經(jīng)歷2018年大洗牌后，游戲直播行業(yè)成為少數(shù)人的游戲。不過(guò)，在很多人都認(rèn)為游戲直播市場(chǎng)已無(wú)戰(zhàn)事時(shí)，今年7月斗魚(yú)成功赴美上市卻再度讓游戲直播市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局再次變得撲朔迷離。北京時(shí)間8月13日晚斗魚(yú)發(fā)布二季度財(cái)報(bào)后，8月14日，虎牙也發(fā)布了2019年二季度財(cái)報(bào)，從二者財(cái)報(bào)中可以看到游戲直播行業(yè)的真實(shí)情況。

虎牙二季度表現(xiàn)突出

先看看虎牙直播二季度財(cái)報(bào)的亮點(diǎn)。

1、 營(yíng)收大幅增長(zhǎng)。二季度，虎牙總收入同比增長(zhǎng)93.6%達(dá)到2.93億美元，約合人民幣20.10億元。93.6%的營(yíng)收同比增長(zhǎng)，行業(yè)領(lǐng)先?；⒀繡EO董榮杰透露移動(dòng)端貢獻(xiàn)80%以上的收入，這意味著虎牙本質(zhì)上已經(jīng)成為一家移動(dòng)游戲直播平臺(tái)。

2、連續(xù)七個(gè)季度盈利。在非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，歸屬于虎牙的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)61.7%為2480萬(wàn)美元，約合人民幣1.70億元，這是自2017年第四季度以來(lái)，虎牙連續(xù)第七個(gè)季度盈利，61.7%的歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)里面都算得上十分亮眼。

3、虎牙二季度國(guó)內(nèi)MAU達(dá)到1.44億，移動(dòng)端MAU達(dá)到5590萬(wàn)。其中，非移動(dòng)端MAU同比增長(zhǎng)80%，環(huán)比增長(zhǎng)26%；移動(dòng)端MAU同比增長(zhǎng)31%。在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、直播市場(chǎng)均已進(jìn)入存量時(shí)代后，31%的增速遠(yuǎn)超大盤(pán)，80%的非移動(dòng)端增速更是堪稱驚艷。

從前一天斗魚(yú)的財(cái)報(bào)來(lái)看，虎牙直播坐實(shí)了游戲直播一哥的位置：二季度，斗魚(yú)總凈營(yíng)收為人民幣18.727億元(約合2.728億美元)，比虎牙低一些。在非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下，斗魚(yú)凈利潤(rùn)為人民幣5260萬(wàn)元(約合770萬(wàn)美元)，跟虎牙不在一個(gè)數(shù)量級(jí)。

我一直在強(qiáng)調(diào)一個(gè)觀點(diǎn)，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)存量時(shí)代后，互聯(lián)網(wǎng)公司財(cái)報(bào)最重要的指標(biāo)就是活躍用戶的增長(zhǎng)率，增長(zhǎng)是最難的，卻是最重要的，活躍用戶大盤(pán)的增長(zhǎng)意味著未來(lái)。同時(shí)我也一直強(qiáng)調(diào)另一個(gè)觀點(diǎn)，就是整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境不是很景氣時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)公司財(cái)報(bào)里面的利潤(rùn)會(huì)比營(yíng)收本身更重要，利潤(rùn)才是造血能力。正好，虎牙這兩個(gè)指標(biāo)都表現(xiàn)相當(dāng)突出。

虎牙做對(duì)了什么？

從關(guān)鍵指標(biāo)來(lái)看，虎牙二季度基本實(shí)現(xiàn)了全面豐收，交出了一份無(wú)可挑剔的財(cái)報(bào)。一家企業(yè)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)由內(nèi)外因決定，外因如市場(chǎng)環(huán)境、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、產(chǎn)業(yè)周期。內(nèi)因，由公司的戰(zhàn)略和執(zhí)行決定?；⒀蓝径鹊牧裂郾憩F(xiàn)，外因的作用不大，直播行業(yè)都在講突破天花板，增長(zhǎng)越來(lái)越難，而且二季度是游戲直播行業(yè)的淡季——一季度有寒假和春節(jié)，是旺季，從財(cái)報(bào)來(lái)看虎牙直播淡季依然很旺。

