2月28日,作為A股最大游戲公司的世紀華通披露了其2019年度業(yè)績快報,根據(jù)公告顯示,世紀華通2019年實現(xiàn)營收151.1億元,較上年度增長20.65%,利潤總額33.34億元,繼續(xù)領跑A股游戲板塊。
精品化戰(zhàn)略助推公司盈利再創(chuàng)新高
根據(jù)世紀華通業(yè)績快報顯示,歸屬于上市公司股東的凈利潤25.5億元,同比增長89.49%。若不考慮會計準則,世紀華通2019年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為人民幣29.6億元。世紀華通表示,報告期歸屬于上市公司股東的凈利潤、基本每股收益等大幅增長主要系上公司并購盛躍網(wǎng)絡(盛趣游戲主體)所致。
事實上,2019年盛趣游戲老產品的穩(wěn)定增收疊加上新產品的爆發(fā),成為了推動世紀華通營收再創(chuàng)新高的重要原因。在新品上,去年6月盛趣游戲推出了知名IP游戲《輻射:避難所Online》,得益于良好的游戲品質和優(yōu)秀的運營和推廣,《輻射:避難所Online》上線后沖勁迅猛,不僅登頂iOS免費游戲榜首、連續(xù)兩次獲得蘋果應用商店的Today推薦和人氣游戲推薦,還接連拿下iOS免費總榜及TapTap熱門榜雙榜第一。此外,《輻射:避難所Online》還入選App Store 2019年度精選:游戲年度趨勢“經典新生”,盛趣游戲精品化的能力已達到了國際水平。
在老產品上,盛趣游戲的《最終幻想14》去年更新了5.0全新版本“暗影之逆焰”,該版本被全球知名游戲媒體IGN打出了9.5的高分,成為迄今為止獲得最高評分的網(wǎng)絡游戲。游戲開服后異?；鸨?甚至出現(xiàn)了長時間的服務器擁堵排隊情況。盛趣游戲CEO謝斐在盛趣游戲2020年會上透露,2019年盛趣游戲的在營游戲包括最終幻想14,龍之谷端游、冒險島、彩虹島等在內的運營了多年的老游戲收入較2018年有了驚喜的增長。此外,據(jù)報道,目前世紀華通旗下有95款產品盈利,45款流水過千萬,12款年流水過億,4款流水過十億。
漂亮成績的背后都源自于盛趣游戲對于精品戰(zhàn)略的堅持。近年來,隨著游戲行業(yè)成熟度不斷提升,行業(yè)馬太效應明顯,流量進一步向頭部產品、優(yōu)質產品集中,行業(yè)步入存量競爭的新階段。想要在市場上勝出,企業(yè)必須擁有精品化的產品和精細化的運營能力,而這些正是世紀華的優(yōu)勢。首先,在研發(fā)端,世紀華通大手筆增加了研發(fā)力量的投入,據(jù)世紀華通2019年上半年的財報顯示,其研發(fā)投入達到了7.12億元,同比增長42.84%,研發(fā)投入占營業(yè)收入比例為10.27%,在A股游戲公司中排名第一。目前世紀華通子公司盛趣游戲擁有研發(fā)人員超過1800人,占到整個公司三分之二的比重。除了重金投入研發(fā)外,盛趣游戲還啟動了研發(fā)中臺的搭建,讓企業(yè)內部建立一個高效、靈活和強大的指揮作戰(zhàn)體系,在提升產能和擴充品類的同時也能保證產品的品質。其次,在市場和運營端,盛趣游戲通過多年積累的精細化長線運營思路,不僅為新產品帶來巨大的人氣,也讓老產品煥發(fā)了活力,使得產品收入和游戲的生命周期雙雙增長。
