蔣雯麗和顧長衛(wèi)10億暴富夢碎 長城影視高溢價收購首映時代被否決

原標題：蔣雯麗和顧長衛(wèi)10億暴富夢碎 長城影視高溢價收購首映時代被否決

作者：瓊涼

來源：GPLP(ID:gplpcn)

明星創(chuàng)業(yè)，明星投資，甚至明星炒股的新聞在近年來已經(jīng)屢見不鮮。近期，同樣是明星控股的一家公司并購案在長達14個月的資產(chǎn)重組審議終于有了結果。長城影視股份有限公司（以下簡稱“長城影視”）（002071）在9月7日發(fā)布公告宣布終止對北京首映時代文化傳媒有限責任公司（以下簡稱“首映時代”）的收購案。

這家明星公司正是首映時代，對于收購失敗的原因，長城影視發(fā)布公告稱，由于本次重大資產(chǎn)重組歷時較長，期間市場環(huán)境等客觀情況發(fā)生了變化，后 續(xù)審核仍存在重大不確定性，同時公司與交易對方就本次重大資產(chǎn)重組方案的調(diào)整進行了積極討論、磋商，但最終未能達成一致意見。

就在同一天，長城影視還發(fā)布公告稱，公司將不再繼續(xù)推進重大資產(chǎn)重組事項，雖然長城影視在公告中一再表示并購重組對公司沒有產(chǎn)生任何影響，而事實又是怎樣呢，以及此次收購案對于首映時代有什么影響，GPLP君來一探究竟。

市場表現(xiàn)

對于上市公司來講股價的多少尤為重要，然而在今年5月30日開始，股價開始出現(xiàn)下跌，并且兩個星期后出現(xiàn)跌停板，就此長城影視于6月21日發(fā)布澄清公告，表示公司一切正常，并無重大不利影響，然而股價卻止不住的跌，直至6月26日以后才停止大幅下跌。

當然，期間崔永元大叔對影視圈陰陽合同的爆料導致整個影視板塊連續(xù)一星期持續(xù)下跌，這也是長城影視下跌的原因之一。而在長城影視宣布終止收購案后，9月8日股價小幅下跌，時至今日，長城影視的股價依然處在震蕩下跌的趨勢中，三個月以來股價已經(jīng)跌去43.75%，遠遠大于行業(yè)平均跌幅的18.21%。

根據(jù)長城影視發(fā)布的2018年財報顯示，營收5.75億元，扣非凈利潤為6377萬元，負債率為73.49%，雖然環(huán)比降低，然而負債額卻比去年同期增加了不少，財報顯示2018年上半年負債額為27.11億元，而2018年同期為19.85億元，同比增長36.57%。

并購方面，根據(jù)2018年半年報財報顯示報告期公司增加十一家子公司，其中包括馬仁奇峰、淄博影視城和九家旅行社。然而這僅僅是半年的收購，那么三年來的重要資產(chǎn)并購是什么情況呢？

從2015年至今的數(shù)據(jù)顯示，長城影業(yè)共發(fā)起了28次并購收購案，其中涉及到廣告，旅游以及影視文化公司。而這些并購案中最令人關注的兩家公司是首映時代和德納影業(yè)，然而這兩家公司卻都以并購失敗告終。同時這兩家公司無一例外全是巨額交易，其中德納影業(yè)的交易額為5.45億元，首映時代為10.59億元，而首映時代在2016年達成的交易額高達13.5億元。

對于長城影業(yè)并購失敗的另一解釋，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2017年全年影視行業(yè)資產(chǎn)重大重組無一過審。

夢斷魂橋

來源：天眼查

首映時代方面，根據(jù)天眼查的數(shù)據(jù)顯示，這家明星公司除井岡山樂意傳媒占比53.34%外，顧長衛(wèi)和蔣雯麗夫妻合計占比最高，還有因《七月與安生》獲得金馬獎盈后的馬思純。其余兩人顧長寧，蔣文娟從名字上也不難看出，和蔣雯麗夫婦相關，而馬思純則是蔣雯麗的外甥女。也就是說，顧長衛(wèi)和蔣雯麗家族總計占到33.59%的股份，成為公司的第二大股東。

然而有趣的是，井岡山樂意傳媒的股東也是這幾個人，而蔣雯麗顧長衛(wèi)家族占到該公司的72%份額。

對于首映時代來講，如果此次并購成功，以13.5億元的收購額來看，首映時代便可以以高達3168.99%的增值率從凈資產(chǎn)賬面的4130.74萬元增值到13.5億元，同時顧長衛(wèi)蔣雯麗家族將會身價翻翻，賬面增值近10億。

而因為長城影視將高溢價收購首映時代，監(jiān)管層曾多次問詢其原因，同時在年初證監(jiān)會給出的審核意見認為，“標的資產(chǎn)會計核算基礎薄弱，持續(xù)盈利能力具有不確定性，且重組完成后上市公司關聯(lián)交易增加，不符合《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第十一條和第四十三條相關規(guī)定?！?/p>

最終收購失敗，長城影視給出的解釋是雙方意見不統(tǒng)一，交易時間太長來敷衍了事。而根據(jù)2017年11月發(fā)布的收購協(xié)議來看，長城影視和首映時代的業(yè)績對賭為2018年-2020年凈利潤分別將不低于9000萬元、1.18億元、1.56億元。

根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2015-2016年及2017年1-8月首映時代的收入分別為835萬元、7566萬元、3070萬元，凈利潤分別為367萬元、4268萬元1660萬元。同時在2017年1-8月蔣雯麗的銷售金額為1081萬元，占比35.2%；馬思純銷售金額為371萬元，占比12.1%，兩人合計占到了47.3%。這樣來看，和對賭的9000萬元、1.18億元、1.56億元似乎差的太多，純靠明星帶來銷售額的公司真的可以完成對賭目標？GPLP君表示懷疑。

不管如何，長城影視對首映時代的收購案算是終結。盡管公司發(fā)布公告表示不在繼續(xù)推進重大資產(chǎn)重組，那么以收購并購見長的長城影視在短做休息后還會繼續(xù)他的收購之路嗎？從財報顯示的新增的11家公司來看，收購并購之路并沒有結束，未來還將繼續(xù)下去。

生成海報

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