在我看來(lái)，虎牙直播二季度的強(qiáng)勁表現(xiàn)是內(nèi)容決定的，主要得益于如下動(dòng)作：

1、游戲IP的持續(xù)布局，移動(dòng)和PC并駕齊驅(qū)。

游戲IP是游戲直播平臺(tái)內(nèi)容的基石。虎牙直播崛起正是因?yàn)樽プ×怂兄髁黝^部游戲IP。二季度，手游板塊，虎牙在王者榮耀與和平精英兩大核心品類上，頭部主播簽約數(shù)和用戶規(guī)模絕對(duì)領(lǐng)先于競(jìng)品，形成壓倒性優(yōu)勢(shì)。與此同時(shí)，虎牙PC端逆勢(shì)增長(zhǎng)，則得益于與穿越火線、QQ飛車(chē)等頭部游戲公司深度合作，加強(qiáng)游戲內(nèi)直播推薦?？梢钥吹剑⒀乐辈ビ螒騃P運(yùn)營(yíng)的思路很清晰，一方面是抓住頭部游戲IP的頭部主播，挾主播以令玩家；另一方面則是與游戲官方合作，得到游戲精準(zhǔn)用戶。雙管齊下，讓虎牙吃透了各款頭部游戲，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)了用戶的增長(zhǎng)。

2、持續(xù)的優(yōu)質(zhì)內(nèi)容運(yùn)營(yíng)，游戲只是入口。

虎牙游戲直播起家，但內(nèi)容很多元，甚至有泛娛樂(lè)化的趨勢(shì)。用戶玩兒游戲和看直播的終極目的都是要得到快樂(lè)，而給用戶快樂(lè)的內(nèi)容有很多種，基于此，虎牙一直在打造豐富多元的內(nèi)容生態(tài)。

一條路是與公會(huì)合作，在電話會(huì)中虎牙管理層表示憑借“白金公會(huì)”的內(nèi)容生態(tài)優(yōu)勢(shì)和PUGC內(nèi)容策略，平臺(tái)現(xiàn)已與超過(guò)2000家白金公會(huì)進(jìn)行合作；另一條路是自制內(nèi)容，虎牙《次元優(yōu)等聲》第一期直播觀看量超過(guò)200萬(wàn)，脫口秀《酒后探真言》則讓游戲直播跳脫出游戲多棲發(fā)展，跟更多粉絲建立更多的聯(lián)系。

跨越游戲的內(nèi)容運(yùn)營(yíng)讓虎牙可以滿足用戶更多娛樂(lè)場(chǎng)景、俘獲更多泛娛樂(lè)用戶，進(jìn)而體現(xiàn)在用戶活躍度和用戶時(shí)長(zhǎng)的增長(zhǎng)上，當(dāng)然，這些增長(zhǎng)最終會(huì)帶來(lái)真金白銀。

3、變現(xiàn)方式的多元化，直播非直播雙增長(zhǎng)。

二季度，虎牙營(yíng)收結(jié)構(gòu)中，直播依然是大頭，相關(guān)收入2.799億美元占比95.5%，廣告和其它營(yíng)收達(dá)到1300萬(wàn)美元。兩塊營(yíng)收都呈現(xiàn)出高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)：直播收入同比增長(zhǎng)93.7%，非直播收入同比增長(zhǎng)91.3%。直播與非直播營(yíng)收呈現(xiàn)出并駕齊驅(qū)的態(tài)勢(shì)。

營(yíng)收高速增長(zhǎng)最直接的原因就是用戶大盤(pán)的增長(zhǎng)，二季度虎牙付費(fèi)用戶數(shù)達(dá)到490萬(wàn)，同比增長(zhǎng)46.7%，注意，虎牙對(duì)大量新增用戶的變現(xiàn)活動(dòng)尚未啟動(dòng)，這意味著未來(lái)的付費(fèi)用戶有更多增量空間，虎牙高管預(yù)測(cè)，三季度付費(fèi)用戶數(shù)會(huì)加速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)會(huì)超過(guò)520萬(wàn)。

