2015年上市的紅星美凱龍?jiān)?016年還會(huì)買買買么？

文/莊帥（百聯(lián)咨詢創(chuàng)始人、百讀社社長(zhǎng)）

首發(fā)刊登于《商業(yè)評(píng)論》

在2015年，紅星美凱龍成功IPO登陸港股，募資約70億港元。車建新表示經(jīng)過(guò)三輪融資，目前紅星美凱龍有近100億資金，未來(lái)還計(jì)劃拿出30億資金投資，希望幫助有實(shí)力的家居企業(yè)上市。在招股說(shuō)明書(shū)中，紅星美凱龍上市募集資金的投入方向，則有26%是用于行業(yè)的并購(gòu)整合。

2015年9月紅星美凱龍戰(zhàn)略投資酷漫居，布局兒童家居O2O；10月紅星美凱龍以不超過(guò)2.11億元的作價(jià)收購(gòu)上海企發(fā)100%的股本權(quán)益，連同承接債務(wù)上限2.7億元，持有的蘇州凱潤(rùn)家居商場(chǎng)資產(chǎn)的60%權(quán)益；以及以4.95億元的對(duì)價(jià)向成都置業(yè)回購(gòu)綠地金牛家居商場(chǎng)資產(chǎn)的50%權(quán)益。

從紅星美凱龍上市后的一系列收購(gòu)來(lái)看，以及家居賣場(chǎng)經(jīng)過(guò)這五年的競(jìng)爭(zhēng)，線下已經(jīng)明顯形成居然之家和紅星美凱龍兩大巨頭加地方家居企業(yè)的格局，線上垂直家居平臺(tái)之前直接銷售的基本上全軍覆沒(méi)，大型平臺(tái)如京東和天貓?jiān)诩揖悠奉惖耐度雽儆诒Ｊ仉A段，等待著新技術(shù)在家居業(yè)可能出現(xiàn)的突破。其它垂直的家居平臺(tái)則從新技術(shù)和新的商業(yè)模式快速發(fā)展，如我分析過(guò)的土巴兔就是通過(guò)裝修服務(wù)切入，在垂直家居平臺(tái)獲得突破口，目前也在戰(zhàn)略調(diào)整期，希望獲得更長(zhǎng)足的發(fā)展。

紅星美凱龍?jiān)陔娚虡I(yè)務(wù)遭遇挫折后上市前后，反而戰(zhàn)略變的越來(lái)越清晰：一方面是繼續(xù)加大全國(guó)布局，升級(jí)成為具有購(gòu)物中心的生活廣場(chǎng)；另一方面是在O2O發(fā)力，這個(gè)方面通過(guò)結(jié)合品牌商共同來(lái)完成。經(jīng)過(guò)與紅星美凱龍高管的交流和基于市場(chǎng)及消費(fèi)者變化趨勢(shì)的深入分析，紅星美凱龍的這個(gè)戰(zhàn)略變化當(dāng)然是基于三個(gè)方面的原因：

一、中國(guó)城鎮(zhèn)化和消費(fèi)水平提升的趨勢(shì)：隨著中國(guó)加快的城鎮(zhèn)化國(guó)家戰(zhàn)略，以及消費(fèi)水平的不斷提升，購(gòu)物中心這樣的業(yè)態(tài)更加符合品質(zhì)生活的訴求。隨著各地的購(gòu)物中心的興起，單純的在線購(gòu)物或者垂直的家居廣場(chǎng)都受到越來(lái)越大的壓力，特別是利潤(rùn)更高、消費(fèi)頻率更高的軟裝（家居）產(chǎn)品品牌越來(lái)越多選擇在位于鬧市區(qū)的購(gòu)物中心，而不是垂直的家居建材賣場(chǎng)。