此外,隨著研運中臺的穩(wěn)步推進,2020年盛趣游戲也迎來了一個產品大年,包括《龍之谷2》、《慶余年》、《小森生活》、《櫻桃灣之夏》、《代號:遠征》等多款精品游戲將在2020年推出,游戲類型涵蓋角色扮演、偶像養(yǎng)成、動作、音樂、卡牌等多個品類。這其中《龍之谷2》作為“龍之谷”IP的第三款作品,擁有超高人氣,預約玩家已突破170萬,此前首款《龍之谷手游》曾在2017年創(chuàng)下月流水峰值10億元、月新增用戶2000萬的紀錄,而《龍之谷2》任由騰訊游戲代理發(fā)行,業(yè)績值得期待。
出海業(yè)務優(yōu)勢明顯盛趣游戲協(xié)同效應已現(xiàn)
2019年國內游戲市場緩慢復蘇的同時,海外游戲市場越來越成為中國游戲企業(yè)重要的收入增長來源之一。根據(jù)中國音數(shù)協(xié)游戲工委發(fā)布的《2019年中國游戲產業(yè)報告》數(shù)據(jù)顯示,中國游戲企業(yè)2019年海外實際銷售收入達115.9億美元(折合人民幣為825.2億元,按7.12的匯率折算),增長率21.0%,增速遠高于國內。
在游戲出海領域,世紀華通已形成了點點互動與盛趣游戲協(xié)同的全球發(fā)行體系,擁有非常大的優(yōu)勢。在去年伽馬數(shù)據(jù)和Newzoo發(fā)布《2019年全球移動游戲市場中國企業(yè)競爭力報告》中,世紀華通已進入第一梯隊。
據(jù)悉目前點點互動與Facebook、Google Play 和 App Store等平臺建立了長期穩(wěn)定的合作關系,是Facebook在亞洲最大的游戲合作伙伴之一。其發(fā)行版圖已覆蓋了200個國家和地區(qū),并將繼續(xù)向南美等地區(qū)發(fā)力。點點互動繼2018年穩(wěn)居中國出海發(fā)行商收入排行榜第一梯隊后,2019年繼續(xù)保持領先地位,除了在2019年8月、10月、11月位居第二以外,其余月份一直位居榜首的位置。旗下發(fā)行的《火槍紀元》與《阿瓦隆之王》雙雙位列2019年出海手游收入排行榜TOP10,顯示出長期穩(wěn)定的收入表現(xiàn)。
2019年,盛趣游戲整體進入上市公司體系,與點點互動的協(xié)同效應也越發(fā)明顯。2019年,盛趣游戲《光明勇士》在東南亞地區(qū)上線,接連斬獲泰國iOS下載榜第一、新加坡iOS下載榜第二、印尼iOS下載榜第三的好成績。牢牢占據(jù)谷歌和iOS暢銷榜前四位,上線十天時間,流水已超過100萬美金。負責《光明勇士》東南亞地區(qū)的發(fā)行正是點點互動。
未來在海外發(fā)行上,盛趣游戲在港澳臺地區(qū)、日韓和東南亞等亞太市場積累了一定的發(fā)行優(yōu)勢,點點互動在歐洲、北美市場能力出眾,雙方將實現(xiàn)游戲發(fā)行全球化版圖的拼合。
布局云游戲投資MCN 后續(xù)增長空間被打開
除了深度挖掘內部增長潛力之外,世紀華通也在不斷拓展新的領域,特別是在一些具有產業(yè)鏈協(xié)同的新興領域取得了不俗的成績,這其中以5G云游戲和MCN主播經紀最具代表性。
5G云游戲作為5G時代殺手級應用成為了行業(yè)的風口。云游戲催生的三大新經濟為游戲產業(yè)打開新的上升空間,基于云游戲所衍生的商業(yè)機會也為行業(yè)打開更豐富的想象空間。據(jù)艾媒咨詢相關報告顯示,2020年中國云游戲用戶將達到2.47億人,同比增長114.8%,并在2023年增至6.58億;云游戲市場在2020年將達到68億元,并在2023年增至986億元。
