瑞信為何調(diào)高獵豹移動目標價至23元

頂著中概股遭遇寒流“逆風”上市的獵豹移動交出了登陸紐交所后的第一份“成績單”——截至2014年3月31日未經(jīng)審計的Q1財報。

財報提到，獵豹第一季度總營收3.157億元人民幣(5080萬美元)，同比增長131.6%；獵豹在全球的移動用戶安裝總量達到5.021億，環(huán)比增長44.9%；移動端月度活躍用戶數(shù)2.225億，同比增長385.6%。

著名的瑞士信貸還專門發(fā)布了一份關(guān)于獵豹移動的股票研究報告。報告稱，獵豹移動各方面均表現(xiàn)強勁，并將目標股價調(diào)至23美元。

獵豹的表現(xiàn)引起不少我身邊朋友對獵豹的興趣，紛紛來問我對這家公司的看法。我不妨在這兒也捋一捋其中的若干重點，探討獵豹未來的前景幾何。

連續(xù)7季度盈利 凈利潤有下滑

互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)能夠連續(xù)盈利的公司并不多，但據(jù)了解獵豹移動已是連續(xù)第7個季度實現(xiàn)盈利了。做個橫向比較：2011年營收約為1.4億元，2012年約為2.87億元，2013年約為7.5億元，年增長率超過100%。

我注意到，獵豹今年第一季度的營收幾乎相當于2013年全年的一半。獵豹還公布了下一季度的營收預期。公司預計，2014年第二季度總營收將在3.35億元人民幣到3.45億元人民幣之間，即同比增長111%到117%。

按照這個速度估算，獵豹有可能在2014年全年完成15至20億元的總營收。

不過，獵豹本季度的凈利潤出現(xiàn)了下滑。財報顯示，本季度獵豹的凈利潤為1870萬元人民幣（約合300萬美元），較去年同期的2920萬元人民幣下降達到35.9%。營收成本亦有增加。本季度的營收成本達到7040萬元人民幣（約合1130萬美元），同比增長203.8%。

據(jù)財報披露，營收成本增長的主要原因是帶寬IDC與分享及內(nèi)容成本增加所致。

移動化和海外業(yè)務持續(xù)增長

獵豹移動成功上市的一大“法寶”是海外市場和移動端的爆發(fā)式增長。

財報顯示，這一盤子仍在不斷擴大。這一季度，獵豹在全球的移動用戶安裝總量達到5.021億，環(huán)比上一季度的3.466億增長44.9%；移動月度活躍用戶數(shù)2.225億，同比增長385.6%，環(huán)比增長33.9%。而上一季度，這一數(shù)字只有1.662億，去年同期則是4580萬；在海外市場，獵豹的月度活躍用戶數(shù)占比為63%，較此前一季度的53%也有所增長。

盈利點需要更清晰

獵豹移動旗下產(chǎn)品月活躍用戶達3.62億，移動端月活躍用戶已達2.23億，在投資人眼中，這些漂亮的數(shù)字，無疑為中國乃至全球移動互聯(lián)網(wǎng)打了一劑強心針。特別獵豹移動是在移動端以及海外市場中的盈利能力，潛力巨大。

獵豹移動在PC端和移動端均表現(xiàn)出巨大潛能，但從長遠來看，移動端還需要有更清晰盈利點的產(chǎn)品支撐，比如瀏覽器和應用商店，全線產(chǎn)品布局應更加合理、盈利點更加清晰。雖然現(xiàn)今資本市場總體大環(huán)境不好，但獵豹移動與國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭良好的合作關(guān)系，使得獵豹移動在PC端的業(yè)務發(fā)展迅猛。

國內(nèi)在線廣告總費用正在快速的增長中，據(jù)艾瑞咨詢統(tǒng)計，2012年和2013年，國內(nèi)在線廣告花費分別是70億美金和95億美金，預計2014年和2015年可能會達到124億美金和159億美金?；ヂ?lián)網(wǎng)廣告的飛速增長會給依賴業(yè)務的獵豹移動在廣告方面帶來巨大收益。

站在風口上的豬

獵豹CEO傅盛曾經(jīng)在多個場合談到，要做那只站在風口上的豬?，F(xiàn)在這個“風口”就是移動互聯(lián)網(wǎng)浪潮。

獵豹移動的獨特性還在于公司在海外和國內(nèi)都擁有海量用戶，不管是國內(nèi)公司走向海外還是海外公司進入中國市場，獵豹移動都將成為一個“貿(mào)易的中間橋梁”。

不得不提的還有一點，獵豹移動是中國互聯(lián)網(wǎng)“反360聯(lián)盟”的支點，未來將獲得幾乎所有國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭公司的支持，這種在互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)系統(tǒng)里獨一無二的位置會讓公司發(fā)展受益匪淺。

據(jù)筆者了解，獵豹移動上市后已經(jīng)開始與三星和雅虎談判，未來將與美國和韓國公司建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，在中國臺北已設立了超過30人的研發(fā)隊伍。

寫到這里，筆者不禁吶喊一句：“高大上的獵豹，給你推薦一個巨好巨好的項目投資吧，河豚面膜。 項目介紹在我之前的文章里有?！?/p>

生成海報

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