美國(guó)折扣零售的先行者，是如何布局的？

原標(biāo)題：美國(guó)折扣零售的先行者，是如何布局的？

4月1日消息，據(jù)央視報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間30日，美國(guó)零售巨頭梅西百貨、Gap以及Kohl's宣布將臨時(shí)裁減大部分門(mén)店員工，加入了越來(lái)越多受疫情影響而宣布裁員的零售商行列。

雖然這些零售商宣布將暫停支付大部分員工的薪資，但保留了部分員工權(quán)益。

據(jù)了解，從兩周前開(kāi)始，連鎖零售店在全美各地陸續(xù)關(guān)閉，總量達(dá)到近5萬(wàn)個(gè)門(mén)店。

此前，據(jù)路透社報(bào)道，耐克、阿迪達(dá)斯、Under Armour等運(yùn)動(dòng)品牌，優(yōu)衣庫(kù)、H&M、Levi's、Madewell等服裝零售商都紛紛宣布在美國(guó)暫停營(yíng)業(yè)。

根據(jù)彭博社統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，自新冠肺炎疫情暴發(fā)以來(lái)，美國(guó)零售業(yè)宣布的臨時(shí)裁員人數(shù)已經(jīng)超過(guò)50萬(wàn)。

受到零售行業(yè)停擺的影響，將有數(shù)百萬(wàn)人面臨停薪休假或被解雇的可能。

據(jù)美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，美國(guó)有近1600萬(wàn)人在零售行業(yè)工作，從加油站到時(shí)尚精品店等商店。

這些雇員中約有500萬(wàn)是門(mén)店員工，平均年收入只有2.4萬(wàn)美元，或每小時(shí)11.70美元。

美國(guó)折扣零售行業(yè)發(fā)展情況

電商沖擊下，傳統(tǒng)零售迎來(lái)閉店潮

倒閉潮和關(guān)店潮重創(chuàng)北美零售業(yè)。受電商沖擊和自身發(fā)展缺乏創(chuàng)新的影響，線(xiàn)下實(shí)體門(mén)店普遍面臨著客流減少、銷(xiāo)售額下滑等困境，產(chǎn)品滯銷(xiāo)和庫(kù)存積壓帶來(lái)的現(xiàn)金流惡化成為壓死駱駝的最后一根稻草，大批企業(yè)和門(mén)店面臨倒閉。

對(duì)比線(xiàn)下慘淡經(jīng)營(yíng)狀況，美國(guó)服裝消費(fèi)線(xiàn)上滲透率達(dá)25%，預(yù)計(jì)2023 年將繼續(xù)增長(zhǎng)至31%，在未來(lái)五年內(nèi)持續(xù)對(duì)傳統(tǒng)百貨企業(yè)造成沖擊。（瑞銀報(bào)告數(shù)據(jù)）

解決供需痛點(diǎn)，折扣零售逆勢(shì)而上

供給端：零售商庫(kù)存積壓嚴(yán)重，尾貨市場(chǎng)規(guī)模較大。

需求端：口紅經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)，消費(fèi)者追求高性?xún)r(jià)比。

折扣零售商：供給端解決庫(kù)存壓力，消費(fèi)端提供低價(jià)正品。

百貨業(yè)態(tài)分化，折扣零售崛起。在線(xiàn)下零售企業(yè)紛紛關(guān)店之際，折扣零售店迎來(lái)加速擴(kuò)張的機(jī)遇。

零售行業(yè)的進(jìn)步實(shí)際上就是不斷尋找成本更低的商業(yè)模式的過(guò)程，沃爾瑪式現(xiàn)代化倉(cāng)儲(chǔ)超市和亞馬遜式綜合電商平臺(tái)的興起是美國(guó)零售業(yè)發(fā)展史中的兩個(gè)重要里程碑，而以TJX 為代表的折扣零售商從貨源和模式角度為線(xiàn)下實(shí)體門(mén)店提供了更優(yōu)的發(fā)展思路。

美國(guó)折扣零售市場(chǎng)規(guī)模和行業(yè)格局

從市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看，美國(guó)折扣零售商營(yíng)收占社會(huì)商品零售總額比例攀升。

前三大折扣零售商營(yíng)收占社會(huì)商品零售總額比例攀升。

美國(guó)折扣零售商營(yíng)收占社會(huì)商品零售總額比例攀升是因?yàn)檎劭哿闶鄣臓I(yíng)收增速要高于傳統(tǒng)零售，三家折扣零售商TJX、ROSS 和Burlington 的營(yíng)收同比增速相當(dāng)，在6%至10%的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)，且整體成上漲趨勢(shì)，而傳統(tǒng)零售梅西百貨營(yíng)收同比增速略顯疲態(tài)，遠(yuǎn)低于折扣零售商，且在宏觀經(jīng)濟(jì)下行的年份呈負(fù)增長(zhǎng)。