世紀華通作為最早布局云游戲的A股游戲公司,2019年與中國移動咪咕文化簽署了《框架合作協(xié)議》,雙方將在5G云游戲生態(tài)建設等多個方面進行全面戰(zhàn)略合作。其子公司盛趣游戲在今年宣布與中移動咪咕互娛成立國內首個云游戲工作室,專注于原生云游戲的開發(fā)。據(jù)媒體報道,目前盛趣游戲已有多款高品質的端游在進行上云測試,其品質和效果都屬國際一流,相關測試的數(shù)據(jù)甚至超過了此前谷歌云游戲的標準。盛趣游戲相關人士透露,公司目前已經從內容開發(fā)、平臺建設、商業(yè)模式探索和渠道合作等四個層面進行了布局,相關云游戲平臺已正在緊張調試階段,目前已經開放了預約報名。
在新興的MCN主播經紀領域,世紀華通更是走在行業(yè)的前列。2018年,世紀華通子公司盛趣游戲投資MCN直播經紀公司大鵝文化,并拿下51%的股份。目前“大鵝文化”旗下KOL數(shù)量超過6000名,100萬粉絲以上達人超過100名,1000萬粉絲以上達人超過20名,與包括AG超玩會、人皇Sky、電競女神Miss、董小颯、韓國邀請賽冠軍A+等行業(yè)頂級頭部俱樂部與主播達成深度合作,累計短視頻播放量超過40億。2019年11月,大鵝文化還獲得騰訊topic基金投資,目前估值已超10億元。此外據(jù)媒體報道,目前大鵝文化已經實現(xiàn)盈利,2019年預計營收超5個億。
除了在資本層面獲得了回報之外,世紀華通更為看重的是游戲與短視頻頭部主播的嫁接。目前世紀華通擁有豐富的端手游、頂級游戲IP資源,而大鵝文化手中的電競流量與主播資源,能夠與其形成深度協(xié)同效應,既能幫助大鵝文化自身取得快速發(fā)展,又能助力世紀華通完善內容生態(tài)鏈的建設,增強公司未來持續(xù)發(fā)展和盈利預期。
世紀華通多層次的布局也迎來了眾多機構的關注。天風證券認為:公司18-19年相繼整合游戲出海龍頭點點互動及國內游戲龍頭之一的盛趣游戲,強強聯(lián)合,并進一步深化與騰訊的深度合作,掌握傳奇?zhèn)魇馈堉?、冒險島等多款頂級IP資源,20年《龍之谷2》等游戲儲備豐富,并建議關注后續(xù)31億配套融資進展。作為定位全球的游戲行業(yè)龍頭之一,我們認為公司估值應與三七、完美、吉比特等A股龍頭公司接近,因此給予公司“買入”評級。
國泰君安表示,世紀華通收購游戲領軍者盛趣游戲,兼?zhèn)鋸姶笱邪l(fā)優(yōu)勢,手握爆款IP 優(yōu)勢與渠道優(yōu)勢。盛趣游戲坐擁知名大IP,如《傳奇世界》、《龍之谷》、《光明勇士》、《神無月》等多個爆款游戲,“傳奇系”15 年IP 積淀,頁游、手游授權收入豐厚。依托高質量 IP,《熱血傳奇》手游月流水最高7 億,《龍之谷》手游首月流水9.8 億。公司持續(xù)引進爆款IP 眼光獨到,端游層面,代理《熱血傳奇》、《彩虹島》、《泡泡堂》等;在手游層面,代理《Lovelive》、《輻射避難所》等。公司長期以來與騰訊保持產品合作具備渠道優(yōu)勢,同時與Apple App Store 平臺也建立長期穩(wěn)定合作關系,世紀華通全品類布局值得期待。
可以預見,隨著世紀華通內外兼修不斷完善自身布局,2020年業(yè)績將進一步增長,而公司的整體估值有望進一步的提升。
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