20歲中芯國際2020首份財報：國產(chǎn)芯片的艱難之旅

原標題：20歲中芯國際2020首份財報：國產(chǎn)芯片的艱難之旅

20歲的中芯國際，還追得動嗎？

最近多家從事半導體行業(yè)相關業(yè)務的公司都相繼發(fā)布了Q4財報，中芯國際也是其中之一。

2019年對于半導體行業(yè)來說并不是個“幸運年”，不過，四季度相較來說是整個年度中表現(xiàn)較好的一個時期。

中芯國際四季度也向市場交出了一份相對不錯的答卷。作為14納米工藝量產(chǎn)后的首份財報，其可圈可點之處不單單只體現(xiàn)在一點上。

厚積薄發(fā)，成效初顯

根據(jù)中芯國際2月14日發(fā)布的四季度財報，本季度的營收達到8.39億美元，同環(huán)比均有增長。同時，由于產(chǎn)能有所提高，毛利同比增長了48.7%，毛利率上升6.8個百分點。

正如財報開頭中芯國際的聯(lián)合CEO趙海軍和梁孟松所言，中芯國際的經(jīng)營狀況在轉好。結合中芯國際2019年各季度的數(shù)據(jù)，營收同比分別是-19.5%、-11.2%、-4.0%、6.6%，同比增長趨勢明顯。

可能對于大多數(shù)不從事相關行業(yè)的人來說，中芯國際這個名字是初次聽說，但實際上中芯國際是內(nèi)地最大的芯片代工廠，而它也是中國半導體行業(yè)中非常具有代表性的一家公司。

中芯國際成立于2000年。中國半導體協(xié)會副理事長于燮康去年年末在珠海的演講提到，中國半導體產(chǎn)業(yè)在2000至2008年進入快速發(fā)展階段，恰好趕上行業(yè)發(fā)展紅利的中芯國際，僅用了四年就在紐交所和港交所同時上市，不過于去年從紐交所退市。

而在當時之所以我國半導體行業(yè)能夠得到快速發(fā)展，主要有以下幾點推動力：

一是2000年前后正是許多新型互聯(lián)網(wǎng)公司的創(chuàng)辦和成長期，為了發(fā)展科技實力，中國對于半導體的需求在不斷增加，這也為整個產(chǎn)業(yè)吸引到不少投資。

二是政府方面對半導體行業(yè)的重視。2000年國家有關部門發(fā)布了18號文件《鼓勵軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干政策》，之后兩年內(nèi)又先后發(fā)布了51號和70號文件針對行業(yè)的具體實施給出了細則，內(nèi)容包括對企業(yè)提供部分增值稅退稅。

2014年6月《國家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進綱要》提出，給出了2015至2030年集成電路行業(yè)的三大階段性目標，根據(jù)該文件，2030年中國將有部分企業(yè)進入國際第一梯隊水平。

直到現(xiàn)在，半導體產(chǎn)業(yè)仍然是我國非常重要的發(fā)展方向之一，乘著行業(yè)東風，中芯國際的發(fā)展前景值得期待。

除了外部原因，中芯國際在運營的過程中也積累了一些優(yōu)勢。

根據(jù)官網(wǎng)的情報，中芯國際是內(nèi)地第一家提供28nm代工服務的公司，而28nm芯片的應用范圍除了移動設備還包括常見的電視、機頂盒等，這為中芯國際形成了一定程度的競爭力。除此之外，中芯國際也為企業(yè)提供設計以及封裝測試等后端服務，業(yè)務規(guī)模全面。

近20年的發(fā)展歷程，中芯國際在一步一步向上，厚積薄發(fā)。

根據(jù)財報，在接下來的一段時間內(nèi)，中芯國際將持續(xù)推動14nm產(chǎn)能和訂單的增加，這次的FinFET14納米作為第一代產(chǎn)品成效初顯，營收占比達到1%，在后續(xù)會推出第二代。

可以想象到，未來該工藝會成為中芯國際的又一“營收利器”，在營收中占比也會相應提高，財報預計下一季度收入將有0-2%的環(huán)比增長。

不過，即使是有了14nm技術，中芯國際的突圍之路仍然漫長。

全球市場，先速難爭

從中芯國際的名字也可以看出，它的目標是國際市場。不過從財報上看，Q4來自中國內(nèi)地及中國香港的營收占比達到65%，目前中芯國際仍以中國作為最主要的營銷市場。

