FOMC聲明暗示12月加息，今日GDP能否助其一臂之力？

美聯(lián)儲隔夜公布10月決議顯示，繼續(xù)將利率維持在0.25%不變，但其聲明暗示仍可能在12月加息。在美聯(lián)儲決議公布后兩小時，新西蘭聯(lián)儲亦宣布維持利率不變，不過主席惠勒則表示可能會再度降息。

日內(nèi)焦點：美國三季度GDP

市場目前普遍預(yù)計美國三季度實際GDP年化季率初值將上升1.6%，較第二季度的3.9%有所放緩?！度A爾街日報》總結(jié)出五大看點：

①趨勢是否回歸——美國經(jīng)濟(jì)自2009年年中復(fù)蘇以來，增速均超過2%，而這主要是由于一兩個季度的增速高于趨勢水平。倘若三季度預(yù)估增速與預(yù)期一致，那么美國今年的經(jīng)濟(jì)增速將較去年的2.4%有所放緩。

② 國際環(huán)境影響——近期全球增長放緩可能會阻礙出口，美元走強(qiáng)可能會令美國消費(fèi)者購買更多進(jìn)口商品，而這都會拖累GDP增長。 

③ 油價影響——雖然較低的能源價格正對美國經(jīng)濟(jì)帶來很大影響，不過GDP報告并不包括“去除油價影響”的項目。相反，分析師將注意受油價下跌影響的領(lǐng)域的國際貿(mào)易和商業(yè)投資情況。

④ 庫存調(diào)整——私營企業(yè)的庫存變化，通常都是GDP報告中最難以預(yù)知的一項。一季度庫存增加支持了GDP的增長，但第二季度的庫存變化并沒有發(fā)揮多大的影響力。若三季度庫存增加，則將支撐經(jīng)濟(jì)增長，但也同時意味著產(chǎn)能在不久的將來將趨于疲弱。

⑤ 房市投資——在過去三次GDP報告中，房市都支持了經(jīng)濟(jì)增長，民用住宅投資平均每個季度年化上漲10%。倘若三季度房市依舊令人欣喜，則將有助于抵消全球增長疲軟帶來的影響。

隔夜基本面大回顧

美聯(lián)儲10月決議結(jié)果顯示，繼續(xù)維持利率在0.25%不變。與9月份一樣，仍只有里奇蒙德聯(lián)儲主席萊克不贊成維持利率不變而主張加息25個基點，對利率決議投下反對票。

FOMC聲明表示，美國經(jīng)濟(jì)溫和增長，風(fēng)險接近平衡，同時將關(guān)注全球局勢。關(guān)于就業(yè)市場，聲明稱，就業(yè)增長趨勢趨緩，失業(yè)率保持穩(wěn)定。關(guān)于通脹，聲 明指出，通脹率繼續(xù)低于目標(biāo)，重申預(yù)計通脹將在中期內(nèi)升至2%。聲明同時強(qiáng)調(diào)基于調(diào)查的通脹前景指標(biāo)依然較為穩(wěn)定，重申加息時間取決于就業(yè)增長和通脹信 心。

值得注意的是，F(xiàn)OMC10月會議聲明與9月份聲明措辭有諸多不同之處，亮點之一則是首次明確提及“下一次會議”。

維持低利率目標(biāo)區(qū)間的時間點

10月28日的聲明中稱，將在下一次會議上評估上調(diào)目標(biāo)區(qū)間是否適宜。

9月17日的聲明中則維持此前的表述，稱需評估要將這一目標(biāo)區(qū)間維持多長時間。

勞動力市場

10月28日的聲明中刪除了勞動力市場“繼續(xù)好轉(zhuǎn)”的描述，稱“就業(yè)增長放緩，失業(yè)率維持穩(wěn)定”。

9月17日的聲明中則表示“勞動力市場繼續(xù)好轉(zhuǎn)，就業(yè)增長穩(wěn)固且失業(yè)率下降”。

基于市場的通脹補(bǔ)償指標(biāo)

10月28日的聲明稱這一指標(biāo)“輕微下降”。

9月17日的聲明對該指標(biāo)的描述為“下降”。

關(guān)于國際動態(tài)

10月28日的聲明刪除了9月17日聲明中“最近全球經(jīng)濟(jì)和金融動態(tài)可能會對經(jīng)濟(jì)活動略有抑制，而且可能會對近期通脹構(gòu)成進(jìn)一步下行壓力”的說法。

10月28日的聲明中繼續(xù)稱，美聯(lián)儲“正在監(jiān)測全球經(jīng)濟(jì)和金融動態(tài)”。

居民開支和企業(yè)固定投資

10月28日的聲明稱居民開支和商業(yè)固定投資最近幾個月“在以穩(wěn)固速度增長”。

9月17日的聲明中描述則為“溫和增長”。

美聯(lián)儲10月FOMC聲明偏鷹，這使得市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期增強(qiáng)。聲明公布前，市場預(yù)期12月加息的概率有34.7%，明年1月加息的概率為43.9%；聲明公布后，市場預(yù)期12月加息的概率有47.1%，明年1月加息的概率為54.5%。

