一家財經媒體為何要收購電商網站？

在當當私有化陷入困境之際，i美股已向當當呈遞關于以現(xiàn)金方式收購其全部流通股份的非約束性要約，讓當當?shù)乃接谢偬碜償?shù)。據(jù)了解，i美股隸屬網易前執(zhí)行副總編輯方三文先生創(chuàng)辦的雪球財經，這是一家為中國股民投資美國股市提供行情、新聞、財務數(shù)據(jù)等服務的財經網站。

換句話說，一家財經網站要收購一家電商網站，而且還是電商行業(yè)的老大哥。盡管如今的當當與十年前的盛世相比已經有些落寞，但市值也超過5億美金，且不說i美股能不能籌到那么多資金，即使有，i美股作為一家財經媒體，此舉確實有攪局的嫌疑。但不管成功與否，i美股都將一戰(zhàn)成名。

當當被低估 i美股要抄底？

2015年7月，當當網就已經對外宣布了私有化事宜，但由于當當網的股價偏低，投資者對此私有化要約強烈反對，認為買家聯(lián)盟的價格不僅嚴重低估公司價值，也大大損害了股東利益。這與聚美優(yōu)品超低價私有化引發(fā)投資者抗議如出一轍。

正如i美股資管公司創(chuàng)始人兼CEO梁劍所說，收購當當是因為“覺得便宜”。作為中國極具代表性的電子商務網站，當當網的價值似乎不應該這么低，尤其在去年上半年國內資本市場一片紅火的情況下，在美上市的中概股都感覺到了自己被嚴重低估。

據(jù)悉，2015年以來，已經有超過30家中概股企業(yè)宣布私有化或完成私有化，其中奇虎360、如家、世紀互聯(lián)、人人網、易居中國、博納影業(yè)、當當網、愛康國賓等陸續(xù)提出私有化，最終完成私有化退市的有分眾傳媒、巨人網絡和弘成教育等。

但由于后來國內資本市場的風向轉變，再加上中概股企業(yè)的私有化遭遇非經營層董事和小股東的抵制，眾多中概股企業(yè)在私有化道路上并不順利。因為按照中概股私有化的流程，企業(yè)在簽訂私有化協(xié)議之后，需要向美國證券交易委員會（SEC）提交表格，聲明該私有化交易是否經過了非經營層董事的多數(shù)表決通過；以及向小股東提供的對價是否為公平價值。不僅如此，私有化還需股東大會大比率投票通過，提出私有化要約的股東還需全部以現(xiàn)金方式回購在外流通。

在這種情況下，i美股提出收購要約，不管成功與否，都將推高公司市值，而在此之前購買當當網股票的投資者都可以說是抄到了階段性底部，當當網這兩天的股價走勢已經證明了這一點。不僅如此，對于當當網董事長俞渝和CEO李國慶來說，如果拒絕收購，勢必要提高私有化報價，這無疑將增大公司私有化的難度，也將為投資者帶來更多收益。

從媒體到資產管理 i美股要深耕資本市場？

事實上，如今i美股已經不再是一家單純的財經網站，其背后的雪球財經作為國內知名的股票投資社區(qū)，已經從最初的生產內容到生產策略（投資組合）再到生產金融產品。去年年底，雪球正式進軍資產管理行業(yè)，宣布將面向所有有職業(yè)化投資意愿的用戶開放其“種子基金”和“成長基金”計劃，其中將有一億自有資金用于投資種子基金申請成功的100位用戶。

這樣一來，雪球的“私募工場”將支持“一鍵發(fā)私募”，只要用戶的可管資金達到300萬，就可在私募工場“一鍵發(fā)私募”，并獲得從資質申請、產品設立到業(yè)績鑒證、業(yè)績展示，從投研支持、社區(qū)推廣到資金引介的一站式服務。

從這一點看，雪球已經成長為一家具有媒體屬性的互聯(lián)網金融公司。盡管如此，已經在2014年完成C輪投資的雪球估值也只有5億美元，這距離收購當當網相去甚遠，畢竟一個是估值，另一個則是真金白銀。

正如上文分析，i美股所達成的目標或許并不是要真的收購當當網，或者說，即便i美股通過其他渠道籌到了這些錢，收購當當網之后的運營也將面臨巨大難題。去年底，當當網宣布將在3年內開1000家線下實體書店，但依據(jù)2015年11月底當當網發(fā)布的三季度財報，當當網當季凈營收為3.732億美元，盡管同比增長22.6%，但凈虧損人民幣卻為410萬美元。

不過這似乎并不影響i美股提出的收購要約，作為一家?guī)椭脩敉顿Y美國股市的財經網站，i美股此舉或許只是在利用SEC的規(guī)則，幫助用戶在投資中獲取更大收益罷了；假使實現(xiàn)收購，在i美股的運作下，當當網的股價或許能夠回歸正常，步入一個上市公司本該有的良性發(fā)展軌道也說不定。（微信公眾號：changyandao1；作者：丁常彥）

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