富途證券：三萬點(diǎn)之后恒指新開始

新年伊始，港股開局大吉，恒指上漲近六百點(diǎn)，一舉站穩(wěn)三萬點(diǎn)，這是在2017年港股全年上漲近36%之后，出現(xiàn)的再次突破性上漲，這也為今年全年，港股的上漲帶來了很好的氣氛。

可以認(rèn)為，這個上漲是具有持續(xù)性的，而且，三萬點(diǎn)之上的空間仍然巨大。這里，原因如下：

首先，一定是企業(yè)盈利繼續(xù)向好，尤其是新經(jīng)濟(jì)公司，保險(xiǎn)等大藍(lán)籌公司，地產(chǎn)等傳統(tǒng)企業(yè)的業(yè)績都很靚麗，很多企業(yè)的盈利都有明顯的增長，這為股市的上漲奠定了穩(wěn)固的基礎(chǔ)。

其次，隨著香港證券市場的持續(xù)上漲和賺錢效應(yīng)的增加，促進(jìn)了內(nèi)地資金持續(xù)南下，這是歷次香港市場的牛市所從來沒有過的，也就是說，為香港市場的上漲帶來了新的資金來源，使得香港市場，由原來的境外資金和本地資金主導(dǎo)，變成了境外資金，本地資金，內(nèi)地資金三足鼎立的局面，這在全球任何一個市場都是沒有的。

第三，就是港交所在年底推出同股不同權(quán)的上市規(guī)則的改革，同時(shí)，也歡迎業(yè)務(wù)以內(nèi)地為主的新經(jīng)濟(jì)公司來港做第二上市，甚至，同意沒有盈利和收入的生物科技公司也來港上市，這是自1993年H股來港上市以后，關(guān)于上市規(guī)則的最大改變，這將會吸引內(nèi)地大量同股不同權(quán)的新經(jīng)濟(jì)公司，把香港作為上市首選地，同時(shí)，吸引更多的海內(nèi)外資金來港買入這些優(yōu)秀的中國公司，這會大大促進(jìn)和改變香港上市公司的結(jié)構(gòu)，為未來香港市場的長期發(fā)展注入新的動力，明年將來港上市的內(nèi)地優(yōu)秀的互聯(lián)網(wǎng)公司在傳聞的已經(jīng)有很多家了。相信，這不光是傳聞，大多數(shù)一定是會變成事實(shí)的。

第四，就是在年底，中國證監(jiān)會宣布，明年在香港實(shí)行H股全流通試點(diǎn)，這可能將徹底解決H股上市公司的內(nèi)資股無法在香港市場流通的局面，目前在香港上市的H股公司數(shù)量為250家，約占香港主板市場的總市值的20%，其中有152家存在飛流通股，占發(fā)行總股份的比例為70%左右。

總之，從目前來看，恒生指數(shù)雖然到了三萬點(diǎn)之上，但是平均市盈率也是14倍左右，國企更是10倍左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有到高估的程度，在新資金，新經(jīng)濟(jì)公司，新的H股全流通制度的帶動下，恒指的上升空間會會遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過想像。

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