TJX：折扣零售標(biāo)桿企業(yè)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穿越周期

折扣零售先行者，布局多產(chǎn)品線(xiàn)和全球化發(fā)展

TJX 是美國(guó)乃至全球領(lǐng)先的折扣零售商，主要售賣(mài)服飾鞋類(lèi)、家居產(chǎn)品、珠寶首飾及配件等，商品售價(jià)比正價(jià)零售商低 20%-60%。

TJX 銷(xiāo)售產(chǎn)品分為服裝（包括鞋類(lèi)）、家庭時(shí)尚（家居用品）和珠寶首飾配件。

分地區(qū)來(lái)看，2019 財(cái)年美國(guó)本土營(yíng)收占比達(dá)77%，海外業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)健，國(guó)際營(yíng)收占比基本穩(wěn)定在23%左右。

商業(yè)模式良性循環(huán)，高性?xún)r(jià)比契合中產(chǎn)階級(jí)需求

TJX 的商業(yè)模式可實(shí)現(xiàn)資金流、貨流、信息流的高效流轉(zhuǎn)。

在商品定價(jià)上，TJX 堅(jiān)持穩(wěn)定低廉的定價(jià)策略，以平銷(xiāo)為主，打折和優(yōu)惠券等促銷(xiāo)活動(dòng)較少；

在商品成本上升時(shí)，TJX 會(huì)適當(dāng)提高價(jià)格，但仍將保持比傳統(tǒng)零售商更低的價(jià)格，有效增強(qiáng)消費(fèi)者忠誠(chéng)度和消費(fèi)信心。

中產(chǎn)階級(jí)女性是TJX 的消費(fèi)中堅(jiān)力量。折扣商品并非僅針對(duì)低收入消費(fèi)群體，偏好、消費(fèi)觀念等其他因素也會(huì)影響消費(fèi)習(xí)慣，不同的消費(fèi)者群體都可能對(duì)折扣零售發(fā)生興趣。

門(mén)店高度集約化，實(shí)現(xiàn)超高速擴(kuò)張

門(mén)店選址在人流量較大的鬧市區(qū)，為顧客提供方便快捷的購(gòu)物體驗(yàn)。

美國(guó)的大賣(mài)場(chǎng)往往開(kāi)在郊區(qū)等房租便宜的地方，消費(fèi)者需要開(kāi)車(chē)前往。

而TJX 旗下 T.J.Maxx 等門(mén)店另辟蹊徑，開(kāi)設(shè)在鬧市區(qū)人口集聚地。

高度集約化的門(mén)店設(shè)置，有效節(jié)約運(yùn)營(yíng)成本。

門(mén)店面積在20K-30K 平方英尺之間，裝修簡(jiǎn)單，不同品類(lèi)部門(mén)之間沒(méi)有墻等固定裝置，且采取大賣(mài)場(chǎng)式陳列，裝修成本僅為傳統(tǒng)百貨的30%-50%。

持續(xù)高速展店，加強(qiáng)海外擴(kuò)張。TJX 公司在三大洲的 9 個(gè)國(guó)家/地區(qū)擁有4,306 家商店，其中Marmaxx 有2,343 間門(mén)店，數(shù)量最多。

截至2019 年2 月2 日，美國(guó)本土的門(mén)店數(shù)占比達(dá)72.77%，由于公司加強(qiáng)海外擴(kuò)張，美國(guó)門(mén)店占比逐年下降。

高效的供應(yīng)鏈管理體系

品牌定位較高，商品采購(gòu)靈活。

（1）區(qū)別于傳統(tǒng)百貨的提前備貨

（2）貨源主要來(lái)自生產(chǎn)商的剩余庫(kù)存

（3）門(mén)店會(huì)有高檔大牌以極低的折扣價(jià)出售

零供關(guān)系融洽，供貨體系穩(wěn)定。TJX 的供應(yīng)商數(shù)量多且結(jié)構(gòu)分散，前25家供應(yīng)商僅提供約25%的商品，貨源風(fēng)險(xiǎn)較為分散。

TJX 的商業(yè)模式從多個(gè)角度解決了供應(yīng)商痛點(diǎn)，保持了良好的零供關(guān)系：

（1）銷(xiāo)貨能力強(qiáng)大：TJX 大量采購(gòu)庫(kù)存，幫助供應(yīng)商放量清貨，加速供應(yīng)商資金回流；

（2）買(mǎi)斷式采購(gòu)：不保留退貨權(quán)利，減少供應(yīng)商后顧之憂(yōu)；

（3）零補(bǔ)貼：TJX 不要求供應(yīng)商分擔(dān)廣告支出、返利等傳統(tǒng)零售中的常見(jiàn)補(bǔ)貼，有效降低供應(yīng)商成本；

