瓜子融資15億美元，意味著什么？

原標題：瓜子融資15億美元，意味著什么？

今天下午被瓜子母公司「車好多」融資15億美元的消息刷屏，在整體低迷的創(chuàng)投市場，這算得上一針強心劑，巨額融資背后，傳遞了資本市場的哪些信號，在看似競爭激烈的二手車領域，這個時間又意味著什么？

1，資本市場頭部效應越發(fā)明顯

先介紹下大背景，剛過去的2018是創(chuàng)投市場相當慘烈的一年，在一級市場，中小公司死傷無數，大公司裁員的也不在少數，即使在二市場，BATJ 頭部公司股價重挫，小米等明星公司也長期處于破發(fā)線下，不少高調的 VC 也聲量減弱，市場上可用錢越來越少，可投資的標的也逐漸稀缺，于是，投資行業(yè)頭部公司成為了標準共識。

圖注：IT 桔子顯示，2018年新經濟領域公司成立數量大幅縮減，只有2015年鼎盛時期的13%左右。

圖注：2018年的投資事件連續(xù)3年下滑，投資額增長的核心動力還是市場頭部效應明顯，越來越多的錢進入行業(yè)第一的口袋。

在這個背景下，「車好多」以超過90億美元的估值拿到15億美元的巨額融資再次驗證了互聯網行業(yè)近乎「贏家通吃」的格局，盡管二手車、新車、汽車金融還是汽車后市場都不算典型的互聯網模式，但技術+數據來改革傳統(tǒng)線下服務市場，已經是「新零售」的普遍打法。

值得一提的還有此次的出資方——軟銀愿景基金，其1000億美元的資金規(guī)模已經成為當下全球最大風投基金，2017年5月成后投資了大量行業(yè)頭部公司，投資清單包括：今日頭條（投資40億美元），阿里巴巴本地生活（餓了么+口碑，40億美元），平安醫(yī)保（11.5億美元），OYO（印度連鎖酒店民宿，10億美元），SLACK，以及二級市場上的 ARM，英偉達等明星等。

所以此次軟銀愿景加盟，一方面代表是國際資本對中國汽車市場的巨大期待，另一方面也是對車好多市場地位的認可。

2，二手車戰(zhàn)局接近尾聲

說到市場地位，即使是圈外人也能感覺到這幾年二手車的火熱，幾家公司持續(xù)2年多從線上下全渠道對市場進行了真金白銀的教（tou）育（fang），要知道，這個打法是還是瓜子開啟的，當時不少人其實都一個想法：「這么低頻的生意，搞得到處是廣告有啥意義？這不就燒錢嗎？」——幾年過后，相信已經沒什么人這么問了，馬云很久前說過句話挺有意思——絕大多數人在面對機會時，會經歷：1）看不到、2）看不起、3）看不懂、4）追不上 這幾個階段。

從公司規(guī)模與資金體量上，市場基本已經到了第四步「追不上」的階段：瓜子在完成本輪15億美元融資規(guī)模后，公司投后估值已經達到90億美元，在未上市公司里也只有螞蟻、滴滴、字節(jié)跳動，京東金融、大疆等為數不多的公司有著更高估值，不過值得注意的是，成立于2015年瓜子算是這一梯隊里最年輕的企業(yè)。

再看看行業(yè)對手，人人車是二手車領域較早進入的公司，相信沒有瓜子，現在可能過的還是挺舒適的……但隨著市場巨變，人人車似乎已經走到了生死存亡的階段，在過去五年不斷的戰(zhàn)略調整后，人人車基本已經確認與舊有模式告別了，被爆裁員后發(fā)布的合伙人戰(zhàn)略在很多業(yè)內人士看來也只是不得已而為之，說白了還是變相節(jié)約成本，爭取在最低資金需求下保持公司基本運營。

