三大運(yùn)營(yíng)商“開(kāi)門紅”成色不足，是時(shí)候放下雙增長(zhǎng)的執(zhí)念了！

4月27日消息（九九）截至25日晚，三大運(yùn)營(yíng)商2025年第一季度財(cái)報(bào)悉數(shù)出爐。從營(yíng)收數(shù)據(jù)來(lái)看，“開(kāi)門紅”成色明顯不足，電信運(yùn)營(yíng)商似乎已經(jīng)放下雙增長(zhǎng)的執(zhí)念，但是還沒(méi)有完全放下。

具體來(lái)看，中國(guó)電信營(yíng)業(yè)收入為1345億元，同比增長(zhǎng)0.01%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為89億元，同比增長(zhǎng)3.11%； 中國(guó)移動(dòng) 營(yíng)收2638億元，同比增長(zhǎng)0.02%，股東應(yīng)占利潤(rùn)306億元，同比增長(zhǎng)3.45%；中國(guó)聯(lián)通“猛踩油門”， 營(yíng)收首次突破千億至1033.5億元，同比增長(zhǎng)3.88%，凈利潤(rùn)26.1億元，同比增長(zhǎng)6.50%。

行業(yè)進(jìn)入低速增長(zhǎng)期，大象穩(wěn)跑也無(wú)妨

從工信部發(fā)布的通信業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況來(lái)看，一季度電信業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成4469億元，同比增長(zhǎng)0.7%。按照上年不變價(jià)計(jì)算的電信業(yè)務(wù)總量同比增長(zhǎng)7.7%。在此背景下，三大運(yùn)營(yíng)商的 營(yíng)收也以“平穩(wěn)”為主基調(diào)，凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)更顯得難能可貴。

在企業(yè)發(fā)展過(guò)程中，規(guī)模擴(kuò)張往往伴隨著邊際效應(yīng)遞減，經(jīng)營(yíng)體量越大，維持高增速的難度也越大。三大運(yùn)營(yíng)商季度營(yíng)收在千億到三千億之間，在此基礎(chǔ)上謀求大幅增長(zhǎng)必然要“卷之又卷”，進(jìn)而對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和企業(yè)員工帶來(lái)消極影響。

以筆者之見(jiàn)，三大運(yùn)營(yíng)商有必要放下雙增長(zhǎng)特別是高增長(zhǎng)的執(zhí)念，大象穩(wěn)跑也無(wú)妨。

聚焦主營(yíng)業(yè)務(wù)，三大運(yùn)營(yíng)商全部實(shí)現(xiàn)“維穩(wěn)+微增”：中國(guó)電信服務(wù)收入為1247億元，同比增長(zhǎng)0.3%；中國(guó)移動(dòng)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為2224億元，同比增長(zhǎng)1.40%。

從運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)移動(dòng) 一季度移動(dòng)用戶達(dá)10.03億戶，其中5G網(wǎng)絡(luò)客戶5.78億戶，移動(dòng)ARPU為46.9元；中國(guó)電信移動(dòng)用戶數(shù)累計(jì)4.29億戶，5G網(wǎng)絡(luò)用戶數(shù)2.66億戶，滲透率提升至62.0%； 中國(guó)聯(lián)通移動(dòng)用戶達(dá)3.49億戶，其中5G網(wǎng)絡(luò)用戶2.04億戶。

在寬帶市場(chǎng)，中國(guó)移動(dòng)有線寬帶客戶總數(shù)達(dá)到3.20億戶，季度凈增548萬(wàn)戶，其中，家庭寬帶客戶達(dá)到2.82億戶，季度凈增445萬(wàn)戶，首季度，家庭客戶綜合收益率為人民幣40.8元，同比增長(zhǎng)2.3%。 中國(guó)電信有線寬帶用戶數(shù)累計(jì)1.98億戶， 千兆寬帶用戶滲透率約30%，智慧家庭收入同比增長(zhǎng)11.5%。中國(guó)聯(lián)通固網(wǎng)寬帶用戶1.24億戶，融合套餐用戶ARPU保持百元以上。

新興業(yè)務(wù)蓄勢(shì)待發(fā)，動(dòng)能轉(zhuǎn)換尚需時(shí)日

2025年一季度，三大運(yùn)營(yíng)商在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)的同時(shí)，也在通過(guò)技術(shù)投入與生態(tài)協(xié)同打開(kāi)“第二增長(zhǎng)曲線”。

首季度，中國(guó)移動(dòng)政企市場(chǎng)和新興市場(chǎng)收入占比進(jìn)一步提升。一方面大力推動(dòng)AI+DICT項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)復(fù)制與規(guī)模拓展，加快打造商客市場(chǎng)場(chǎng)景化標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品解決方案，不斷做強(qiáng)能力、做優(yōu)價(jià)值、做大規(guī)模。另一方面，加快優(yōu)質(zhì)能力產(chǎn)品出海，促進(jìn)國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)的融通發(fā)展；深耕數(shù)字內(nèi)容賽道，做強(qiáng)數(shù)智文創(chuàng)與新質(zhì)內(nèi)容運(yùn)營(yíng)；打造“通信+金融”融合生態(tài)，做優(yōu)產(chǎn)業(yè)鏈金融普惠服務(wù)。

2025年第一季度，中國(guó)電信IDC收入達(dá)到人民幣95億元，同比增長(zhǎng)10.4%。智能收入同比增長(zhǎng)151.6%，視聯(lián)網(wǎng)收入同比增長(zhǎng)58.4%，衛(wèi)星通信收入同比增長(zhǎng)37.2%，量子收入同比增長(zhǎng)81.1%

中國(guó)聯(lián)通算力業(yè)務(wù)規(guī)模突破，聯(lián)通云收入197.2億元。以數(shù)據(jù)中心適智化改造推動(dòng)AIDC提速發(fā)展，數(shù)據(jù)中心收入72.2億元，同比提升8.8%。深入推進(jìn)5G規(guī)?；瘧?yīng)用，累計(jì)落地3萬(wàn)個(gè)“5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”項(xiàng)目和7500多個(gè)5G工廠。

從以上數(shù)據(jù)不難看出，運(yùn)營(yíng)商正在加速布局量子通信、衛(wèi)星通信、數(shù)字內(nèi)容等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，但當(dāng)前收入占比仍低。與此同時(shí)，算力網(wǎng)絡(luò)、AI大模型研發(fā)投入持續(xù)加碼，但商業(yè)化落地仍需時(shí)間。正處于轉(zhuǎn)型升級(jí)和動(dòng)能轉(zhuǎn)換期的運(yùn)營(yíng)商 ，或許需要暫時(shí)對(duì)高增長(zhǎng)“祛魅”，保持定力，穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)。

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