根據(jù)拓墣產(chǎn)業(yè)研究院去年12月的整理數(shù)據(jù)，中芯國際在四季度的營收排名全球第五。跟上一季度的排名對比，除了世界先進和力晶（集團，力積電的母公司）排名對調(diào)，全球十大晶圓代工廠的排名幾乎沒有變化。

而Q4的市占率具體數(shù)值也同樣變化不大，榜單中半數(shù)以上的公司變化浮動在0.1%左右，這也說明了半導體代工的行業(yè)格局較為穩(wěn)定。

臺積電四季度依舊占據(jù)市場一半以上的銷售額，并且小幅增加了對市場的擠壓力度，與第二名的三星（17.8%）差距較明顯，第三、四名分別是格羅方德和臺灣聯(lián)電。

雖然中芯國際這一季度營收環(huán)比增加了2.8%，不過它不是個例。去年下半年受到訂單量突增的影響，整個行業(yè)的總體營收情況相對較好，因此中芯國際還保持在第五的位置，四季度的市占率達到4.3%，環(huán)比下降0.1%。

在去年9月的一次演講上，趙海軍認為在半導體行業(yè)只有前兩名能賺錢，同時他坦言，我國大部分代工企業(yè)會選擇當跟隨者。

臺積電是當之無愧的行業(yè)領導者和變革者，所以它能分最大的蛋糕，但再也找不出第二家臺積電，因為它難以模仿。因此，當跟隨者也是無可奈何的選擇。

只不過，中芯國際想當一個合格的追隨者，仍然要面對不少難關。

人才競爭“惡戰(zhàn)”

“人才”是半導體行業(yè)發(fā)展的關鍵詞之一。2018年Q4，畢馬威曾聯(lián)合國際半導體產(chǎn)業(yè)協(xié)會（SEMI）發(fā)布了一份問卷調(diào)查數(shù)據(jù)，受訪者皆為全球半導體的行業(yè)高管。在這份問卷中，有64%的人認為人才風險是三大運營風險之一。

根據(jù)去年12月18號發(fā)布的《中國集成電路產(chǎn)業(yè)人才白皮書（2018-2019年版）》（以下簡稱：白皮書），在報告統(tǒng)計期內(nèi)，我國集成電路行業(yè)的從業(yè)者同比增長15.3%，不過目前行業(yè)缺口仍存，援引《每日經(jīng)濟新聞》去年5月對于燮康的采訪，這一數(shù)字大概在30萬左右。

集成電路人才如此稀缺，一方面是由于整個人才的培養(yǎng)周期相對長，對學歷的要求也相對比較高?！栋灼窋?shù)據(jù)顯示，2014-2021年我國集成電路相關專業(yè)的畢業(yè)生從事該行業(yè)的人數(shù)比重中，碩士及以上占26.5%，本科則占到17.2%。

另一方面，培養(yǎng)出的人才大部分并不從事對口工作。以2018年的數(shù)據(jù)為例，集成電路方向的就業(yè)者為3.8萬，僅占畢業(yè)生總數(shù)的19%，有媒體指出大部分畢業(yè)生選擇轉業(yè)互聯(lián)網(wǎng)領域。

該報告預計2021年我國集成電路制造業(yè)的人才需求將達到24.6萬，這一數(shù)字比2019年要多出10.2萬，而想要徹底解決集成電路人才的缺口問題，并非一朝一夕。因此，在接下來的幾年內(nèi)代工廠們對于國內(nèi)人才的爭奪仍然是場“惡戰(zhàn)”。

根據(jù)財報，中芯國際四季度一般及行政開支達到7715.7萬美元，同比增加了54.3%，而環(huán)比則增加了10.2%，吸引人才的重要要素之一就是薪酬，在這點上中芯國際馬虎不得。

既然國內(nèi)集成電路人才稀缺，那么從海外引進人才也不失為一個好方法，而通過財報了解到，包括在建和控股，目前中芯國際8制造加工廠皆集中在國內(nèi)，在海外的辦事處則負責對接客戶提供服務。

把工廠都設在國內(nèi)雖有利于本地研發(fā)人才的吸收，但對于海外人才來說，辦公成本和生活配套方面會產(chǎn)生不小的阻礙，這或許在無形中削弱了中芯國際對于海外人才的吸引力，而如何改善這一情況，中芯國際需要思考。