二、自身資源優(yōu)勢(shì)：對(duì)于紅星美凱龍來(lái)說(shuō)，由于創(chuàng)辦于80年代，之前賣場(chǎng)的位置還是城鄉(xiāng)結(jié)合部，現(xiàn)在都已經(jīng)成為鬧市區(qū)了，加上紅星美凱龍的家居賣場(chǎng)面積都特別大，改造成為綜合的購(gòu)物中心具備基礎(chǔ)優(yōu)勢(shì)。

三、購(gòu)物中心是電商的競(jìng)爭(zhēng)業(yè)態(tài)：我的新書(shū)《商性》對(duì)于電商作為"業(yè)態(tài)"和其它"業(yè)態(tài)"的核心區(qū)別，不同的"業(yè)態(tài)"形成的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)和商業(yè)互補(bǔ)關(guān)系是不同的。作為能夠存在幾十年甚至上百年的線下各種業(yè)態(tài)，在電商這種新業(yè)態(tài)出現(xiàn)受到?jīng)_擊的同時(shí)，也會(huì)自我進(jìn)化，其次在新的技術(shù)條件下，原有業(yè)態(tài)創(chuàng)新能力會(huì)提升，和新業(yè)態(tài)開(kāi)始融合獲得新的發(fā)展。

購(gòu)物中心作為電商的競(jìng)爭(zhēng)業(yè)態(tài)，要么直接和電商平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)，這個(gè)方面萬(wàn)達(dá)已經(jīng)逐漸表現(xiàn)出來(lái)強(qiáng)勁的后勁。作為線下零售業(yè)的老兵，紅星美凱龍對(duì)購(gòu)物中心業(yè)態(tài)的理解自然還沒(méi)有萬(wàn)達(dá)那么透徹，但是其在電商和O2O的實(shí)踐已經(jīng)有痛的領(lǐng)悟，加上中國(guó)市場(chǎng)巨大的機(jī)會(huì)，通過(guò)資金+技術(shù)+人才+垂直賣場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)和積累，這個(gè)戰(zhàn)略在最終落地取得的業(yè)績(jī)相信也不會(huì)太差。

當(dāng)然作為上市集團(tuán)公司，戰(zhàn)略的實(shí)施不能掉以輕心，特別是中國(guó)市場(chǎng)的不確定性使得企業(yè)無(wú)法順利按照既定計(jì)劃推進(jìn)，需要的資源和積累更不可能完全通過(guò)內(nèi)部升級(jí)和外部合作來(lái)完成，這就必然導(dǎo)致并購(gòu)成為獲取資源、人才和技術(shù)的重要手段。結(jié)合紅星美凱龍購(gòu)物中心化的戰(zhàn)略來(lái)分析2015年并購(gòu)的目標(biāo)就不難理解，通過(guò)收購(gòu)地方垂直的家居賣場(chǎng)獲得更多二、三、四線城市的賣場(chǎng)資源，這些商業(yè)地產(chǎn)資源均是和紅星一樣擁有多年的經(jīng)營(yíng)歷史，位置和面積也具備購(gòu)物中心化的基礎(chǔ)條件。

其次并購(gòu)具有O2O模式的家居品牌，我們都很清楚所有租賃業(yè)態(tài)的商業(yè)地產(chǎn)（紅星美凱龍屬于該模式），核心在于具有優(yōu)秀模式和知名的自有品牌，在我的新書(shū)《商性》的第二部分就花了很大篇幅分析了淘寶和天貓這樣的網(wǎng)絡(luò)虛擬商業(yè)地產(chǎn)商崛起對(duì)于網(wǎng)絡(luò)品牌，甚至是所有品牌發(fā)展巨大的影響，以及淘品牌本身受淘寶平臺(tái)影響發(fā)展受限的深度分析，同時(shí)提出品牌商在O2O可行的發(fā)展路徑。酷漫居這樣的品牌成為紅星美凱龍的并購(gòu)對(duì)象不足為奇，而且符合紅星本身的戰(zhàn)略訴求。

