文/劉璐明

編輯/孫鵬飛

日前，博士生演員翟天臨，在畢業(yè)論文中將導師名字 “陳浥”錯寫成“陳邑”，引發(fā)群嘲。

一字之差，雖失之毫厘，卻差以千里。

在資本市場中，也有不少像翟天臨一樣的“馬大哈”們。剛剛成為第六大國有行的郵儲銀行，便犯過同樣的錯誤。

圖片來源于網(wǎng)絡(luò)

2016年12月，郵儲銀行交出了一份關(guān)于當年第三季度（未經(jīng)審核）主要財務(wù)數(shù)據(jù)及指標的摘要的公告。公告披露郵政集團彼時的負債為808401818億元，也就是8.08億億元，令人大跌眼鏡。

這是一個烏龍。工作人員將負債的單位“元”誤寫成了“億元”。隨著股民、網(wǎng)民的熱議，郵儲銀行被笑稱為宇宙“行”母。

一字之差可能帶來的是數(shù)據(jù)上的重大錯誤，造成投資者誤解，若不能及時更正，甚至會對投資者的利益產(chǎn)生影響。

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即便到了2018、2019年，上市公司馬大哈“不忘粗心”的作風依舊未改。

2019年1月24日晚，有4家公司公告稱因涉嫌信息披露違法違規(guī)，遭證監(jiān)會立案調(diào)查，分別為金剛玻璃、天翔環(huán)境、ST升達、天山生物。據(jù)鋅財經(jīng)不完全統(tǒng)計，2019年以來，已有12家A股上市公司因信披原因遭立案調(diào)查。

A股“馬大哈”們的奇葩操作，除了貢獻出不少笑料，其背后的原因，值得深思。

“蓋錯的章”和“寫錯的名”

上市公司大股東因為未補充質(zhì)押或涉及債務(wù)糾紛股權(quán)被凍結(jié)，并不稀奇。但創(chuàng)新出一個股權(quán)被凍結(jié)的新原因——蓋錯章。

2018年7月12日，萬方發(fā)展公告稱，公司控股股東萬方源持有的公司所有股份1.17億股（占公司總股本37.69%）被凍結(jié)。若以當日收盤價5.33元/股算，這部分股權(quán)價值6.2億元。

鋅財經(jīng)查閱萬方發(fā)展公告后發(fā)現(xiàn)，萬方源控股股東萬方集團，將文件中應(yīng)蓋萬方集團的印章處誤蓋成萬方源的印章，導致了司法凍結(jié)。

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這蓋錯章的代價，不止6.2億元。

今年2月13日晚間，因控股股東萬方源未能及時通知上市公司披露股份被凍結(jié)事項，萬方發(fā)展收到了一份由深交所出具的監(jiān)管函。

而近4成股權(quán)被凍結(jié)，更是引發(fā)了市場對上市公司控股權(quán)的擔憂。不過萬方發(fā)展在此前公告中表示，萬方源所持有的上市公司股份被司法凍結(jié)及輪候凍結(jié)，暫未對公司的控制權(quán)產(chǎn)生重大影響。

不知道之后萬方集團工作人員在蓋章之時，手會不會抖一抖。

圖片來源攝圖網(wǎng)

而在一年前，激智科技也犯過類似的毛病，同樣收到一份監(jiān)管函。

圖片來源于上市公司公告

2018年2月，激智科技股價閃崩，連續(xù)收出三個跌停。實控人張彥計劃增持自家股票來穩(wěn)股價。這本是好事，但馬大哈的工作人員，將事件的結(jié)果，硬生生往負面扭轉(zhuǎn)。

去年2月26日，在激智科技的增持公告中，工作人員誤將公司證券簡稱寫成了實控人張彥的名字，更將公司全稱也錯寫成了“寧波張彥股份有限公司”。

這一波騷操作，令股民們嘲笑激智科技工作人員對實控人愛得深沉。

圖片來源于上市公司公告

很快，上市公司意識到了這些錯誤，發(fā)布了一份更正公告。但令人捧腹的是，更正公告又出錯了，把上市公司證券簡稱一欄錯寫成了證券代碼。于是便有了對于“更正公告的更正公告”。

