解讀阿里Q2財報：創(chuàng)IPO史上最高增速，盡顯大生態(tài)協(xié)同效應

繼聽聞馬云拍攝首部電影《攻守道》后，朋友圈又一次被馬云和王菲新曲《風清揚》刷屏，阿里主場狂歡節(jié)雙十一又也隨之而來……最近動作頻頻的阿里，真有些讓人應接不暇。

而最搶眼的莫過于，前天阿里公布的2018財年第二季度的業(yè)績。財報一經發(fā)布，便引發(fā)行業(yè)熱議。一方面感慨阿里漲勢驚人，不得不服；另一方面，捶胸頓足，懊悔還沒買上阿里股票。阿里本季財報究竟有多驚艷？大象繼續(xù)起舞的背后究竟是何邏輯？且看下文分解。

文｜錢皓

一、財報數(shù)據(jù)分析

1、營收創(chuàng)IPO以來最高增速，預計2018財年收入增速同比提升49%-53%

• 總收入：18Q2為551.22億元，同比增長60.2%，環(huán)比增長9.8%，高于市場預期5.9%，同比增速為近15個季度最快；天貓實物商品GMV：（扣除虛擬商品交易）同比增長49%；

• 移動端MAU：5.49億，同比增長22%，環(huán)比增長3.8%；活躍買家年貢獻收入：293元，同比增長36%,環(huán)比增長7.1%，主要受益于電商平臺內容運營、AI技術應用，以及用戶消費內容的擴大。

• 2018財年收入同比增速：從45%－49%調整至49%－53%，主要受增持菜鳥物流4%股權至51%，并從下季度開始并表影響。

2、國際業(yè)務猛增，成新增長引擎，各業(yè)務進展細分

• 國際業(yè)務：45.3億元，同比增長59.2%，環(huán)比增長6.6%，主要受益東南亞區(qū)域的電商發(fā)展迅速，Lazada和AliExpress合計增長115.1%至28.8億元；

• 阿里云：29.8億元，同比增長99.3%，環(huán)比增長22.4%，主要受益于付費用戶的增長及更高附加值業(yè)務的收入占比提高；

• 數(shù)字媒體與娛樂：48億元，同比增長33%，主要是優(yōu)土的平均付費用戶數(shù)同比增長180%。

3、現(xiàn)金流充裕

• 現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物及短期投資余額：1598.6億元，并將為新零售深度布局、海外業(yè)務拓展、技術研發(fā)等環(huán)節(jié)，提供充足的彈藥支持。

二、新零售裝備全球化沖鋒，阿里之勢萬夫難擋

據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，阿里本季度業(yè)績可謂全面開花。不僅電商業(yè)務持續(xù)夯實，拓展新零售和國際業(yè)務也羽翼漸豐，逐步成為推動阿里生態(tài)高速增長的新動力。

其一，天貓、淘寶平臺持續(xù)推動用戶價值挖掘，商業(yè)價值釋放更寬更深。

記得今年阿里全球投資人會議上，其核心商業(yè)指標“年度活躍購買者”升級為“年度活躍消費者”。簡言之，阿里電商增長策略發(fā)生了變化：從過去單純依靠用戶增長，轉向了挖掘單個用戶生命周期的價值。

與此同時，本季度，阿里仍著力推進該策略穩(wěn)健實施，并產生極佳的商業(yè)反饋。通過深耕內容流量生態(tài)，并借助AI驅動進行精準推薦，其不斷提高用戶對商品的發(fā)現(xiàn)效率。消費者明顯感受到，淘寶主頁內容愈發(fā)如萬花筒般，豐富度與日俱增，且越來越戳中人心。

同時，阿里在本季度推出新會員體系，將天貓、淘寶會員打通，升級為“88會員”，為其提供不同等級的特權服務。希望加強對老客戶的關懷，增強高價值客戶粘性，挖掘更多元化的消費價值。

除此以外，新會員體系也將促進用戶的消費圈，從實物零售，擴大到包括數(shù)字娛樂服務、消費金融服務等在內的內容與服務，令阿里大生態(tài)的消費潛力得以更完全的釋放。

不僅如此，天貓還推出奢侈品平臺Luxury Pavilion。為品牌精準匹配高端消費客群的同時，也為用戶打開了高端消費需求的窗口。

本季度用戶價值深度挖掘策略，為阿里電商平臺釋能明顯。根據(jù)Analysys易觀《中國網(wǎng)上零售B2C市場季度監(jiān)測報告》顯示，2017年7月-9月，天貓占據(jù)中國網(wǎng)上零售B2C市場份額的59%，處在遙遙領先的地位。

其二，新零售馬不停蹄，商業(yè)釋能一日千里。

首先，作為阿里新零售落地的排頭兵之一，盒馬鮮生的表現(xiàn)可圈可點。本季度盒馬鮮生的門店新增10家，全國門店數(shù)量已達20家。不僅自營門店的盈利能力得到驗證，同時通過聯(lián)營模式賦能區(qū)域零售商，令更多消費者得以受益。

其次，從2年前開始孵化起的零售通，如今也大有枝繁葉茂、華蓋初成之感。其目的是打造一個數(shù)據(jù)驅動的智慧平臺，使社區(qū)小店能夠與天貓品牌商直接對接，以此縮短供應量，降低運營成本，并讓合作品牌受益于更深入的分銷渠道。截至本季度，零售通LST數(shù)字采購平臺已接入50萬家社區(qū)小店。

