天風汽車【金固股份】“奔馳維權(quán)”求變革,快修連鎖迎春天

導語

據(jù)澎湃新聞2019年4月11日報道:“奔馳女車主哭訴維權(quán)”的視頻引發(fā)輿論關(guān)注。中國新聞網(wǎng)于4月13日晚更新報道:就“奔馳女車主哭訴維權(quán)”一事,北京梅賽德斯奔馳銷售服務有限公司通過微博發(fā)布聲明致歉。

我們認為,汽車后市場變革有望成焦點,平價高效優(yōu)質(zhì)的新零售渠道迎來春天。有望復現(xiàn)2014年的汽車后市場行情。

摘要:事件

附:2014年以來汽車渠道反壟斷事件:

2014年5月11日《南方周末》“汽車零整比利益鏈”

2014年8月奔馳、寶馬、克萊斯勒、奧迪、雷克薩斯、捷豹路虎進行整車和零配件降價

2014年8月13日湖北省物價局判定4家寶馬4S店壟斷行為

2014年8月20日發(fā)改委判定日系12家零部件企業(yè)價格壟斷,開最大罰單12.35億元

2014年9月11日一汽-大眾銷售有限公司被罰2.49億元,克萊斯勒被罰3168萬元

2014年9月18日十部委發(fā)布《關(guān)于促進汽車維修業(yè)轉(zhuǎn)型升級、提升服務質(zhì)量的指導意見》

2014年12月16日,商務部委托中國汽車流通協(xié)會推動《汽車銷售管理辦法》重大變革

2015年4月20日奔馳江蘇涉嫌幾個壟斷被罰3.5億

2015年6月18日國家發(fā)改委宣布正式啟動起草汽車業(yè)反壟斷指南

2015年9月10日 東風日產(chǎn)廣東涉嫌價格壟斷被罰1.2億

點評

4S店壟斷6成渠道經(jīng)銷及售后服務,未來有望打破格局。中國授權(quán)體系(4S店)收入占比高達60%,美國僅31%;非授權(quán)單店產(chǎn)值美國為中國的3.7倍。中國汽車流通市場被4S店主導主要因為:一是市場透明度低,信息不對稱導致渠道優(yōu)勢明顯;二是非授權(quán)體系市場格局分散,無法形成有效競爭。隨著中國未來平均車齡上升,非授權(quán)體系價格優(yōu)勢將逐步體現(xiàn)。

借鑒美國汽配四大巨頭:互聯(lián)網(wǎng)助力,中國非授權(quán)體系將飛速發(fā)展。傳統(tǒng)授權(quán)4S店體系由于成本高,售價也高,競爭力在削弱;非授權(quán)體系下的快修連鎖攜手互聯(lián)網(wǎng)巨頭在搭建標準化平臺的基礎(chǔ)上,未來有望實現(xiàn)流程透明化,解決消費者信任痛點,從而建立規(guī)模,在服務分層結(jié)構(gòu)上向美國靠攏。

國家始終堅持汽車反壟斷。從往年政策的頒布及行業(yè)處罰來看,目前汽車價格基本透明;但在汽車流通衍生服務領(lǐng)域,比如售后質(zhì)保、汽車裝潢、汽車保險、汽車金融等方面,仍存在部分信息不對稱現(xiàn)象。

投資建議

我們認為,本次“奔馳維權(quán)”事件對于汽車經(jīng)銷及售后市場的影響在于:1)有望促進汽車流通市場信息及環(huán)節(jié)全面透明化;2)有效刺激非授權(quán)體系(非4S店)快修市場發(fā)展,讓行業(yè)形成良性競爭;3)提升社會對汽車反壟斷的認知,不僅在于價格,還包括質(zhì)保、裝潢、保險、金融等。

在非授權(quán)快修體系發(fā)展中,我們看好【金固股份】的汽車新零售模式:2018年阿里巴巴通過控股新康眾,間接持有汽車超人20%股份,金固股份參股新康眾,并直接持有汽車超人80%股份。通過線下門店服務“汽車超人”、供應鏈配送“新康眾“、線上引流”天貓車站”,實現(xiàn)汽車后服務的高效閉環(huán),為客戶實現(xiàn)高效、平價和優(yōu)質(zhì)的汽車服務體驗。