用戶付費(fèi)是直播收入，虎牙非直播收入增長(zhǎng)迅猛主要得益于廣告。一方面虎牙的電競(jìng)賽事性價(jià)比高，已成為游戲廠商獲取用戶的重要途徑，游戲廣告商貢獻(xiàn)60%廣告收入；另一方面，虎牙多元化的內(nèi)容布局形成的泛娛樂(lè)場(chǎng)景，意味著非游戲品牌的合作空間，聯(lián)合利華、寶潔和箭牌等品牌均已與虎牙直播合作?；⒀勒诩訌?qiáng)核心場(chǎng)景“直播間內(nèi)”廣告的開(kāi)發(fā)，于本月正式上線“虎牙廣告投放平臺(tái)”，通過(guò)實(shí)時(shí)競(jìng)價(jià)和精準(zhǔn)定向?qū)崿F(xiàn)自動(dòng)化投放，這些動(dòng)作會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)廣告營(yíng)收的增長(zhǎng)。

虎牙增長(zhǎng)的可能

從財(cái)報(bào)來(lái)看，虎牙在延續(xù)原先的游戲IP、多元化內(nèi)容和多元化變化的同時(shí)，正在如下方向重點(diǎn)布局，每一個(gè)都有巨大的增量空間。

1、電競(jìng)的深入推進(jìn)。

電競(jìng)是游戲直播行業(yè)的未來(lái)，一方面，電競(jìng)是游戲直播的延伸，豐富游戲直播內(nèi)容、互動(dòng)能力和觀賞價(jià)值，增強(qiáng)了游戲推廣、粉絲打賞、播粉互動(dòng)能力，可以增強(qiáng)游戲直播變現(xiàn)能力。另一方面，電競(jìng)本身是體育競(jìng)技與游戲娛樂(lè)的結(jié)合，有著大量的商業(yè)模式，可能是一個(gè)比游戲直播更大的產(chǎn)業(yè)。各家都在布局電競(jìng)，虎牙采取兩條腿走路，一個(gè)是直播第三方電競(jìng)賽事，一個(gè)是運(yùn)營(yíng)自有賽事。

二季度虎牙直播了95項(xiàng)電競(jìng)比賽，觀眾總數(shù)達(dá)到約6.2億人次；自辦賽事創(chuàng)造超過(guò)7200萬(wàn)的觀看人次，超過(guò)2018年上半年所有自辦賽事的5100萬(wàn)觀看人次，已連續(xù)舉辦四屆的自有品牌賽事——虎牙直播手游電競(jìng)大賽（HMA）已成為國(guó)內(nèi)最全面的手游競(jìng)技賽事之一，大有成為IP的趨勢(shì)。

今年ChinaJoy游戲展遇冷體現(xiàn)出來(lái)的趨勢(shì)是，未來(lái)游戲行業(yè)一定是線上線下互動(dòng)的， 純線上和純線下都有天花板，虎牙這樣的平臺(tái)正好具備兩種能力，直播+電競(jìng)的協(xié)作將會(huì)帶來(lái)真金白銀。

2、搶先布局5G+直播。

5G已經(jīng)發(fā)牌，華為等公司推出了商用5G手機(jī)。5G因?yàn)楦邘捄偷脱訒r(shí)的特性，會(huì)刷新流媒體應(yīng)用的體驗(yàn)，尤其是直播。超清直播、互動(dòng)直播、多人直播都會(huì)有截然不同更多體驗(yàn)。游戲直播和電競(jìng)，本身是十分依賴網(wǎng)絡(luò)的，對(duì)畫(huà)質(zhì)、對(duì)延時(shí)、對(duì)穩(wěn)定、對(duì)互動(dòng)都有更高要求，5G時(shí)代游戲直播和電競(jìng)尤其是兩者的結(jié)合，一定會(huì)有大量創(chuàng)新玩法。

