通信模組上市企業(yè)解析：業(yè)績(jī)分化加劇，新一輪晉級(jí)賽打響

5月12日消息（劉定洲）截止2021年4月30日，通信模組行業(yè)六家上市公司，移遠(yuǎn)通信、日海通訊、廣和通、高新興、美格智能、有方科技2020年業(yè)績(jī)報(bào)告全部出爐。C114整理其關(guān)鍵數(shù)據(jù)點(diǎn)如下。

其中，日海智能和高新興分別出身通信工程服務(wù)和通信動(dòng)環(huán)監(jiān)控領(lǐng)域，均擁有一部分非通信模組業(yè)務(wù)，其他四家通信模組廠商的業(yè)務(wù)則相對(duì)純粹。整體來看，六大通信模組廠商的2020年業(yè)績(jī)呈現(xiàn)兩極分化特征，高增長(zhǎng)與大幅下滑形成鮮明對(duì)比。然而有一點(diǎn)卻是共同的：均高強(qiáng)度投資研發(fā)，甚至顧不上利潤(rùn)。

結(jié)合物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的高景氣，我們?cè)撊绾慰创鲜鰪S商2020年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)？

有人笑，有人哭

通信模組行業(yè)在2020年迎來了重大發(fā)展機(jī)遇。一方面，經(jīng)過NB-IoT等物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)幾年來的市場(chǎng)培育、孵化，物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用潛力被大大挖掘，5G商用后，進(jìn)一步推動(dòng)萬物互聯(lián)時(shí)代來臨。另一方面，工信部出臺(tái)政策，推動(dòng)2G和3G物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)向NB-IoT、4G(含Cat1)、5G遷移。2G/3G擁有數(shù)億個(gè)物聯(lián)網(wǎng)連接，必然會(huì)帶來巨大的升級(jí)換代市場(chǎng)。

行業(yè)數(shù)據(jù)也佐證了這一點(diǎn)。根據(jù) IOT Analytics 報(bào)告顯示，2020年全球物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)達(dá)到117億個(gè)，首次超越非物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)。這是一個(gè)里程碑式的時(shí)刻。預(yù)計(jì)到 2025 年，物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)將增長(zhǎng)到309億個(gè)，年均復(fù)合增速超過20%。

但是，通信模組廠商們的表現(xiàn)卻令人驚奇不已。移遠(yuǎn)通信、廣和通保持了高速增長(zhǎng)，進(jìn)一步鞏固了業(yè)界領(lǐng)軍者的地位。值得一提的是，移遠(yuǎn)通信2021年一季度業(yè)績(jī)更加爆表：實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.56億元，同比增長(zhǎng)80.28%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為6052.1萬元，同比增長(zhǎng)78.43%。

2020年，移遠(yuǎn)通信模組銷量突破1億片，全球第一。移遠(yuǎn)通信表示，2020年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要是LTE、LTE-A、LPWA 以及 5G 模組業(yè)務(wù)量的提升，此外車載前裝業(yè)務(wù)量大幅增長(zhǎng)，已為全球 60 余家 Tier1 供應(yīng)商及超過 30 家全球知名主流整車廠提供服務(wù)。技術(shù)領(lǐng)先和產(chǎn)品的迅速升級(jí)換代，使得移遠(yuǎn)通信抓住了通信模組向4G和5G切換的風(fēng)口。

同時(shí)，日海智能、高新興、有方科技業(yè)績(jī)卻顯著下滑，高新興更是連續(xù)2年虧損超11億元。在C114看來，原因除了大額資產(chǎn)減值，還在于高新興對(duì)于車聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行了大量前瞻性投入所致。高新興在年報(bào)中表示，公司已在車載單元、車路協(xié)同、車聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)等領(lǐng)域具備深厚的技術(shù)積累，打造了包括車載終端、路側(cè)設(shè)備、通信模組、V2X 平臺(tái)在內(nèi)的完整的產(chǎn)品體系。