正文

1、事件

據(jù)澎湃新聞2019年4月11日報道:“奔馳女車主哭訴維權(quán)”的視頻引發(fā)輿論關(guān)注。視頻中女子表示:“在西安利之星奔馳4S店首付20多萬,購買了一輛奔馳車。新車還沒開出4S店院子,就發(fā)現(xiàn)車輛發(fā)動機存在漏油問題。此后,她多次與4S店溝通解決,卻被告知無法退款也不能換車,只能按照“汽車三包政策”更換發(fā)動機。”

中國新聞網(wǎng)于4月13日晚更新報道:就“奔馳女車主哭訴維權(quán)”一事,北京梅賽德斯奔馳銷售服務有限公司通過微博發(fā)布聲明致歉,并透露已派工作小組前往西安展開調(diào)查,將盡快與客戶預約時間以直接溝通。

2、渠道經(jīng)銷及售后由4S店壟斷6成

對比美國,中國汽車流通市場授權(quán)體系(4S店)占主導地位,渠道優(yōu)勢明顯;未來有望打破格局。

截止至2016年,中國汽車市場授權(quán)經(jīng)銷商個數(shù)為26,685家,美國為16,708家;而汽車維修廠總數(shù)美國處于領(lǐng)先(57萬家),中國約46萬家。從收入端來看,中國汽車后市場由4S店主導,占比高達60%;同期,美國授權(quán)體系占比僅31%。我們認為,中國汽車流通市場被授權(quán)體系主導在于:1)相比美國,中國市場透明度較低,汽車流通各環(huán)節(jié)仍存在較多信息不對稱,導致經(jīng)銷渠道確立較強優(yōu)勢;2)相比美國,中國非授權(quán)體系市場格局分散,無法形成有效規(guī)模促進市場良性競爭。本次“奔馳維權(quán)”事件,對中國渠道經(jīng)銷的壟斷現(xiàn)象有警示作用,提升社會認知的情況下,未來有望促進市場透明化,打破授權(quán)體系壟斷的競爭格局。

天風汽車【金固股份】“奔馳維權(quán)”求變革,快修連鎖迎春天

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美國非授權(quán)體系處于領(lǐng)先,未來中美差距有望縮短。中國單車售后產(chǎn)值為4,381元,美國為8,820元,相差2倍;中國非授權(quán)體系單店售后產(chǎn)值為78萬元,美國為289萬元,相差3.7倍。差異主要源于:1)中國汽車非授權(quán)體系市場格局分散,零散汽修廠無議價權(quán);2)中國平均車齡(4.6年)較美國更短,車齡越長的用戶對后市場服務價格敏感度越高,非授權(quán)體系可發(fā)揮價格優(yōu)勢。預計在中國平均車齡上升的過程中,汽車后市場經(jīng)過整合,中美在非授權(quán)體系內(nèi)的單店產(chǎn)值差距將縮短。

天風汽車【金固股份】“奔馳維權(quán)”求變革,快修連鎖迎春天

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3、借鑒美國汽配四大巨頭

美國自汽車后市場需求增多后,汽配及維修保養(yǎng)行業(yè)經(jīng)過整合,主要分為兩種模式:1)DIY(Do It Yourself)車主配件自主模式,該模式下車主自行在商超百貨或零售連鎖購買產(chǎn)品,優(yōu)勢在于讓消費者更加省錢;2)DIFM修理廠配件模式,修理廠提供更加專業(yè)細化的服務。

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修理廠配件模式占據(jù)主流,最終形成了維修連鎖、零售連鎖四大巨頭,競爭格局寡頭化。四大巨頭分別為AutoZone,Advance Auto Parts(AAP),O Reilly Automotive(ORLY)以及Genuine Parts(GPC),在美國售后市場份額加總約15%,在汽配細分市場份額更高;汽配細分市場集中度高,前十大市場份額2013年達49%,目前預計穩(wěn)定在50%左

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天風汽車【金固股份】“奔馳維權(quán)”求變革,快修連鎖迎春天

