混改在即利潤暴跌 中國聯(lián)通的末位困局

十年河?xùn)|，十年河西，用這句話來描述如今的中國聯(lián)通再合適不過了。3G時代，中國聯(lián)通也曾經(jīng)是電信業(yè)的輝煌霸主，轉(zhuǎn)眼到了4G時代，卻淪為三大運營商中排名最靠后的一家。在利潤大幅下滑、資金壓力大的情況下，聯(lián)通只能通過選擇加入混改大潮來改變自身的窘境。只是混改并不是萬金油，要想擺脫末位困境，聯(lián)通需要的是一次脫胎換骨式的轉(zhuǎn)型。

利潤大幅下滑

中國聯(lián)通發(fā)布的前三季度業(yè)績預(yù)告顯示，該公司前三季度實現(xiàn)凈利潤預(yù)計約4.9億元，同比減少約81.8%。對于凈利潤較去年同期明顯下降的原因，中國聯(lián)通認(rèn)為，一方面報告期內(nèi)銷售費用預(yù)計較去年同期明顯上升；另一方面鐵塔使用費用增加及能源、物業(yè)租金等成本投入加大導(dǎo)致的網(wǎng)絡(luò)運行及支撐成本預(yù)計較去年同期明顯上升。

不過，盡管利潤大幅下滑，中國聯(lián)通在公告中稱，公司經(jīng)營開始向好。該公司表示，前三季度全力搶補基礎(chǔ)短板，移動業(yè)務(wù)扭轉(zhuǎn)經(jīng)營困局已初見成效，期內(nèi)移動出賬用戶預(yù)計達(dá)到約2.62億戶，凈增約976萬戶，成功扭轉(zhuǎn)去年移動用戶連續(xù)多月下降的勢頭；其中4G用戶預(yù)計達(dá)到約8890萬戶，凈增約4475萬戶，9月當(dāng)月4G用戶凈增達(dá)到約605萬戶。

今年一季度，中國聯(lián)通延續(xù)業(yè)績下滑頹勢，凈利潤僅有1.46億元，同比下降了86.12%，二季度單季業(yè)績下滑趨緩，凈利潤約3億元，同比降幅縮小至76.03%。若公司業(yè)績預(yù)告準(zhǔn)確無誤，今年三季度凈利潤預(yù)計不及0.5億元，而公司去年三季度凈利潤為3.86億元。

中國聯(lián)通董事長王曉初曾在公司半年報發(fā)布后表示：“中國聯(lián)通已走出最困難時期，移動業(yè)務(wù)收入由去年倒退近10%至今年上半年正增長，預(yù)計未來若保持增長趨勢，將趕上行業(yè)平均水平。”

然而，與中國移動和中國電信相比，中國聯(lián)通就顯得相形見絀了。由于這兩家企業(yè)還未公布前三季度財報，北京商報記者摘取了他們上半年的財報內(nèi)容進(jìn)行了比較。中國移動2016年上半年營運收入為人民幣3704億元，同比增長7.1%；股東應(yīng)占利潤為人民幣606億元，同比增長5.6%。中國電信上半年經(jīng)營收入達(dá)1768.28億元，同比上升7.2%；凈利潤達(dá)到116.73億元，同比上升6.3%。

可以看出，即使是中國聯(lián)通三個季度加起來的業(yè)績也無法與中國移動、中國電信半年的業(yè)績相比，巨大的落差不僅體現(xiàn)在營收、利潤方面，還體現(xiàn)在用戶數(shù)量方面。

錯過的黃金期

北京商報記者通過對比發(fā)現(xiàn)，中國聯(lián)通在移動業(yè)務(wù)上，尤其是4G網(wǎng)絡(luò)，與移動、電信存在著不小的差距。數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月，中國移動4G用戶總數(shù)達(dá)4.67億戶，今年累計增1.55億戶，用戶總數(shù)增至8.41億戶；中國電信移動電話客戶總數(shù)達(dá)到2.1億戶，4G用戶總數(shù)成功突破1億戶，為1.01億戶，成為第二家邁入4G用戶破億的運營商。

而中國聯(lián)通截止到9月底，移動電話用戶也才達(dá)到2.62億戶，其中4G用戶預(yù)計達(dá)到約8890萬戶。當(dāng)然，這已經(jīng)是扭轉(zhuǎn)了去年連續(xù)11個月用戶流失的局面后，中國聯(lián)通用戶發(fā)展情況向好的表現(xiàn)。

而在固網(wǎng)寬帶業(yè)務(wù)上，雖然中國聯(lián)通擁有最全面的骨干網(wǎng)絡(luò)，延續(xù)了一直以來的優(yōu)勢，但近兩年卻已經(jīng)被中國電信甩在身后，更有被中國移動趕超的跡象。中國移動今年7月底固網(wǎng)寬帶用戶總數(shù)達(dá)到7116.7萬戶，而中國電信更是達(dá)到了1.1952億戶。中國聯(lián)通8月底固網(wǎng)寬帶用戶累計達(dá)7447.3萬戶。

其實，中國聯(lián)通今年的市場表現(xiàn)較之去年已經(jīng)好轉(zhuǎn)了不少。數(shù)據(jù)顯示，在去年一年中，雖然1月中國聯(lián)通新增移動用戶數(shù)8.3萬，但凈增數(shù)創(chuàng)了歷史新低；去年2月，該公司移動用戶數(shù)暴跌282.1萬；從去年2月到12月的11個月中，該公司累計流失移動用戶更是達(dá)到了1252.4萬。

