本文發(fā)布于老虎證券社區(qū)，老虎社區(qū)是老虎證券旗下的股票交易軟件 Tiger Trade 的社區(qū)板塊，致力于打造“離交易更近的美股港股英股社區(qū)”，有溫度的股票交流社區(qū)。更多港美英股新股申購資訊，請關注老虎證券。
陌陌周二盤前公布了三季度財報，主要指標營收、付費用戶數等均超出市場預期，凈利潤同比實現大增，直播業(yè)務在監(jiān)管壓力下維持了增長彈性。
在上個季度遭遇監(jiān)管阻力之后，旗下產品探探下架導致活躍用戶和付費用戶大幅下降，九月份市值更是縮水12億美元。隨著公司旗下手機應用APP陌陌以及探探的重新上架，活躍用戶數及付費用戶數都將有明顯的回升，陌陌有望重回高增長態(tài)勢。
活躍用戶持穩(wěn)，營收增速繼續(xù)下滑
進入2019年，在宏觀緊張局勢和國內監(jiān)管壓力的雙重考驗下，陌陌營收增速持續(xù)下滑。本季度，陌陌營收44.5億美元，同比增長22%;月度活躍用戶1.141億，去年同期為1.105億。
陌陌的營收依然主要依賴于直播，過去四個季度平均貢獻75%的營收，本季度付費用戶總數達到1340萬，直播業(yè)務受付費用戶以及ARPPU的推動，在高基準下同比增長18%，付費用戶貴族等級系統升級、直播間互動玩法等極大推動了付費用戶的付費意愿。
老虎投研團隊認為，值得注意的是，占比較高的直播業(yè)務增速放緩直接導致了整體營收增速的放緩，但在營收達到一定體量之后，這種放緩是可以接受的。
探探成為新盈利增長點還需時日
在直播業(yè)務趨于穩(wěn)健之后，陌陌正在挖掘新的利潤增長點。收購探探之后，增值服務收入迅速發(fā)力，在營收的占比逐步加大，逐漸成為新增長引擎。本季度探探付費用戶數達到450萬，去年為360萬，付費人數有了大幅度提高。
根據AppAnnie的數據顯示，本季度探探在SNS社交應用中的下載排名重回前列，在主要海外市場印度地區(qū)的排名也相對穩(wěn)健，探探在重新上架后依然廣受用戶喜愛。
然而，本季度財報顯示，Non-GAAP下，三季度公司整體凈利潤為10.849億元，陌陌主App的凈利潤為12.472億元，而探探的凈虧損為1.595億元，上一年同期為凈虧損1.32億元，老虎證券投研團隊認為，可以看出探探的虧損還在加大，而且探探的活動開支和海外營銷費用也在拖累整體利潤水平。
此前，公司管理層明確表示，未來兩三年中，探探會成為公司新的增長引擎。就目前來看，探探的變現效率遠不及陌陌，同時探探的設計逐漸向男性偏斜，男性的消費能力是不如女性的，這也讓我們對探探的變現能力引起質疑。
小結
本次財報看，陌陌依然處于業(yè)績上升期，雖然本季度股價的寬幅波動表明投資者擔憂同行業(yè)的競爭加劇以及監(jiān)管環(huán)境的不確定性。但陌陌作為國內最大的社交平臺之一，擁有過億的用戶基礎和優(yōu)秀的變現能力，立足“社交+娛樂”的陌陌正重新回到正常的發(fā)展軌道。
本文不構成且不應被視為任何購買證券或其他金融產品的協議、要約、要約邀請、意見或建議。本文中的任何內容均不構成老虎證券在投資、法律、會計或稅務方面的意見，也不構成某種投資或策略是否適合于您個人情況的陳述，或其他任何針對您個人的推薦。
免責聲明：本網站內容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網站出現的信息，均僅供參考。本網站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責。本網站對有關資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責任。任何單位或個人認為本網站中的網頁或鏈接內容可能涉嫌侵犯其知識產權或存在不實內容時，應及時向本網站提出書面權利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權或不實情況證明。本網站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯系相關文章源頭核實，溝通刪除相關內容或斷開相關鏈接。
