利潤同比增長56%，百度做對了什么讓第三季度財報亮眼？

北京時間10月31日，百度公布了其2018年第三季度未經(jīng)審計財報，財報數(shù)據(jù)顯示，百度當季營收282億人民幣，同比增長27%，凈利潤124億人民幣，同比增長56%。

百度在核心財務數(shù)據(jù)上繼續(xù)保持了高速增長，甚至超出外界預期的很大一部分原因在于，此前百度All in AI在技術方面的積累正在迎來收獲期，AI賦能了百度搜索+信息流等現(xiàn)有核心業(yè)務，同時推動了百度整個產(chǎn)品生態(tài)的延展，并進一步提升了百度商業(yè)化的能力。

這一點從今年百度世界大會的主題上也不難感受到，即將在11月1日舉辦的2018百度世界大會選擇以“Yes，AI Do”作為主題，目的就是希望向外界展示AI對各個不同場景應用的賦能，以及如今百度在諸多場景下的AI商業(yè)化成果。

各項指標均有顯著增長

百度AI商業(yè)化不斷開花結果

營收和利潤數(shù)據(jù)大幅增長的背后則是AI在百度商業(yè)化層面的不斷開花結果，以百度核心的搜索+信息流業(yè)務為例，在AI賦能下，用戶體驗正在不斷提升，各項數(shù)據(jù)都有了顯著的增長。

根據(jù)第三季度財報披露，百度App平均日活用戶1.51億，同比19%，信息流日均用戶使用時長同比增長68%，搜索結果首條需求滿足率則超過了40%，后兩項數(shù)據(jù)都直接表明了AI對百度核心產(chǎn)品在體驗上的提升。

搜索+信息流業(yè)務向好的勢頭則成為了百度營收和利潤雙雙高速增長的直接推動力，為百度提供了不錯的現(xiàn)金流支撐。這也意味著盡管百度股價被市場低估，但其基本盤仍然表現(xiàn)良好，核心業(yè)務在商業(yè)化能力上的提升也正在推動著百度其他各業(yè)務線商業(yè)化進展。

在搜索與信息流業(yè)務之外，在AI的賦能下，DuerOS業(yè)務的表現(xiàn)也同樣亮眼，2018年9月份，DuerOS智能設備激活量達到1.41億臺，季度環(huán)比增長41%，單季度語音交互次數(shù)更是突破8億次，連續(xù)第7個季度實現(xiàn)數(shù)據(jù)翻倍。

如果說AI驅(qū)動下的“搜索+信息流”是百度當下信息分發(fā)的主流方式，那么DuerOS則代表著未來人與信息，人與服務的新交互和分發(fā)方式，而DuerOS的快速落地和越來越高頻的使用也讓其商業(yè)化的腳步不斷加快。

例如DuerOS與歌華、愛奇藝聯(lián)合退出了歌華融合OTT機頂盒，用戶可以同時接入愛奇藝視頻和有線電視。除此之外，DuerOS在智能家居還與索尼、TCL、床位等聯(lián)合推出了多個系列及型號的智能電視。在智能駕駛領域，DuerOS則與神州優(yōu)車合作，利用DuerOS在車內(nèi)場景提供服務。

除此之外，在內(nèi)容生態(tài)、自動駕駛等領域，AI為百度帶來的積極變化正在顯現(xiàn)出來。

百度App內(nèi)容生態(tài)日益成熟

小程序值得期待

根據(jù)百度第三季度財報披露，百度家族20多個App的月活去重后達到9.9億，同比增長高達28%，這一數(shù)字已經(jīng)距離Questmobile在2018年6月統(tǒng)計的中國移動互聯(lián)網(wǎng)總月活躍用戶11.07億相差無幾。

在這其中，百度內(nèi)容生態(tài)的表現(xiàn)或許更加搶眼，截至2018年9月，百度旗下百家號創(chuàng)作者已經(jīng)達到150萬，而百度旗下的短視頻產(chǎn)品好看視頻第三季度平均日活1200萬，也成為了Questmobile統(tǒng)計中增長速度最快的App。