在運營商世界網(wǎng)總編輯康釗看來，用戶的大量流失是導(dǎo)致中國聯(lián)通業(yè)績承壓、資金缺乏的主要原因之一。其實中國聯(lián)通本來可以利用占據(jù)優(yōu)勢的3G網(wǎng)絡(luò)，在4G網(wǎng)絡(luò)發(fā)展初期獲得一個追趕移動的時間窗口，但是該公司在發(fā)展政策上搖擺不定，已經(jīng)錯過了這個趕超的黃金時期。

產(chǎn)業(yè)觀察家洪仕斌則指出，不僅是在4G時代，中國聯(lián)通在發(fā)展2G、3G時就已經(jīng)落在了中國移動后面。在2G時代，2004年底中國聯(lián)通的用戶數(shù)是1.12億，中國移動的用戶數(shù)是2.04億，雙方差距并不是很大。但到2007年底，中國聯(lián)通用戶數(shù)為1.6億，中國移動用戶數(shù)為3.6億，從此雙方便拉開了差距。

進(jìn)入3G時代后，國家向三家運營商發(fā)放了3G牌照，聯(lián)通得到的WCDMA成本最低，手機款式最多、價格也最低，可謂是占盡優(yōu)勢。然而，即使如此，中國聯(lián)通還是落在了中國移動后面。中國聯(lián)通2010年、2011年、2012年的凈增用戶數(shù)分別是1300萬、2500萬、3644萬，2013年3月其月度凈增用戶數(shù)達(dá)到迄今為止的頂峰459.3萬，月度3G凈增用戶數(shù)同樣達(dá)到433.2萬的頂峰。但由于中國聯(lián)通推出的一些低端套餐被陸續(xù)叫停，其3G用戶數(shù)增長和凈增移動用戶數(shù)都開始逐漸下滑。

在業(yè)內(nèi)人士看來，中國聯(lián)通凈利潤下滑的原因與中國移動在固網(wǎng)寬帶方面的發(fā)力有關(guān)。由于中國移動低價搶奪了市場上不少的固網(wǎng)寬帶用戶，中國聯(lián)通也不得不在資費以及優(yōu)惠策略上下功夫。業(yè)內(nèi)人士指出，正是因為寬帶上的優(yōu)惠擠壓了利潤空間，從而影響了中國聯(lián)通的利潤增長。

此外，中國聯(lián)通和中國移動、中國電信一樣，正面臨著“管道化”挑戰(zhàn)，市場空間被終端廠商與互聯(lián)網(wǎng)公司不斷蠶食。據(jù)了解，國內(nèi)整體語音通話時長已經(jīng)連續(xù)20個月下滑，而流量使用規(guī)模卻一直在大幅增加。相較于三大運營商的通信方式，OTT業(yè)務(wù)在近幾年增長迅速，給企業(yè)帶去了豐厚的利益。騰訊在“2015微信生活白皮書”上發(fā)布的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，微信每天的通話量已經(jīng)達(dá)到2.8億分鐘，全年算下來超過1022億分鐘。

短期內(nèi)難改觀

有中國聯(lián)通內(nèi)部人士曾向北京商報記者訴苦稱，近兩年聯(lián)通確實在承受著巨大的資金壓力，所以在一些非核心的業(yè)務(wù)方面，中國聯(lián)通縮減了開支。

為了解決資金問題，此前，中國聯(lián)通發(fā)布公告稱，母公司聯(lián)通集團(tuán)參加了2016年9月28日國家發(fā)改委召開的國有企業(yè)混合所有制改革試點專題會，目前聯(lián)通集團(tuán)正研究和討論混合所有制改革實施方案。聯(lián)通集團(tuán)被列入混合所有制改革第一批試點事項，目前尚未得到最終批準(zhǔn)，還存在不確定性，具體實施方案也仍在討論中。

電信企業(yè)混改的傳聞由來已久，但一直沒有確切消息。有傳言稱，如聯(lián)通集團(tuán)引進(jìn)混合所有制，戰(zhàn)略投資者的首選便是BAT（百度、阿里、騰訊）。

獨立電信分析師付亮分析認(rèn)為，從聯(lián)通目前的現(xiàn)狀看，競爭力較為薄弱，尤其是資金短缺，三大運營商中，聯(lián)通是最缺錢的，有了錢才能建網(wǎng)絡(luò)、才能展開營銷。中國移動是今年花去年的錢，中國電信是今年花今年的錢，而中國聯(lián)通是今年花明年的錢，如果沒有數(shù)百億元的資金注入，聯(lián)通已很難縮小與競爭對手的差距。

“從這個意義上看，聯(lián)通應(yīng)該會傾向于從上市公司或集團(tuán)層面引入資本。在具體計劃方面，聯(lián)通可能準(zhǔn)備了多個方案，大方向應(yīng)該是圍繞融資金額和增值業(yè)務(wù)混改，可能組合成多個方案，最終讓國家有關(guān)部門來審批通過。”付亮坦言。

當(dāng)然，混合所有制不是“速效救心丸”。付亮指出，即使方案獲批并開始實施，聯(lián)通的被動局面仍很難在短期內(nèi)改觀，如網(wǎng)絡(luò)覆蓋，在聯(lián)通現(xiàn)有頻段和基站基礎(chǔ)上，短時間大幅提升覆蓋質(zhì)量并不現(xiàn)實。聯(lián)通可以把云服務(wù)、應(yīng)用商店等旗下的增值業(yè)務(wù)拿出來混改，引入外部資本，最終實現(xiàn)融資，但這種方案融資時間較長，融到的資金也較少，對聯(lián)通來說未必是最合適的。

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