在2019世界移動(dòng)通信大會(huì)期間，虎牙直播成為中國(guó)聯(lián)通5Gn+邊緣云創(chuàng)新業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)中心首批商用合作伙伴之一，探索“5G MEC+直播”商業(yè)落地；今年4月，虎牙與中國(guó)電信簽訂5G合作備忘錄并實(shí)現(xiàn)5G+4K高清戶外直播；今年5月，在成都國(guó)際馬術(shù)嘉年華上，虎牙與中國(guó)移動(dòng)合作實(shí)現(xiàn)全國(guó)首次5G手機(jī)VR直播?；⒀琅c三大運(yùn)營(yíng)商就5G商用合作，成為擁抱5G最積極的直播玩家。

3、深入布局AI+直播。

5G也是AIoT的時(shí)代，AI技術(shù)與直播結(jié)合可以創(chuàng)新產(chǎn)品玩法、提升用戶體驗(yàn)、提升主播創(chuàng)作能力和降低平臺(tái)運(yùn)營(yíng)成本。虎牙成立了虎牙AI部門(mén)，吸引了多名國(guó)際AI高端人才加入，6月，在計(jì)算機(jī)視覺(jué)和模式識(shí)別領(lǐng)域的頂級(jí)A類會(huì)議CVPR上，虎牙AI團(tuán)隊(duì)論文入圍CVPR最佳論文，這是虎牙AI技術(shù)實(shí)力的證明，未來(lái)虎牙有望將AI技術(shù)應(yīng)用到業(yè)務(wù)的方方面面。

在外人看來(lái)虎牙可能是一家游戲直播公司，重點(diǎn)是打游戲做內(nèi)容，為什么會(huì)積極布局5G和AI？實(shí)際上，虎牙的發(fā)展策略是，以“技術(shù)驅(qū)動(dòng)娛樂(lè)”，技術(shù)是關(guān)鍵。年初，虎牙CEO董榮杰就曾表示：“未來(lái)直播絕不只是唱歌跳舞打游戲，希望產(chǎn)品技術(shù)團(tuán)隊(duì)利用AI能力、5G應(yīng)用等，為行業(yè)走出一條內(nèi)容升級(jí)路徑圖?！爆F(xiàn)在看來(lái)，虎牙說(shuō)到做到。

4、出海已漸入佳境。

在中國(guó)直播市場(chǎng)天花板越來(lái)越近時(shí)，除了陌陌等少數(shù)平臺(tái)外，YY、天鴿互動(dòng)、虎牙、斗魚(yú)、映客等直播平臺(tái)大都在出海，嘗試著將中國(guó)市場(chǎng)成功的模式復(fù)制到全球市場(chǎng)，但就進(jìn)展來(lái)說(shuō)可以說(shuō)是幾家歡喜幾家愁，二季度財(cái)報(bào)表明虎牙出海已漸入佳境，其海外主力產(chǎn)品Nimo TV全球總MAU已達(dá)到1500萬(wàn)，今年6月Nimo TV正式進(jìn)入巴西，成為重要里程碑，虎牙正繼續(xù)在加大獲客上的投入，虎牙管理層對(duì)虎牙的全球化戰(zhàn)略保持樂(lè)觀，并相信其可以實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期增長(zhǎng)來(lái)為股東創(chuàng)造可持續(xù)的回報(bào)。

回顧其發(fā)展歷程不難發(fā)現(xiàn)，虎牙一直以來(lái)的風(fēng)格都是穩(wěn)中求進(jìn)，在確保游戲直播領(lǐng)先地位，吃透游戲直播市場(chǎng)的同時(shí)，積極布局電競(jìng)、海外、5G等面向未來(lái)的戰(zhàn)略，其中每一點(diǎn)都有望再造一個(gè)虎牙。這些也是游戲直播行業(yè)未來(lái)的發(fā)展方向，現(xiàn)在看來(lái)，虎牙布局最先、落子全面、贏面最大。

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