順便一說，集成電路行業(yè)的人才競爭是一個長期的過程，除了吸引人才，企業(yè)還要考慮能不能留住人才。

由于頂尖的創(chuàng)新與領導者在這個行業(yè)中最為稀缺，因此同行之間的挖角也屢見不鮮?？紤]到人才流失的風險以及高額的員工成本，中芯國際在與同行的人才競爭中并不輕松。

資金“包袱”

很多人都知道技術對半導體代工行業(yè)有多重要，但整個行業(yè)的格局之所以難產(chǎn)生太大的變動，除了技術壁壘之高，高額投資同樣是一道“門檻”。

以14nm芯片的制造歷程為例，中芯國際的公告文件顯示，2018年1月30日中芯控股等四家公司增加了對中芯南方的投資，中芯南方的注冊資本由原來的2.1億美元增加到35億美元。

中芯南方是中芯國際旗下的生產(chǎn)基地之一，主要負責14nm及以下制程的研發(fā)生產(chǎn)，根據(jù)有關媒體的數(shù)據(jù)，包括這次增加的金額在內(nèi)，中芯南方累計獲得了近102.4億美元的投資額。

對于芯片代工制造行業(yè)來說，建造工廠、搭建生產(chǎn)線等花費動概上億美元，刻蝕機的單價昂貴，2月18號中芯國際發(fā)布公告稱，去年3月12日至今年2月17日累計向美國泛林集團購買了6億美金的生產(chǎn)設備。

所以，每一次技術升級或者產(chǎn)能擴建都會給企業(yè)帶來不小的成本壓力，資金調(diào)度直接影響著中芯國際的發(fā)展進度，巨額的投資對于中芯國際也是棘手的。而為了緩解運營過程中的資金壓力，中芯國際有兩種手段。

一是向資本市場募資。自去年11月發(fā)行過200萬美元的零息可換股債券后，中芯國際再次提出募資。根據(jù)中芯國際官方公告，2月20日中芯國際面向美國境外發(fā)行的6億美元債券已簽訂認購協(xié)議，所得款項將被用作擴充產(chǎn)能的資本開支以及其他一般用途。

二是申請補貼。去年11月大和將中芯國際的評級下調(diào)至“遜大于市”，今年2月再次下調(diào)至“沽售”。大和認為，中芯國際的業(yè)績表現(xiàn)長期依賴政府補貼，而核心業(yè)務的表現(xiàn)并非是帶動其四季度超預期的原因。

Q4財報顯示，中芯國際的五大收入構成中最大的通訊應用在總收入中占44.4%，同比縮水0.3%，不僅如此，按照服務分類，晶圓制造的收入占比也從上年同期的93.2%減少到91.6%。

通過財報也能發(fā)現(xiàn)，中芯國際Q4的研發(fā)和銷售開支同比環(huán)比均下降，對于這一現(xiàn)象中芯國際給出的解釋是研發(fā)活動減少、生產(chǎn)計劃和產(chǎn)品組合的調(diào)整變動所致。由此可見，四季度營收增加也跟部分成本支出的下降有關。

大和表示，若剔除補貼因素，預計中芯國際今明兩年會處在虧損狀態(tài)，虧損金額分別是1.7億和5000萬。

14nm工藝的出現(xiàn)已有幾年時間，雖然依舊作為目前主流的制程之一，但距離中芯國際“爭當?shù)诙钡哪繕巳圆詈靡欢尉嚯x。

芯片代工行業(yè)前期投入巨大，想當“追隨者”，沒有一定的財力支持一切也就無從談起，中芯國際除了要面對技術上的挑戰(zhàn)，資金方面同樣承壓。

“瓦森納協(xié)定”陰霾或再升級

目前中國在集成電路方面的發(fā)展障礙不止是缺乏有關人才，相應設備的技術發(fā)展也與全球領先水平有所差距，如果可以獲得更先進的光刻設備，這將會縮短中芯國際以及我國其他代工企業(yè)與先進工藝的代差。

而國際情勢造成了中芯國際發(fā)展的另一重壁壘，在這里要先介紹一下瓦森納協(xié)定。

瓦森納協(xié)定涉及42個國家“成員”，簡單來說就是對帶有先進技術、軍事技術和雙用途的物品進行出口控制，成員國間互通自由，而成員國向非成員國出口則需要提前通知其他成員。