對人人車來說，這其實是個很考驗企業(yè)家格局的時候，但前幾天接受《中國企業(yè)家》時，CEO 在被問及現金流及企業(yè)無法盈利的原因時，李健回了一句「員工沒有盡職盡責，導致交易效率不高」的甩鍋能力也是技驚四座……搞了半天，最后都是員工不行……在這段話大規(guī)模傳播后，估計讓碩果僅存的員工和資方也相當肉疼。

另一大玩家優(yōu)信此前一直主打 B2C 二手車生意，并在去年中成功登陸納斯達克市場，事實上，優(yōu)信在上市前也曾被市場認為有機會走到終局的玩家，不過 IPO 后日子也相當不順，基本是一路破發(fā)，去年底一波行情后又大幅回落，目前相比發(fā)行價已經腰斬，市值規(guī)模13億美元——尚不及車好多本輪的融資額。

當然值得一提的還有一二級市場倒掛現象時有發(fā)生，指的是企業(yè)在上市前年景較好的一級市場里，往往獲得了比上市后二級市場更高的估值，導致 IPO 后股價不及預期，去年上市的小米，優(yōu)信都存在這個現象，這其實也說明了在市場環(huán)境不樂觀時，搶先 IPO 不一定是什么好事，「打鐵還需自身硬」的道理你們在琢磨一下……

因為人人車、車好多尚未上市，所以業(yè)務數據的不透明導致還難有統(tǒng)一緯度來橫向比較三家，不過在公司估值、資金體量和使用效率上看，隨著瓜子完成本輪融資，二手車的戰(zhàn)局已經告一段落了。

3、車好多的想象空間值多少錢？

資本市場上沒有傻子，能以90億美元估值獲得融資，其實也說明在中國汽車市場還有著巨大的增長空間，沒人愿意為了僅僅「賺一點錢」而投入15億美元，即使它是全球最大規(guī)模風投基金。

不少人可能認為瓜子二手車 ≈ 車好多，事實上在過去兩年的公開報道里就可以看到瓜子已經大舉進入汽車相關的諸多領域，包括毛豆新車、車速拍、瓜子養(yǎng)車等都在車好多的體系當中，其中備受矚目的就是大舉進入線下的模式，用官方宣傳來講，就是「完成構建圍繞汽車消費全生命周期」的業(yè)務生態(tài)，什么是「全生命周期」，就是你從想買車到真買車，再到金融貸款，售后服務，直到維修保養(yǎng)等跟汽車消費的所有階段。

車好多處在的這個階段已經是萬億級市場，在新車市場，傳統(tǒng)渠道面臨變革拐點——據中國汽車工業(yè)協會統(tǒng)計分析：2018年汽車產銷分別完成2780.9萬輛和2808.1萬輛，產銷量比上年同期分別下降4.2%和2.8%，新能源汽車產銷分別完成127萬輛和125.6萬輛，比上年同期分別增長59.9%和61.7%；在二手車市場，中國汽車流通協會數據顯示2018年全年全國累計完成二手車交易1382.19萬輛（幾乎占比新車的50%），同比增長11.46%，交易金額為8603.57萬元；而在汽車后服務市場，包括的汽車貸款、金融保險、維修養(yǎng)車更是體量巨大，買過車的人知道，汽車價格相對透明，但在未來數年你要面對的汽車后服務市場，則是魚龍混雜，基本沒什么標準化的品牌服務，而且所有服務都需要你在線下門店才能完成。

這也是為什么瓜子愿意在全國范圍內耗資大舉開店，這是個不得不打通過的消費閉環(huán)，如果說未來要有一家可以真正服務用戶全生命周期的互聯網公司跑出來，這些動作都是必然要前置化完成的。

不得不承認，市場上還有著不少針對二手車服務的負面評價，這也是美團、攜程等所有做線上下結合公司都面臨的困境，但我們有理由相信，隨著汽車消費領域的市場化進程與全站式門店的擴張，這些問題都會逐步解決。

如果說瓜子時代的「車好多」還處于多強爭霸與模式探索階段，那么「車好多」時代的「車好多」已經在走一條「開天辟地」的新路，前路艱辛，但充滿期待。

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