2016年紅星美凱龍?jiān)诓①?gòu)方面，根據(jù)技術(shù)、市場(chǎng)和商業(yè)模式趨勢(shì)的判斷，以及家居行業(yè)的經(jīng)營(yíng)和消費(fèi)變化，結(jié)合紅星在購(gòu)物中心化、O2O、智能購(gòu)物在戰(zhàn)略和落地來(lái)綜合分析，紅星在并購(gòu)領(lǐng)域有以下四個(gè)方面：

一、技術(shù)公司：技術(shù)短板使得包括紅星在內(nèi)的傳統(tǒng)零售平臺(tái)在面對(duì)這10年快速的以技術(shù)為主導(dǎo)的新商業(yè)平臺(tái)出現(xiàn)了疑惑和茫然的狀態(tài)，不過(guò)很快它們就意識(shí)到技術(shù)對(duì)于企業(yè)的核心意義所在。從紅星與國(guó)外技術(shù)公司聯(lián)合開(kāi)發(fā)的智能導(dǎo)購(gòu)機(jī)器人—"HOMEY家族"首批50個(gè)真人大小的智能機(jī)器人入駐紅星定義的"世界級(jí)購(gòu)物中心"的上海金橋商場(chǎng)，這些機(jī)器人具備導(dǎo)航、智能定位和尋路導(dǎo)購(gòu)等功能，還能夠根據(jù)數(shù)據(jù)積累后自動(dòng)識(shí)別顧客和智能導(dǎo)購(gòu)，機(jī)器人可以連續(xù)工作12小時(shí)并且不用人工干預(yù)自動(dòng)完成。

（紅星美凱龍：金橋商場(chǎng)homey機(jī)器人）

這樣看來(lái)紅星高管團(tuán)隊(duì)已經(jīng)清楚技術(shù)不僅僅只是電商這么一個(gè)維度，未來(lái)商場(chǎng)的智能化將成為新的增長(zhǎng)引擎。除了技術(shù)合作外，不排除紅星并購(gòu)零售型的技術(shù)公司。本身技術(shù)公司產(chǎn)品平臺(tái)化成為全行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)用，以及成就新型零售平臺(tái)也潛藏著巨大的機(jī)會(huì)。例如智能攝像頭公司用于傳統(tǒng)零售的大數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)優(yōu)化具有重要優(yōu)勢(shì)，智能攝像頭關(guān)聯(lián)的軟件平臺(tái)成為零售平臺(tái)也存在巨大機(jī)會(huì)。

更為重要的是，當(dāng)一項(xiàng)新的技術(shù)沒(méi)有商業(yè)化之前，它的估值會(huì)比較低?？墒且坏┥虡I(yè)化之后，特別是平臺(tái)化之后產(chǎn)生的商業(yè)價(jià)值則無(wú)法估量！舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子：給滴滴公司開(kāi)發(fā)叫車軟件的小公司收了十幾萬(wàn)，到現(xiàn)在仍然是一家開(kāi)發(fā)叫車軟件的小公司，可是滴滴市值已經(jīng)是百億級(jí)別了。

二、垂直的O2O平臺(tái)：是不是美樂(lè)樂(lè)不好明確肯定，但紅星在2014年到2015年接觸美樂(lè)樂(lè)這家通過(guò)O2O模式銷售超過(guò)十億元量級(jí)的家居平臺(tái)倒是公開(kāi)的信息，后來(lái)美樂(lè)樂(lè)為何被東易日盛入股或許有著更復(fù)雜原因。對(duì)于紅星美凱龍來(lái)說(shuō)，之所以最終沒(méi)有收購(gòu)美樂(lè)樂(lè)一方面可能是要價(jià)過(guò)高；另一方面美樂(lè)樂(lè)和紅星美凱龍現(xiàn)有戰(zhàn)略的一致性和互補(bǔ)性不足，畢竟美樂(lè)樂(lè)的模式是貼牌代工低價(jià)結(jié)合線下小店的模式發(fā)展，而紅星美凱龍本身強(qiáng)調(diào)高品質(zhì)以及知名品牌的引入戰(zhàn)略，美樂(lè)樂(lè)經(jīng)營(yíng)的品牌對(duì)于紅星來(lái)說(shuō)估計(jì)吸引力不足。不過(guò)2015年垂直O(jiān)2O的集體遇冷似乎預(yù)示著垂直O(jiān)2O平臺(tái)之路和2012年垂直電商平臺(tái)一樣遭遇相似的困境，這樣的困境使得結(jié)局要么倒閉、要么低價(jià)委身傳統(tǒng)零售平臺(tái)，畢竟新興的垂直O(jiān)2O平臺(tái)比垂直電商更加依賴線下的商業(yè)資源和服務(wù)能力。