有方科技則表示，業(yè)績(jī)下滑主要一方面是疫情影響，導(dǎo)致客戶通信終端安裝進(jìn)度延遲；另一方面是行業(yè)芯片短缺，對(duì)第四季度出貨造成了影響。可以看到，相比移遠(yuǎn)通信等行業(yè)領(lǐng)軍者，有方科技體量相對(duì)較小，導(dǎo)致其供應(yīng)鏈體系更容易受到市場(chǎng)波動(dòng)的影響。盡管如此，有方科技2020年仍然在兩輪電動(dòng)車等新市場(chǎng)表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，為后續(xù)業(yè)務(wù)發(fā)展打下基礎(chǔ)。

新一輪晉級(jí)賽打響

長(zhǎng)期以來，受制于物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)規(guī)模，通信模組是一個(gè)比較苦的行業(yè)，一直未能誕生巨頭級(jí)別的公司。2017年前后，隨著NB-IoT驅(qū)動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)升級(jí)，通信模組行業(yè)打響了第一輪淘汰賽，通過一輪并購(gòu)重組，大致形成了今天的格局。其中比較典型的，日海通訊收購(gòu)了芯訊通、芯通電子、龍尚科技；高新興收購(gòu)了中興物聯(lián)（后更名為高新興物聯(lián)）。

進(jìn)入2020年后，隨著4G（Cat1/Cat4）和5G開始引領(lǐng)物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)演進(jìn)，通信模組行業(yè)新一輪晉級(jí)賽打響。這一輪比賽，是由技術(shù)研發(fā)驅(qū)動(dòng)。可以看到，6家廠商中有5家研發(fā)投入占營(yíng)收比重超過10%，達(dá)到了創(chuàng)新型公司的標(biāo)準(zhǔn)。而日海智能擁有較多通信工程類業(yè)務(wù)，如果僅計(jì)算通信模組業(yè)務(wù)，相信研發(fā)投入占營(yíng)收比重也在10%以上。

原因在于，通信模組一方面具有很高的技術(shù)門檻，需要兼容幾代無線制式，且迭代升級(jí)，對(duì)持續(xù)的技術(shù)積累有很高要求。其中車聯(lián)網(wǎng)作為其中一個(gè)細(xì)分大行業(yè)，車規(guī)級(jí)模組門檻更高。另一方面，物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)演進(jìn)在近年來出現(xiàn)加速，投資4G和5G系列模組開發(fā)，需要耗費(fèi)大量的資金。

同時(shí)，通信模組作為“標(biāo)準(zhǔn)化”上游芯片與“定制化”下游終端和應(yīng)用之間的中間環(huán)節(jié)，最能滿足物聯(lián)網(wǎng)碎片化需求，而自身則具備了馬太效應(yīng)的潛質(zhì)。這意味著，龍頭企業(yè)將能夠不斷獲得新市場(chǎng)份額，占據(jù)越來越強(qiáng)的市場(chǎng)地位，甚至形成基于通信模組的生態(tài)系統(tǒng)。

因此，各家廠商必須不斷投資技術(shù)研發(fā)，開發(fā)新產(chǎn)品，以期贏得這場(chǎng)軍備競(jìng)賽，從而在萬物互聯(lián)時(shí)代晉級(jí)、穩(wěn)固主流通信模組供應(yīng)商之列。數(shù)據(jù)顯示，移遠(yuǎn)通信、廣和通、日海智能，已經(jīng)在全球范圍內(nèi)成為通信模組行業(yè)領(lǐng)軍者，整體份額壓倒了海外的泰雷茲、Sierra Wireless、Telit、U-blox等競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。移遠(yuǎn)通信更是行業(yè)頭牌。未來是強(qiáng)者恒強(qiáng)，還是有更多通信模組廠商成功晉級(jí)，讓我們拭目以待。

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