四川信托兩度股轉為啥無人問津 最大原因或是股東纏斗不休

作者：丹青

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）

日前，西南聯(lián)合產(chǎn)權交易所公告，匯源集團再次公開轉讓四川信托有限公司3.14%股權，對應1.1億元人民幣注冊資本。交易標的掛牌價格為4.62億元。

據(jù)GPLP犀牛財經(jīng)了解，不久前的2018年12月初，匯源集團就曾以相同掛牌價格出售上述比例股份，但因無人認購而流拍。

匯源集團結緣四川信托

首先要說一下此次的轉讓方匯源集團，并非大家熟悉的“匯源果粒橙”的匯源，而是一家從事電力電氣、能源行業(yè)的四川民企。

國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，匯源集團是于1997年成立的民營企業(yè)，注冊資本3.26億元，法定代表人為朱開友；截至目前，旗下產(chǎn)業(yè)有電力電氣、能源、匯都總部園（中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)平臺）、IT產(chǎn)業(yè)、其他產(chǎn)業(yè)等，其中旗下從事電力電氣產(chǎn)業(yè)的公司有2家，分別為成都交大川電科技有限公司、四川電器集團股份有限公司。

公開資料顯示，四川信托是在四川省信托投資公司、四川省建設信托投資公司整頓重組，合并部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)并引入戰(zhàn)略投資者的基礎上改制設立的信托公司，于2010年11月28日正式成立，注冊資本35億元，共有10家股東。

前五大股東分別為：宏達集團持股32.04%、中海信托持股30.25%、宏達股份持股22.16%、濠吉食品持股5.04%、匯源集團持股3.84%，宏達系成為控股股東。

四川信托的股權變動往事

早在2016年9月，四川信托第二大股東中海信托將其持有的四川信托30.25%股權在北京產(chǎn)權交所掛牌轉讓，掛牌價格為37.5億元。

當時，宏達系便明確表示放棄優(yōu)先購買權。但信托牌照作為最炙手可熱的金融牌照當時迎來多家上市公司子公司及金融資本紛紛參與競標。最終該部分股權由中融新大拍得，成交價為50億元，但由于四川信托第四大股東濠吉食品表示不放棄優(yōu)先受讓權，該部分股權仍無法歸中融新大所有。

2016年12月20日，宏達股份發(fā)布重大資產(chǎn)重組進展公告，宣布擬通過發(fā)行股份的方式向宏達集團、濠吉食品及匯源集團購買四川信托股權。

隨后，宏達股份又披露其涉訴公告，稱上市公司被列為第二被告，第一被告則為宏達集團，涉案金額為21.17億元，宏達股份持有的22.16%四川信托股權亦被云南省高院凍結。當月，宏達股份發(fā)布公告稱“為切實維護全體股東的利益，經(jīng)慎重考慮，決定終止本次重大資產(chǎn)重組?！?/p>

四川信托2016年年報中顯示，“公司現(xiàn)第四大股東四川濠吉食品（集團）有限責任公司行使股東優(yōu)先認購權，受讓中海信托股份有限公司持有的本公司30.2534%股權。上述股權變動事項尚待監(jiān)管部門審核批準?！?/p>

但到目前，四川信托股權變動一事仍無進展。

四川信托1.1億股份轉讓為何無人問津？

對于此次匯源集團轉讓四川信托約3.14%股權的原因，四川信托相關人員表示，因為此事屬于股東事宜，所以也不清楚匯源集團方面轉讓公司股權的具體原因。

在靠牌照進行展業(yè)的金融行業(yè)，一家公司持有的金融牌照數(shù)量和質(zhì)量已然與公司實力劃上了等號，而四川信托作為持牌金融企業(yè)，其信托牌照更是稀缺資源。那么為什么此次掛牌轉讓，原股東放棄優(yōu)先購買權，外界資本也無人問津呢？

難道是四川信托不值這個錢嗎？顯然并非如此。翻閱最近幾年年報可知四川信托每年的凈利潤都是10個億上下，妥妥的現(xiàn)金奶牛，多少人都求之不得。

難道信托牌照的春天已經(jīng)過去，沒有吸引力了嗎？別說一年十來億的利潤了，盈利能力不怎么樣的北方信托，公司都被各路資金都爭的你死我活，爭了快一年才在今天最終確定下來。

或許原因另有其他，調(diào)查發(fā)現(xiàn)，匯源集團自身處在多事之秋，所持四川信托1.35億元股權此前曾被司法凍結，一直到2018年底才解凍。

四川信托的日子更不好過，2018年“四川信托-川諾2號集合資金信托計劃”、“四川信托-川諾2號集合資金信托計劃”、“華創(chuàng)中科金一號集合資產(chǎn)管理計劃”接連傳出違約的消息。

另外在四川信托最近的股權轉讓信息中，收購方被要求“資金為自有資金，不得以委托資金、債務資金等非自有資金受讓標的；受讓方及其關聯(lián)方投資入股信托公司不得超過2家，其中絕對控股不得超過1家?！?/p>

“轉讓完成后，標的企業(yè)的債權債務仍由標的企業(yè)繼續(xù)享有和承擔，受讓方將與其他股東按出資比例承擔相應責任。受讓方應于《股權轉讓合同》生效之日起10個工作日內(nèi)一次性付清交易價款?！?/p>

收購方還被要求，“承諾5年內(nèi)不轉讓所持有的標的企業(yè)股權（監(jiān)管機構依法責令轉讓的除外）、不將所持有的標的企業(yè)股權進行質(zhì)押或設立信托”。

GPLP犀牛財經(jīng)認為，四川信托兩度股轉無人問津，除了對收購方嚴格要求外、資管新規(guī)后套利空間縮小、牌照優(yōu)勢不再明顯外，更主要的原因可能來自四川信托與股東內(nèi)部之間的問題。

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