紅星美凱龍如果在上市后需要持續(xù)獲得新的增長(zhǎng)，單靠?jī)?nèi)部的運(yùn)營(yíng)能力和思維慣性想結(jié)合移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)構(gòu)建生活廣場(chǎng)這樣的購(gòu)物中心化的O2O顯然難度太大、周期太長(zhǎng)。那么通過(guò)并購(gòu)低谷期的垂直O(jiān)2O平臺(tái)獲得新的人才和運(yùn)營(yíng)能力成為必然選擇?；蛟S和紅星生活廣場(chǎng)這樣的戰(zhàn)略定位更加貼合的估計(jì)像各類家政O2O平臺(tái)會(huì)成為并購(gòu)首選目標(biāo)，服務(wù)的O2O平臺(tái)并購(gòu)后一方面是可以獲得更精準(zhǔn)的家庭用戶，其次對(duì)于紅星在整個(gè)家居業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的延伸收入也會(huì)起到關(guān)鍵作用。

三、地方商業(yè)地產(chǎn)或家居賣場(chǎng)：隨著居然之家和紅星美凱龍全國(guó)拓展的加強(qiáng)，地方區(qū)域化的家居賣場(chǎng)感受到這兩家家居巨頭巨大的連鎖競(jìng)爭(zhēng)壓力，加上家居建材一些標(biāo)準(zhǔn)化品類電商平臺(tái)銷量的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，地方家居賣場(chǎng)選擇賣給紅星或者居然之家也是市場(chǎng)發(fā)展的自然過(guò)程。對(duì)于紅星來(lái)說(shuō)，由于體制比居然之家更加靈活，為了應(yīng)對(duì)老對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)，通過(guò)并購(gòu)地方商業(yè)地產(chǎn)公司和家居賣場(chǎng)加快開(kāi)店速度也符合其全國(guó)快速擴(kuò)張的戰(zhàn)略。

四、更多通過(guò)O2O模式發(fā)展起來(lái)的家居品牌：這個(gè)部分前面做了簡(jiǎn)單的分析，實(shí)際上這樣的品牌本身?yè)碛泻軓?qiáng)的網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷能力，如果能夠以并購(gòu)方式讓其完全只在紅星美凱龍的體系內(nèi)發(fā)展，對(duì)于傳統(tǒng)家居品牌也會(huì)有帶動(dòng)作用，這樣一來(lái)，除了本身品牌商的高利潤(rùn)外，通過(guò)品牌商的網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷能力促進(jìn)賣場(chǎng)的人氣將會(huì)形成良性循環(huán)；酷漫居是一個(gè)開(kāi)始，像淘品牌起家的林氏木業(yè)、通過(guò)裝修服務(wù)起家?guī)?dòng)定制化家具銷售的尚品宅配等都具備被收購(gòu)的可能。