借鑒美國汽配四大巨頭:在互聯(lián)網(wǎng)助力下,中國非授權(quán)售后模式將飛速發(fā)展。傳統(tǒng)授權(quán)4S店體系由于成本高,售價也高,競爭力在削弱;連鎖養(yǎng)護快修異軍突起。目前,中國非4S店的傳統(tǒng)配件體系(汽配城/汽配店)存在問題包括價格不透明、質(zhì)量無保障、品種品牌不齊全、服務質(zhì)量低等;非授權(quán)體系下的快修連鎖攜手互聯(lián)網(wǎng)巨頭在搭建標準化平臺的基礎(chǔ)上,未來有望實現(xiàn)流程透明化,解決消費者信任痛點,從而建立規(guī)模,在服務分層結(jié)構(gòu)上向美國靠攏。

4、國家始終堅持汽車發(fā)壟斷

2014年,國家發(fā)改委針對豪華品牌和銷售高價進口車企業(yè)進行反壟斷調(diào)查,并對涉事企業(yè)進行了處罰。開展反壟斷調(diào)查的初衷,是為保護消費者合法權(quán)益;同時,維護汽車產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。部分企業(yè)的壟斷行為,會造成資源分配不均。

我們認為,對于授權(quán)經(jīng)銷商而言,反壟斷的實質(zhì)性利好主要體現(xiàn)在:1)運營效率提升,“單品牌運營”向“多品牌運營”轉(zhuǎn)變,利用整合區(qū)域資源,減少重復建設(shè)成本,提升單店運營效率;2)售后服務競爭力提升,零部件渠道多元化將有效降低配件售價,傳導至下游,降低消費者售后維修保養(yǎng)價格,增加長期消費者粘性。對于非授權(quán)維修廠而言,反壟斷的實質(zhì)性利好在于加大價格優(yōu)勢,吸引更多用戶。零部件渠道多元化,將打開非授權(quán)體系空間,未來非授權(quán)體系有望形成一定規(guī)模效應,與授權(quán)體系形成良性競爭。

政策對主機廠、經(jīng)銷商及零部件商壟斷現(xiàn)象嚴厲處罰,目前汽車價格基本透明市場化;但在汽車流通衍生服務領(lǐng)域,比如汽車裝潢、汽車保險、汽車金融等方面,仍存在部分信息不對稱現(xiàn)象。我們認為,本次“奔馳維權(quán)”事件將提升社會對汽車衍生業(yè)務方面的認知,對行業(yè)發(fā)展有積極作用。

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5、投資建議

我們認為,本次“奔馳維權(quán)”事件對于汽車經(jīng)銷及售后市場的影響在于:1)有望促進汽車流通市場信息及環(huán)節(jié)全面透明化;2)有效刺激非授權(quán)體系(非4S店)快修市場發(fā)展,讓行業(yè)形成良性競爭;3)提升社會對汽車反壟斷的認知,不僅在于價格,還包括質(zhì)保、裝潢、保險、金融等。

在非授權(quán)快修體系發(fā)展中,我們看好【金固股份】的汽車新零售模式:汽車新零售分拆為供應鏈平臺和連鎖門店兩大板塊:“新康眾”(暨天貓車站,阿里巴巴控股80%,金固股份參股20%)將主要致力于線上平臺運營、供應鏈倉配標準化等后市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè);線下由“汽車超人”(金固股份控股80%,阿里巴巴參股20%)平臺落實門店管理,瞄準精準營銷、有效導流、大數(shù)據(jù)切入轉(zhuǎn)化高質(zhì)量服務,加大客戶粘性,形成由“線上系統(tǒng)、供應鏈平臺以及線下門店”相結(jié)合的新服務閉環(huán)。相比傳統(tǒng)4S店、“街邊店”等模式,汽車新零售解決了消費者痛點,在價格、服務品質(zhì)、信譽上具備競爭優(yōu)勢。

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2019-04-16
天風汽車【金固股份】“奔馳維權(quán)”求變革,快修連鎖迎春天
導語據(jù)澎湃新聞2019年4月11日報道:“奔馳女車主哭訴維權(quán)”的視頻引發(fā)輿論關(guān)注。

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