維度的數(shù)據(jù)標簽。通過求職者用戶畫像和雇主畫像等信息建立了龐大的人力資源數(shù)據(jù)庫。

通過用戶畫像，通過平臺再現(xiàn)了一個求職者的職業(yè)畫像，并通過求職者與企業(yè)交互的動態(tài)數(shù)據(jù)鎖定求職者的興趣、所吸引的企業(yè)、以及求職決策等信息。除了全職工作信息，智聯(lián)還全面捕捉求職者的培訓經(jīng)歷、兼職情況、與企業(yè)之間的交流互動等動態(tài)數(shù)據(jù)，這樣的數(shù)據(jù)可能比求職者本人更了解自己適合什么樣的工作崗位。

在這個基礎上，隨著數(shù)據(jù)的不斷沉淀和交互，算法的不斷升級，智聯(lián)即可通過智能的數(shù)據(jù)分析從多個維度，為求職者匹配各種機會，而這些機會也不再局限在一份工作，而是一切可以將人力資源轉(zhuǎn)換成價值的機會。

在這一過程中，智聯(lián)招聘又掌握了更多維度的精準數(shù)據(jù)，因此可以將適合的人才輸送給每一個企業(yè)，形成整體的良性循環(huán)，建立起每一個人才資源的長期價值。

由于每一個新求職者被收集了更完整的數(shù)據(jù)，因此其相對以前僅僅只有一份簡歷的用戶來說，當前新求職者的單位價值也越來越大。

這也是智聯(lián)招聘從簡歷交易價值到人力資源價值的轉(zhuǎn)型。

3）人力資源數(shù)據(jù)將拉動全產(chǎn)業(yè)發(fā)展，或成新增長點

招聘網(wǎng)站的數(shù)據(jù)不僅只是用作于自身發(fā)展，更可以作為推動全行發(fā)展的燃料。

在今年7月舉行的網(wǎng)易云創(chuàng)大會上，智聯(lián)招聘副總裁表示，此前智聯(lián)招聘與金融平臺合作，打通相關數(shù)據(jù)，結果發(fā)現(xiàn)一些在智聯(lián)招聘上頻繁離職的人員在某借貸平臺上有著極高的違約率，因此雙方如果能夠提前進行打通，則可以很好的為借貸平臺降低風險。

而目前智聯(lián)招聘正在打造一個人力資本生態(tài)，即讓智聯(lián)招聘的數(shù)據(jù)與其他各個相關產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)打通，金融場景、教育場景、消費場景等等進行關聯(lián)，這樣一來，各行業(yè)的發(fā)展也將受惠于智聯(lián)招聘，同時智聯(lián)招聘也能夠獲得更多有效數(shù)據(jù)，為求職者以及應聘公司雙方提供更精準的匹配。

而事實上，一個人的求職數(shù)據(jù)真實的反應著一個人的工資、消費能力等等，因此離金融行業(yè)非常之近，未來有著極大的可衍生空間。這也可能是招聘行業(yè)未來的全新增長點。

智聯(lián)招聘此時退市對招聘行業(yè)的啟示：

智聯(lián)招聘的退市，一方面是由于美國市場對于科技中概股的普遍低估，而另一方面，更重要的是由于其看到了數(shù)據(jù)正在成為招聘行業(yè)的新燃料，正在押注下一輪戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，因此也希望避免營收波動帶來的市場影響，更專注于未來業(yè)務。

而回過頭來看，招聘從本質(zhì)上來說要解決的依然是匹配效率，廣告投放只是一個中間過渡階段，而數(shù)據(jù)才是解決匹配效率的核心，智聯(lián)招聘的全面轉(zhuǎn)型，也預示著行業(yè)正在進入全新拐點。

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