最后，即將到來的雙十一，也將成為一場新零售的“大閱兵”。

這是阿里新零售業(yè)態(tài)一次全球規(guī)模的展示。海內外將有超過14萬的品牌投入1500萬好貨，超100萬商家線上線下打通，52大核心商圈、近10萬智慧門店、60萬家零售小店、5萬家金牌小店、4000家天貓小店、3萬村淘點將共同參與這一場狂歡。

同時，這也是阿里新零售基礎技術能力的演練。云計算、支付、物流等能力均將合力為全球用戶提供最佳的消費體驗。

其三，出海戰(zhàn)略再升級，阿里探路全球化商業(yè)變革。

本季度淘寶持續(xù)推動海外業(yè)務拓展。通過與淘寶、天貓的合作，在新加坡和馬來西亞市場基礎上，Lazada新開通印度尼西亞、菲律賓和泰國三個市場，覆蓋6億東南亞消費者。同時，速賣通在新興市場及歐洲跨境出口業(yè)務上同樣拓展順利，用戶持續(xù)增長。

另外，步入第九季的雙十一，中國網(wǎng)購狂歡節(jié)搖身一變，成為全球剁手黨的饕鬄盛宴，天貓將首次攜100家中國品牌出海，覆蓋近億的全球消費者。

同時，阿里巴巴9月在加拿大舉辦的中小企業(yè)論壇，也令超3000家加拿大中小企業(yè)重新認識中國市場，并了解如何通過阿里巴巴平臺實現(xiàn)跨國貿易。除此之外，包括北美在內的6萬家國際品牌和商家也將齊齊赴宴今年的雙11狂歡。

三、分析與展望

大象亦能跳舞，絕大多數(shù)吃瓜群眾都很好奇阿里如何在如此大體量之下，仍能實現(xiàn)創(chuàng)紀錄式的增長。皓哥分享幾點看法，供各位參考。

Q2業(yè)績高增長，本質是阿里大生態(tài)戰(zhàn)略的協(xié)同效應發(fā)揮作用，從量變到質變的效果體現(xiàn)。

在電商行業(yè)增速放緩的市場環(huán)境下，阿里絲毫未受影響，本季度更是一騎絕塵。業(yè)內對阿里高增長的解釋各執(zhí)一詞，難斷高下。其實，CEO張勇在分析師會議上已經回答了這個問題，稱，“天貓能夠在如此大的基數(shù)上繼續(xù)保持高速的增長，體現(xiàn)了公司生態(tài)系統(tǒng)的優(yōu)勢?！?/p>

眾所周知，阿里除了電商生態(tài)外，同時涉獵了以優(yōu)酷視頻、微博、阿里影業(yè)為代表的數(shù)字媒體和文娛生態(tài)；以高德地圖、飛豬和餓了么等平臺為主的本地生活服務生態(tài)；還有包括螞蟻金服（金融）、菜鳥物流、阿里云（云計算）、達摩院（技術賦能）等在內的底層基礎設施。

各生態(tài)在發(fā)展初期相對獨立，但隨著各自茁長成長，以及后來跨生態(tài)的相互打通，彼此間協(xié)同效應也開始逐漸顯現(xiàn)。本質上，阿里掌握了用戶在衣食住行、精神娛樂、金融消費等方方面面的行為數(shù)據(jù)。依托大數(shù)據(jù)賦能，在未來，它或將能比你自己更懂你的需求，成為真正意義上的生態(tài)型玩法。

BAT三家中，最有可能真正出海，比肩谷歌、亞馬遜等全球頂尖企業(yè)的想必會是阿里。

騰訊帝國的一切想象力，都基于社交關系鏈之上的商業(yè)模式疊加。王者榮耀就是一個典型的例子。但社交的網(wǎng)絡效應受地域限制，騰訊的微信QQ關系鏈則沉淀在國內，海外將難以拼過Facebook，Line和Whatsapp；缺少超級IM的入口，也就意味著缺少強勢渠道，單純看游戲業(yè)務本身，就成了純粹的內容供應商，挑戰(zhàn)和不確定性將會大幅提升。

再來看百度。“搜索+信息流”雙引擎驅動，雖為中文第一搜索引擎，信息流也擁有后起之勢，但在國外面對谷歌，其實毫無還手之力。百度未來最具潛力的Apollo自動駕駛生態(tài)，也還尚處早期，相比谷歌多年的沉淀與先發(fā)優(yōu)勢，恐怕還是專注國內機會更可行。

反觀阿里，電商由于后端復雜的供應鏈，加上物流的基礎設施投入，亞馬遜的全球版圖并不像Google、Facebook那么扎實，如今類似東南亞等國家正在經歷中國當年相似的發(fā)展階段，且文化相近，阿里完全有機會復制中國模式出海套利。

就在本周，皓哥參加天貓雙11啟動會，印象最深的是張勇用“全球共振”來概括消費者、商家、品牌和企業(yè)在阿里巴巴經濟體內形成的社會化大協(xié)同：“在這里不論行業(yè)的商家還是服務者，從運營、快遞、物流、供應鏈、網(wǎng)頁設計、娛樂營銷，到所有環(huán)節(jié)、所有從業(yè)者、所有合作伙伴都共同為這一天自發(fā)形成共振，共同形成這樣一場全球范圍內的大協(xié)作。”

縱觀全局，皓哥覺得還是阿里全球化的戲份更足，想必這也是馬云心系2036年實現(xiàn)阿里生態(tài)的交易規(guī)模達全球第五大經濟體的真正原因。

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