鐵塔公司估值達(dá)2670億 最快六月底在港上市

5月17日消息（林想）鐵塔公司日前遞交主板上市申請，券商紛紛發(fā)報告，其中富瑞預(yù)測，鐵塔公司上市前估值達(dá)2670億元人民幣，估計上市若出售20%新股，集資額將達(dá)約108億美元，最快在六月底七月初在港上市。

大和資本支出，鐵塔公司于去年擁有超過187萬座鐵塔站址，通信鐵塔基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)市場占有率逾97%，去年純利雖處低水平，但稅、息、折舊及攤銷前毛利率（EBITDA margin）達(dá)59%，相對較高。站均租戶比率亦升至1.43倍，未來5G發(fā)展料成增長動力，予保守估值1680億元人民幣，但若以現(xiàn)金流折現(xiàn)法計算，估值或達(dá)3860億元人民幣。

大和預(yù)期，現(xiàn)分別持鐵塔公司28%、27.9%股權(quán)的中國聯(lián)通及中國電信將受惠，又指三大運營商被嚴(yán)重低估，維持對行業(yè)正面看法。

富瑞研究報告指，鐵塔公司財務(wù)數(shù)據(jù)符合預(yù)期，包括負(fù)債高企，凈負(fù)債對EBITDA為3.7倍，相信鐵塔未來會以上市籌集資金減輕負(fù)債壓力。而由于新建站址數(shù)量較多，其資本開支及EBITDA亦高于預(yù)期，并估計旗下站址有68%已升級，未來有關(guān)方面支出或可降低。

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