創(chuàng)新技術(shù)驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)升級(jí)，區(qū)塊鏈如何重塑證券市場(chǎng)交易模式

改革開(kāi)放以來(lái),伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,對(duì)外開(kāi)放程度不斷深化,我國(guó)證券行業(yè)也經(jīng)歷了從無(wú)到有、 不斷壯大、 不斷規(guī)范的過(guò)程。截至今天,我國(guó)證券行業(yè)已成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系中不可缺少的重要組成部分,對(duì)于推動(dòng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和完善發(fā)揮著極其重要的作用。

證券市場(chǎng)管理體制不完善

我國(guó)的證券市場(chǎng)目前仍處于發(fā)展初期,管理體制不夠完善,存在以下諸多問(wèn)題:

1、證券發(fā)行的行政審批流程長(zhǎng),參與機(jī)構(gòu)眾多

證券發(fā)行的管理機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)有所限制,證券部門在運(yùn)作過(guò)程中容易受到限制和干擾,管理效率低下;證券市場(chǎng)涉及的機(jī)構(gòu)多、領(lǐng)域廣泛,包括金融、財(cái)政、稅收、計(jì)劃、審計(jì)、監(jiān)察、司法和公安等,證券市場(chǎng)管理由中國(guó)證監(jiān)會(huì)承擔(dān),但管理體制并不能完全滿足管理的要求。

2、信息透明度低,造假行為嚴(yán)重

證券交易過(guò)程中,流程冗長(zhǎng)復(fù)雜,信息披露不充分,助長(zhǎng)了造假交易的行為,發(fā)行公司“包裝”上市,投資者無(wú)法判斷證券的可信程度,承擔(dān)了極大的風(fēng)險(xiǎn)。

金融科技重塑證券交易

隨著金融科技的蓬勃發(fā)展,為證券市場(chǎng)的業(yè)務(wù)模式和結(jié)構(gòu)創(chuàng)新帶來(lái)了巨大的想象空間。正當(dāng)人們?cè)谒伎既绾芜M(jìn)一步提升交易效率并降低出錯(cuò)率與成本時(shí),具有去中心化、不可篡改等特性的“區(qū)塊鏈”技術(shù)悄然誕生。

區(qū)塊鏈技術(shù)的本質(zhì)是一種分布式數(shù)據(jù)庫(kù),由區(qū)塊鏈全體參與者共同記賬(即分布式賬本),通過(guò)哈希算法生成非對(duì)稱密碼并按照發(fā)生時(shí)間將區(qū)塊按順序連接,形成一條區(qū)塊鏈。去中心化、去信用化(不信任機(jī)制)、不可篡改和可追溯是區(qū)塊鏈技術(shù)重要特點(diǎn)。這些特點(diǎn)能夠保證證券市場(chǎng)資產(chǎn)的真實(shí)性,區(qū)塊鏈聯(lián)盟協(xié)作和業(yè)務(wù)的線上化也能夠有效提高證券市場(chǎng)業(yè)務(wù)協(xié)作效率。

與分布式結(jié)構(gòu)相比,傳統(tǒng)的中心化結(jié)構(gòu)的劣勢(shì)表現(xiàn)在兩點(diǎn):一是為解決信息不對(duì)稱增加了交易成本;二是潛在安全問(wèn)題。由此可見(jiàn),證券市場(chǎng)+區(qū)塊鏈具有以下四大優(yōu)勢(shì):

優(yōu)勢(shì)一:增強(qiáng)資產(chǎn)可信度

通過(guò)引入?yún)^(qū)塊鏈技術(shù),將申報(bào)材料、證券金融產(chǎn)品的狀態(tài)等記錄在區(qū)塊鏈上,各節(jié)點(diǎn)對(duì)信息進(jìn)行確認(rèn)生效后,達(dá)成共識(shí)且不可篡改。利用區(qū)塊鏈技術(shù)的可追溯特性,債券投資人能夠清晰地了解和查看項(xiàng)目從產(chǎn)生到發(fā)布的全過(guò)程,保證了資產(chǎn)的可信度,具有更高的安全性。

優(yōu)勢(shì)二:縮短發(fā)行周期,提高效率

通過(guò)區(qū)塊鏈聯(lián)合多方參與者構(gòu)建多中心的證券在線管理平臺(tái),能夠?qū)崿F(xiàn)高效的業(yè)務(wù)協(xié)作,縮短產(chǎn)品的發(fā)行周期,提高業(yè)務(wù)操作效率。

優(yōu)勢(shì)三:提高清算效率

區(qū)塊鏈天然的免對(duì)賬或者高效率對(duì)賬的優(yōu)勢(shì),免去目前不同機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行對(duì)賬的第三方信用、時(shí)間成本和資本耗用,有效地提高了資金清算的效率。同時(shí),各個(gè)機(jī)構(gòu)也保持了相對(duì)獨(dú)立的業(yè)務(wù)自主性,從而實(shí)現(xiàn)了效率與靈活的完美平衡。