董事長名字、證券簡稱、證券代碼都分不清楚的董秘，很快收到了一份監(jiān)管函，理由是未事先對公司發(fā)布的公告進行審慎檢查，導致公告連續(xù)出現(xiàn)內(nèi)容錯誤。

激智科技本想靠著利好來個反彈，結(jié)果弄巧成拙，繼續(xù)飄綠。

一個蓋錯章，一個寫錯名，萬方發(fā)展和激智科技受到了監(jiān)管函，堪稱2018年A股上市公司的奇葩兄弟。不過，這兩家公司只暴露出A股馬大哈的冰山一角。

40億年薪和9.6億戶股東

2018年5月3日，東方財富數(shù)據(jù)顯示，A股上市公司2017年高管薪酬排行第一的企業(yè)既不來自多金的房地產(chǎn)，也不是金融，而是一家并不知名的企業(yè)，太空智造。

這家公司高管年薪311.96億。

有意思的是，太空智造當時的總市值才31.28億元，比副董事長樊志2017年的35.8億年薪還要少。

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兩天后，太空智造更正了年報，原來，高管人員薪酬集體多了個“萬”，造成了此次的誤解。

歷史總是驚人的相似，在數(shù)據(jù)上，多一個零少一個小數(shù)點，帶來的差異卻十分巨大。這也是郵儲銀行故事的又一個翻版。

2018年11月8日，天康生物成為A股第二例在第三季度報告中鬧出股東數(shù)“烏龍”的上市公司，誤將股東總數(shù)填為9.6億戶。而A股股民總數(shù)也才1億多。

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在此前一個月，上市公司天壕環(huán)境的工作人員就曾鬧出“股東總數(shù)8.8億戶”的烏龍。

作為股民了解上市公司運轉(zhuǎn)動態(tài)和業(yè)績表現(xiàn)的渠道，公告尤為重要，也是一家公司的形象，但因“低級錯誤”而鬧出的笑話卻頻頻發(fā)生，不得不讓人擔憂，我們看到的這些漏洞百出的公告，為何屢禁不止。

根據(jù)《上市公司信息披露管理辦法》，信息披露義務(wù)人應(yīng)當真實、準確、完整、及時地披露信息，不得有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

對于違規(guī)的信息披露行為，將會受到行政處罰。

信披監(jiān)管加強

近日，由北京大學光華管理學院和多倫多大學羅特曼管理學院共同創(chuàng)辦的光華——羅特曼信息和資本市場研究中心，聯(lián)合新財富發(fā)布了《中國資本市場信息質(zhì)量暨上市公司信息透明度指數(shù)白皮書》。

《白皮書》顯示，超過八成A股公司在信息披露方面做到了合法合規(guī)，有16%的公司在信息披露方面存在瑕疵或者違規(guī)的情況。雖然我國上市公司越來越意識到誠信經(jīng)營在發(fā)展過程中的重要性，但仍有眾多公司出現(xiàn)了違法失信行為以及財務(wù)粉飾的情況。

信息披露過程中持續(xù)不斷的“烏龍”、“補丁”不僅誤導投資者，還易滋生欺詐和操縱行為。

鋅財經(jīng)通過Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，單單2019年，A股市場已有42份《更正公告》。而在今天，*ST華信、銘普光磁和中超控股便披露了《更正公告》。其中，中超控股的工作人員將“全額計提壞賬準備”誤寫成“計提預計負債”，由此誕生了這份《2018年度業(yè)績預告修正公告的更正公告》。

雖然對于出錯的原因，多數(shù)公司表示“因工作人員疏忽”，但也能反映出上市公司信息披露的質(zhì)量有待提高。畢竟，低級錯誤也關(guān)乎投資者的權(quán)益。

對此，鋅財經(jīng)邀請了英大證券首席經(jīng)濟學家李大霄、中信浙江財富管理部錢向勁和新湖財富總裁助理郭劍，探討上市公司信息披露出現(xiàn)問題的原因以及其未來發(fā)展完善的方向。