（4）合作穩(wěn)定：注重長(zhǎng)期合作，公司信譽(yù)好。

高效的分發(fā)配送網(wǎng)絡(luò)。公司28個(gè)配送中心覆蓋6個(gè)國(guó)家，總面積超1,87萬(wàn)平方英尺，其中自有配送中心有13 個(gè)；每條產(chǎn)品線(xiàn)都擁有高度自動(dòng)化的獨(dú)立分發(fā)中心。

出色的存貨周轉(zhuǎn)能力。在高效的分發(fā)配送網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)上，TJX 有嚴(yán)格高效的庫(kù)存管理體系：

（1）貨店匹配：完整的存貨計(jì)劃、采購(gòu)、監(jiān)測(cè)、定價(jià)系統(tǒng)，結(jié)合消費(fèi)大數(shù)據(jù)，確保貨品符合當(dāng)?shù)叵M(fèi)者喜好；

（2）中心化決策：總部統(tǒng)一定價(jià)、發(fā)貨、流轉(zhuǎn)，保證門(mén)店貨品在合理期內(nèi)出清；

（3）門(mén)店間流轉(zhuǎn)：結(jié)合數(shù)據(jù)和經(jīng)驗(yàn)，利用店鋪網(wǎng)絡(luò)的地域和時(shí)間差，將貨品有效流轉(zhuǎn)出清。

與傳統(tǒng)百貨相比，TJX 的運(yùn)營(yíng)效率更優(yōu)。

2019 財(cái)年TJX 的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為56.70天，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于梅西百貨的123.52 天；

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為3.11 天，也優(yōu)于梅西百貨的5.34 天。

盈利能力出色，增長(zhǎng)穿越周期

持續(xù)打磨門(mén)店，坪效優(yōu)于同行。2019 財(cái)年，TJX 門(mén)店的平均坪效超過(guò)400美元/平方英尺，為梅西百貨的兩倍多。

經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)凸顯，營(yíng)收增長(zhǎng)提速。折扣零售的商業(yè)模式更具韌勁和彈性，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)期，銷(xiāo)售增長(zhǎng)受到的負(fù)面影響較小。

商業(yè)模式升級(jí)，盈利能力顯著提升。

2019 財(cái)年TJX 的凈利率達(dá)7.85%，是梅西百貨的近兩倍；

FY2019 實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)30.6 億美元，同比增長(zhǎng)13.04%，連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的增長(zhǎng)。

充沛的現(xiàn)金流使得TJX 可以充分開(kāi)展業(yè)務(wù)擴(kuò)張和收購(gòu)，保持極高的運(yùn)作活力，提升業(yè)績(jī)和效率。

一些業(yè)內(nèi)人士悲觀地認(rèn)為，即使疫情能在幾個(gè)月內(nèi)得到緩解，對(duì)一些零售商的影響也可能是長(zhǎng)期的。

百貨商店和服裝連鎖店通常在每年的這個(gè)時(shí)候就要為假日季安排訂單了。

但是從眼下的情況看，消費(fèi)者的信心水平和幾個(gè)月后的購(gòu)買(mǎi)力顯然是不確定的。

如果商家預(yù)訂的商品太多，到時(shí)候賣(mài)不出去就只能打折銷(xiāo)售，會(huì)嚴(yán)重影響利潤(rùn)；

而如果預(yù)訂得太少，到時(shí)候缺貨又意味著銷(xiāo)量的損失。

如果疫情持續(xù)得太久，一些零售商就將遭到沉重打擊，甚至是滅頂之災(zāi)。

很多零售企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況堪憂(yōu)，債臺(tái)高舉，對(duì)它們來(lái)講，銷(xiāo)售額的任何下降都有可能是災(zāi)難性的。

這其中就包括彭尼百貨（J.C. Penney）（該公司正在想方設(shè)法避免從紐交所退市，且它2019年第四季度的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)十分難看）、內(nèi)曼馬庫(kù)斯和J.Crew等。

據(jù)悉，J.Crew正在努力剝離旗下的服飾品牌美德威爾（Madewell），但在當(dāng)前的環(huán)境下要想讓美德威爾獨(dú)立上市，看來(lái)不太可能了。

零售咨詢(xún)公司GlobalData Retail的總經(jīng)理桑德斯表示：

“如果你沒(méi)有穩(wěn)健的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)，你就根本不可能經(jīng)受得住這場(chǎng)風(fēng)暴?！?

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