優(yōu)勢(shì)四:提高監(jiān)管效能

區(qū)塊鏈完整記錄了底層資產(chǎn)以及項(xiàng)目的全流程信息,可提升資產(chǎn)的穿透力,便于數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)和監(jiān)管審查。

區(qū)塊鏈典型應(yīng)用場(chǎng)景

在證券市場(chǎng)+區(qū)塊鏈技術(shù)的實(shí)際應(yīng)用中,“證券發(fā)行與交易”、“KYC”為其中兩大應(yīng)用場(chǎng)景。資本市場(chǎng)是中國(guó)金融體系的重要組成部分,但相比其他發(fā)達(dá)國(guó)家的資本市場(chǎng)發(fā)展規(guī)模依然較小,這使得中國(guó)金融結(jié)構(gòu)嚴(yán)重扭曲。

通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)簡(jiǎn)化證券市場(chǎng)業(yè)務(wù)流程,降低交易成本對(duì)推動(dòng)我國(guó)資本市場(chǎng)健康發(fā)展具有積極意義。區(qū)塊鏈技術(shù)使得金融交易市場(chǎng)的參與者享用平等的數(shù)據(jù)來(lái)源,讓交易流程更加公開(kāi)、透明、有效率。通過(guò)共享的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)參與證券交易,使得原本高度依賴中介的傳統(tǒng)交易模式變?yōu)榉稚⒌钠矫婢W(wǎng)絡(luò)交易模式;同時(shí)也可實(shí)現(xiàn)準(zhǔn)實(shí)時(shí)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移,加速交易清算速度。

另一方面,客戶在券商開(kāi)戶都需要進(jìn)行一系列的身份認(rèn)證、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)測(cè)評(píng)等,通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù),可以共享客戶征信信息,客戶信息及交易記錄不僅可以隨時(shí)更新。同時(shí),在客戶信息保護(hù)法規(guī)的框架下,如果能實(shí)現(xiàn)客戶信息和交易紀(jì)錄的自動(dòng)化加密關(guān)聯(lián)共享,券商之間能省去許多KYC的重復(fù)工作,也可以通過(guò)分析和監(jiān)測(cè)在共享的分布式帳本內(nèi)客戶交易行為的異常狀態(tài),及時(shí)發(fā)現(xiàn)并消除欺詐行為。

此外,區(qū)塊鏈技術(shù)在OTC(場(chǎng)外交易)市場(chǎng)中也大有可為。為了更好的實(shí)現(xiàn)OTC市場(chǎng)客戶與產(chǎn)品的最優(yōu)匹配,提升場(chǎng)外交易產(chǎn)品的交易成功率,杭州趣鏈科技(以下簡(jiǎn)稱“趣鏈科技”)聯(lián)合招商證券股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“招商證券”)基于趣鏈科技底層區(qū)塊鏈平臺(tái)Hyperchain,共同研究OTC區(qū)塊鏈交易系統(tǒng)。該項(xiàng)目基于區(qū)塊鏈多中心的特性,擬實(shí)現(xiàn)電子合同簽署及業(yè)務(wù)流程電子化;在滿足監(jiān)管的前提下,嘗試構(gòu)建跨券商的場(chǎng)外產(chǎn)品交易系統(tǒng),為場(chǎng)外產(chǎn)品和客戶資源共享,建設(shè)互聯(lián)互通的場(chǎng)外市場(chǎng)提供一種探索性的解決方案。

趣鏈科技是一支國(guó)際領(lǐng)先的區(qū)塊鏈團(tuán)隊(duì),核心團(tuán)隊(duì)成員均畢業(yè)于浙江大學(xué)且具有博士學(xué)位,并由中國(guó)工程院陳純?cè)菏繐?dān)任董事長(zhǎng)。公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力為國(guó)產(chǎn)自主可控區(qū)塊鏈底層技術(shù),即Hyperchain底層技術(shù)平臺(tái),該平臺(tái)在若干大中型金融機(jī)構(gòu)的技術(shù)測(cè)評(píng)中均名列第一,也是第一批通過(guò)工信部標(biāo)準(zhǔn)院與信通院區(qū)塊鏈標(biāo)準(zhǔn)測(cè)試的底層平臺(tái),已獲得區(qū)塊鏈相關(guān)領(lǐng)域?qū)＠?4個(gè),全球排名第十一位。公司的合作伙伴包括中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀聯(lián)、上海證券交易所、中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)、光大銀行、興業(yè)銀行、浙商銀行、北京銀行、德邦證券、Google、美國(guó)道富銀行、葡萄牙商業(yè)銀行等。

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