ZN

上市公司發(fā)布公告常見失誤，各種打“補丁”，會造成哪些影響？該如何避免？

錢向勁：上市公司發(fā)布的公告，比如年報、半年報，都是呈現(xiàn)其過去經(jīng)營盈利狀況、財務(wù)狀況、風險和公司戰(zhàn)略等的有效信息披露形式，也是投資者獲取上市公司信息決定投資決策的的最主要依據(jù)之一。由于信息不對稱，事后補補丁不僅會誤導投資者做出錯誤的決策失誤而造成損失，也會影響上市公司的誠信。未來需要細化監(jiān)管，謹防少數(shù)公司利用信息披露的漏洞做文章，只有上市公司信息披露責任心加強，監(jiān)管跟上，才能避免錯誤信息誤導投資者。

李大霄：補總比不補好。這說明之前的嚴謹度是有欠缺的，上市公司公告是一件非常嚴肅的事情，對上市公司董秘的業(yè)務(wù)熟練程度的要求會更高。另一方面，現(xiàn)在新的上市公司越來越多，經(jīng)驗也越來越新，造成理解上會有偏差。改進措施上，主要是規(guī)則和態(tài)度兩個方面，最重要的還是股東文化，要把股東當股東，不能把股東當股民，需要上市公司端正態(tài)度，你跟真正的老板匯報，其實很少出錯。

郭劍：我覺得應(yīng)該嚴肅法律，或者做一些警告，或者有交易所出面做一些措施，應(yīng)該追求一些責任人，要查清楚到底什么原因。通過加強法律，來規(guī)范這個事情。

如果因為公告引起了投資者的損失，在這方面法律應(yīng)該進一步強化，做一些索賠機制，只有這樣才能夠規(guī)范上市公司的一些行為。但我覺得這個事情不能一概而論，還是得看，出現(xiàn)問題，在哪個環(huán)節(jié)，關(guān)鍵查清楚環(huán)節(jié)在哪里。第二個就是責任怎么劃分，第三個法律上面是怎么規(guī)定的，該怎么處理，那這些方面都要考慮。

ZN

目前，上市公司在信息披露上普遍會存在哪些問題？

錢向勁：1、信息披露內(nèi)容不真實；2、上市公司信息披露不充分、不完整；3、上市公司信息披露缺乏及時性；4、上市公司信息披露具有隨意性和非主動性。

李大霄：及時披露是一個必然的要求，更重要的是信息的公開，透明，很多上市公司是希望盡量的不透明，來達到操縱股價的目的，但這恰恰是最需要改正的，不怕不披露，是故意披露一些誤導性的內(nèi)容，透明度排在優(yōu)先，接下來是及時性。

郭劍：上市公司公告出現(xiàn)差錯，從比例上來說，我覺得現(xiàn)在其實并不太高，客觀看這個問題；第二個，錯在哪個環(huán)節(jié)，到底是在公司的那個層面，這個中間是不是每個環(huán)節(jié)都存在一些問題；第三，這些錯誤是否影響了投資者的投資，我覺得這個是根本?，F(xiàn)在就是法律上，如何界定比較重要。

ZN

對于上市公司的信息披露，近年來的要求是否變得更高了？

錢向勁：近年來，證監(jiān)會加大力度，嚴厲打擊了市場上違規(guī)操作、操縱市場、欺詐發(fā)行、違規(guī)定增再融資、內(nèi)幕交易等行為，處理了一大批大案要案。

李大霄：的確在逐年加強，尤其出現(xiàn)問題的時候，會加大力度。根據(jù)上市公司出現(xiàn)的新問題，逐個處理，處理之后就會形成一個慣例。近兩年不斷有聽說有公司受到處罰，并且受到處罰的上市公司逐漸增多，力度逐漸加大。

郭劍：國家對于證券立法，以及交易所的管理，確實是越來越嚴格了，可以看一個例子，一月份格力電器，信息披露出現(xiàn)重大瑕疵，被深圳交易所關(guān)注，其實這個是個很典型的。在國家或者是交易所有明確的法律法規(guī)的情況之下，任何一種違反的行為都會被揪出來，然后按照規(guī)范性的要求，做一些警告，或者處罰。這兩年這方面我覺得還是做的比較好的。

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