五、國(guó)際化戰(zhàn)略收購(gòu)：隨著人民幣成為國(guó)際貨幣以及中國(guó)加入世貿(mào)保護(hù)期的結(jié)束，作為一直堅(jiān)持國(guó)際化形象和香港上市的紅星美凱龍來(lái)說(shuō)，跨出國(guó)際化的步子是必然也更需要慎之又慎，畢竟國(guó)際化的家居巨頭像HOME DEPOT無(wú)論是體量還是經(jīng)營(yíng)能力、技術(shù)實(shí)力都不容小覷，借助并購(gòu)的方式嘗試進(jìn)入某個(gè)國(guó)家市場(chǎng)獲得國(guó)際化運(yùn)營(yíng)和管理經(jīng)驗(yàn)成為更低風(fēng)險(xiǎn)的選擇。并購(gòu)對(duì)象或許以線上企業(yè)為首選，一是并購(gòu)金額更低、二是更容易理解、三是資源對(duì)接更容易運(yùn)營(yíng)效率更低。

至于這五個(gè)領(lǐng)域紅星美凱龍會(huì)并購(gòu)哪些類型的公司，我個(gè)人的粗淺判斷主要是這幾個(gè)方面：

一是符合企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)，無(wú)論是市場(chǎng)的拓展還是運(yùn)營(yíng)效率的提升都需要符合紅星的戰(zhàn)略目標(biāo)；二是在第一點(diǎn)的基礎(chǔ)上哪怕價(jià)格高一些應(yīng)該也會(huì)被接受，但企業(yè)的并購(gòu)?fù)度朐趦r(jià)格的判斷也會(huì)基于并購(gòu)的企業(yè)除了現(xiàn)有價(jià)值的評(píng)估之外，未來(lái)增長(zhǎng)的預(yù)期變得更加重要。當(dāng)然并購(gòu)是個(gè)很專業(yè)的領(lǐng)域，我目前也處于學(xué)習(xí)狀態(tài)，歡迎專業(yè)人士可以關(guān)注我個(gè)人微信（izhuangshuai）進(jìn)一步溝通交流；三是業(yè)務(wù)互補(bǔ)型企業(yè)，當(dāng)然不排除競(jìng)爭(zhēng)型的惡意收購(gòu)，補(bǔ)齊企業(yè)短板的另外一家企業(yè)對(duì)于并購(gòu)是很有吸引力的。對(duì)于紅星來(lái)說(shuō)更多開(kāi)店的地產(chǎn)、更多優(yōu)秀的新興品牌、符合零售業(yè)發(fā)展的新技術(shù)無(wú)疑具有最大的吸引力。

別說(shuō)2016了，接下來(lái)中國(guó)商業(yè)的主旋律就是各種買買買的并購(gòu)時(shí)代，這根本已經(jīng)停不下來(lái)了.......

生成海報(bào)

免責(zé)聲明：本網(wǎng)站內(nèi)容主要來(lái)自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網(wǎng)站出現(xiàn)的信息，均僅供參考。本網(wǎng)站將盡力確保所提供信息的準(zhǔn)確性及可靠性，但不保證有關(guān)資料的準(zhǔn)確性及可靠性，讀者在使用前請(qǐng)進(jìn)一步核實(shí)，并對(duì)任何自主決定的行為負(fù)責(zé)。本網(wǎng)站對(duì)有關(guān)資料所引致的錯(cuò)誤、不確或遺漏，概不負(fù)任何法律責(zé)任。任何單位或個(gè)人認(rèn)為本網(wǎng)站中的網(wǎng)頁(yè)或鏈接內(nèi)容可能涉嫌侵犯其知識(shí)產(chǎn)權(quán)或存在不實(shí)內(nèi)容時(shí)，應(yīng)及時(shí)向本網(wǎng)站提出書(shū)面權(quán)利通知或不實(shí)情況說(shuō)明，并提供身份證明、權(quán)屬證明及詳細(xì)侵權(quán)或不實(shí)情況證明。本網(wǎng)站在收到上述法律文件后，將會(huì)依法盡快聯(lián)系相關(guān)文章源頭核實(shí)，溝通刪除相關(guān)內(nèi)容或斷開(kāi)相關(guān)鏈接。