投行最新預(yù)期

摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli：

美聯(lián)儲發(fā)出了迄今為止最明確的信號，指出12月份處于其首次加息的考慮范疇；決議強(qiáng)調(diào)的內(nèi)容不僅從維持低利率轉(zhuǎn)到提高利率，而且也直接提到了“下一次”會議。

FOMC一定得出結(jié)論認(rèn)為，市場預(yù)期已經(jīng)偏離了美聯(lián)儲可能的加息之路；聲明意在重新合攏這些預(yù)期；聲明明顯鷹派，支持摩根大通對12月份加息的預(yù)測。

高盛：

10月FOMC聲明表明，近幾周美聯(lián)儲對海外金融和經(jīng)濟(jì)形勢的擔(dān)憂有所降低。12月加息與否成為了焦點問題。如果未來經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展形勢與美聯(lián)儲預(yù)期相符，美國將在12月加息。

法興銀行策略師Kit Juckes:

美聯(lián)儲會議聲明“對美元有利，對風(fēng)險偏好不利，因為市場本指望更鴿派的言論。”美聯(lián)儲官員“為條件允許情況下12月份加息留下了可能”

三菱日聯(lián)策略師John Herrmann和經(jīng)濟(jì)學(xué)家Chris Rupkey。

美聯(lián)儲“用非同尋常明確的語言”暗示其可能很快行動。認(rèn)為“沒有十分的把握”12月份加息，因為經(jīng)濟(jì)和市場風(fēng)險可能令美聯(lián) 儲保持觀望。Herrmann提高了其基于模型的12月、1月或3月份的加息可能性。

Rupkey稱，如果經(jīng)濟(jì)達(dá)到預(yù)期，美聯(lián)儲12月份將會行動。因素不是通脹率，通脹率是滯后經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。本質(zhì)上是因為5.1%的失業(yè)率。美聯(lián)儲希望 看到失業(yè)率稍微再降一些，達(dá)到新的目標(biāo)4.9%”12月份會議之前還有兩次就業(yè)報告；數(shù)據(jù)可能給美聯(lián)儲開“綠燈”，不利加息的因素都在讓路。

彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家Carl Riccadonna、Josh Wright和Richard Yamarone：

FOMC聲明的主要看點就是美聯(lián)儲官員在加息問題上試圖傳遞更大的緊迫感。但彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家并不認(rèn)為這是決策者強(qiáng)烈傾向于12月份加息，而是以聰明的方法防止市場將加息時間預(yù)期進(jìn)一步推遲，一切都得依賴于數(shù)據(jù)。

如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在這期間顯著穩(wěn)固，12月份依然有可能；但彭博經(jīng)濟(jì)學(xué)家的基本預(yù)測是2016年3月首次加息。

MFR經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joshua Shapiro：

美聯(lián)儲的加息不管何時開始，都將是“非常緩步的”，依賴經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)決策目前幾乎100%是操作主題。

通過在隔夜的政策聲明中改變指引，央行官員們“發(fā)出了一個清晰的信號，即我們近來所看到的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)狀況若能延續(xù)，就已經(jīng)足夠了。

杰富瑞首席金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ward McCarthy:

FOMC政策聲明比預(yù)期“更偏鷹派”，明確了下次會議加息必須達(dá)到的條件，比以前提供了更大的明確性。聲明顯示“12月份加息依然可能性很大”。

新西蘭聯(lián)儲維持利率不變，主席稱仍可能再度降息

隔夜新西蘭聯(lián)儲公布決議顯示，維持官方現(xiàn)金利率在2.75%不變。該聯(lián)儲主席惠勒指出，看起來很可能會進(jìn)一步下調(diào)官方現(xiàn)金利率，這將繼續(xù)取決于未來的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其同時指出，現(xiàn)在采取觀望是適宜的。

惠勒表示，聯(lián)儲正在盡力避免降息給已經(jīng)火熱的奧克蘭住房市場火上澆油，同時又希望保留一些空間以備全球經(jīng)濟(jì)前景惡化。紐元在過去的一個月走強(qiáng)拖累了 他希望推動通貨膨脹率在2011年以來首次回到2%目標(biāo)區(qū)間中點的努力?；堇辗Q，9月份以來匯率開始升值，如果這種情況持續(xù)，將會打擊貿(mào)易領(lǐng)域活動以及中 期的通脹。因而，這就需要一個利率下降的路徑，而不是相反的加息路徑。此外，惠勒在聲明中指出，對中國等亞洲國家經(jīng)濟(jì)依然感到擔(dān)憂。

德銀首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家吉布斯表示，新西蘭聯(lián)儲今天本應(yīng)降息。

澳新銀行稱，依然預(yù)期新西蘭聯(lián)儲明年3月降息。

美眾議院通過預(yù)算協(xié)議，降低政府關(guān)門風(fēng)險

美國眾議院周三（10月28日）通過了一項全面的為期兩年的預(yù)算協(xié)議，降低了政府關(guān)門威脅并避免了最早下月出現(xiàn)的債務(wù)限額違約

預(yù)算和債務(wù)上限議案在美國眾議院以266票-167票通過，將于本周晚些時候送交參議院審批。預(yù)期參院將會順利通過。在共和黨主導(dǎo)的國會眾議院正在準(zhǔn)備新的領(lǐng)導(dǎo)班子之際，此項協(xié)議也將避免國會陷入財政僵局。

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