實際上這一協(xié)定的目的就是為了拉開差距，保證成員國間的技術和衍生的其他優(yōu)勢，因此，雖說是“通知”，但有時也會被美國等其他成員國“干涉”。

而集成電路行業(yè)是瓦森納協(xié)定管控的重點。中國并非成員國之一，頂尖芯片和高端光刻機是被禁運的。

荷蘭ASML設備公司擁有全球最先進的EUV光刻機制造能力，2018年5月中芯國際曾向ASML訂購過一臺EUV光刻機，據(jù)《日經(jīng)亞洲評論》的消息，該設備本應于2019年1月交貨，不過直到目前依然沒有交貨消息，ASML公司給出的理由是需要向政府申請出口許可證。

就在中芯國際下單的同一個月內(nèi)，長江存儲向ASML定購的光刻機完成了交貨。只不過，長江存儲訂購的并非EUV，兩種機器的價格相差近一倍。

除了中芯國際，2018年有兩家中國企業(yè)對美國半導體公司的收購案被駁回。

瓦森納協(xié)定的“技術封鎖”在近期又產(chǎn)生了新的變化，這次變化對我國來說并不是好消息。2月23日，日媒消息稱瓦森納協(xié)定將擴大對半導體產(chǎn)業(yè)相關的出口限制，而這一決策勢必會增加中國集成電路行業(yè)發(fā)展的時間成本。

中芯國際的進階之路仍長，瓦森納協(xié)定讓它走得越發(fā)艱難。

“摩爾大限”是機會？

臺積電今年將量產(chǎn)5nm芯片，同時它也已經(jīng)披露3nm和2nm的計劃量產(chǎn)時間，眼看著晶圓的大小逼近物理極限，有媒體認為摩爾定律將走向終結，這或許會給中芯國際在競爭中騰出機會。

先不討論摩爾定律未來究竟還適不適用，但中芯國際在未來競爭局勢中是否真的能“喘口氣”呢？筆者認為并不容易。

按照摩爾定律，臺積電達到1nm制程最快也要6年，而這6年的技術代差意味著中芯國際來說需要花費更多時間來迎頭追趕。上文提過，中芯國際在目前的發(fā)展中存在障礙和壁壘，這些因素會拖慢中芯國際發(fā)展的步伐。

在研發(fā)與生產(chǎn)的過程中，中芯國際需要保持好自己在國內(nèi)的競爭領先優(yōu)勢，同時進一步擴大海外市場的銷售份額，這也會是個不小的挑戰(zhàn)。

即使摩爾定律不再具有實際意義，芯片代工廠間的“角色”或許也很難發(fā)生太大轉變，這首先是因為臺積電的技術優(yōu)勢足夠領先，這為它在將來的競爭中留下了不少思考的時間和資源，作為“領導者”，臺積電是很難被動搖的。

目前，除了常規(guī)的芯片研發(fā)工作，臺積電對小芯片技術的研發(fā)也在同步進行中，這是在為“摩爾大限”后的新階段布局。而中芯國際和其他代工廠作為臺積電的“追隨者”，產(chǎn)能和良率才是它們最應該關心的問題。

對于芯片代工這種“技術過硬才能勝利”的行業(yè)，技術的發(fā)展不會因摩爾定律的有無而停下腳步，中芯國際的追趕之路仍會繼續(xù)。

晶圓代工廠之間的競爭會始終存在，而中芯國際離“世界第二”還差得遠。

總結

集成電路行業(yè)壁壘重重，就目前的情況看，雖然推出了14nm工藝，但在技術和產(chǎn)能方面中芯國際仍有較大的提升空間。

人才、資金和國際政策對中芯國際的發(fā)展造成壓力，而這些問題也并非中芯國際“單槍匹馬”就能解決，中芯國際面臨的困境同樣也是我國半導體產(chǎn)業(yè)的困境。

好消息是，中國先前通過自主研發(fā)，已經(jīng)多次“劃掉”瓦森納限制清單上的部分名目。

而且，中國是目前全球最大的半導體消費市場，據(jù)SEMI去年七月發(fā)布的數(shù)據(jù)，2020年中國內(nèi)地或將成為最大的半導體制造設備市場，雖然克服這些阻力注定艱難，但未來可期。

相信中國整個集成電路行業(yè)的進步會推動中芯國際邁向下一個臺階，半導體領域對于國家的IT科技實力有著重要的意義，中芯國際身上的擔子很重。

文/劉曠公眾號，ID：liukuang110

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