與短視頻相對應的長視頻內(nèi)容市場競爭中，愛奇藝的會員的數(shù)量便已然達到8070萬，其中爆款劇《延禧攻略》的播放量更是超過200億次。

這一系列數(shù)字都說明百度的內(nèi)容生態(tài)在AI賦能下已經(jīng)基本建立，并且有著不錯的虹吸效應，規(guī)模不斷增長，內(nèi)容生態(tài)正在成為百度未來增長新的重要驅(qū)動力。

另一方面，百度在智能小程序上的加速快跑也讓外界對百度有了更多地期待，自今年年中在百度開發(fā)者大會上發(fā)布以來，百度智能小程序用了120天的時間完成了快速迭代，上線后快速釋放了多個功能，僅在公測期間涉及的用戶場景就超過了100個，并在上線2個月之后實現(xiàn)了月活過億。

百度利用自己連接人與信息的核心價值，在大數(shù)據(jù)和AI支撐下，將小程序與搜索+信息流相結合，從而實現(xiàn)智能小程序用戶量的快速增長和裂變，根據(jù)百度方面披露的數(shù)據(jù)，百度貼吧智能小程序上線以來，其活躍用戶的次日留存率提升17.2%，這也體現(xiàn)了百度在智能小程序方面“應需分發(fā)”思路的成功。

在移動互聯(lián)網(wǎng)基礎流量增長陷入停滯的當下，百度在智能小程序方面的突破無疑也讓外界對百度有了更多額外的期待。

股價被低估

百度或?qū)⒂瓉韮r值回歸

在百度第三季度財報發(fā)布之前，大摩便發(fā)布了其對百度最新的研究報告，繼續(xù)維持了對百度股票“增持”的評級，將百度的目標股價定位250美元。盡管百度在30日晚微漲0.89%，股價來到183.37美元，但距離大摩為百度設定的目標價依然有較大的距離。

很明顯，再參考當前百度16.6倍的動態(tài)市盈率與大摩預期中25倍的市盈率假設之間的差額，當前百度的股價毫無疑問正處于嚴重被低估的狀態(tài)。

而與之形成鮮明對比的則是各項業(yè)務在AI賦能下商業(yè)化的不斷加速與成熟，除了前文列舉的搜索+信息流、內(nèi)容生態(tài)、DuerOS、智能小程序外，百度在Apollo、百度云（AI即服務）等業(yè)務上也即將進入收獲期，尤其是Apollo近期更是頻頻傳出商業(yè)化落地層面的大新聞。

在本次財報發(fā)布之前不久，百度就與長沙市政府、湘江新區(qū)管委會就給予Apollo開放平臺展開全面合作達成了協(xié)議，其中最為重要的一項便是國內(nèi)首批自動駕駛出租車將在長沙規(guī)?；涞販y試運營，預計2019年將達到100輛。除此之外，百度Apollo還將嘗試在長沙打造智能公交示范線路。

這一新聞不禁讓人聯(lián)想起不久之前剛剛宣布將在鳳凰城進行正式商業(yè)化運營的Google Waymo自動駕駛出租車業(yè)務。當然不同的是，在此之前主流投行給予Waymo的估值高達1750億美元，這相當于2.5個百度當前的市值體量。

分別作為中美各自第一家正式落地運營無人駕駛出租車業(yè)務的公司，百度僅僅在Apollo一項上的估值相較于谷歌Waymo或許就已經(jīng)被大大低估了。

正如價格總會圍繞價值上下波動一樣，過度的低估必然會迎來價值回歸，隨著百度三季度財報的披露，百度各項業(yè)務紛紛進入AI賦能收獲期的大背景之下，百度也或?qū)⒂瓉硪惠唭r值回歸周期。

生成海報

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